發布時間：2023-09-27 16:15:10
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隨著互聯網的高速發展,網上炒匯已經成為外匯交易的主要途徑。個人網上銀行憑借交易風險和資金保障方面的優勢也得到了外匯投資者的廣泛認可。但是,對于網上炒匯的投資者來說,匯市風云莫測,投資者還是需要掌握一定的專業知識和交易經驗,最好的方法是先嘗試模擬交易奠定基礎。
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1998年4月，日本政府頒布實施了新的《外匯及外國貿易法》，解禁了原來只允許銀行進行外匯買賣的做法，使得外匯保證金交易的公司及中介公司如雨后春筍般迅速地發展和壯大，在日華人更是積極踴躍地殺進外匯市場?？墒窃谶@幾年外匯市場的肉搏戰中，人們親身感受到的不僅僅是它的無窮魅力，還有它的冷酷和無情。它的冷酷和無情就是外匯保證金交易的風險。
來自莊家和中間商的風險：外匯交易市場的參加者有銀行、證券公司、投機商及外匯經紀人等等。但沒有明確的規定是銀行還是投機商，是只限于日本國內的公司還是國外的公司可以進行外匯保證金的立項。以至于日本以外的外匯市場參加者紛紛涌進日本，出現了很多可以進行外匯保證金交易的公司及中介商。莊家和中介商的資金實力、技術實力及信用程度的不同，也就存在著不同的風險。
所謂莊家就是在銀行間市場進行外匯交易的同時又與炒匯者做著外匯保證金交易的匯市參加者。在炒匯者面臨風險的同時，莊家也同樣面臨著各種各樣的風險。近年來，由于外匯交易失敗而導致破產的事例屢見不鮮。如原西德赫斯塔特銀行和美國蘭克林的破產，很大程度上是由于外匯交易的失敗造成的。這些事例表明，除了外匯交易本身的風險外，投資者還擔負著莊家破產所帶來的風險。
中介商是在日本解禁外匯市場時誕生的。近兩年來由于中介商增長的速度過快，出現了兩個明顯的問題。一是客戶有限，公司內部又奇缺有專業知識的外匯人才。這就出現了有限的客戶和無限增長的中介商之間的問題。在日本想炒匯和已經進入外匯市場的客戶是有限的，而中介商是靠著客戶交易時從中提取手續費來維系和發展的。也就是說，有限的客戶所提供的手續費也只能維持有限的中介商的存續和發展。超出了這個限度，也就是超出了正常，進入不正常狀態。懂得外匯分析、判斷和操作的人才是中介商賴以生存的必要條件。外匯人才不僅要有豐富的外匯知識，還需要有豐富的外匯交易經驗。能對外匯市場進行分析和判斷，也能指導客戶如何躲避風險，實現盈利，但日本的外匯人才不只是不足而是奇缺。這樣就出現了外匯人才和中介商增長過快之間的矛盾。二是中介商自身的問題。中介商的快速增長，是因為看到外匯交易的魅力和潛力，為了盡快搶占這個市場，難免出現一些中介商的準備工作做得不充分，盲目立項上馬等情況。
欺詐風險: 融市場、銀行和中介商于一身的吸金公司欺詐性最大。吸金公司是根本就不存在的公司，他們根本就不在市場上進行交易，也沒有莊家銀行?？蛻襞c他們之間的交易只是口頭上的，當他們集資的數額達到了他們滿意或是欺詐無法繼續時，他們就會像幽靈一樣神不知鬼不覺地消失。
關鍵詞：石油企業；涉外項目；財務管理；外匯風險
一、石油企業涉外項目財務管理的基本內涵及其作用意義和要求的概述
隨著石油市場和供應的全球化程度的加深，我國石油企業參與國際化經營和投資的步伐不斷加快，涉外項目成為了石油企業投資經營的重要組成部分。涉外項目財務管理成為了影響項目投資收益的重要方面，根據涉外項目的財務管理需求，其基本內涵涉及到對于政治風險、外匯風險和資金管理風險等。其管理狀況和水平決定了項目的眾多財務指標和盈利能力指標，越來越多的石油企業開始重視涉外項目中財務管理的職能。
石油企業涉外項目財務管理的重要性，客觀上要求在其涉外項目財務管理中要從下面幾個方面進行思考和把握，對于涉外項目財務管理中的政治風險要做好充分的環境評估，對于外匯風險要做好技術性的防范，對交易環節、會計環節和現金流量方面做好技術性評估，對于資金管理風險方面的資金轉移、投資決策、資本運營和融資等方面要綜合運用多種技術手段和組合來降低風險。對于這三方面財務風險的管理構成了石油企業財務管理的主要內容。
二、目前石油企業涉外項目財務管理的基本現狀、存在問題及其原因分析
我國石油企業的跨國經營應該來說也有了相當長的一段時間，積累了一定的涉外項目財務管理經驗，初步建立了一套涉外項目財務管理和風險測評的體系和標準，為項目的成功實施和健康的財務指標運行狀態提供了一定的幫助和支持。但由于近年來國際石油市場價格波動幅度太大和石油投資項目受到投資國政治因素的影響以及相關的貿易管制和規律制度的影響也在日益變大，因此其財務管理中也暴露了不少問題，歸納總結起來有以下幾個方面的表現。
第一，石油企業涉外項目財務管理中由于對于項目投資國的政治環境、財務稅收政策以及相關的法律政策等的正確認識和理解，使得由于這些因素導致了財務管理中的項目資產價值發生重大變化，甚至有時會帶來嚴重的資產損失和貶值，而不能通過合法途徑獲得補償；第二，石油企業涉外項目財務管理中由于缺乏對于外匯風險的作用機制和相應交易時機方式技巧的掌握，使得財務管理中出現的交易風險、會計處理風險以及經濟風險對于涉外項目的投資收益率和正常的經營運作產生了深層次影響，造成了項目本身一些本來避免的不必要的會計虧損和賬面資產價值的流失；第三，石油企業涉外項目財務管理中由于缺乏對于資金管理相關技術及其組合的綜合使用，使得在相關資金轉移、投資決策、資本運營以及融資策略中出現了較高的風險，給涉外項目的運營帶來了較高的財務風險和運營成本，石油企業涉外項目中正常的資金轉移、合理的避稅和對于匯率風險的回避是一項技術性較高的財務管理操作技術。
三、石油企業涉外項目財務管理若干問題的解決方案和對策分析
根據石油企業涉外項目財務管理的基本內涵及其作用意義和要求的概述，在分析了目前石油企業涉外項目財務管理的基本現狀、存在問題及其原因的基礎上，參考相關財務管理的知識經驗特別是對我國石油企業涉外項目財務運作案例的綜合分析研究，從下面幾個方面提出加強和提高石油企業涉外項目財務管理水平和效益的建議和對策。
第一，石油企業涉外項目財務管理中應該建立健全對于投資項目東道國政治法律財務環境狀況的測定和評估機制，對于東道國可能的政治制度變遷、現行的財政法律制度特別是關于外資項目管理的稅收、資產和匯率制度等做好充分的調查評估，并建立相關的應急預案和處理機制，特別是要與第三方的保險機構就相關政治因素風險達成相關賠償機制和風險預防辦法。
第二，石油企業涉外項目財務管理中應該特別注意跨國交易和資產貨幣轉移中的外匯匯率問題，掌握涉外項目中匯率操作的基本技巧和貨幣幣種組合的選擇以躲避外匯交易過程中出現的交易風險、經濟風險和會計風險，根據匯率預期在涉外合同結算中選擇不同堅挺度的貨幣作為結算貨幣，同時根據匯率期貨市場的走勢選擇不同的結算日以避免風險，特別是對國際原油期貨市場價格走勢給予充分的關注和分析，另外也可以考慮通過母子公司內部交易的形式合法地規避外匯風險。
第三，石油企業涉外項目財務管理中應該在全面理解和掌握跨國資金流動和交易中的具體操作流程、影響因子以及作用機制的基礎上，對涉外項目的資金轉移、資金運營、融資方式和投資決策等做出一攬子預案，在確保一定的項目凈現金流量指標的基礎上預防相關的資金管理風險，在國際融資中可以采取包括信托、BOT、股權轉讓、股權回購等多種方式對石油項目資產進行靈活處理。隨著我國石油企業涉外項目運作經驗和專業化人才隊伍日趨成熟，其采取多樣化的融資投資決策的可能性以及相關風險的控制水平也都具備了一定的條件。
四、總結
石油企業涉外項目財務管理由于其業務的跨國性和復雜性使得其財務管理的難度和技術性要求也相對較高。本文在指出了石油企業涉外項目財務管理中對于政治風險、外匯風險和資金管理風險管理中存在的問題，這幾個方面的問題構成了石油企業涉外項目財務管理的主要內容，并且其管理狀況直接決定了石油企業涉外項目的經營風險和經濟收益水平。本文最后結合了相關理論提出了改善涉外項目中政治風險、外匯風險和資金管理風險水平和質量的建議和對策。
參考文獻：
[1]徐偉.石油企業防范財務風險策略[J].化工管理.2009;08
關鍵詞:外匯儲備管理體系借鑒
中國人民銀行2006年7月14日統計顯示,到6月末我國外匯儲備余額為9411.15億美元,同比增長32.37%。中國外匯儲備自2006年2月底就已超過日本,躍居世界第一位。據日本財務省數據顯示,截至2006年6月底日本外匯儲備達8648.8億美元。因此我國9411億美元的外匯儲備額仍為世界第一。我國外匯儲備自1996年末首次突破1000億美元以來,就一直處于迅速增長的趨勢(見表1)。外匯儲備充裕,有利于增強我國的國際清償能力,提高海內外對中國經濟和中國貨幣的信心,也有利于應對突發事件,防范金融風險,維護國家安全。然而,巨額的外匯儲備對資源的合理配置與資金的使用效率提出了更高的要求。因此有必要構建更為市場化的儲備管理體制。本文通過對世界主要國家儲備體系的簡要介紹和比較,給出了中國應如何改善其外匯管理體系的政策建議。
一、新加坡、挪威:多層次的儲備管理體系
新加坡和挪威的儲備管理體系,是由財政部主導或財政部和中央銀行共同主導,由政府所屬的投資管理公司進行積極的外匯儲備管理的多層次儲備管理體系。
1.新加坡的儲備管理體系
新加坡的外匯儲備管理采用的是財政部主導下的新加坡政府投資公司(GIC)+淡馬錫控股(Temasek)+新加坡金融管理局(MAS)體制。新加坡實行積極的外匯儲備管理戰略,所謂外匯儲備的積極管理,就是在滿足儲備資產必要流動性和安全性的前提下,以多余儲備單獨成立專門的投資機構,拓展儲備投資渠道,延長儲備資產投資期限,以提高外匯儲備投資收益水平。20世紀70年代以來,由于新加坡經濟增長強勁、儲蓄率高、以及鼓勵節儉的財政政策,新加坡外匯儲備不斷增加。新加坡政府在對經濟前景進行評估之后,確認國際收支平衡將保持長期盈余。為了提高外匯儲備的投資收益,政府決定改變投資政策,減少由新加坡金融管理局投資的低回報的流動性資產,允許外匯儲備和財政儲備投資于長期、高回報的資產。
新加坡金融管理局(MAS)即新加坡的中央銀行,是根據1970年《新加坡金融管理局法》于1971年1月1日成立的。MAS持有外匯儲備中的貨幣資產,主要用于干預外匯市場和作為發行貨幣的保證。新加坡外匯儲備積極管理的部分,由新加坡政府投資公司(GIC)和淡馬錫控股負責。1981年5月新加坡政府投資公司(GIC)成立,GIC主要負責固定收入證券、房地產和私人股票投資。它的投資是多元化的資產組合,主要追求所管理的外匯儲備保值增值和長期回報。淡馬錫控股是另外一家介入新加坡外匯儲備積極管理的企業。淡馬錫原本負責對新加坡國有企業進行控股管理,從上世紀90年代開始,淡馬錫利用外匯儲備投資于國際金融和高科技產業,至今公司資產市值達到1003億新元。
就對外匯儲備積極管理而言,發揮主導作用的為新加坡財政部。GIC與淡馬錫所管理的不僅僅是新加坡的外匯儲備,也包括了新加坡歷年累積的財政儲備(主要由GIC管理)。GIC和淡馬錫都為新加坡財政部全資擁有。
2.挪威的儲備管理體系
挪威外匯儲備的管理采取的是財政部和挪威央行(NorgesBank,以下簡稱NB)聯合主導下的挪威銀行投資管理公司(NBIM)十挪威銀行貨幣政策委員會的市場操作部(NBMP/MOD)體制。挪威也實行外匯儲備積極管理的戰略,挪威是世界第三大石油凈出口國,隨著石油收入的快速增長,挪威于1990年建立了政府石油基金。外匯儲備的積極管理被提到議事日程上來。
財政部對石油基金的管理負責,但石油基金的管理運作被委托給挪威央行。就財政部而言,其責任主要在于制定長期投資策略,確定投資基準,風險控制,評估管理者以及向議會報告基金管理情況。而挪威央行則是按照投資要求具體進行石油基金的投資操作,以獲取盡可能高的回報。
成立于1998年的NBIM,是挪威央行下屬的資本管理公司,它的成立奠定了今天挪威外匯儲備積極管理的基本架構。它不介入一般的銀行業務,其主要任務是履行其作為投資管理者的職能,發揮其作為機構投資者的優勢,對外匯儲備進行積極管理。2000年NBIM進行了小規模的指數和加強指數投資。從2001年起,一些組合已經開始投資于股票,2003年開始,又投資于沒有政府擔保的債券,從而使基金資產組合更加多元化,投資的持有期限較以前也有所延長。挪威央行貨幣政策委員會的市場操作部主要負責外匯儲備的流動性管理,其職能類似于中國國家外匯管理局的儲備管理司。
除上述國家外,韓國也建立了財政部+韓國銀行+韓國投資集團(KoreaInvestmentCorp.)這種多層次的儲備管理體系。
二、美國、日本:雙層次的儲備管理體系
美國和日本采取由財政部和中央銀行共同管理外匯儲備的管理體系。
1.美國的儲備管理體系
美國的儲備管理體系由財政部和美聯儲共同進行,美國的國際金融政策實際上是由美國財政部負責制定的,美聯儲則負責國內貨幣政策的決策及執行。在外匯儲備管理上,兩者共同協作,以保持美國國際貨幣和金融政策的連續性。事實上,從1962年開始,財政部和美聯儲就開始相互協調對外匯市場的干預,具體的干預操作由紐約聯儲銀行實施,它既是美聯儲的重要組成部分,也是美國財政部的人。從20世紀70年代后期開始,美國財政部擁有美國一半左右的外匯儲備,而美聯儲掌握著另一半。
美國財政部主要通過外匯平準基金(theExchangeStabilizationFund)來管理外匯儲備。其管理過程是:1.早在1934年,美國《黃金儲備法》即規定財政部對ESF的資產有完全的支配權。目前ESF由三種資產構成,包括美元資產、外匯資產和特別提款權,其中外匯部分由紐約聯儲銀行,主要用于在紐約外匯市場上投資于外國中央銀行的存款和政府債券。2.ESF在特殊情況下還可以與美聯儲進行貨幣的互換操作從而獲得更多的可用的美元資產。此時,ESF在即期向美聯儲出售外匯,并在遠期按照市場價格買回外匯。3.ESF所有的操作都要經過美國財政部的許可,因為財政部負責制定和完善美國的國際貨幣和國際金融政策,包括外匯市場的干預政策。此外,美國《外匯穩定基金法》要求財政部每年向總統和國會就有關ESF的操作做報告,其中還包括財政部審計署對ESF的審計報告。
美聯儲主要通過聯邦公開市場委員會(FederalOpenMarketCommittee)來管理外匯儲備,并與美國財政部保持密切的合作。其管理過程是:1.美聯儲通過紐約聯儲銀行的聯儲公開市場賬戶經理(theManageroftheSystemOpenMarketAccount)作為美國財政部和FOMC的人,主要在紐約外匯市場上進行外匯儲備的交易。2.美聯儲對外匯市場干預操作的范圍和方式隨著國際貨幣體系的變化而變化。這可分為三個階段,第一階段是布雷頓森林體系時期,聯儲更多的是關注黃金市場上美元能否維持平價,而不是外匯市場。第二階段是1971年之后,浮動匯率制度開始形成,美聯儲開始積極干預外匯市場,當時的主要手段是和其它國家央行的貨幣互換方式。第三階段是1985年《廣場協議》之后,美聯儲對外匯市場的干預很少使用貨幣互換,而是采取直接購買美元或外匯的方式進行。2.日本的儲備管理體系
日本財務省在外匯管理體系中扮演戰略決策者的角色。日本的儲備管理體系由財務省負責,根據日本《外匯及對外貿易法》的規定,財務相為了維持日元匯率的穩定,可以對外匯市場采取各種必要的干預措施。而日本銀行根據《日本銀行法》的規定,作為政府的銀行,在財務相認為有必要采取行動干預外匯市場時,按照財務省的指示,進行實際的外匯干預操作。
日本銀行在外匯管理體系中居于執行者的角色。一旦開始進行對外匯市場的干預,所需資金都從外匯資產特別賬戶劃撥。當需要賣出外匯時,日本銀行主要通過在外匯市場上出售外匯資產特別賬戶中的外匯資產來實現;當需要買進外匯時,所需要的日元資金主要通過發行政府短期證券來籌集。通過大量賣出日元、買進外匯的操作所積累起來的外匯資產又構成了日本的外匯儲備。日本銀行的外匯市場介入操作通常在東京外匯市場上進行,如有必要,日本銀行也可向外國央行提出委托介入的請求,但介入所需金額、外匯對象、介入手段等都仍由財務大臣決定。日本銀行主要通過金融市場局的外匯平衡操作擔當,以及國際局的后援擔當兩個部門來實施外匯市場干預。其中外匯平衡擔當負責外匯市場分析及決策建議,并經財務省批準,而后援擔當則負責在財務省做出決定后,進行實際的外匯交易。
除了美國和日本采取雙層次外匯儲備的管理體系以外,世界上還有許多其它國家和地區也采取同樣的管理體系,如英國、香港等。
三、中國:單一層次的儲備管理體系
我國的外匯儲備管理體系是由央行依據《中央銀行法》,通過國家外匯管理局進行儲備管理,實際上是由央行獨立進行戰略和操作層面的決策,在儲備管理體系中財政部沒有發揮主導作用,也沒有成立專門的政府投資公司進行外匯儲備的積極管理,因此屬于單一層次的儲備管理體系。各主要經濟體的實踐表明,存在由財政部決策、央行執行的雙層儲備管理體系;和由財政部主導或財政部和中央銀行共同主導,并且建立政府所屬的投資管理公司進行積極的外匯儲備管理,這種多層次的儲備管理體系。
目前由央行獨立進行戰略和操作層面的決策當然會帶來靈活性,但也會帶來弊端。一是使得匯率政策和貨幣政策之間的沖突無法避免,央行從2002年開始發行票據對沖外匯占款,目前央行票據占外匯儲備的比重已從2003年的19%上升到2005年第一季度的近90%,央行貨幣政策日益嚴重地受到匯率政策的牽制,往往難以取舍。二是巨大的儲備規模決定了其運用必須實現國家戰略目標,而單純從央行角度進行相關決策,缺乏達到和實施上述戰略的基礎。因此,我們應該借鑒國外儲備管理的經驗,不斷完善我國的儲備管理體系。
四、各國外匯儲備管理體系對我國的借鑒
1.采取積極的儲備管理戰略
外匯儲備積極管理的基本目標是要獲取較高的投資回報,以保證儲備資產購買力的穩定,這與傳統外匯儲備管理的流動性、安全性目標存在本質的不同。外匯儲備的積極管理主要考慮資產的長期投資價值,對短期波動并不過分關注,但對投資組合的資產配置、貨幣構成、風險控制等都有很高的要求。尤其在中國外匯儲備數量不斷增加,外匯儲備相對過剩的情況下,更應該學習新加坡和挪威,采取積極的外匯儲備管理戰略,以減少持有外匯儲備的機會成本。在世界發達國家,外匯儲備的一般金融資產性質越來越明顯,增值已成為了一項義務,我國目前經營的原則應當迅速由“零風險、低收益”向“低風險、中收益”轉移。拓寬投資領域,改革投資機制。外匯儲備具有同一般金融資產性質相同的一面,在增值投資方面,我國應當積極研究儲備資產的增值盈利方式,在投資領域中,不止局限于存款、債券,還可以選取一部分資產,運用國際通行的投資基準、資產組合管理、風險管理模式進入房地產、股票市場,增加儲備資產的盈利能力。
2.建立統一的儲備管理體制
中國外匯儲備的管理是多目標多層次的。這種多層次、多目標的儲備管理,除了需要統一的戰略設計,也要處理好體制上的分權與集權的問題。國外的儲備資產雖然歸屬于多個部門,如新加坡的外匯儲備分散于GIC、淡馬錫和MAS,但是由于新加坡政府特殊的權力結構,可以有效保證外匯儲備管理分權基礎上的有效集中,特別是參與積極管理的GIC和淡馬錫,在新加坡政府首腦的直接掌控之下,既有明確的功能分工又有相互的密切合作,非常有利于貫徹政府的經濟政策和戰略意圖。中國政府的結構和權力配置與新加坡不同,特別是與未來外匯儲備積極管理有關的政府職能分散于若干不同的部門手中。各個部門都有不同的目標和政策,彼此之間目前的政策協調也并不順暢。甚至在同一部門內部,尚有事權劃分不清的問題。因此,要將這些部門統一在共同的使命之下,并使有關部門進行良好的合作不是一件容易的事情。如果不對現有體制進行重新的規劃整合,則體制內部的矛盾,將極大阻礙管理目標的實現。
一、外匯儲備不可無償使用也不可直接用于國內
(一)外匯儲備是有成本的
外匯儲備的成本以央行對貨幣持有人負債的方式支付。外匯儲備的積累對應的是基礎貨幣的發行,而外匯儲備的減少對應的是基礎貨幣的回籠。央行通過法定準備金和發行票據購買外匯也是有成本的,即支付的利率。之所以將外匯儲備購買外國債券等就是為了在兼顧流動性和保值性的同時,適度增值以彌補獲得外匯的成本。既然獲得外匯是需要成本的,外匯的使用自然也是有償的。
(二)無償使用或國內使用外匯儲備將導致通貨膨脹壓力
在我國,人民幣是唯一的合法流通的貨幣,民間獲得外匯后,必須通過銀行結匯,兌換成人民幣。但這筆人民幣并不是已進入流通的貨幣而是央行的新的負債,也就是說,人民幣基礎貨幣增加了。如果外匯儲備將直接用于國內,那么央行將面臨二次結匯,不得不再次發行新的貨幣用于置換外匯,那么國內的基礎貨幣又將增加。通過貨幣乘數,新增的基礎貨幣將極易嚴重加劇通貨膨脹壓力。
二、利用部分外匯儲備推動“走出去”,幫助“引進來”
鼓勵企業“走出去,引進來”,不僅是產業調整的需要,也是緩解高額外匯儲備壓力的一個重要舉措。積極利用外儲支持國家擴大內需、增加進口對外匯資金的需要,為企業對外投資提供融資支持和便利,做到“外儲內用”。
(一)鼓勵國內有條件的企業到海外投資,消化外匯儲備
隨著國家進一步放寬外匯管制,一方面要積極實施“走出去”戰略,以增大資本輸出,避過關稅壁壘,參與國際資源分配;另一方面,要實施國民待遏原則,統一內外資企業所得稅率,并淘汰一批能耗高、污染重的外資項目,以抑制不必要的資本流入。應鼓勵更多的有條件的企業到海外投資,加速中國企業國際化的進程。
(二)購買國外核心技術和設備,培養企業的自主創新能力
國際金融危機負面影響的持續加深,使得原本對華出口相當苛刻的外國政府不得不考慮“對華出口管制政策”放松,以獲得挽救國內經濟形式和政府選票的一劑良藥。即便是美國也被迫松了口。以美國與中國在北京簽署的一份放寬對華高技術產品出口管制的原則性文件為標志,我國將有可能直接從美國獲得以前被禁止出售給我國的技術和設備等?？梢?我國可以利用經濟危機這一特殊時期,積極努力的引進先進設備和技術,達到直接轉化為中國國內的投資增長,對經濟增長起到直接的拉動和刺激作用;同時,對提高我國的技術實力和經濟的長遠發展有著積極的作用;并且中國增加進口先進設備和技術無疑也有利于出口國的經濟,是對世界經濟復蘇的一個重要貢獻。
(三)建立健全風險防范機制
利用部分外匯儲備椎動“走出去”,幫助“引進來”,必須建立健全風險防范機制,對企業進行風險指導,加強對東道國政治、經濟運行情況的監測分析,建立健全涉外經濟的預測預警體系。加強監管力度,完善投資決策程序,引入健全的法律咨詢與審查規章,完善激勵和約束制度,注重積累海外市場管理經驗和人力資源,實行人才本土化戰略,吸引東道國當地的優秀人才,采取有效措施,保護“走出去”企業的知識產權。不僅要保障企業現在的利益,也要保障其在將來的權益。
三、通過財政手段做到外儲內用
(一)財政購匯可以變相減少央行為結匯增發基礎貨幣
財政購匯通過在市場上發行債券籌集貨幣向央行購買外匯,不會增加市場上的基礎貨幣數量,反而回籠了部分基礎貨幣,抵消央行增發的基礎貨幣,直接減少結匯造成的國內貨幣供應壓力,起到財政政疑配合央行進行宏觀調控的效應。
(二)運用財政購匯促進國內公共事業的發展
財政購匯后,不僅可以用于海外和國內的戰略性投資,明顯增強國家的持續競爭力,而且,財政購匯,可用于向國外采購國內教育、醫療、環保、安全、生產、農村基礎設施建設等事業繼續的物資,或以注資形式下撥,加快提高國民福利和加快推進和諧社會的建設。少量用于補充社?；?也不會對財政形成壓力,因為社?；鹬С鲋饕谖磥?若出現逐步支出后的少量缺口,可通過財政外匯投資收益填補。同時,減少了國家持有大量外匯儲備所承受的風險。
四、將部分外匯儲備用于戰略物資和資源的儲備
將外匯儲備的運用與國家的戰略規劃相結合,充分發揮過量外匯儲備的作用。
(一)戰略資源制約著我國經濟的發展和經濟安全
資源已成為制約中國經濟進一步發展的瓶頸,而能源問題有尤為突出。中國是一個人均石油資源水平較低的國家。隨著中國“世界工廠”地位的確立。加工型出口規模的逐步擴大,能源供應“瓶頸”對中國經濟增長的約束力亦逐步增強。目前中國石油對外依存度已經迭到了50%左右,預計今后對進口石油(含天然氣)的依賴性還會提高。中國石油安全可能受到威脅,而中國目前的大量的外匯儲備完全有能力購買石油來做國家的戰略儲備。其次也可購買鐵礦砂、銅等戰略物資。增加購買戰略性資產,增加能源和資源儲備,將貨幣形態的外匯儲備變為資源形態的儲備。
(二)將部分外匯儲備用于建立戰略資源儲備有利于外匯儲備的保值增值
石油、煤炭等能源產品價格跌至目前水平后,其下行空間已被大為擠壓。在這種情況下,其產品貶值風險不大,反而是保值、升值潛力廣闊。以石油為例。在當前國際油價處于低位的情況下,中國石油天然氣集團公司與俄羅斯石油公司和俄羅斯國家石油管道運輸公司分別簽署了開展長期原油貿易的協議。根據這一“貸款換石油”計劃,俄羅斯將從我國獲得貸款。而我國則能在未來的20年內得到3億噸原油。
(三)對建立資源戰略儲備應有步驟、有計劃
外匯儲備的首要職責是維護本國金融穩定,我們不能急功近利,將外匯儲備一次性大量使用。應有步驟的、有計劃的逐步進行。一方面可以減少戰略儲備建設過程中的錯誤,另外也可以防止出現需要大量使用外匯儲備的緊急事件,導致國家經濟波動。
五、部分外匯儲備的市場化和民間化
適度適時放松外匯管制,分散外匯儲備的經營風險在國家保持適度外匯儲備的基礎上,進一步放松我國外匯管制政策。
(一)組建專門的外匯投資公司代表政府管理外匯資產
如進行外匯儲備的海外投資的中司、外匯局系統投資公司、全國社?；鹄硎聲蛧_行等便是其中代表。在操作過程中,我們應做到政企分開,遵循經濟規律,趨利避害,穩妥投資。組建外匯投資公司的目的在與市場化運作資本,趨利避害,如果無法做到政企分開,獨立經營,那么組建公司不僅沒有任何改變,反而造成不必要的浪費。同時要注意吸收人才,加強管理,建立有效的穩健的管理和盈利模式。
(二)“藏匯于民”,通過外儲證券化的途徑通過民間來消化過量外儲
首先我還是想再系統地介紹一下外匯買賣，外匯交易就是一國貨幣與另一國貨幣進行交換。與其他金融市場不同，外匯市場沒有具體地點，也沒有中央交易所，而是通過銀行、企業和個人間的電子網絡進行交。外匯交易市場是世界上最大的金融市場,平均每天超過1萬5千億美元的資金在當中周轉—相當于美國所有證券市場交易總和的30余倍。外匯交易的類型很多，我們主要練習實盤交易和虛盤交易。經過好幾筆的交易，我才發現虛盤交易原來是需要保證金的每次我賺的錢都不夠扣除的，所以剛開始我都是一直在虧錢，不過貌似每筆交易都比實盤賺的多但虧損的也大。我感覺實盤比較穩定，可能是我每次投入的資金比較少所以賺的不多可也不易虧本。外匯市場具有空間統一性和時間連續性兩個基本特點。所謂空間統一性是指由于各國外匯市場都用現代化的通訊技術（電話、電報、電傳等）進行外匯交易，因而使它們之間的聯系非常緊密，整個世界越來越聯成一片，形成一個統一的世界外匯市場。所謂時間連續性是指世界上的各個外匯市場在營業時間上相互交替，形成一種前后繼起的循環作業格局。所以我們需要在電腦上模擬，同時也可以獲取更全面更精細的信息，而且也可以二十四小時進行外匯交易，我覺得這是一個很完善的市場。
為了能夠讓我們多了解關于外匯交易的知識和交易過程中所要掌握的技術，老師給我們做了些基礎的介紹，同時也教我們怎樣去分析和運用外匯走勢圖。以前看那些圖總覺得特別深奧?，F在我也可以根據這些圖形去分析外匯市場動向，選擇可以讓自己可以獲利的能交易方案。
雖然有學習過套匯的知識，但實際操作起來就發現學的那些不知道該怎樣派上用場，有點手忙腳亂，無從下手。只好從網上又搜索些相關知識和實戰技術。
在外匯交易中，我們需要了解自己的性格，容易沖動或情緒化傾向嚴重的人并不適合這個市場，成功的投資者大多數能夠控制自己的情緒且有嚴謹的紀律性，能夠有效地約束自己。我們是人不是神，錯誤總是難免的。就像我在交易中，看到某種貨幣剛有上升趨勢的時候，我就會立即將它拋出，卻忽略掉它還有上升的空間，每次這個時候我就特后悔，還有就是沒有察覺到某種貨幣已經上升到了極點，卻依然買進。以致后來貨幣一直貶值，我等了好久也沒有升值，每次看到它稍有上升的趨勢，我就特別激動，可是過不了多久，它又開始下降了。我的心情大起大落的，難怪心理素質不好的人最好不要玩這個，不然能被急死。很多時候因為猶豫不決，未能當機立斷，因而愈陷愈深，損失增加，不怕錯最怕拖。雖然這不是真實的金錢，但是我想心情應該和他們是一樣的。
交易技巧大部分人都能倒背如流，卻仍然有很多人虧損，這是為什么呢？因為很多人都是：講得到，做不到！試想一下，市況不是漲就是跌，機會是一半對一半，十次買賣就算有五次虧、五次賺吧，如果能夠狠下決心，毫不手軟，相信綜合計算賺多虧少并非難事。所以我們一定要學會自律。
在交易中我發現一個很大的問題，就是在我點鼠標的那一刻，我原本看中的匯率和我下單以后的匯率完全不一樣，造成我很多的交易上的失誤，虧損很大，所以我想在真正的外匯市場上是不是也存在這樣的問題，還是模擬系統的不完善。
（一）交易風險是國際物流企業在國際經營中面臨的主要外匯風險。對國際物流企業而言，交易風險主要出現在對外直接投資、對外貨幣資本借貸、對外服務等領域。
（二）折算風險又稱會計風險，它是指企業把外幣余額折算為本國貨幣時，由于匯率變動導致會計報表相關項目發生變動的風險。由于國際物流企業在境外產生的損益都有可能存在折算風險，所以折算風險也是國際物流企業面臨的一種重要風險。
（三）經濟風險又稱經營風險，它是指由于預期之外的匯率變動引起企業業務量、成本和價格的變動，使得企業收益在未來一定時期內可能發生變化的潛在風險。經濟風險對國際物流企業的影響不僅是短期的價格變動，而且會對國際物流企業的經營環境（如利率、市場需求等）帶來長期、深遠的影響，最終影響國際物流企業在國際市場上的服務價格、服務成本以及市場份額，甚至可能改變國際物流企業的發展戰略與競爭戰略。
二、國際物流企業外匯風險管理現狀
（一）對外匯風險認知存在偏差我國國際物流企業對外匯風險管理存在以下誤區：
（1）外匯風險難以規避。我國部分國際物流企業認為匯率的波動沒有規律，企業難以有效防范匯率波動的風險。由此，部分企業在涉外合同談判和收付匯環節上對外匯風險考慮不足。在已經具備遠期和掉期交易機制的條件下，不少國際物流企業仍然選擇即期結匯。
（2）過度看重成本效益原則。大部分國際物流企業未建立外匯風險管理部門，專業人才配置不夠，一般都由企業管理人員或財務人員兼職辦理外匯業務。由于缺乏專業知識和外匯理財技巧，談不上對外匯風險的預測，更談不上有效地運用金融工具來化解外匯風險。
（3）盲目追求外匯投資。部分國際物流企業將外匯風險對沖的金融衍生工具當成是炒匯工具，盲目炒作，鋌而走險，產生大量投資損失。
（二）外匯風險防范產品不夠完善當前，我國商業銀行提供的規避外匯風險產品還很少，主要是遠期結售匯、外匯遠期、外匯掉期、外匯期權等幾種。遺憾的是，由于我國國際物流企業規模普遍較小，這些產品還不太適合我國大多數國際物流企業的需要。遠期結售匯業務雖能直接規避人民幣外匯風險，但它要求企業有等值現匯才能辦理。對于我國大多數中小國際物流企業而言，單筆收匯金額小，企業資金普遍緊張，加之辦理遠期結售匯需多支付一定的費用，因此國際物流企業收匯后一般不愿意采用遠期結售匯規避外匯風險。另外，受內部風險控制要求和管理體制的制約，一些商業銀行總行向分支行下發有關匯率避險業務管理規定及風險控制要求時環節較多，時間較長，在一定程度上影響了基層行提供外匯避險服務的積極性。
三、國際物流企業外匯風險規避原則
（一）風險對沖與風險分散原則 雖然外匯市場的風險較大，但仍然是可以對沖和分散的，甚至是可以獲利的。當然，國際物流企業的外匯避險操作目的并不是進行外匯投機，而是規避外匯波動帶來的交易風險、折算風險和經濟風險。因此，國際物流企業在進行外匯避險活動的時候，應堅持風險對沖與風險分散的原則，在風險可控前提下運用金融衍生工具，不能為了獲得較高的投資收益而采用激進的冒險措施使公司的外匯風險管理活動變成一種投機或賭博。
（二）預測與監控相結合原則要成功地回避外匯風險，首先必須對匯率變動趨勢進行科學預測。國際物流企業的外匯管理人員在采取風險防范操作時，應綜合基本面分析與技術面分析、參考歷史走勢與其他資本市場走勢，對匯率的變動趨勢進行科學預測。此外，國際物流企業還需建立外匯風險預警機制，對外匯風險進行全程、全方位的監控，防止匯率變動的方向和波動幅度出現異常帶來的外匯風險失控。
（三）經濟性與靈活性相結合原則所有的外匯避險操作都將產生操作成本，操作成本包括聘請專業外匯風險人員的成本、外匯買賣傭金、稅收、機會成本等。因此，在選擇外匯操作方法時，國際物流企業應對外匯風險防范的成本收益進行比較。在科學預測匯率波動趨勢的基礎上，如果采用避險措施帶來的收益小于操作成本，那么可以不進行避險操作。此外，由于外匯避險操作很多時候都是將外匯風險轉嫁給交易對方，是一種零和博弈。如果對方也充分考慮到了外匯風險并在交易過程中堅持有利于自己的避險措施，那么交易雙方可能僵持不下，國際物流企業將無法獲得客戶。此時，國際物流企業就必須從全局戰略的角度出發來靈活應變，必要時給予對方風險補償，或采用折中方案。
四、國際物流企業外匯風險規避方法與手段
（一）樹立科學的外匯風險管理觀科學的外匯風險管理觀是國際物流企業有效管理外匯風險的前提。我國國際物流企業應認識到外匯波動的規律性以及外匯風險防范的可行性，合理管理外匯風險能降低企業的風險損失。為此，在制定經營戰略、投資戰略和市場發展戰略時，國際物流企業需充分考慮匯率因素；建立健全外匯風險的全面防范機制，組織公司戰略發展部、市場部、財務部等相關部門協同貫徹外匯風險管理戰略。對于規模較大的國際物流企業，需建立專門的外匯風險管理部門或崗位，加強高素質外匯人才的引進和培養，為公司經營管理層提供外匯管理方面的對策建議。
（二）建立完善的外匯風險管理體系在樹立科學的外匯風險管理觀基礎上，我國國際物流企業需建立健全包括外匯風險管理戰略、外匯風險識別、外匯風險限額、外匯風險測量和管理方式、外匯風險防范評估等內容的外匯風險管理體系。此外，外匯風險的管理應貫穿于整個經營管理體系。外匯風險管理不僅是財務部門或少數高層領導的戰略性工作，而是在整個企業的生產經營過程中都必須加以考慮和實施的戰術管理活動。在防范外匯風險時，堅持“事前預防和事后規避相結合，重在事前防范”的基本要求，交易前以預防為主，交易后以規避為主。
（三）合理選擇交易計價和與算貨幣計價和結算貨幣的選擇不依賴于金融市場，是企業可以掌握和控制的一種外匯風險管理技術，因此，國際物流企業防范外匯風險的第一道技術防線就是選擇合理的計價和結算貨幣。國際物流企業可以通過以下方式來調整計價和結算貨幣：第一，對于議價能力較強的國際物流企業，可以選擇幣值趨硬的貨幣作為國際收匯的計價貨幣，選擇幣值趨軟的貨幣作為國際付匯的計價貨幣。對于議價能力較弱的企業，則要避免對方采取此類策略，可以考慮對國際交易的一半用硬幣、一半用軟幣計價。這種方法考慮了交易雙方的利益，也中和了匯率的波動，容易被交易雙方接受，是規避外匯交易風險的一種簡便方法。第二，選擇可自由兌換的外幣。在國際交易中使用可自由兌換貨幣，有利于資金的調撥、運用，有助于外匯風險的轉移。人民幣即是自由兌換貨幣。因此，在進行國際業務往來中，國際物流企業可以在合同中明確只接受本幣計價，從而規避外匯風險。
（四）適當改變收匯與付匯時間外匯風險的大小與收匯和付匯的時間相關，因此，我國國際物流企業可以適當改變收匯和付匯時間，降低外匯風險。第一，在交易合同中的計價和結算的外幣匯率趨升時，如果國際物流企業是買方（如購置船舶、飛機等運輸工具以及貨柜等固定資產）且貨款到付，就盡可能提前付匯；如果國際物流企業是服務提供方且約定服務完成時付款，則可延期收匯；如果國際物流企業在提供物流服務時向外方提供信用，則應延長出口匯票期限。第二，若交易合同的外匯匯率下跌時，我國國際物流企業作為買方可延期付匯，而作為服務提供方則應提前收匯。通過改變收匯和付匯時間，國際物流企業不僅可在條件允許時有效規避外匯風險，而且可防止交易對方的風險轉嫁。
（五）合理運用衍生金融工具 外匯風險可通過外匯遠期合約、外匯期貨合約、外匯期權交易、貨幣互換等衍生金融工具來規避。國際物流企業的大多數交易業務（無論是買入大宗運輸工具，還是提供物流服務）都可采用外匯遠期合約來規避外匯風險。我國國際物流企業可預先與賣方簽訂遠期外匯買賣合同，規定買賣的幣種、數額、匯率及未來交割的時間，在約定的到期日由雙方按約定的匯率辦理交割。由于外匯遠期合約的操作成本較低、風險規避較為全面，應是我國國際物流企業外匯風險規避的首選金融工具。此外，對于物流服務中存在的墊資以及大量的應收賬款，我國國際物流企業可進行貨幣互換操作，通過借入一筆與應收賬款等額的外幣資金，防范交易風險。
參考文獻：
人民幣換外匯
我國個人外匯管理辦法實施細則規定，個人年度購匯總額為5萬美元，這基本上可滿足一般出國費用需要，如果額度不夠，只需提供相關證明，就可以按實際金額購匯。
選好時機
國際外匯市場由于受多種因素的影響，銀行外匯牌價隨時變化，各外幣匯率波動較大。除了需要馬上購匯，只能按當前價格立即購買外，建議及早準備，不能等需要用時才想到購買，如果碰到匯率正處于相對較高的點位，就必須付出一筆較大的購匯成本。如未來一段時期后才使用外匯，可結合經濟金融形勢，選擇較好的購買時機，趁價格相對較低時購入，節省換匯費用。
如果市場的不確定性較大，則可采取類似基金定投的方式購匯，即分批購買，既可在每月固定時間購買，也可分幾次購買，幾次下來，可較好地攤平購匯成本，降低匯率波動風險。對于不同預期走勢的外幣，應該區別對待。對有貶值預期的外匯，多采用分批購買的方式，對有升值預期的外幣，則應瞅準機會，一兩次便購足。
貨比三家
由于外匯的波動性，同一家銀行在不同時刻的外匯牌價是不一樣的，而在同一時刻不同銀行的外匯牌價也存在較大的差別。如3月11日某網站公布的人民幣匯率實時行情顯示，9家主要商業銀行美元兌人民幣匯買價介于6.6563～6.5609，差距顯然較大。按照這個匯率，同樣購買1萬美元，前一家銀行需要用66563元，而后一家銀行則只需要65609元，相差954元。如果購買5萬美元，相差4770元。目前購買外匯，銀行基本上不收取額外手續費，有的還會針對留學等情況定期推出一些優惠活動，在購匯時可主動向各銀行咨詢，享受各項優惠政策。對于銀行換匯，既可通過銀行柜臺，也可通過電子銀行渠道，如網上銀行進行。隨時觀察匯率變化，在一個較低的點位購買。
做好保值增值
外匯匯率變動較大，對于提前做好準備，已購買部分或全部外匯的，可通過一定方式進行保值增值。如通過銀行購買中短期外幣理財產品，其收益率一般都比同期的人民幣理財產品要高。如對外匯市場比較熟悉和敏感，還可進行外匯買賣交易，充分把握中短期的匯率波動來保值增值。也可選擇外幣通知存款、短期限的定期存款等形式來盡可能地增加收益，盡量不要都放在活期賬戶。外幣需要較強的流動性，在進行外匯投資時，避免將已準備的外匯資金存入高風險理財產品及期限較長的存款中。同時，要合理用好現鈔、現匯賬戶，切不可把現匯賬戶里的錢輕易轉入現鈔賬戶，以免帶來不必要的損失。
外匯換人民幣
筆者另外一位朋友，去美國時怕外匯不夠用，就多兌換了一些，最后回國時還剩下幾千美元，由于臨時沒有外匯需求，便將這些美元在銀行開了外幣戶存了起來。前不久孩子準備出國留學，才想起來幾年前還存了一些美元，不過他發現，自己存的美元不但貶值了很多，而且利息收入還比人民幣要低，虧損非常嚴重。
開立賬戶儲蓄
如果在未來不長時間內還可能出國，并有用到這種外幣，可在銀行開立活期或短期外幣賬戶將其存儲，以便日后再用。與人民幣儲蓄存款不同，央行規定，各銀行可在外幣利率上限內自行調整，各家銀行的定期儲蓄存款利率可能有較大差距。在存儲外幣儲蓄存款時，要“率比三家”，盡可能找利率較高的銀行，以提高利息收益。各家銀行會定期不定期推出外幣理財產品，預期收益率比銀行外幣儲蓄要高，如果趕上銀行外幣理財產品的檔期，就可購買這種產品，賺取更多收益。
