發布時間：2023-09-27 16:15:03
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領域的橋梁，我們為您精選了8篇的基金公司的投資和管理樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發，請盡情閱讀。
[關鍵詞]基金管理公司；SWOT；競爭策略；核心競爭力
[DOI]10.13939/ki.zgsc.2015.25.073
1 引 言
證券投資基金是一種利益共享、風險共擔的集合證券投資方式，即通過發行基金份額，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運用資金，同時也是一種在優化資本配置、提高經濟效益、完善金融體系、保障國家社保養老體系等方面起著重要作用的機構投資者。
根據證監會統計，截至2015年2月，中國境內共成立了96家基金管理公司，合計管理公募規模突破5萬億元。在政策的扶持下，我國一部分基金管理公司形成了一定的競爭優勢，但還有一部分公司的核心競爭力并不強，因此，分析基金管理公司的優勢、劣勢、機會、威脅，提出行之有效的競爭策略，提高基金管理公司核心競爭力成為當務之急。
2 基金管理公司的SWOT分析
2.1 基金管理公司的優勢（S）分析
隨著金融改革力度的加大，我國金融各領域之間的聯系日趨密切，各類合規資金加速向證券市場匯合；宏觀形勢一直處于良好的狀態，支持我國中長期資本市場發展壯大；政府政策扶植主要體現在稅收和費用上，我國現行的稅收政策不存在重復征稅的問題，而費用方面，國家盡可能地使運作成本降到最低，減免發行、交易、上市費用等。
2.2 基金管理公司的劣勢（w）分析
我國國內證券市場經過二十多年的發展，雖然在不斷地進步，但股市仍然受許多外在內在因素的影響；在對基金進行分析評價時沒有成熟可靠的方法，市場上中介只能提供基金的歷史表現，卻無法顯示基金現實、未來的表現；我國基金市場仍然處于成長期，投資者的投資觀念仍在逐步轉變之中。
2.3 基金管理公司的機會（0）分析
基金業會因為互聯網金融“開放、平等、寫作、分享”的特點更加貼近投資者，信息可以直接精準送達客戶，客戶的需求習慣等也會直接反饋給基金管理公司；擴寬了基金管理公司的服務范圍，基金的普惠變成可能，；互聯網金融粉碎了金融行業的各種壁壘，使小型基金公司也有躋身前列的可能，為基金管理公司乃至整個基金業注入了強大的活力。
2.4 基金管理公司的威脅（T）分析
隨著國內基金業的快速擴張，行業的競爭環境逐步惡化，很多基金公司，短期內無法樹立品牌，小型公司因無法搶占市場份額面臨著巨大的生存危機，而國外知名基金管理公司進入中國市場也使中國本土基金管理公司受到了沖擊；隨著管理費等的下滑，基金管理公司的利潤也受到了一定影響。
通過對基金管理公司的SWOT分析，不難發現，基金管理公司在我國是具有很大的發展前景的，但不可否認也面臨著挑戰。為了積極應對挑戰，在激烈的市場競爭中不被淘汰，基金管理公司要高度重視競爭策略的設計和實施，把握發展機遇，成為行業內領先的基金管理公司。
3 基金管理公司的競爭策略
3.1 基金管理公司的投資策略
基金管理公司的核心業務就是投資，其競爭也大多是圍繞投資展開的，基金管理公司給投資者帶來回報的同時，也需要為自己帶來利潤。為了完成此項目標，有針對性的投資策略就顯得至關重要。結合我國證券市場的發展特性之后，借鑒美國的共同基金“分散性高、投資組合、重視價值”等特點，得出了以下幾點我國基金管理公司的投資策略。
第一，做好風險控制工作。中國證券市場并不是個穩定的市場，因此市場風險、信用風險等風險都很大，因此為了取得穩定的收益也需要完善的內部外部風險控制的支持。
第二，加強投資研究。投資研究是基金管理公司投資的前提和保障，研究的缺失會導致盲目跟風、隨大流的情況，因此為了基金投資更具有專業性，基金管理公司必須加強自身研究力量的培育，而不是僅僅依靠券商、中介的研究報告來進行選擇判斷。
第三，完善資金管理。我國基金管理公司應有合理的現金留存，當基金處于弱勢時機會會有所增加，在高位時會風險會淡化。因此基金管理公司必須有戰略眼光，以科學的投資策略和穩定的基金業績，贏得廣大基金投資者的信心，建立起自己的品牌，擴大基金管理公司的市場份額。
3.2 基金管理公司的融資策略
基金管理公司生存與發展的前提是融資，因此融資方面的策略也成為競爭策略的重點。
第一，搶先占有營銷資源。初創基金管理公司通常缺少利潤和營銷資源，如果能夠在進入行業之時就能以較低的代價搶先占有營銷資源，后來的競爭者就只能以較高的價格獲得。在此基礎上，構建戰略性營銷渠道，建立靈活的銷售模式，貼近市場，在適當的時機，拓展已有的營銷渠道，以期在未來的競爭中更便利地搶占市場資源。
第二，提高服務附加值。基金管理公司應仔細了解客戶的喜好、投資風格等，為其量身定做一套具有個性化的服務，其中包括投資分析報告、上市公司經營分析報告等，為客戶提供專業的咨詢服務，解決其對于投資基金的問題和困惑，不單單關注投資結果，也了解到基金的研究、分析、投資過程，拉近客戶與基金管理公司的距離。
第三，提供有特色的高質量服務。服務的質量決定客戶的滿意度，如何在高質量的服務同時與競爭者與眾不同即特色服務也是基金管理公司融資策略的體現，在眾多同質產品中脫穎而出，滿足投資者對特色服務的要求。
4 基金管理公司的核心競爭力建設
4.1 人才核心競爭力
基金乃至整個證券行業是人才密集型行業，基金管理公司在起步、發展、成熟階段都需要大量的人才。基金管理公司需要一種能夠源源不斷地選拔領導、管理、分析、營銷等各部門人才的人才選拔機制。有了人才的保障，基金管理公司，公司才能在激烈的競爭中有屹立不倒、經久不衰的資本。
4.2 產品核心競爭力
基金管理公司核心競爭力的重中之重體現在產品上，產品的好壞決定了客戶的多寡。近年來，居民儲蓄開始逐漸向資本市場轉移，產品的高質量、有特色能夠吸引大批觀望的資金持有者。以有特色的高質量產品贏得當前市場，以創新產品搶占未來市場。
4.3 管理核心競爭力
現代管理理念要求的是精細化管理，在制定管理策略、整理原始數據、分析結果等方面都要做到精細化，以達到提高效率、降低成本的目的。同時夯實自身基礎，改革企業經營管理機制，在企業內部塑造積極向上的企業文化，潛移默化地影響著員工乃至客戶。
他認為，中國基金業經歷十幾年發展后已經進入整固時期，基金行業競爭加劇，基金公司要快速發展，要提高競爭力就必須有優秀的業績和良好的治理結構作為保障，金鷹基金公司正在努力提高長期競爭力。
業績是第一目標
“作為一個專業理財的公司，我們的重點工作是保持基金業績持續穩定增長，這是第一目標。”殷克勝表示，金鷹基金公司這幾年一直在專注于公司投資管理能力建設，打造強有力的投資平臺。
據悉，在擔任金鷹基金公司總經理之前，殷克勝曾長期擔任投資管理工作，曾擔任鵬華基金公司董事、常務副總裁兼投資總監，具有豐富的投資經驗，特別是經歷過2001年一直到2006年的熊市和牛市轉換。
在殷克勝看來，基金行業競爭加劇更需要基金公司做強自己的業績優勢，這也是基金公司向投資者銷售基金的基礎。“只有把投資業績搞好了，才能取得投資人的信任。”
殷克勝進一步表示，目前基金公司面臨內外部多重競爭，從內部來看，大基金公司和中小基金公司的競爭，新基金公司和老基金公司的競爭；從外部來看，還面臨著和券商、銀行和保險的理財產品，以及私募基金的競爭，投資者有了更多的投資選擇，基金投資的相對吸引力有所下降，這就要求基金公司更加努力推出不同風險收益特征的新產品，更加努力地用更好的投資業績來吸引投資人。
近年來金鷹基金公司的業績總體表現優異。在天相投顧2010年《基金管理公司綜合評級》中得到了“2010年度投資管理能力排名第二”；金鷹中小盤精選混合基金在銀河證券2011年4月底的三年基金評級中獲得五星基金，也獲得了《中國證券報》頒發的第八屆“三年混合持續優勝金牛基金”。
股東支持推動公司發展
“一家發展好的基金公司還必須有良好的公司治理結構，這其中股東和董事會層面對基金公司的支持和長期經營規劃非常重要！”，經歷了基金業13年發展的殷克勝特別看中公司治理結構。
去年年底的股權變更和今年的增資擴股方案獲批成為金鷹基金公司邁向良好公司治理結構重要事件。去年年底東亞銀行子公司東亞聯豐投資公司入股金鷹基金，從原股東四川南方希望實業手中獲得11%股權，四川南方希望實業其余9%的股權轉讓給了第一大股東廣州證券。
關鍵詞:證券投資基金;競爭模式;產品創新;品牌競爭
中圖分類號:F830.59
文獻標識碼:A
文章編號:16723198(2009)20012601
我國的證券投資基金事業起步于1998年,至今已有逾十年的發展歷程。盡管歷史不長,而且期間還遭遇到了多年熊市的煎熬和全球金融風暴的沖擊,我國新興的證券投資基金業仍然能在困難中快速發展壯大,在短短十年的時間里走過了國外百年的基金發展歷史。2008年的金融危機不僅教育了投資者,也一定程度上扭轉了我國基金行業的競爭模式。
1我國證券投資基金行業競爭模式的轉變
1.1在戰略層面,競爭的核心已經從產品競爭過渡到品牌競爭
品牌競爭是市場成熟的表現,也是市場激烈競爭的后果。隨著國內基金行業逐漸走向成熟,“品牌”將取代“產品”成為基金公司之間競爭的重點。“品牌”的概念是與吸引力、忠誠度、信任度等詞聯系在一起的。品牌效應還意味著投資者對某品牌下的所有產品“非理性”認同。這里包含兩個層面的意義,首先,良好的品牌忠誠度可以確保老客戶不會輕易退出,甚至會持續買進該品牌下的產品或從其他品牌轉移到該品牌;其次,優秀的品牌影響力還可以作用于潛在客戶,影響他們的投資決策,使他們在購買基金產品時優先考慮該品牌下的產品。這兩個層面的意義要求基金公司必須高度重視公司的品牌建設。
2009年6-7月份共有15只股票型基金發起設立,它們共同上演了一場基金市場爭奪戰。這場爭奪戰,與其說是15個基金產品的競爭,不如說是15個基金公司品牌的競爭。統計發現,這15只基金中,首發規模較大的多數來自于成立較早、規模較大且長期業績良好的品牌公司;而首發規模較小的基金均來自小基金公司,比如浦銀安盛、東方、華富等,這些公司管理資產的規模較小,成立時間不長,品牌影響力不如大基金公司。
1.2在策略層面,“產品創新”正在成為行業競爭的角力點
上文的分析中我們了解到,大型基金公司通過其品牌影響力獲得了強勁的競爭地位,同時我們也認為中小型基金公司通過“創新”可以發掘發展的“藍海”,在避開與大型基金公司的直接競爭時,也“偷偷地”培育自己的品牌價值。這里所說的創新包括產品創新、營銷創新等多個方面,其中以產品創新為重點。我們相信,“產品創新”是中小型基金公司與大型老牌基金公司競爭的重要手段之一。
同樣,在上文中提到的今年6月份以來發行的15只股票型基金中,有一只基金首發規模達90.98,位列第二。而它不是來自于老牌基金公司的產品,而是來自于匯添富基金公司的創新型基金――匯添富上證綜合基金。
1.3深化業務模式,拓展盈利領域
深化業務模式是基金公司盈利能力的新增長點。企業年金、社保基金、特定客戶理財、QDII等基金業務規模的擴大為基金公司未來的發展注入了新的活力,基金公司業務模式將表現出由基金管理向資產管理轉變的鮮明特點。 單一的業務模式承受風險的能力小,一旦市場出現下行趨勢,基金公司的發展將會受到影響,甚至在市場形勢惡化時,大量的基金贖回將導致單一業務模式的基金公司面臨著生死存亡的危險。而多元化的業務模式在提高了公司抵抗風險能力的同時,對公司運營效率、盈利能力也有著積極的影響,從而增強公司參與市場競爭的能力。
1.4對已有客戶的“深耕細作”,挖掘老客戶的價值
在品牌建設、產品創新等競爭策略的影響下,基金公司的市場策略也必然要從“跑馬圈地”向“深耕細作”轉變。對老客戶的把握:第一,可以發現他們的特征和潛在需求,根據他們的口味提供差異化的服務和營銷措施,提高其品牌忠誠度和客戶粘合度;第二,通過對客戶群的挖掘,發現他們的新需求(隨著環境的變化,投資者的需求不會一層不變),并通過創設新型基金產品或者提供特色營銷服務等方式滿足他們的需求;第三,更重要的是,對老客戶的維護有利于提高公司的口碑和形象,對品牌提升具有顯著的意義;第四,分析核心客戶購買基金的主要渠道,對于公司的渠道管理和建設具有重要作用。
2十年磨一劍――南方基金,穩見未來
2.1南方基金概述
南方基金管理有限公司成立于1998年3月6日,為國內首批獲中國證監會批準的三家基金管理公司之一,成為中國證券投資基金行業的起始標志。目前,公司業務覆蓋公募基金、全國社保基金、企業年金基金、一對一專戶理財、一對多專戶理財,是我國業務領域最廣的基金管理公司,產品創新能力最強的基金管理公司之一。
2.2南方基金的品牌之路
作為老牌的基金公司,南方基金不僅具有廣泛領域,還在十多年的發展歷程中,締造了“穩見未來”的品牌形象,得到了市場的廣泛認可。通過研究,我們發現南方基金的品牌價值并非是伴隨著時間的流逝和業績的成長而自然產生的,而是公司長期致力于品牌定位、品牌提升和品牌拓展的結果。
(1)以業績回報凝聚品牌價值。
“以產品帶品牌”是南方基金積淀品牌價值的首要策略。作為金融服務業,基金公司的價值首先是為持有人提供穩定長期的投資回報,因此產品業績是品牌的首要內涵。同時,這種業績也必須是長期和穩定的。南方基金一直堅持這樣的理念――只有長期和穩定的投資業績,才能讓客戶愿意跟著你走。我們姑且不論這樣的理念是否正確,但是在這個基礎上的口碑相傳,積累的品牌效應卻十分寶貴,它能為公司凝聚期望穩健的投資者。
(2)營銷策劃圍繞品牌展開。
“穩見未來”是南方基金的品牌符號,也是他們的品牌理念。在南方基金副總許小松看來,2007年南方基金最大的成就不是業績的上升,而是通過營銷策劃,使公司的品牌理念獲得了市場的廣泛認同。通過品牌營銷,使一些分析能力不高,“按品牌索驥”的投資者能夠容易地記住南方的品牌,并選擇南方的產品。
(3)完善組織架構以完善品牌戰略。
為了提高公司品牌管理的能力,南方基金專門設立了負責品牌建設的高級品牌推廣經理職位,負責確定公司的品牌定位及品牌推廣計劃,構建品牌管理制度與流程,并歸口管理公司的品牌營銷活動。我們可以從對該品牌經理的任職要求中看出該職位的重要性:8年以上品牌策劃及市場推廣活動;3年以上著名外資企業品牌管理經驗等。(4)客戶服務的專業化與個性化。
為了維持良好的品牌,南方基金為投資者提供了各種人性化的服務。包括向客戶手機發送每日基金凈值等信息;當市場發生重大變化時,公司會及時給所有客戶郵寄關于大勢判斷及操作建議的信函等。2007年,南方基金一共進行了400場全國巡回的理財講座,2008年市場進入熊市階段,南方基金在全國15個城市舉辦了“彩虹之旅”的巡講理財服務。南方基金之所以提供這些服務,實際上不僅僅是在做公益活動,更是在傳遞公司獨特的、區別于其他公司的理念和價值觀,以穩定公司的品牌形象,提高品牌知名度。
這不，剛成立不久的兩家基金公司在8月都發行了他們的第一只基金產品。一個是今年3月成立的德邦基金在8月20日發行了旗下第一只產品——德邦優化配置基金；一個是去年底成立的國金通用基金在8月13日發行了首只產品——國鑫靈活配置發起式基金。
不少人認為，對于新基金公司而言，首只產品一般來說業績往往都會比較好。因為首只產品無疑傾注了最多的心血，它必須打得足夠響亮，后續才能繼續發行產品，基金公司也會投入更多資源。那么，是不是新基金公司的首只產品就值得買呢？
正方：會傾注更多心血
雖然新基金公司的首發產品沒有過往業績，但是和老基金公司的老產品不同，投資者對新基金公司的第一只產品寄予的希望，可能會使基金公司全力將其打造成品牌產品，畢竟還要依靠第一只產品的歷史業績，繼續發行產品。
“對于一家新基金公司來說，第一只產品也是唯一的產品，肯定會全力以赴。如果業績好的話，今后的發展不會輸于老基金公司。”國金證券基金研究總監張劍輝表示。
但是，這只是一種主觀愿望，究竟能不能達成，還有待市場考驗。
記者統計了59家老基金公司旗下所有產品自成立以來的年化收益率，將第一只基金產品和旗下其他產品比較發現，59家基金公司中，有26家基金公司的第一只產品年化收益率位于基金公司內部首位，占比達44%，而且大多數第一只基金的排名都在所在公司所有產品中居于前列，并未出現墊底的情況。
同時，好買基金研究中心數據顯示，截至今年6月1日，在可統計的4只新基金公司成立的股票型基金中，有兩只取得正收益，分別是長安宏觀策略基金和方正創新基金，它們成立以來的回報率分別為0.2%和4.8%，凈值分別為1.002元和1.048元，皆跑贏了同類基金的回報率。
另外，新基金公司中成立的一只混合型基金業績也是可圈可點。數據顯示，財通價值動量基金自成立以來的回報率為9.18%，凈值為1.032元，而同類基金的回報率僅為-1.41%。
從這點來看，新基金公司的首發產品還是有一定的“標桿效應”，業績一般不會太差，值得投資者出手。
反方：最好慎投
一般而言，投資者在選擇基金時都會考慮以下兩點，一是基金管理公司的實力，二是基金經理或者投研團隊的實力。
而對于一家新成立的基金管理公司而言，其是否值得信賴，是否具有相當的運作經驗和良好的管理能力，都是個未知數。
至于基金經理，他的投資理念、投資風格均與基金的業績表現息息相關。好的業績始終是基金公司競爭最基本的砝碼。面對一家無過往歷史業績可以查詢的新公司以及新產品，投資者最好慎投。
好買首席分析師曾令華表示，如果新基金公司的投研團隊有相關管理經驗的話，投資者可以去看看其過往業績如何，投資風格是什么，可能適合于什么樣的市場風格。“如果沒有相關經驗和業績可循的話，我建議投資者可以暫時不用關注，可以再等等看。”
總結：不妨少買點試試水
對于投資者而言，究竟該如何選擇呢？《投資與理財》特約理財師認為，如果看好一家新基金公司的實力，不妨在他們發行第一只產品時，少買點基金試試水。
關鍵詞：基金子公司 信托 優勢 競爭
證監會公布《證券投資基金管理公司子公司管理暫行規定》，該規定自2012年11月1日起施行。經中國證監會批準，基金管理公司可以設立全資子公司，也可以與其他投資者共同出資設立子公司。據證監會相關部門負責人介紹，近段時間修訂的《基金管理公司特定客戶資產管理業務試點辦法》拓寬了專項賬戶的投資范圍，對從事專項資產管理業務的，要求基金管理公司通過設立子公司以達到從事此項業務的目的。
一、基金子公司的背景與現狀
證券投資基金管理公司（一般稱基金公司），是指經中國證券監督管理委員會批準，在中國境內設立，從事證券投資基金管理業務的企業法人。公司董事會是基金公司的最高權力機構。基金公司發起人是從事證券經營、證券投資咨詢、信托資產管理或者其他金融資產管理機構。基金子公司的性質與基金公司在業務上是有較大區別的，子公司和母公司在業務模式中基本上是從事完全不同的業務。
基金子公司最初以通道類業務為主，目前業務類型涵蓋房地產信托、股權質押等多個領域。例如，工銀瑞信基金子公司主打產品系列為幸福城市系列，投向包括城市基礎設施建設、公租房保障房建設與城鎮化改造項目，還推出股票質押型產品、針對部分重點城市文化旅游專項建設產品。
二、從優劣的角度對基金子公司與信托進行對比
根據《基金管理公司特定客戶資產管理業務試點辦法》及相應的匹配的規則修訂，證監會將在資產管理計劃的投資范圍上放松監管，允許進行專門項目資產管理業務，提高了基金管理公司在實體經濟中的應用能力。允許基金管理公司設立子公司開展專項資產管理業務，并允許投資專項資產管理計劃于非上市公司股權、債權類資產、收益權類資產以及監管部門認可的其他資產，以提高基金管理公司在實體經濟中的服務能力。
三、基金子公司的優點
1、更靈活的產品設計
修訂草案取消基金管理公司資產管理計劃分別在投資單只股票和投資單一證券不得超出計劃資產凈值20%和10%的限制，從而基金管理公司在約定投資比例上可以根據產品特點和客戶需求自行決定，因而設計出更符合市場需求的產品。
2、較為寬松的監管環境
證監會允許基金公司以專業子公司的形式開展專項資產管理業務，取消費率管理方面的規定，對于專項資產管理業務采用較為寬松的監管。
3、優化申購贖回的頻率
安排申購贖回頻率的優化，增加了“為單一客戶設立資產管理計劃，為多個客戶設立現金資產管理計劃及證監會許可的其它資產管理計劃除外”的豁免性條款。
4、放寬要求，托管制度強制保留，但不會對托管機構提出具體的要求。
5、更強的流動性，在大宗交易平臺上允許資產管理計劃份額的轉讓，流動性得以增加。
6、資本金沒有限制，相比信托公司，基金子公司在資本金上沒有限制，低成本，具有天生的開展通道業務的功能。
總的來看，我國信托業雖然具有良好的發展勢頭，但挑戰依舊嚴峻，專屬業務領域缺乏。信托公司中絕大多數仍以融資服務業為主，在自主資產管理和創新能力上仍不占優勢。現今由于信托產品缺乏流通機制，信托產品規模比較小，在期限上表現的結構性缺陷，嚴重限制了信托在長期融資功能中的應用，不能起到優化我國融資結構的作用。信托產品的剛性兌付和風險“零容忍”的特點更為嚴格，而且單一機構的風險爆發會對整個行業造成較大的風險。
四、基金子公司在與信托競爭中的應對。
總的來說，在財富管理行業競爭的大潮中，基金子公司有自己的優勢，在某種程度上是后發優勢，子公司的未來業務有很多項目規劃，主要會在場外交易市場，只要是風險收益合理的業務，子公司都可以做。
參考《暫行規定》中的規定，基金子公司可以開展上市股權、債權、收益權等實體資產的業務，與母公司的證券業務和債權業務相比拓寬了許多業務范圍。但是就現狀看，這種看似寬松的監管環境并不能給基金公司多大的發展空間，該做什么，能做什么，具體怎么操作，是擺在基金子公司急需解決的問題。
通道業務按現狀來看應該是眾多基金子公司首先考慮的領域。通道業務可以分純通道業務，即基金公司還是和信托和銀行等金融機構合作，基金子公司可以利用其牌照策劃出一套盈利模式或是在形式上走程序從而參與信托和銀行的業務。另一種通道業務就是與銀行和信托或是券商等機構進行合作，基金公司可以自主提供客戶與開發產品。這種通道業務可能也是基金子公司開始階段涉足的初期業務范圍。
基金公司在證券投資方面的優勢是比較明顯的，這一點不論是信托還是銀行都是不能比的。參考近幾年發達國家證券市場的情況，從中看出被動型投資和工具型投資發展良好，這些業務恰好在基金公司中都有人員和系統可以實現，子公司可以通過自身的靈活性創造相應的“權”以供投資者使用。除了被動型投資，主動型投資也可以考慮，基金公司還可以投資信托產品、券商資管、銀行理財等等。基金子公司利用其優勢可以開展資金池業務，期貨，股權質押融資，PE，VC等業務。
基金子公司的業務急需創新，范圍可以不用局限與國內，通過QDII，能夠將資金更好的投資于全球金融市場中去，QDII通道靈活性更強，投資范圍更加廣泛，投資目的也可以多元化。基金子公司在創新中應重視建設銷售渠道這一重要的鏈接市場的環節。可以參考銀行之間的銀銀合作的模式，基金公司可以將自己的產品與銀行合作，利用銀行的營業點多，客戶多的優勢雙雙合作形成銷售聯盟；或者在互聯網金融告訴發展的今天，通過網絡電商或直營店等自身的渠道銷售。
參考文獻：
[1]鄭艷，2011，基金管理公司設立子公司的相關問題探討[J].會計之友
[關鍵詞]基金業 開放 現狀 問題
據中國加入WTO達成的雙邊協議中有關證券投資基金業開放的條款規定：中國以發展中國家成員身份加入WTO，因此享有逐步自由化原則中對發展中國家成員的保護性條款，國內證券投資基金業的開放有5年的保護性緩沖期。中國將開放中外合資基金管理業務，外資可占股33％，3年后增至49％，5年后可增至51％。從長期來看，隨著國家經濟發展和整體實力增強以及證券投資基金業的規范成熟和抗風險能力增強，中國最終將加入全球金融服務自由化協議，按WTO的規則要求，對締約各成員完全開放證券投資基金業。
一、我國基金業對外開放歷程及現狀
入世幾年來，外資進入中國基金業的步伐正在加快。合資基金管理公司無論在業績還是規模擴張上均有突出表現。
2002年12月底，由招商證券和荷蘭國際集團等共同發起的招商基金管理有限公司成立。這是中國加入世貿組織及《外資參股基金公司設立規則》正式施行后成立的第一家中外合資基金管理公司。合資基金管理公司在中國自此起步，腳步越來越快。到2004年，已有12家合資基金公司相繼成立。
2005年以來，合資基金公司的增長又迎來一次高峰，在新成立的12家基金公司中，8家是合資基金公司。根據我國加入WTO三年后基金業對外開放的承諾，自2004年底，外資在合資基金管理公司的持股比例上限已由此前的33%上升到49%，不少公司的外資方紛紛增持股權至比例上限。
2005年6月，國投瑞銀完成重組并成為首家外資持股比例達到49%上限的合資基金公司，而景順長城、上投摩根、泰達荷銀等基金公司外方股東也都紛紛將持股比例提高到49%。同時，從最新成立的四家合資公司來看，匯豐晉信、中歐、諾德的外資持股均達49%，最低的信達澳銀外資也持有46%。特別值得注意的是，最新成立的中歐、諾德兩家基金公司，外方均占據了第一大股東的位置，取得了相對控股地位。
目前，在全部57家基金公司中，合資公司占其中的23家。從投資業績上看，去年以來凈值增長率排名前列的景順長城內需增長、上投摩根阿爾法、上投摩根中國優勢均出自合資基金公司旗下。
從規模上看，合資基金管理公司由于成立時間普遍較晚，資產管理規模不如一些老牌基金公司龐大。根據2006年三季度末的數據，其總的資產管理規模和基金份額約占全部基金公司的三分之一強。但值得注意的是，合資基金管理公司規模擴張速度很快，2006年四季度以來工銀瑞信、泰達荷銀、交銀施羅德新發基金規模均較大，而嘉實更是創下了單日發行400億份的驚人紀錄。
二、對外開放對我國基金業的影響
1.合資基金對于引入海外先進的投資理念和投資模式具有不小的促進作用
從目前的態勢看，中國市場在全球資產配置中的重要性日益增強，相關外方股東對于參股的基金公司相當重視，合資公司的成長獲得了很多便利條件。如泰達荷銀合資后引進了GIE系統，這是荷蘭銀行內部的投資平臺，其全球各地區的組合和買方報告都會在這個平臺上出現，從而實現全球共享投資數據。
合資公司在學習海外先進投資經驗上無疑是近水樓臺先得月。不過業內人士指出，從近年情況看，合資公司和內資公司之間，投資差異性越來越小，合資公司在引進海外先進投資經驗的同時，事實上受惠的不僅僅是自己，而是整個行業。同時，在合資的過程中，中國基金行業并不是單方面的受惠者。
事實上，近年來中國市場在全球資產配置中已從邊緣進入到核心位置，海外資金對中國資產的需求相當強烈，QFII額度供不應求。然而，對于外資方來說，雖然投研實力強大，但對中國本土市場并不熟悉，對中國上市公司缺乏深入的了解，他們投資中國仍然需要中方伙伴的幫助。目前，多數QFII基金都是由中國基金公司提供投資咨詢服務，外方在中方提供股票組合的基礎上進行資產配置，而咨詢費也是部分合資基金公司重要的利潤來源。
2.合資基金在資產管理、公司內部控制、產品開發以及市場營銷等方面的優勢對于國內基金公司具有示范作用
在某種程度上，合資基金憑借外方的支持，體現了在投資理念、風險控制、人才儲備上的優勢，合資有利于直接借鑒國外的成熟經驗并運用于中國市場，而外方股東的強大技術支持也有利于中國的基金業保持國際化的投資理念。再者，外方對紀律性的強調也有助于基金公司建立良好的制度保障，正所謂“外來的和尚好念經”，同樣的規章制度由外方執行起來可能會有截然不同的效果。
應該說，合資基金已經在A股市場上顯示出了自己的獨特優勢。合資基金外方股東大多在全球各地市場擁有長期的投資經驗，其技術移植及支持成為合資基金優勢的重要來源。同時，良好的股東背景也在其資產管理、公司內部控制、產品開發以及市場營銷等方面給合資基金帶來了很大的先天優勢。這種優勢對于國內的基金公司經營管理有著良好的示范作用。
三、我國基金業對外開放中需要注意的問題
1.合資基金中外方把握話語權
合資之后中外雙方的融合問題，成為了當務之急。不少業內專家堅持認為，融合是合資成敗的關鍵。從目前來看，外資在與中方進行談判的時候，產生疑問和分歧最多的是與國際接軌的操作流程和中國金融市場特殊性之間的協調。事實上，無論是增持、參股，還是合資對象的戰略重心轉移，不少外資依然保持著通過合資模式加速進入中國資產管理市場的沖動。但與此同時，外資也更加重視自己的股東角色，企圖掌控更多的話語權。
從目前合資基金公司的實際運營來看，50％以上的合資公司由外方股東把握話語權，不少合資基金公司需要向外方股東定期提交其風險管理報告、投資報告等，同時還要迎接外方不定期的飛行巡檢，這在一定程度上把公司運營的決定權交付到了外方手中。部分資深專家對此憂心重重，認為大陸基金業很可能重復港臺基金業的故事――1998年底，臺灣基金業全面向外資開放，允許外資建立全資子公司。結果在18個月內，臺灣基金業一半以上客戶資金轉到外方手中，10大基金公司有6家被收購。例如荷蘭銀行吃下光華投信，緊接著美商保德信、英商保誠人壽、瑞士銀行分別吃下元富、京華、寶泰等投信公司控制性股權，匯豐投資管理公司中華開發銀行持有的中華投信過半數股權，控制臺灣最大、資產規模30億美元、客戶10萬人的基金公司，臺灣基金市場最終為外資公司所壟斷。香港基金市場被國外資產管理公司把持的現象更加明顯，在資產管理領域，幾乎都是海外巨頭的天下。因此，大陸基金業的明天，是否也將面臨如此的局面呢？
當然，有不少業內人士則認為，作為內外資兩種優勢的結合物，中外合資基金將會發展成為中國基金業的一支重要力量，有望推動國內基金業的結構升級、促進證券市場的規范發展、引導投資理念的革命，而且多文化、多風格公司的加盟對于整個基金行業，乃至資本市場的發展無疑大有裨益。盡管外資方目前占有極大的主動權，但是由于相關法律、法規、政策的約束，以及在中國有關部門的監管之下，外資方不可能完全掌控中國的基金市場。再者，從國內已經放開的汽車、能源等眾多領域來看，這種擔心也是多余的。就長期來看，中國基金業的放開是一個極大的利好，關鍵是本土的基金公司要在“與狼共舞”中學會成長。
2.基金業完全開放后本土基金公司面臨的強大競爭壓力
根據中國在加入WTO時的承諾，中國最終將加入全球金融服務自由化協議，按WTO的規則要求，對締約各成員完全開放證券投資基金業，屆時將允許外資建立全資子公司。這對國內的本土基金公司來說，意味著將面對外資的直接競爭。
首先本土的基金公司將直接和外資交火，所面對的對手將是比自己大幾十倍上百倍的巨人，無論是從規模角度還是投資經驗營銷經驗，競爭都將是非常慘烈。另外，外資機構在全球化運作方面，經驗和網絡也是壓倒性的優勢。屆時本土公司將面臨著生死攸關的挑戰。
其次是在在銷售渠道方面的競爭，目前國內所有的基金公司都依賴于銀行和券商的銷售網點，雖然說經過幾年的積累和運作，本土基金公司與銀行之間形成了一定的利益共同體，但這種聯盟其實也很脆弱，因為銀行也是逐利的機構，如果外資機構給了優惠的條件，銀行是不會理會太多本土公司的事的。所以，趁早建立自己的銷售網絡應該是基金公司刻不容緩要做的事。另外，監管機構應該支持獨立投資顧問行業的發展，將基金分銷渠道多樣化，化解集中在銀行和券商的風險。
再次是人才的競爭，從目前香港和臺灣的情況看，主要是基金銷售專業人才的競爭。外資企業的薪資會高一些，人工成本會高，但其運作更有效率，運營成本會低，所以這方面本土基金公司沒有任何優勢可言。
最后是品牌的競爭，這是終極競爭。本土的幾個公司這幾年下來，積累了一點品牌和知名度，但這也很溥弱，看一看國外的雜志，外資基金公司很舍得花錢打廣告，都是大篇幅高高密度的宣傳，宣傳其業績多么好（很多五星基金），宣傳其歷史有多么長，動輒幾十上百年，宣傳其資產有多大，成百上千億美元，這樣兩三年下來，國內公司還有誰記得呢？
品牌的威力無疑為那些一味追求規模甚至不惜投機取巧的基金公司敲響了警鐘。對于那些成立較早、規模不大不小的公司來說，有不少還是在靠著旗下封閉式基金旱澇保收的管理費過日子。盡管他們暫時還沒有明顯感受到競爭的壓力，但相信這種安逸舒適的生活也不會持續太久。2004年就已經正式生效的《基金法》賦予基金持有人“修改或提前終止基金合同”、“更換基金管理人或基金托管人”、“轉換基金運作方式”等權利，如果這些權利今后真正得到落實，那么對于業績不好、不講誠信的封閉式基金管理人，持有人完全可能會要求召開持有人大會變更管理人甚至提前清盤。
“基金業的競爭是一場馬拉松。”隨著時間的推移，資源將逐漸向真正的強者聚集，制度也將愈來愈規范，投資者也會日漸成熟理性。“馬太效應”是競爭向更高層次、更高水平過渡的表現。
中國本土基金公司必須樹立民族基金業品牌，樹立誠信形象。只有這樣才能獲得長期的客戶，才能贏得投資者對民族基金業的信賴，中國的基金業才能在未來的國際競爭中占用一席之地。
3.基金公司治理仍是基金業發展中嚴峻的問題
2006年可謂是基金業的“大吉之年”，大型、超大型基金頻繁出現。不僅大量股民轉為基民，很多儲戶也開始轉向基金。對于發展了8年的基金業來說，可以說迎來了燦爛的春天。然而，發展了8年的基金業在這個春天就可陶醉了嗎？中國基金業與成熟市場相比仍有差距。不完全是肯定的。
前不久在深圳舉行的基金峰會上，一位基金管理公司總經理在談到基金公司治理時表示，目前基金公司的利益并不完全與基金投資者一致，基金公司的利潤來自規模的擴大而不是基金投資者收益的增加。正因為此，在一些特殊的情況下，基金公司的利益甚至與基金投資者相沖突：比如，基金管理人為了做大貨幣市場基金的規模，而不顧基金資產的安全性和流動性，同樣的情況也正在股票基金上演。再比如，基金公司股東要求被控股的基金公司為其接盤等等。
基金業在公司治理上一直沒有找到突破口。多年以前，監管層就要求基金公司設立獨立董事，但此“獨董”非彼“獨董”，它與上市公司的獨立董事不是一回事，基金公司的獨董保護的仍然是基金公司的利益，而上市公司則是保護全體股東，特別是中小股東的利益。近年來，基金公司也出現了股權激勵的呼聲，一些基金公司甚至已在悄悄的實施。但基金公司的股權激勵和獨立董事一樣，并不能保護基金投資者的利益，也不能使基金管理人與投資者站在同一陣線上。
既然從公司治理結構上就存在投資者與管理者的利益沖突，那么如何才能約束基金管理者的行為呢？這一責任自然就落在了外部的“嚴刑峻法”上面。
多年來，無論是證券市場還是基金業內部都出臺了多個法律法規。以基金業為例，在《證券投資基金法》出臺后，監管部門先后出臺了六個配套法規，對基金發行、投資、銷售等各個環節進行規范。然而，正如《證券法》等一系列法規沒能杜絕證券市場的違規甚至是違法操作一樣，基金業內也鮮有人為違法和違規付出沉重的代價。相反，可能正因為違法的成本太低，巨大的利益不斷的誘惑著基金管理人。
多年來，中國證券市場眾所周知的違規事件有多起，還有更多不為公眾所知的事件。但相當多事件最后均以“內部批評”、“不點名批評”告終，甚至還有不了了之的。雖然基金業已是公認的制度較為健全的行業，但同樣有多起違規事件。在這些事件的處理上，基金業也不能擺脫中國證券市場的窠臼。因此，加強對違規行為的處理力度是保障中國基金業健康發展的一項重要工作。
不過，可喜的是，市場已看到變化，證券市場的興風作浪者已開始被追究法律責任，司法程序越來越多的被引入到證券市場中來，中國基金業將會越來越規范并健康地發展。
參 考 文 獻
[1]黃偉春、劉傳葵.入世背景下的中國基金業[J].浙江金融，2002年第12期.
[2]管雪峰.臺灣基金業開放歷程[J].海峽科技與產業，2002年第5期.
在每一只新基金發行的時候，基金公司都會大力宣傳其以往基金的運作業績，并羅列出各種排名作為佐證，以便讓投資人相信其新基金的美好前景。
但其實，根據歷史業績選擇基金投資是無可選擇的，因為，在任何事情發生之前，我們都不會知道其結果，投資尤其如此。也許是因為在進行新的投資決策前，我們只有歷史業績可供參考，于是，市面上出現了大量的對基金歷史業績進行分析的圖表和報告，比較著名的有晨星公司的基金業績排名、銀河證券和中信證券的基金評價報告等等，羅列出最近一周、最近一月、最近半年、過去的一個完整年度、過去的兩個完整年度等等不同考察期間的基金表現，計算出凈值增長率、標準差、夏普比率等等指標，目的只有一個――基金的歷史搞個清清楚楚。
可是，這對我們現在的投資有什么意義嗎？當未來捉摸不透的時候，我們只有希望歷史是照見未來的一面鏡子。不過，這一準則并非在任何情況下都是適用的。我們來做一個數量的分析。根據上海證券報與晨星公司舉辦的國內優秀基金評選結果，我們把主要的獲獎公司：博時基金管理公司、華夏基金管理公司、南方基金管理公司、易方達基金管理公司旗下的開放式基金作為一個對照組，而把其他的基金管理公司管理的基金作為分析組，選擇從去年的10月30日到今年的4月30日這半年的時間階段作為考察窗口，看看基金公司旗下基金的市場表現的比較結果，從這一比較中，我們發現：
優秀基金公司的基金凈值表現并非永遠超越同時期的其他基金。從統計上，我們看不出四大優秀基金公司的基金凈值增幅表現有持續超越其他基金管理公司的基金業績表現的結果。未被評為優秀基金公司的公司旗下基金的業績表現并不遜色，而一些2003年首次發行基金的基金公司的很多基金業績表現也很出色。所以，簡單地從歷史業績的角度，來決定買一個基金公司的基金，而不買另一個基金公司的基金，從證據上來看是不太充足的。
某些歷史業績差強人意的基金在考察期間內卻表現優異，這表明該基金的基金經理人管理水平仍然值得關注。比較突出的例子是國泰金鷹、合豐成長等基金，我們可以看到在考察期開始的時候其凈值是比較低的，但期間的增長幅度卻顯得相當突出。
看來我們要得出比較讓人失望的結論了。因為，我們發現歷史的優秀并非永遠優秀，歷史表現欠佳或沒有歷史的新基金也并非就實力不濟。那么，到底我們要依據什么來預測基金業績的未來表現并作出選擇呢？
不過，短期來看，公募基金市場的新入者難以立即分得一杯美羹。
首先，新成立的基金公司，由于沒有過往業績支撐，市場認知度尚有待建立，短期內還較難獲取投資者認可。因此，新成立的基金公司往往將先做基金專戶或年金管理等業務，等積累了一定經驗及業績之后再做公募業務。例如，中國證券投資基金業協會公布的《2012年基金公司基本經營數據統計表》顯示，公募基金市場的兩支“新軍”紅塔紅土及英大兩家基金公司就僅開展了專戶資產管理業務，并沒有直接拓展公募基金業務。而紐銀梅隆、富安達、方正富邦等基金公司自成立以來的一兩年時間里，其資產管理規模增長都乏善可陳。
其次，從行業集中度上看，國內基金業的競爭格局發生了顯著變化，早期成立的基金公司形成了穩定的客戶基礎，獲得了一定的公信度，發展比較穩固，品牌價值開始發揮作用，憑借先發優勢和長期積累的雄厚實力主導著行業領先格局。規模前10大的基金管理公司維持著50%左右的市場份額，規模前20大的基金管理公司維持著70%左右的市場份額，“馬太效應”逐步顯現，公募基金業務的資源被大型基金公司越來越多的占有，新成立的基金公司在經營競爭中已稍顯劣勢。
第三，從國內公募基金公司的盈利模式看，其資產管理規模的大小將直接決定公司的盈利能力。通過考察目前基金管理行業的平均水平，只有當基金公司管理資產達到100億元以上時，基金公司收取的管理費大體上可以抵消當年的運營支出，達到盈虧平衡。因此，對于新成立的基金公司而言，由于初成立是資產管理規模普遍偏小，發展初期的日子可能顯得較為艱難，甚至面臨嚴峻的生存危機，要使資產管理規模上升至100億元的盈虧平衡水平之上，可能需要奮斗好幾年的時間，而近年A股市場又整體表現萎靡，大市整體運行情況不佳的情形下，更是極大制約著新成立基金公司的市場拓展能力。
長期來看，監管層對公募基金業務的市場準入限制在放開，未來公募基金業務的牌照限制或將不復存在，我國的公募基金公司也定會像其他行業一樣遵循市場競爭的規律，出現優勝劣汰。公募基金公司的實力和品牌將逐漸顯現分化，資產管理能力的好壞，將直接關系到公募基金公司的生存能力，強勢基金公司將會崛起、邊緣基金公司將會沒落。
