發(fā)布時間：2023-09-25 17:40:13
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的財政資金股權(quán)投資樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
由誰主導(dǎo)？
濟(jì)南市科學(xué)技術(shù)局、市創(chuàng)新型城市建設(shè)推進(jìn)委員會辦公室副主任賈文濤表示，既然是政府引導(dǎo)基金，就必然有政策引導(dǎo)和產(chǎn)業(yè)聚焦的作用存在。比如，以濟(jì)南市為例，在政策引導(dǎo)過程中，就是要圍繞濟(jì)南市中央商務(wù)區(qū)建設(shè)、水生態(tài)文明市創(chuàng)建、海綿城市建設(shè)等重點工作，加大政策支持力度，特別是要通過設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金等形式撬動社會資金，政府做不了的要委托給社會去做。在產(chǎn)業(yè)聚焦過程中，主要是聚焦新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、高檔數(shù)控機(jī)床和機(jī)器人、先進(jìn)軌道交通裝備、電力裝備、新材料、生物醫(yī)藥及高性能醫(yī)療器械等產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，從中尋找濟(jì)南市融入國家大的發(fā)展戰(zhàn)略的機(jī)會。
濰坊市財政局黨組成員、市國有資產(chǎn)運營管理中心主任劉錫田表示，為提高政府引導(dǎo)基金的使用效益，規(guī)范基金管理，濰坊結(jié)合實際情況，出臺了《濰坊市現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金管理辦法》，組建市加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型構(gòu)建現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系領(lǐng)導(dǎo)小組，負(fù)責(zé)政府引導(dǎo)基金的管理和使用。具體由市財政預(yù)算安排，投入濰坊市金融控股集團(tuán)，形成市場化、專業(yè)化運作的政府性引導(dǎo)基金（母基金），通過合資、合伙等方式，與國內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)、專業(yè)基金合作設(shè)立子基金，按照政府引導(dǎo)、市場主導(dǎo)的原則運作。
劉錫田表示，濰坊市不斷明確政府引導(dǎo)基金的扶持重點，有效突出對產(chǎn)業(yè)園區(qū)、公共平臺、龍頭企業(yè)、科技創(chuàng)新、人才創(chuàng)業(yè)等關(guān)鍵領(lǐng)域和重點項目的支持。在原則上，財政部門不干涉基金的投入方式和投入方向。因此縱觀濰坊市政府股權(quán)投資引導(dǎo)基金的投入模式也是五花八門，并沒有特別明確的政府主導(dǎo)方向。
煙臺市財政局副局長張云鵬表示，今年以來，煙臺市政府通過壓減一般競爭性領(lǐng)域投入、統(tǒng)籌整合各類資金，全市籌措資金20億元，設(shè)立了各類政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金。截至目前，政府引導(dǎo)基金出資設(shè)立的各類投資基金11只，規(guī)模達(dá)到51億元。其中，產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面的基金43億元，科技、天使以及創(chuàng)業(yè)投資方面的基金8億元。預(yù)計2017年全市基金總規(guī)模將達(dá)到700億元。下一步，綜合考慮煙臺市的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與資源稟賦，政府引導(dǎo)基金將主要投向園區(qū)建設(shè)、健康醫(yī)療、濱海旅游、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、科技創(chuàng)投、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等事關(guān)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點領(lǐng)域和重要行業(yè)。
總而言之，三地地方財政均表示，雖然政府引導(dǎo)基金名為“政府”，但均為完全市場化操作，即使基金根據(jù)市場利益投向了非當(dāng)?shù)卣饕С之a(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，只要從市場層面論證通過，并不排除投向其他領(lǐng)域的可能。
是否有“區(qū)域隔離”通??？
從采訪到的三地政府引導(dǎo)基金管理人員中，記者了解到，雖然這些基金都有明顯的地域色彩，但均明確表示，與其他跨區(qū)域基金相似，只要項目可行，政府引導(dǎo)基金是可以投向行政區(qū)劃范圍外的項目的。雖然比例并不大，但各地均有投入到其他城市的先例。
山東省財政廳金融與國際合作處處長李學(xué)春在采訪中也表達(dá)了自己對這個問題的理解。他表示，由于各級財政的各自獨立性，例如地級市向轄區(qū)縣、同省地級市之間投資，應(yīng)該也都算做跨地區(qū)投資?！爱吘官Y本是逐利的，社會資本與我們合作的前提之一，就是我們不能用行政手段來控制它，給它劃出一個區(qū)域來投資，這是不對的。如果算上在轄區(qū)縣、鄰市等的投入，其實我們的政府引導(dǎo)基金的自由度相對還是很高的。”
如何避免“一窩蜂”投資？
賈文濤表示，以濟(jì)南市為例，考慮到濟(jì)南市本身的地域和發(fā)展優(yōu)勢，對政府引導(dǎo)基金的投向在初期就有所控制。例如，今年擬發(fā)起設(shè)立總規(guī)模不低于10億元的濟(jì)南市現(xiàn)代服務(wù)業(yè)投資發(fā)展基金。投資范圍主要包括現(xiàn)代服務(wù)產(chǎn)業(yè)中的消費升級、金融及衍生服務(wù)、醫(yī)療健康和文化傳媒等領(lǐng)域。重點投資現(xiàn)代服務(wù)業(yè)中的信息服務(wù)（互聯(lián)網(wǎng)、通訊、計算機(jī)）、文化傳媒（動漫、出版、新媒體）、教育（在線教育、職業(yè)培訓(xùn)）、現(xiàn)代物流（倉儲、物流）、醫(yī)療健康服務(wù)（醫(yī)療服務(wù)、康復(fù)訓(xùn)練、保?。?、農(nóng)業(yè)服務(wù)等。
為了避免人浮于事，濟(jì)南市財政局規(guī)定，該基金投資于濟(jì)南市相關(guān)企業(yè)的資金不低于基金總規(guī)模的65%或者政府出資額的3倍，其余資金可在全國范圍內(nèi)投資現(xiàn)代服務(wù)業(yè)企業(yè)。
而這種方式不僅在濟(jì)南，在其他地市，甚至其他省市也都有類似要求。其目的很大程度上是為了規(guī)避傳統(tǒng)基金“轟炸藍(lán)?！币灾掠诳爝M(jìn)慢出被套的風(fēng)險。
張云鵬在介紹煙臺市政府引導(dǎo)基金時也表示，為了避免出現(xiàn)與其他地區(qū)投資重復(fù)等情況，煙臺市著重引導(dǎo)基金向本市的特色產(chǎn)業(yè)投放。
他介紹說，煙臺市具有良好的健康醫(yī)療產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，近年來充分發(fā)揮海濱療養(yǎng)和醫(yī)療資源優(yōu)勢，依托現(xiàn)有的醫(yī)藥健康企業(yè)、專業(yè)醫(yī)療機(jī)構(gòu)和高等院校，發(fā)展醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療設(shè)備、健康管理等產(chǎn)業(yè)，結(jié)合社會資本力量共同開發(fā)，必然能夠打造出具有一定影響力的區(qū)域性健康產(chǎn)業(yè)中心。煙臺市作為財政部、商務(wù)部確定的8個養(yǎng)老服務(wù)產(chǎn)業(yè)試點地區(qū)之一，國家、省、市三級政府共同出資與有關(guān)企業(yè)成立了規(guī)模20億元的健康養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)基金。下一步，煙臺還要征集設(shè)立首期規(guī)模10億元的健康醫(yī)療產(chǎn)業(yè)投資基金，重點投向醫(yī)藥制造、醫(yī)療器械、醫(yī)療機(jī)構(gòu)、醫(yī)療服務(wù)、康復(fù)保健等大健康產(chǎn)業(yè)?！岸@些產(chǎn)業(yè)都是煙臺具有得天獨厚優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)?！?/p>
張云鵬表示，與傳統(tǒng)意義上“無工業(yè)，不發(fā)展”不同，現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)并不僅僅拘泥于傳統(tǒng)工業(yè)的改造升級?！氨热缬幸恍﹤鹘y(tǒng)工業(yè)城市根基厚重，追趕他們要花大量的人力物力財力，還不如發(fā)展自己的特色產(chǎn)業(yè)。”他表示，煙臺農(nóng)業(yè)資源豐富，品牌優(yōu)勢明顯。農(nóng)業(yè)作為煙臺的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，目前正在經(jīng)歷大規(guī)模的轉(zhuǎn)型升級和集群、集約發(fā)展，資金需求非常大。下一步，政府引導(dǎo)基金將出資募集設(shè)立首期規(guī)模2億元的現(xiàn)代水果產(chǎn)業(yè)基金，在此基礎(chǔ)上再進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模，并逐步增設(shè)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展基金、海洋漁業(yè)發(fā)展基金，重點支持農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)、水產(chǎn)養(yǎng)殖、水產(chǎn)品加工等。
但一些天然具有工業(yè)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢的城市，例如濰坊，顯然也把工業(yè)轉(zhuǎn)型升級放到了當(dāng)?shù)卣龑?dǎo)基金投向的一個重要方面。劉錫田表示，除了特色農(nóng)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，濰坊政府引導(dǎo)基金也致力于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造提升。重點支持機(jī)械裝備、汽車制造、石化鹽化、紡織服裝、食品加工、造紙包裝等6個傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。
如何分配財政資金所占比例？
濟(jì)南市某政府引導(dǎo)基金管理合伙人表示，財政資金在政府引導(dǎo)基金中是必要的，但一旦財政資金投入增長速度超過每年基金的盈利速度，也有可能造成財政資金在基金中總占比逐年增加。在增加到一定比例之后，則有可能會出現(xiàn)一系列“去市場化”風(fēng)險。
記者本次走訪的幾個地方財政局對于這個問題有不同的看法。但總體看來，大多數(shù)財政人都不希望財政資金在政府引導(dǎo)基金中占到過大的比例。并表示財政資金一定是會逐年向政府引導(dǎo)基金中增加的，但增加的是資金總量，并非外界所傳聞的是按比例逐年增加。
賈文濤表示，財政資金在政府引導(dǎo)基金中投入多少，主要取決于市場需求?！叭绻袌鲂枨筝^大，例如現(xiàn)在的這種情況，我們也會考慮將專項資金中的更大比例投入基金中。假設(shè)今年投入25%，明年的需求更大，可能會投入30%，這不是行政手段決定的，而是市場的客觀需求?！?/p>
這種投入是否有上限？各地財政人均表示，當(dāng)然有。劉錫田表示，現(xiàn)在以濰坊為例，需要資金的產(chǎn)業(yè)還是遠(yuǎn)大于政府引導(dǎo)基金能夠提供的資金量?！澳阋部吹搅?，在省級項目推介會上，有那么多的項目都缺乏資金。即使是重點推介項目，很多也都得不到資金。地方政府的力量是有限度的，所以我們必須撬動更多的社會資本來一起做這些事。所以現(xiàn)在說投入上限這件事，是很難預(yù)估的?！?/p>
張云鵬也表示，現(xiàn)在的資金投入量，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到預(yù)期標(biāo)準(zhǔn)?！敖Y(jié)合三年滾動預(yù)算編制，我市將通過繼續(xù)壓減一般性專項資金，統(tǒng)籌部分新增財力和中央、省切塊下達(dá)專項資金等多種途徑，加大政府引導(dǎo)基金注資規(guī)模，3年內(nèi)全市政府引導(dǎo)基金規(guī)模達(dá)到40億元，為招引設(shè)立更多的股權(quán)投資基金做好準(zhǔn)備，奠定基礎(chǔ)。”
退出機(jī)制如何設(shè)定？
濟(jì)南市華科創(chuàng)業(yè)投資管理合伙人劉鋒表示，政府引導(dǎo)基金在退出機(jī)制上和普通基金并無差別，都是采用和業(yè)界相同的“5+2”或者“7+3”等退出方式。其他地方政府引導(dǎo)基金負(fù)責(zé)人也均表示，既然政府引導(dǎo)基金采用全市場化運作機(jī)制，那么在退出機(jī)制上和普通基金不應(yīng)該有區(qū)別。這幾乎可以說是業(yè)界達(dá)成的共識。
但在回報系統(tǒng)上，由于政府引導(dǎo)基金的特殊性，為了吸引社會資本入駐本地及展開合作，各地都不同程度的推出了優(yōu)惠政策。例如，濟(jì)南市根據(jù)市政府相關(guān)規(guī)定，設(shè)立了財源建設(shè)專項資金，主要用于支持實體經(jīng)濟(jì)、總部經(jīng)濟(jì)發(fā)展、鼓勵招商引資、吸引金融機(jī)構(gòu)、股權(quán)投資企業(yè)落戶等。對政府股權(quán)投資母基金出資的子基金，符合條件的，政府引導(dǎo)基金出資三年內(nèi)不分紅，如基金出現(xiàn)盈利，合作方可隨時優(yōu)先按協(xié)商價格回購政府股權(quán)。
引導(dǎo)基金主要用于引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)向創(chuàng)業(yè)期中小企業(yè)投資。引導(dǎo)基金以參股支持方式引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)共同設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，由引導(dǎo)基金參股的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)主要向創(chuàng)業(yè)期中小企業(yè)投資。滿足一定條件的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)作為發(fā)起人發(fā)起設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)時，可以申請引導(dǎo)基金的股權(quán)投資。引導(dǎo)基金一直有著明確的投資領(lǐng)域和投資對象。按照“項目選擇市場化、資金使用公共化、服務(wù)促進(jìn)專業(yè)化”的原則，引導(dǎo)基金扶持初創(chuàng)型、潛力型中小企業(yè)，不以盈利為目的，通過讓利政策以及政府服務(wù)，引導(dǎo)社會資金重點投資于符合北京城市功能定位、相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策和產(chǎn)業(yè)投資導(dǎo)向的創(chuàng)業(yè)期科技型、創(chuàng)新型中小企業(yè)?；鸩粌H可以彌補(bǔ)創(chuàng)業(yè)投資的市場失靈，為企業(yè)“雪中送炭”，同時也能帶動更多社會資本關(guān)注創(chuàng)業(yè)期科技型、創(chuàng)新型中小企業(yè)的發(fā)展，形成良好的創(chuàng)業(yè)投資氛圍。北京市財政相繼于2008年12月投入8億，2011年2月投入1．2億元，合計9．2億元支持引導(dǎo)基金的發(fā)展。引導(dǎo)基金已經(jīng)與國內(nèi)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)共同出資分5批設(shè)立了22家參股創(chuàng)投企業(yè)，協(xié)議注冊金額達(dá)到35億元，財政資金帶動了近4倍的社會資金投資于北京市中小企業(yè)，財政資金杠桿放大作用明顯。引導(dǎo)京外資金協(xié)議總額約14．2億元，京外資金占所引導(dǎo)的社會資金出資總額25．6億元的55．4％。參股創(chuàng)投企業(yè)先后投資了64家創(chuàng)業(yè)期科技型、創(chuàng)新型中小企業(yè)。投資戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)項目52個(包括電子信息、節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)藥、高端制造等)，占所投項目總數(shù)的81％。投資文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的項目l1個，占所投項目總數(shù)的17％。在選擇投資企業(yè)方面，投資初創(chuàng)期項目18個，占總投資項目的28．1％；投資早中期項目41個，占總投資項目的64．1％；投資成熟期項目，占總投資項目的7．8％。
二、引導(dǎo)基金的運作模式
引導(dǎo)基金以參股合作形式，引導(dǎo)社會資金，共同支持創(chuàng)業(yè)期中小企業(yè)的發(fā)展。相對于傳統(tǒng)財政資金的無償資助方式，階段參股引入的市場化股權(quán)投資不僅大幅提高了中小企業(yè)的融資規(guī)模，也吸引了其他各類投資機(jī)構(gòu)的聯(lián)合投資，間接帶動了更多社會資金對中小企業(yè)的投入。引導(dǎo)基金的出資比例最高不超過參股創(chuàng)投企業(yè)實收資本的30％，資金投入創(chuàng)投企業(yè)之后，只是以股東的身份對企業(yè)進(jìn)行監(jiān)督，不再干預(yù)創(chuàng)投企業(yè)的具體運作過程，充分發(fā)揮合作創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的專業(yè)化管理能力。引導(dǎo)基金還建立了財政資金循環(huán)滾動的成功模式。實現(xiàn)了首批政府基金循環(huán)使用的全過程，資金安全回歸引導(dǎo)基金專戶。完成首循環(huán)的引導(dǎo)基金涉及6家合作創(chuàng)司和34個被投資企業(yè)，共計1億元已經(jīng)全部回收至引導(dǎo)基金專戶，在全國率先實現(xiàn)了財政資金的循環(huán)使用。引導(dǎo)基金目前由事業(yè)單位代政府負(fù)責(zé)管理運作，形成了一套涵蓋監(jiān)管框架與職責(zé)、合作創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的征集與設(shè)立、運作監(jiān)管、考核評價、退出清算等方面的引導(dǎo)基金管理體系，構(gòu)建了一條“合作機(jī)構(gòu)評審——董事監(jiān)事選派及工作——日常管理機(jī)構(gòu)考核——創(chuàng)投企業(yè)績效考核”的管理鏈。為有效防范風(fēng)險，引導(dǎo)基金對合作創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行動態(tài)管理，對不符合北京市產(chǎn)業(yè)政策、《投資人協(xié)議》、《公司章程》等規(guī)定的項目具有一票否決權(quán)。對投資進(jìn)度慢、效果差的合作創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)終止合作。截止2012年底，有2家合作創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)因為投資進(jìn)度慢、所投資項目的前景不被看好，被引導(dǎo)基金代管機(jī)構(gòu)主動終止合作并收回引導(dǎo)基金所投全部資金。
三、引導(dǎo)基金的創(chuàng)新服務(wù)
為了吸引、匯聚更多優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)投資于中小企業(yè)，引導(dǎo)基金還開展了一系列創(chuàng)新服務(wù)。一是在北京市內(nèi)完善創(chuàng)業(yè)投資項目備選庫，組織專業(yè)機(jī)構(gòu)對項目進(jìn)行初步篩選，并進(jìn)行前期法律、財務(wù)等方面的盡職調(diào)查；二是探索設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資項目路演中心，實現(xiàn)優(yōu)質(zhì)項目與引導(dǎo)基金合作創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的高效對接；三是召開政策宣講會，介紹國家中小企業(yè)專項扶持資金等政策措施，為引導(dǎo)基金合作創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)已投資企業(yè)提供后續(xù)扶持政策配套服務(wù)。目前申報與引導(dǎo)基金合作的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)超過150家，已經(jīng)與引導(dǎo)基金合作的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)包括深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司、深圳市達(dá)晨創(chuàng)業(yè)投資有限公司、啟迪創(chuàng)業(yè)投資有限公司、信中利投資公司、賽伯樂投資有限公司、上海力鼎、秉鴻投資等眾多業(yè)界知名的投資機(jī)構(gòu)。
四、引導(dǎo)基金的投資成果
引導(dǎo)基金投資的壹人壹本、九恒星、品奧光電、愛國者、志恒達(dá)、龍軟科技等一批電子信息企業(yè)迅速崛起，成為各自領(lǐng)域內(nèi)的領(lǐng)跑者；德鑫泉、綠友機(jī)械等裝備制造企業(yè)發(fā)展壯大，初步具備上市條件；諾思蘭德、海納醫(yī)信等生物醫(yī)藥企業(yè)，牡丹聯(lián)友、格林雷斯等節(jié)能環(huán)保企業(yè)也在投資后迅速成長，成為行業(yè)排頭兵。部分企業(yè)順利登陸新三板市場。此外，引導(dǎo)基金發(fā)揮北京市文化發(fā)展的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢和創(chuàng)新優(yōu)勢，著力促進(jìn)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)和資本的融合，先后投資了麒麟網(wǎng)、小馬奔騰、龍文教育、東田造型、奔跑世紀(jì)廣告、昭儀新天地珠寶等文化創(chuàng)意類企業(yè)。其中麒麟網(wǎng)已成長為國內(nèi)大型網(wǎng)絡(luò)游戲開發(fā)及運營商，東田造型為國內(nèi)一流的專業(yè)權(quán)威造型及時尚傳播、教育機(jī)構(gòu)，北京新雷明頓廣告有限公司(小馬奔騰集團(tuán))為業(yè)內(nèi)著名的影視制作、、廣告公司，龍文教育為最大的中小學(xué)生一對一個性化教輔機(jī)構(gòu)等，以上多家文化企業(yè)正在積極籌上市事宜。
五、引導(dǎo)基金的成功案例
【關(guān)鍵詞】保障性住房 多元融資 資金管理
中圖分類號：TD327.3 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1009-914X（2013）35-252-01
保障性住房建設(shè)是中國特色社會保障體系的重要組成部分之一，籌集足夠的建設(shè)資金是落實保障性住房建設(shè)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。由實踐來分析，我國目前的保障性住房建設(shè)資金大體上有四類來源：中央財政補(bǔ)助資金、地方財政補(bǔ)助資金、企業(yè)或者個人籌集的資金、各類金融機(jī)構(gòu)資金（公積金貸款、開發(fā)性貸款等）。這四類資金在不同省市區(qū)用于保障房建設(shè)總投入中所占的比例差別比較大，體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的差異?？傮w上說，中西部等經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平一般的地區(qū)對中央財政與地方財政的補(bǔ)貼資金依賴性較強(qiáng)，而京津以及東部沿海地區(qū)則籌資渠道多樣，主要依靠金融機(jī)構(gòu)融資和單位、個人集資?？傮w來說，各省市區(qū)在保障房建設(shè)方面都普遍存在資金壓力大、融資困難等問題。建設(shè)保障性住房對我國來說尚屬新生事物，筆者認(rèn)為，我們應(yīng)當(dāng)全面借鑒先進(jìn)國家和地區(qū)的經(jīng)驗，明晰政府在保障性住房融資中的作用和責(zé)任，拓展保障性住房建設(shè)資金的來源渠道、加強(qiáng)融資模式的探索研究，是當(dāng)前推動我國保障性住房建設(shè)持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。
那么，先進(jìn)國家和地區(qū)在保障性住房融資領(lǐng)域有哪些值得我們借鑒和學(xué)習(xí)的經(jīng)驗?zāi)兀?/p>
1.建立健全法律體系。制度體系是住房保障體制中的基礎(chǔ)性工作，國外很多國家和地區(qū)都頒布了有關(guān)住房保障的專門性法律，為住房保障體系順利建立和實施提供了完備的法律支持。
（1）建立健全住房保障制度法律體系。應(yīng)盡快將保障住房政策提升到法制層面，為相關(guān)金融支持政策措施的出臺和落實提供法律依據(jù)。我國尚未頒布相關(guān)住房保障法，僅通過一些臨時性政策對保障性住房提出階段性要求，缺乏對建立住房保障制度的明確規(guī)定。因此應(yīng)盡快制定專門的住房保障法，從立法層面對住房保障的實施計劃、惠及對象、供應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)、資金運作方式、運作機(jī)構(gòu)、保障措施等進(jìn)行法律界定；明確各級政府在住房保障資金投入、土地提供、金融支持、財稅優(yōu)惠等方面的具體責(zé)任；保障財政撥款計劃、租金控制計劃、稅收減免計劃、抵押貸款貼息計劃等的實施。形成較為完備的法律法規(guī)體系。從而為相關(guān)金融支持政策措施的出臺和落實提供法律依據(jù)。
（2）發(fā)揮各級政府在保障性住房融資機(jī)制中的主導(dǎo)地位。應(yīng)建立長期穩(wěn)定的保障性住房建設(shè)財政資金投入機(jī)制，將住房保障資金需求納入公共財政預(yù)算支出之中，確保年度財政預(yù)算中保障性住房項目支出的比例，合理安排保障性住房項目的支出結(jié)構(gòu)；繼續(xù)推行從土地出讓凈收益中安排一定資金；充分利用住房公積金閑置資金、保險資金、企業(yè)年金等長期資金用于保障房建設(shè)，制定促進(jìn)保障性住房建設(shè)的土地、財稅、金融等政策；推動各地市住房公積金增值收益、直管公房出售后的部分凈歸集資金用于保障性住房建設(shè)。
（3）構(gòu)建保障性住房金融風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制。由于政策性擔(dān)保體系不健全，保險機(jī)構(gòu)與銀行、政府融資平臺和保障個體的協(xié)調(diào)機(jī)制沒有建立起來，導(dǎo)致缺乏合理、有效的風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制，不能很好地為貸款方服務(wù)。涉及居民切身利益的公積金貸款、社?；鸬纫矝]能引入有效的擔(dān)保機(jī)制，這也是此類融資模式欠缺的原因所在。有效的擔(dān)保機(jī)制將極大地促進(jìn)公積金、社?；鸬热谫Y方式的實施。因此我們要做的是：第一，切實做好融資平臺規(guī)范清理和運營管理工作，建立專門的、獨立的保障性住房融資平臺，與以往政府融資平臺債務(wù)徹底分離開來，成立統(tǒng)一管理保障性住房建設(shè)資金籌集和使用的專業(yè)部門，切實做好項目資金配套工作，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)支持保障性住房建設(shè)的信心。第二，建立政府住房抵押貸款擔(dān)保制度。借鑒國外住房金融保險制度的成功經(jīng)驗，形成政府擔(dān)保與商業(yè)性保險相結(jié)合的住房金融保險體系，建立完善的抵押貸款擔(dān)保機(jī)制，有效降低金融機(jī)構(gòu)面臨的由于借款人違約帶來的風(fēng)險。第三，政府在鼓勵商業(yè)銀行支持保障性住房的同時，也要考慮并實施一系列配套措施，比如，政府在核算保障房成本時，既要考慮給予開發(fā)商開發(fā)成本和合理利潤，也必須計入銀行貸款資金成本，保證其還本付息的能力，必要時可以有一些相應(yīng)的政府補(bǔ)貼，使銀行承擔(dān)的風(fēng)險與收益相匹配。
（4）推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)住房貸款產(chǎn)品多元化。保障性住房建設(shè)中使用的銀行貸款主要是通過地方政府融資平臺來承貸，地方政府融資平臺債務(wù)負(fù)擔(dān)受以往大量的剛性融資需求影響已是非常繁重，承擔(dān)保障性住房建設(shè)籌資的能力明顯不足。地方政府融資平臺的清理和房地產(chǎn)調(diào)控政策的嚴(yán)格執(zhí)行也極大限制了商業(yè)銀行的融資積極性。并且，按政策規(guī)定金融機(jī)構(gòu)參與保障性住房建設(shè)只能以較低的資金價格介入，很難吸引到以追求利潤最大化為目標(biāo)的商業(yè)性資金。我們下一步的工作重點之一是激發(fā)金融機(jī)構(gòu)參與這項事業(yè)的熱情，鼓勵和促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)成立專門的保障房金融支持機(jī)構(gòu)，研究建立支持保障房的工作機(jī)制，及時掌握區(qū)域保障性住房工程建設(shè)情況及金融需求，全方位推動保障性住房建設(shè)。建議金融機(jī)構(gòu)探索和創(chuàng)新保障性住房建設(shè)融資模式，突破銀行限制的擔(dān)保模式，積極創(chuàng)新業(yè)務(wù)品種。創(chuàng)新采用土地使用權(quán)抵押、在建工程抵押、股權(quán)質(zhì)押、應(yīng)收賬款質(zhì)押和第三方連帶責(zé)任擔(dān)保等組合型擔(dān)保方式，加大對保障性住房建設(shè)的支持力度。對保障性住房在貸款資產(chǎn)質(zhì)量認(rèn)定、不良貸款核銷等方面實行區(qū)別于商業(yè)性房地產(chǎn)的信貸政策。
（5）創(chuàng)新多元化融資方式，拓寬保障房融資渠道。政府部門應(yīng)積極探索債權(quán)融資、股權(quán)融資、投資基金等多種融資模式，多渠道拓寬保障性安居工程的融資渠道。第一，建立發(fā)行集合債券、中期票據(jù)等融資渠道。通過保障住房的資源整合，加強(qiáng)產(chǎn)權(quán)主體的實力和規(guī)模，借此擴(kuò)大保障住房產(chǎn)權(quán)主體的債券融資能力和發(fā)債規(guī)模。既要充分發(fā)揮銀行間市場傳統(tǒng)融資工具短期融資券和中期票據(jù)的便利，也要積極嘗試銀行間債券市場的新型融資工具，如集合票據(jù)和集合債券、超短期融資產(chǎn)品以及信用風(fēng)險緩釋工具等創(chuàng)新產(chǎn)品。第二，加大房產(chǎn)物業(yè)信托投資基金的研究和探索力度，拓寬社會資金的投資渠道，疏導(dǎo)社會資金流動性過剩。第三，積極探索公積金、保險資金的股權(quán)投資方式。建議明確公積金管理機(jī)構(gòu)為政策性金融機(jī)構(gòu)，嚴(yán)格按照金融機(jī)構(gòu)的運作方式加以經(jīng)營，明確為保障住房建設(shè)提供資金。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，保險資金可投資基礎(chǔ)設(shè)施類不動產(chǎn)，亦可直接投資企業(yè)股權(quán)或間接投資企業(yè)股權(quán)。建議盡快研究保險資金、社保資金進(jìn)入保障住房的具體融資方案，推出適合這些資金的投資項目。只要處理好公積金、保險資金公租房股權(quán)投資的市場流動性問題，解決這些資金投資的有效退出機(jī)制，公租房的投融資又將可以探索出一種新的投資模式。四是研究設(shè)立公租房組合投資基金，創(chuàng)新公租房投融資模式。發(fā)起設(shè)立投資基金，通過投資金融市場與投資公租房同步運作，均衡投資收益，不僅可以吸引一部分社會資金緩解流動性過剩，而且可以創(chuàng)新金融產(chǎn)品活躍金融市場。
（6）強(qiáng)化財政資金撬動融資的杠桿作用。我國保障性住房建設(shè)政策性資金有三分之二都是源自土地出讓金，而其他的方式如地方財政預(yù)算、公積金增值凈收益、公積金貸款以及地方債券都只有很少的數(shù)額。目前財政資金以直補(bǔ)為主，用于增信、擴(kuò)大融資能力和貼息的比重很少，還有許多地方政府的債券不能夠用于保障性住房建設(shè)之中，財政預(yù)算歷來難以向保障性住房傾斜等。從長期來看，隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，主要依賴土地增值收益的地方財政收入模式勢必將受到?jīng)_擊，影響未來保障性住房建設(shè)財政資金的穩(wěn)定性。這些因素的存在使得財政資金撬動融資的杠桿作用不明顯，對政府融資的靈活性以及權(quán)威性提出了挑戰(zhàn)。所以，我們必須及時調(diào)整政策、轉(zhuǎn)換思路，強(qiáng)化財政資金撬動融資的杠桿作用。
2.通過配套的財稅政策，切實保障財政預(yù)算資金投入。不少國家和地區(qū)為保證住房保障體制的運行具有可持續(xù)性，充分考慮和有效保證政府的財政支付能力，通過制定和實施靈活多樣的財政補(bǔ)貼及稅收政策，直接或間接為保障性住房提供資金支持。美國政府將政府收入的主要來源之一—房地產(chǎn)稅作為保障性住房長期穩(wěn)定的財政來源，并且允許公共住房開發(fā)商按照市場利率從私人金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行貸款，但只需按1%的貸款利率進(jìn)行支付，差額部分由聯(lián)邦政府貼息，從而吸引了大量的房地產(chǎn)開發(fā)商從事公共住房項目的開發(fā)。德國政府為鼓勵中等收入者建房購房，在建房費用、土地等多方面制定了優(yōu)惠的稅收政策。新加坡保障性住房的建設(shè)資金也來源于政府的長期貸款和財政補(bǔ)貼，新加坡政府每年都從財政預(yù)算中給建屋發(fā)展局撥付一定的財政津貼，消除建屋發(fā)展局的虧損。
3.實施積極政策，鼓勵信貸機(jī)構(gòu)投資。借助政策杠桿，鼓勵銀行等機(jī)構(gòu)進(jìn)入保障性住房建設(shè)領(lǐng)域，以解決保障性住房建設(shè)所需的巨額資金，是國際上比較通行的一種做法。比如，美國政府成立有保險或擔(dān)保機(jī)構(gòu)，支持金融機(jī)構(gòu)發(fā)展住房抵押貸款。1934年美國政府發(fā)起成立聯(lián)邦住宅管理局，為中低收入家庭的住房抵押貸款提供100%保險，貸款期限長達(dá)30年。此外，很多國家還鼓勵金融機(jī)構(gòu)通過金融創(chuàng)新拓寬融資渠道，在利率安排、還款方式、還款期限上進(jìn)行創(chuàng)新推進(jìn)住房貸款產(chǎn)品多元化。
發(fā)揮財政資金托底和撬動作用。過去十多年，我市以財政資金為牽引，多渠道投入了1600多億元治理生態(tài)環(huán)境。今后，應(yīng)突出兩方面：一方面，發(fā)揮政府的托底作用。加大對基本公共生態(tài)環(huán)境產(chǎn)品的投入力度，重點解決群眾最關(guān)心的生態(tài)環(huán)境問題。開展生態(tài)補(bǔ)償試點，通過轉(zhuǎn)移支付保障重點生態(tài)功能區(qū)權(quán)益。另一方面，發(fā)揮財政資金“四兩撥千斤”的撬動作用。我市通過優(yōu)化財政資金配置方式，設(shè)立了全國首支環(huán)保產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金，可撬動四五十億元社會資金投入環(huán)保領(lǐng)域。我市在污水處理廠建設(shè)運營中推行PPP融資模式，也收到了減輕財政負(fù)擔(dān)、維持污水處理廠運行的功效。類似舉措，體現(xiàn)了改革創(chuàng)新精神。在做好風(fēng)險防范的基礎(chǔ)上，有條件的區(qū)縣也可探索復(fù)制。
發(fā)揮環(huán)境市場補(bǔ)償和反哺作用。生態(tài)環(huán)境作為綠色商品，應(yīng)像其他商品一樣，努力實現(xiàn)貨幣化、度量化和市場化。環(huán)境市場交易，可以發(fā)現(xiàn)生態(tài)產(chǎn)品價值，建立起市場化的補(bǔ)償和反哺機(jī)制。環(huán)境交易市場，對不同排污主體而言，可以構(gòu)建“誰受益誰補(bǔ)償”的市場化機(jī)制;對不同區(qū)域而言，可以構(gòu)建城鄉(xiāng)區(qū)域之間新的反哺機(jī)制，促進(jìn)五大功能區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。當(dāng)務(wù)之急，可在前期開展碳排放、排污權(quán)交易試點基礎(chǔ)上，進(jìn)一步拓展排污權(quán)交易范圍和品種，啟動實施廢氣、污水和垃圾等污染物排放指標(biāo)的市場化交易，優(yōu)化環(huán)境資源配置。同時，還要推進(jìn)政府購買環(huán)境服務(wù)、環(huán)境污染第三方治理、合同能源管理等探索，多角度健全和活躍環(huán)境資源交易市場。
發(fā)揮經(jīng)濟(jì)政策引領(lǐng)和倒逼作用。生態(tài)產(chǎn)業(yè)發(fā)展較好的地區(qū)，往往都在財政、金融、稅收等經(jīng)濟(jì)政策上進(jìn)行了有效調(diào)控，運用政策杠桿調(diào)動各方投入。這些調(diào)控主要分兩類：一類是激勵性政策，通過對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新等進(jìn)行補(bǔ)助或稅收減免，引領(lǐng)企業(yè)加大對節(jié)能減排等領(lǐng)域的投入;一類是懲罰性政策，通過對高能耗、高污染生產(chǎn)和消費課以重稅等，倒逼企業(yè)加大對技術(shù)改造、設(shè)備更新等方面的投入力度，促進(jìn)綠色發(fā)展?；诖耍煞e極推動資源性產(chǎn)品價格形成機(jī)制改革，執(zhí)行差別電價和超能耗懲罰性電價、可再生能源電價補(bǔ)貼、脫硫脫硝除塵電價等政策。落實資源能源節(jié)約和生態(tài)環(huán)保稅收優(yōu)惠政策，探索建立再生資源“押金―退款”制度。推進(jìn)污染治理設(shè)施、排污權(quán)抵押貸款和融資服務(wù)，開展環(huán)保貸款貼息和貸款擔(dān)保，以金融創(chuàng)新支持環(huán)保投入。
摘要：在《新事業(yè)單位會計制度》中,對事業(yè)基金的會計核算內(nèi)容，進(jìn)行了一些調(diào)整，在新制度下貨幣資金進(jìn)行的長期債券投資與長期股權(quán)投資的賬務(wù)處理也都有了新的改變，本文就新事業(yè)單位會計制度中事業(yè)基金的會計核算問題作出探究。
關(guān)鍵詞 ：新事業(yè)單位；會計核算；事業(yè)基金
一、新事業(yè)單位會計制度對事業(yè)基金會計核算的新規(guī)定
（一）貨幣資金進(jìn)行的長期債券投資
長期債卷投資是指含年以內(nèi)的固定的不變動的債券，這種類型的債券包含不是自己企業(yè)的債券、國債、金融債券等，它在一定時間內(nèi)按利率收取利息，并且到期回收本金。長期債權(quán)投資，又分一次到期還本付息和分期付息到期還本兩種典型形式。如果要求的付息期是相同的納稅年度，在我國企業(yè)的所得稅都是按照年度來征收的，會依據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制根本原則進(jìn)行征收。如果企業(yè)的付息期不按年度來計算，那么在原則上年度納稅就不按照債權(quán)責(zé)任制度計算利率收入，在錄取納稅所得時，還要調(diào)整長期債權(quán)的投資成本，等到付息時再對成本進(jìn)行調(diào)減。在投資成本上借記方登記為“事業(yè)資金”貸記方登記為“銀行存款”，在投資成本金額上借記方登記為“事業(yè)基金”貸記方登記為“非流動資產(chǎn)資金”，在一定的固定時間回收利息時，借記方登記為“銀行存款”貸記方登記為“其他收入—投資收益”，當(dāng)投資為分期付息一次性還本時或者收回長期債券時，借記方登錄為“非流動資產(chǎn)資金—長期投資”，貸記方登記為“事業(yè)資金科目”。
（二）新制度下貨幣資金進(jìn)行的長期股權(quán)投資的賬務(wù)處理
現(xiàn)代制度的長期股權(quán)投資，是指一些投資公司對被投資公司實施控制、影響程度較深的權(quán)益性投資，還包括對其合作經(jīng)營的企業(yè)方面的權(quán)益性投資。新制度長期股權(quán)投資，包括公司持有子公司、合作企業(yè)的權(quán)益性投資，對聯(lián)合企業(yè)投資在權(quán)益法上有重大影響，在活躍市場上也包括沒有計量的權(quán)益性投資，對于持有比例大于50％的，存在控制關(guān)系，對于持有比例小于或者等于20%的不具有重大影響。在賬務(wù)處理上，借記為“事業(yè)基金”，貸記為“長期投資的非流動資產(chǎn)”在持有時間的固定時間段內(nèi)獲得的利息，借記方登記為“銀行存款”貸記方登記為“投資收益”在轉(zhuǎn)讓不定期的長期股權(quán)時，借記方要記錄為“待處置資產(chǎn)損溢-處置資產(chǎn)價值”，貸記方登記為“長期投資”，在產(chǎn)生稅費時，借記方記錄為“待處置資產(chǎn)損溢點或者是處置凈收入”貸記方記錄為“銀行存款”，在期末應(yīng)將長投賬面價值高于可回收金額的差額，在計提上做減值準(zhǔn)備，在實際取得的價款金額中，與長期股權(quán)投資的賬面產(chǎn)生的價值差額，確認(rèn)為投資損溢，在借方登記“銀行存款—長期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備資本公積(借或貸)”在貸方登記為“長期股權(quán)投資收益（借或貸）”。
二、“事業(yè)基金”會計核算的具體變化
（一）會計科目變化的體現(xiàn)
新事業(yè)單位會計制度對事業(yè)基金會計核算增設(shè)了兩個新的科目，“財政補(bǔ)助結(jié)余”“財政補(bǔ)助結(jié)轉(zhuǎn)”，這加強(qiáng)了財政資金的精細(xì)化和科學(xué)化。在事業(yè)基金上新設(shè)定了“經(jīng)營結(jié)余”“事業(yè)結(jié)余”“非財政補(bǔ)助結(jié)轉(zhuǎn)”新科目，對事業(yè)基金的分配做了進(jìn)一步的核算管理，規(guī)范了事業(yè)單位的余額分配和支出。舊制度事業(yè)基金一般分為兩個明細(xì)的大科目：分別是一般基金、投資基金，一般基金對外核算上是滾動結(jié)余的資金核算，投資基金的核算是對外投資部分的資金核算，新的制度取消了這兩個科目，領(lǐng)設(shè)立了“非流動資產(chǎn)基金”來核算凈資產(chǎn)。
（二）在對外投資上的變化
新制度在基金核算上不包括接受捐贈、固定資產(chǎn)對外投資上，事業(yè)基金的變化不涉及對外流動資產(chǎn)的投資和收回，在賬務(wù)核算上簡化了不必要的流程，舊制度的借記登記“事業(yè)基金—一般基金”改為借記“事業(yè)基金”，貸記“事業(yè)資金—投資基金”改為“非流動資產(chǎn)基金—長期投資”，在對外投資上科目進(jìn)行核算時不需要對事業(yè)基金進(jìn)行明確的核算。
（三）年末轉(zhuǎn)入口徑的變化
新事業(yè)單位會計制度在形式上，對事業(yè)基金的范圍做了新規(guī)劃，非政府補(bǔ)助的剩余分配和剩余后的分配金額是屬于事業(yè)基金的。傳統(tǒng)的事業(yè)單位的會計制度是規(guī)定的除營業(yè)總額與各項收支相抵后的事業(yè)結(jié)余，所以在口徑上存在變化。
三、新制度下事業(yè)基金核算的例子分析
某綠化事業(yè)單位建設(shè)平臺于2013 年11 月開工，1月份基建賬套數(shù)據(jù)，其中2013 年12 月31 日基礎(chǔ)建設(shè)撥款有100000 元是本年上級補(bǔ)助撥款，其余為該年中央預(yù)算撥款，該單位未納入財政直接支付。2014年基建賬套中設(shè)備投資中有20000 元使用銀行存款支付，待攤投資中有20000 元使用銀行存款支付，有10000 元使用現(xiàn)金支付，現(xiàn)金從零余額賬戶支取。2014 年1 月末基本建設(shè)總賬目并入賬套賬務(wù)處理的方式。
（1）借：零余額用款額度1200000
貸：財政補(bǔ)助收入———財政授權(quán)支付1000000
財政應(yīng)返還額度———財政授權(quán)支付200000
（2）借：銀行存款100000
貸：長期借款———基建借款100000
（3）借：庫存現(xiàn)金20000
貸：零余額賬戶用款額度20000
（4）借：在建工程———基建工程
———建筑安裝工程投資200000
———設(shè)備投資60000
———待攤投資40000
貸：非流動資產(chǎn)基金———在建工程300000
借：事業(yè)支出———項目支出———基建工程300000
貸：零余額賬戶用款額度250000
銀行存款40000
庫存現(xiàn)金10000
（5）借：預(yù)付賬款———基建工程
———預(yù)付備料款400000
———預(yù)付工程款100000
貸：在建工程500000
此會計分錄是根據(jù)新會計核算制度制定的，在賬目管理上較為合理，不存在科目對應(yīng)管理不合理的現(xiàn)象，通過事業(yè)基金的核算抵消了舊制度的科目進(jìn)賬核算，讓事業(yè)基金保留了下來。
四、新制度下會計核算改進(jìn)的建議
新制度在并賬上應(yīng)該格外注意，并賬不單是簡單的數(shù)字調(diào)整，還是內(nèi)部交易的調(diào)整，在會計核算問題上要對會計信息的真實性進(jìn)行核查，在業(yè)務(wù)往來的調(diào)整上注意賬目的抵消問題，在對外投資上要嚴(yán)格控制，不能使用事業(yè)基金進(jìn)行投外投資，不能用事業(yè)資金進(jìn)行交易活動，遵循新《事業(yè)單位會計準(zhǔn)則》，對事業(yè)基金的財務(wù)狀況和業(yè)務(wù)活動情況的應(yīng)用執(zhí)行嚴(yán)謹(jǐn)。
綜上，事業(yè)單位的會計人員應(yīng)該及時的學(xué)習(xí)新事業(yè)單位會計制度，準(zhǔn)確的把握事業(yè)基金的應(yīng)用和財務(wù)規(guī)則，對事業(yè)基金的應(yīng)用要嚴(yán)格遵守新《事業(yè)單位財務(wù)規(guī)則》的規(guī)章制度，在事業(yè)資金的不合理占用行為，要積極的及時反饋，保障事業(yè)基金應(yīng)用收支的平衡，從而促進(jìn)事業(yè)單位的更好發(fā)展。
參考文獻(xiàn)：
[1]羅水秀.解析新事業(yè)單位會計制度中事業(yè)基金的會計核算[J].商業(yè)會計,2014,(11):110-112.
[2]楊素珍,于潤吉.新《事業(yè)單位會計制度》中收入支出表的結(jié)構(gòu)及填列方法[J].中國衛(wèi)生經(jīng)濟(jì),2013,32(8):81-83.
清科研究中心通過解讀該方案認(rèn)為其釋放四方面的積極信號，即：鼓勵溫州民間金融組織形式創(chuàng)新；打破壟斷，降低民資準(zhǔn)入銀行業(yè)門檻；支持金融機(jī)構(gòu)面向小微企業(yè)；加強(qiáng)監(jiān)管、警示改革中的風(fēng)險。對于私募股權(quán)行業(yè)來說，此次方案中也提出“三大任務(wù)”，第一、引導(dǎo)民間資金依法設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、股權(quán)投資企業(yè)及相關(guān)投資管理機(jī)構(gòu)；第二、鼓勵個人參與境外直接投資；第三、積極培育發(fā)展地方金融市場。清科研究中心針對以上三大亮點，結(jié)合溫州金融改革最新進(jìn)展逐一解析如下：
發(fā)展專業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。引導(dǎo)民間資金依法設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、股權(quán)投資企業(yè)及相關(guān)投資管理機(jī)構(gòu)
亮點：在此次改革試點推進(jìn)的過程中，溫州市將利用民間資本的先發(fā)優(yōu)勢，提高民間資本參與股權(quán)投資的專業(yè)化程度。從政策上將吸引境內(nèi)外優(yōu)質(zhì)股權(quán)投資基金落戶溫州，大力推動股權(quán)投資機(jī)構(gòu)集聚和設(shè)立，同時設(shè)立政府引導(dǎo)基金，將政府財政資金有效注入基金；并設(shè)立股權(quán)投資行業(yè)協(xié)會，有序引導(dǎo)民間資本進(jìn)入實體經(jīng)濟(jì)。在此之前，溫州已經(jīng)在股權(quán)投資領(lǐng)域進(jìn)行一定探索。2011年7月，溫州人股權(quán)投資基金壹號基金設(shè)立，該基金為首支政府參與引導(dǎo)、專注于溫州地區(qū)股權(quán)投資的基金，注冊名為溫州紅石天堂硅谷壹號股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙) ，規(guī)模為5億元人民幣。浙江天堂硅谷股權(quán)投資管理集團(tuán)有限公司是該基金的普通合伙人和基金管理人。溫州人股權(quán)投資基金壹號基金按照"政府引導(dǎo)、產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向、市場運作、管理規(guī)范"的原則組建運行，對溫州地區(qū)股權(quán)投資具有先行指導(dǎo)意義。
風(fēng)險：溫州民間資本一向具有極強(qiáng)逐利性，清科研究中心觀察到溫州投資人在參與私募股權(quán)時也具有高度自主性，擁有“熟人投資文化”，即擁有自身的知根知底的熟人圈子來推介投資信息進(jìn)行投資，并要求自身參與投資決策。目前溫州的VC/PE機(jī)構(gòu)中，多數(shù)除股權(quán)投資外，也從事民間借貸及擔(dān)保等其他活動，專注性不高。在基金投資的過程中，也出現(xiàn)出資人要求在基金投委會中擁有決策權(quán)力，LP和GP權(quán)責(zé)混淆的情況，專業(yè)化運作不足。專注性、專業(yè)化缺失一定程度累積投資風(fēng)險。私募股權(quán)作為一種高風(fēng)險、高要求的另類投資，如何破解民營資本非專業(yè)化運作的風(fēng)險，也成為改革過程中的重中之重。在轉(zhuǎn)型的過程中，建立以股權(quán)投資、兼并收購、投資銀行、資本運營、投資管理和財務(wù)顧問等為主營業(yè)務(wù)的專業(yè)投資管理機(jī)構(gòu)，需在本地切實加大稅收和政策優(yōu)惠制度，吸引高端人才，同時采取本地股權(quán)投資機(jī)構(gòu)和外來股權(quán)投資機(jī)構(gòu)合作方式，幫助本地股權(quán)投資機(jī)構(gòu)快速成長。
研究開展個人境外直接投資試點，探索建立規(guī)范便捷的直接投資渠道
亮點：目前溫州在海外有80多萬僑民，溫州具有個人境外直投巨大的潛在市場需求。隨著境外直投提上議程，擁有上萬億元可調(diào)動資金的溫州民間資本將擁有“走出去”的合法途徑，進(jìn)一步開拓實業(yè)投資空間。溫州資本從輕工業(yè)等實體領(lǐng)域發(fā)展，完成了初步的資本積累，然而隨著人民幣升值、原材料和勞動力成本上漲等因素，企業(yè)平均毛利率不足10%。在這種情況下，試點推動個人資本經(jīng)過綠色通道“走出去”直接投資能夠規(guī)避人民幣匯率變動風(fēng)險，有利于民間資本把握全球商機(jī)，在海外建立公司，從而減少中間環(huán)節(jié)與商圈接軌，也有助于國家推進(jìn)外匯管理制度改革和人民幣資本項目兌換試點積累經(jīng)驗。
風(fēng)險：在經(jīng)濟(jì)處于低谷的情況下，國外資產(chǎn)價格較低，民間資本兼并收購品牌企業(yè)、研發(fā)機(jī)構(gòu)能夠幫助其拓展投資多元化。然而體量龐大的民間資本一旦出境，其真實流向很難得到有效監(jiān)管，也會帶來大量資金外流的風(fēng)險。同時民間資本對投資機(jī)會的識別能力和管理風(fēng)險的能力十分薄弱，對海外法律法規(guī)、金融產(chǎn)品了解的人才急缺，投資選擇不當(dāng)也可能導(dǎo)致風(fēng)險加劇，導(dǎo)致其重大損失。清科研究中心建議在自身投資理念并未成熟的情況下，借道私人銀行業(yè)務(wù)、專業(yè)第三方理財業(yè)務(wù)，通過專業(yè)人士把關(guān)出海狩獵更為保險。
培育發(fā)展地方資本市場。依法合規(guī)開展非上市公司股份轉(zhuǎn)讓及技術(shù)、文化等產(chǎn)權(quán)交易
亮點：在2011年上半年的民間借貸風(fēng)波中，部分企業(yè)發(fā)生資金鏈斷裂，急需通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式盤活存量資產(chǎn)，因此，搭建吸引民間資本與產(chǎn)業(yè)投資對接平臺至關(guān)重要。產(chǎn)權(quán)交易所作為場外市場的重要組成部分，近年來已成為多層次資本市場的一部分。政策出臺有利于進(jìn)行金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新，實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)流動，提高小微企業(yè)的融資效率。
農(nóng)業(yè)部：專項資金支持糧棉油高產(chǎn)創(chuàng)建示范片
據(jù)悉，今年各地加大了對糧棉油高產(chǎn)創(chuàng)建示范片財政支持的力度，在增加省級財政投入的同時，積極籌措資金，拓寬投入渠道，將已有的涉農(nóng)項目資金向高產(chǎn)創(chuàng)建示范片傾斜。目前，省級財政對高產(chǎn)創(chuàng)建的專項投入已達(dá)3.95億元，比上年增加1.55億元。
為保證專款專用，提高資金使用效益，各省都加強(qiáng)了資金管理。同時，針對以往項目資金分配使用中出現(xiàn)的問題，創(chuàng)新資金的分配辦法，充分發(fā)揮資金的導(dǎo)向和激勵作用。
點評：實現(xiàn)2009年農(nóng)業(yè)和糧食好收成，是應(yīng)對國際金融危機(jī)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會平穩(wěn)較快發(fā)展的基礎(chǔ)保障。以市場為導(dǎo)向，積極調(diào)整優(yōu)質(zhì)、高效、合理的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是中國農(nóng)業(yè)的發(fā)展方向。
科技部：
1.59億支持科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)
日前，科技部科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金管理中心分別與上海創(chuàng)業(yè)投資有限公司等6家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)簽訂協(xié)議，設(shè)立6個創(chuàng)業(yè)投資基金，重點投資于初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)，首期融資規(guī)模達(dá)到10.45億元，其中由財政投入的引導(dǎo)基金將參股投資1.59億元。
這次協(xié)議的簽署，表明引導(dǎo)基金將嘗試以股權(quán)投資方式來扶持科技型中小企業(yè)。據(jù)介紹，作為財政資金支持方式的一種全新探索，相對于直接的財政資助，引導(dǎo)基金階段參股方式對科技型中小企業(yè)的扶持更具力度和針對性。
點評：以間接的財政支持方式，幫助企業(yè)突破資金短缺的瓶頸，是財政資金支持創(chuàng)業(yè)投資的一種全新探索，也是應(yīng)對當(dāng)前金融危機(jī)的具體措施，使企業(yè)提高了自主創(chuàng)新和科技成果轉(zhuǎn)化能力，推動了企業(yè)快速成長。
三部委：
以稅收優(yōu)惠扶持文化企業(yè)
財政部、海關(guān)總署、國家稅務(wù)總局近日聯(lián)合公布了《關(guān)于支持文化企業(yè)發(fā)展若干稅收政策問題的通知》。
《通知》明確，在文化產(chǎn)業(yè)支撐技術(shù)等領(lǐng)域內(nèi)，依據(jù)《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法》認(rèn)定的高新技術(shù)企業(yè)，減按15%的稅率征收企業(yè)所得稅；文化企業(yè)開發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品、新工藝發(fā)生的研究開發(fā)費用，允許按國家稅法規(guī)定在計算應(yīng)納稅所得額時加計扣除。廣播電影電視行政主管部門批準(zhǔn)的從事電影制片、發(fā)行、放映的電影集團(tuán)公司、電影企業(yè)取得的銷售電影拷貝收入、轉(zhuǎn)讓電影版權(quán)收入、電影發(fā)行收入以及在農(nóng)村取得的電影放映收入免征增值稅和營業(yè)稅。
點評：文化產(chǎn)業(yè)是我國經(jīng)濟(jì)優(yōu)化轉(zhuǎn)型過程中的重要產(chǎn)業(yè)之一，人才、資金、場地等困難嚴(yán)重制約著文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。文化企業(yè)除了靠政府的稅收優(yōu)惠政策外，還要在開發(fā)創(chuàng)新、增強(qiáng)內(nèi)功上狠下功夫。
國資委：
國企高管股權(quán)不得轉(zhuǎn)給親屬
國資委日前下發(fā)通知，國有企業(yè)中層以上管理人員所持股權(quán)不得向其近親屬及實際控制的企業(yè)轉(zhuǎn)讓。這是繼國資委去年10月的《關(guān)于規(guī)范國有企業(yè)職工持股、投資的意見》后又一嚴(yán)格控制職工持股企業(yè)范圍的硬性要求。國資委規(guī)定，職工入股原則限于持有本企業(yè)股權(quán)，并嚴(yán)禁職工直接或間接持有本企業(yè)所出資各級子企業(yè)、參股企業(yè)及本集團(tuán)公司所出資其他企業(yè)股權(quán)。對于已持有上述不得持有的企業(yè)股權(quán)的中層以上管理人員，《意見》以一年為期，要求相關(guān)人員予以清退。
點評：對國有控股企業(yè)高層管理人員約束不力，已成為國企改革中的一大難題。因此，只有規(guī)范操作，建立一套嚴(yán)格的約束機(jī)制，才能保證中國股市健康發(fā)展。
商務(wù)部：
專項資金支持國際服務(wù)外包
為加快中國服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)發(fā)展，財政部、商務(wù)部決定安排專項資金，對2009年度承接國際服務(wù)外包的相關(guān)業(yè)務(wù)予以資金支持。為此兩部門聯(lián)合了《關(guān)于做好2009年度支持承接國際服務(wù)外包業(yè)務(wù)發(fā)展資金管理工作的通知》。《通知》指出，這筆專項資金將重點支持商務(wù)部、科技部確定的“中國服務(wù)外包示范城市”的服務(wù)外包企業(yè)，以及列入商務(wù)部重點服務(wù)外包企業(yè)名錄的企業(yè)。此外，還將用于鼓勵提供各類適用承接國際服務(wù)外包人才的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)(含大專院校)、支持示范城市的相關(guān)公共服務(wù)平臺設(shè)備購置及運營費用，以及支持服務(wù)外包企業(yè)取得國際通行的資質(zhì)認(rèn)證。
點評：鼓勵企業(yè)承接離岸服務(wù)外包業(yè)務(wù)，發(fā)展以服務(wù)外包為主的服務(wù)貿(mào)易，是轉(zhuǎn)變外貿(mào)增長方式的重要手段。只有增強(qiáng)自身的核心競爭力，才能提高服務(wù)外包領(lǐng)域的整體實力。
工信部：
批復(fù)百億資金支持汽車業(yè)振興
當(dāng)前，汽車業(yè)振興規(guī)劃中安排的100億元技術(shù)改造專項資金及中央汽車企業(yè)的技術(shù)改造項目組織工作正在緊鑼密鼓地部署著。
在上海車展高峰論壇上，工業(yè)和信息化部副部長苗圩表示，將切實抓好汽車業(yè)振興規(guī)劃中的五項工作：積極落實培育汽車消費市場的各項政策；大力支持汽車企業(yè)的技術(shù)改造和自主創(chuàng)新；推進(jìn)汽車企業(yè)的聯(lián)合重組；大力發(fā)展新能源汽車；加強(qiáng)汽車產(chǎn)業(yè)的行業(yè)管理。
點評：N個億資金投入汽車業(yè)，目的是進(jìn)行大規(guī)模的產(chǎn)業(yè)整合與整體升級，整合是容易的，但整合之后的升級卻難上加難。在世界汽車產(chǎn)業(yè)異常成熟的今天，核心競爭力在于進(jìn)一步研發(fā)差異化精細(xì)的產(chǎn)品。
教育部：
大學(xué)生西部就業(yè)政府代償學(xué)費
財政部、教育部的《高校畢業(yè)生學(xué)費和國家助學(xué)貸款代償暫行辦法》規(guī)定，高校畢業(yè)生到中西部地區(qū)和艱苦邊遠(yuǎn)地區(qū)基層單位就業(yè)、服務(wù)期在3年以上的，其學(xué)費和國家助學(xué)貸款由國家實行代償，所需資金由中央財政安排。
《辦法》規(guī)定，畢業(yè)生在校學(xué)習(xí)期間每年實際繳納的學(xué)費或獲得的國家助學(xué)貸款低于6000元的，按照實際金額代償；高于6000元的，按照每年6000元實行代償。
點評：國家出錢分流大學(xué)畢業(yè)生，是在解決大學(xué)擴(kuò)招所產(chǎn)生的就業(yè)難問題。就業(yè)難的困境總會過去，而西部發(fā)展吸引人才的工作卻要一直繼續(xù)下去?！拔鞑烤蜆I(yè)大學(xué)生代償學(xué)費”不應(yīng)僅著眼于一時之需，更應(yīng)該是長久之計。
八部委：
嚴(yán)格監(jiān)管高污染企業(yè)
日前，環(huán)境保護(hù)部、發(fā)展改革委、監(jiān)察部等八部門聯(lián)合召開電視電話會議，對2009年整治違法排污企業(yè)工作進(jìn)行動員部署。會議強(qiáng)調(diào)，嚴(yán)格防范各地以擴(kuò)內(nèi)需、保增長為借口的盲目投資沖動，堅決防止新一輪高耗能、高污染、低水平的重復(fù)建設(shè)；著力解決一批危害群眾健康和影響可持續(xù)發(fā)展的突出問題，為推動經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展提供有力的環(huán)境執(zhí)法保障。重點是：嚴(yán)管“兩高一資”行業(yè)，集中開展鋼鐵、涉砷行業(yè)專項檢查；鞏固飲用水源保護(hù)區(qū)整治成果；整治城鎮(zhèn)污水處理廠、垃圾填埋場環(huán)境違法問題，切實發(fā)揮治污設(shè)施的減排效益。
點評：作好環(huán)境保護(hù)工作首先要落實政府責(zé)任，加大責(zé)任追究力度，只有地方政府把環(huán)保意識提高到法律層面上，才能讓“先發(fā)展、后治理”的鬧劇不再重演。
財政部、稅務(wù)總局：
五類股權(quán)投資損失可在稅前扣除
財政部、國稅總局日前下發(fā)通知，明確了企業(yè)資產(chǎn)損失在計算企業(yè)所得稅應(yīng)納稅所得額時的扣除政策，符合5類情形之一的可以作為股權(quán)投資損失在計算應(yīng)納稅所得額時扣除。
[關(guān)鍵詞]資本；經(jīng)濟(jì)社會；發(fā)展；新常態(tài)；財政部門
doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2015.18.081
[中圖分類號]F061.2 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A [文章編號]1673-0194（2015）18-0-01
1 立足于“降”，控制融資成本
充分發(fā)揮財政部門的職能作用，著力解決企業(yè)與銀行間缺乏“信用”和“信息”交集問題，架起連接兩者互信的橋梁。一是優(yōu)選合作機(jī)構(gòu)，降低利率。通盤考慮融資利率、融資方式、融資規(guī)模、融資期限，著力發(fā)揮財政資金的杠桿作用，全力壓降金融機(jī)構(gòu)的逐利性。既面向市內(nèi)，與市內(nèi)所有金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行對接溝通；又面向市外，與有投資意向、有資金實力的各類金融機(jī)構(gòu)接觸。國泰公司最終確定與交通銀行交銀國信合作，授信金額17.5億元，年利率僅為7.2%，遠(yuǎn)低于目前同類投融資平臺，5年可節(jié)約財政支出1.4億元，此舉直接推動了全市面上融資利率的降低。城市快速路網(wǎng)前期銀行融資綜合成本在年利率8%以上，職工借資年息更高達(dá)12%，此次授信成功，直接降低了快速路網(wǎng)后期融資成本。成立市中小企業(yè)服務(wù)有限公司，與省進(jìn)出口銀行合作，開展“統(tǒng)借統(tǒng)還”業(yè)務(wù)，已累計上報6批40家企業(yè)，金額5.3億元，為企業(yè)節(jié)約支出1 500萬元。二是優(yōu)構(gòu)擔(dān)保體系，降低費用。重構(gòu)融資擔(dān)保體系，充分發(fā)揮財政資金的引導(dǎo)作用，把市擔(dān)保公司建設(shè)成為政府扶持中小微企業(yè)、不以盈利為目的的增信機(jī)構(gòu)，著力緩解中小微企業(yè)質(zhì)押品不足問題。嚴(yán)格要求所有合作銀行利率上浮最高不超過20%。2015年融資擔(dān)保合作銀行新增興業(yè)銀行、鹽城郵政儲蓄銀行等，累計已有11家。上半年，共為454戶中小微企業(yè)提供貸款擔(dān)保40.3億元，增長69.8%；擔(dān)保年利率為全省最低，對企業(yè)為0.8%，對學(xué)校、醫(yī)院等為0.5%。同時，積極探索以國泰公司為擔(dān)保主體，以園區(qū)、縣區(qū)項目為載體，向金融機(jī)構(gòu)融資，置換高成本債務(wù)（職工集資、信托等），全力降低融資利息。三是優(yōu)選扶持企業(yè)，降低風(fēng)險。建立與科技、經(jīng)信、發(fā)改等部門涉企信息互通制度，把符合產(chǎn)業(yè)政策、發(fā)展前景好、社會效益高的企業(yè)納入項目庫，全程跟蹤、定期評估，動態(tài)調(diào)整、及時更新，全力降低貸款風(fēng)險。積極協(xié)調(diào)金融機(jī)構(gòu)按照“三個不低于”要求，即在有效提高貸款增量的基礎(chǔ)上，努力實現(xiàn)小微企業(yè)貸款增速不低于各項貸款平均增速、小微企業(yè)貸款戶數(shù)不低于上年同期戶數(shù)、小微企業(yè)申貸獲得率不低于上年同期水平，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)快授快放。上半年，共為39戶發(fā)放“蘇科貸”貸款7 700萬元。
2 立足于“活”，拓寬融資渠道
隨著國發(fā)[2014]43號文件的出臺，地方政府融資渠道全面收窄。為此，只能在創(chuàng)新融資渠道上做文章。一是做活融資平臺。財政注資10億元，成立國泰公司，作為市政府國有獨資企業(yè)。為了讓公司盡快擔(dān)負(fù)起基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資和金融控股與投資職責(zé)，在成立之初，就堅持把壯大公司實力作為首要工作，不斷注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，預(yù)計到年底，國泰公司總資產(chǎn)可達(dá)60億元，凈資產(chǎn)40億元，實現(xiàn)利潤2 000萬元。采取省市聯(lián)動，積極爭取省廳支持，財政出資1 200萬元設(shè)立“蘇科貸”風(fēng)險補(bǔ)償資金池，一年可為企業(yè)融資1.5億元。采取市區(qū)聯(lián)動，財政出資4 000萬元，與江蘇鹽城農(nóng)商行、農(nóng)行開發(fā)區(qū)科技銀行、建行合作，成立4個科技貸款風(fēng)險補(bǔ)償資金池，可為企業(yè)帶來5億元融資額度。擬以創(chuàng)司為載體，財政出資7 000萬元、悅達(dá)資產(chǎn)出資5 000萬元，成立大數(shù)據(jù)創(chuàng)投基金，支持鹽城市大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。二是做活融資產(chǎn)品。搶抓解決城市快速路網(wǎng)公司注冊資本金不足問題這一契機(jī)，以國泰公司為運作主體，想方設(shè)法創(chuàng)新融資產(chǎn)品，在企業(yè)尚未開展信用評級的條件下，以非信貸業(yè)務(wù)“資管計劃對接資產(chǎn)投資”為載體，先后與國開行江蘇分行、華夏銀行、江蘇銀行、浦發(fā)銀行以及交通銀行等國內(nèi)知名的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行多輪洽談，確定與交通銀行合作，其總行于4月24日授信的17.5億元，目前已到賬，此次授信在交行總行也是全國首次融資模式創(chuàng)新。
