發布時間：2023-08-07 17:20:14
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領域的橋梁，我們為您精選了8篇的供應鏈金融主要風險樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發，請盡情閱讀。
一、供應鏈金融的內涵及核心理念
1、供應鏈金融的內涵。“供應鏈金融”是指銀行從整個供應鏈角度出發,開展綜合授信,通過對供應鏈成員間的信息流、資金流、物流的有效整合,為核心企業和上下游多個企業提供靈活運用的金融產品和服務的一種融資模式。
供應鏈金融改變了過去銀行等金融機構對單一企業主體的授信模式,轉而圍繞某一家核心企業,將供應鏈中的多個企業連成一個整體,全方位地為鏈條上的“N”個企業提供融資服務,因此,它也被稱為“1+N”模式。在這種模式中,競爭力較強、規模較大的核心企業為其中的“1”,而以中小企業為主的上下游配套企業則為其中的“N”。
2、供應鏈金融的核心理念。“供應鏈金融”的核心理念是金融機構在信貸市場上通過尋找多個參與者或者利益相關者,建立起一種特殊的機制,來共同分擔中小企業貸款中的風險。金融機構借助供應鏈中核心企業的信用,將資金有效注入處于相對弱勢的上下游配套中小企業,同時依靠第三方物流企業的參與來共同分擔貸款風險。供應鏈金融作為一種新型的融資模式,近幾年來受到較為廣泛的關注,各商業銀行也紛紛推出各具特色的供應鏈金融產品及服務。
二、汽車經銷商融資現狀及供應鏈金融的優勢分析
(一)汽車經銷商融資困境。在汽車行業高速發展和汽車需求不斷膨脹的今天,個人車輛消費貸款已隨著我國汽車時代的到來而漸入佳境。而對于處在汽車產業鏈關鍵環節,以中小企業居多的汽車經銷商來說,由于自身存在較高的經營風險、可抵押資源相對匱乏以及信息不對稱等問題,融資之路顯得步履維艱。
長期以來,處于供應鏈下游的經銷商一般需要提供公司的固定資產或公司所有人的個人資產進行抵押來獲得融資,但是經銷商能夠提供的抵押資產十分有限,這種高成本、低效率的融資無疑對最終產品的銷售和優化升級產生直接的不良影響。
在國內,汽車行業是供應鏈管理最為完善的行業之一。經銷商、供應商與核心企業(國際性的汽車廠商)的關系緊密,核心企業對供應鏈成員的進入、退出有制度化的規定。出于對供應鏈的整體競爭力的考慮,核心企業對供應鏈中其它成員的資金流狀況非常關注,而這種利益共存的關系也成為供應鏈金融在實踐中得以運用的一個重要前提。
(二)供應鏈金融的融資優勢
1、通過結合貿易背景,采取資金特定化使用控制以及授信自償性技術手段,使經銷商由于經營穩定性差而造成的資金安全問題得到有效控制。在供應鏈金融的模式下,銀行在決定融資授信金額和期限時,會根據真實的貿易背景,進行靈活的授信額度使用控制;由于汽車產品具有突出的自償性特點,銀行能夠在授信合同中規定經銷商把商品銷售收入作為第一還款來源,從而降低了信用風險。
2、通過對物流、資金流的結構化,以及核心企業的信用捆綁技術的運用,經銷商的信用風險得以有效隔離和屏蔽。銀行調整了風險控制思路和手段,由原來靜態、孤立的風險控制理念變為動態、系統的風險控制理念。銀行通過對物權單據的控制和融資款項的封閉運作,實施資金流和物流的雙向控制,使風險監控直接滲透到企業的經營環節,有利于對風險的動態把握。同時在一定程度上實現了銀行授信與融資主體風險的隔離。
3、通過引入核心企業和物流監管合作方兩個變量,信貸委托關系中的信息不對稱問題大為改善。供應鏈中,企業之間的信息比較暢通,汽車廠商對經銷商的信譽、盈利水平、資信實力比較清楚, 而第三方物流企業對經銷商存貨商品的價值、存貨變動、銷售前景等情況非常了解。通過核心企業和第三方物流企業的參與,使得銀行能夠及時地掌握經銷商的經營狀況,在一定程度上緩解了銀企之間信息不對稱的問題。
供應鏈金融充分發揮了金融機構、第三方物流以及供應鏈中上下游企業各自的優勢,從整個產業鏈的角度出發,在解決中小企業融資難的同時,也帶動了金融機構和物流企業的創新與發展,提高了整個產業鏈的競爭力,達到了多方共贏。
三、基于供應鏈金融的汽車經銷商融資模式
(一)采購階段的供應鏈金融———預付賬款融資模式。這種運作模式主要針對經銷商商品采購階段的資金短缺問題。預付賬款融資模式是指在借助于上游核心企業的信用,并由第三方物流企業(倉儲監管方)進行監管,中小企業以金融機構指定倉庫的既定倉單向銀行等金融機構申請質押貸款來緩解預付貨款壓力,同時由金融機構控制其提貨權的融資業務。
1、具體業務流程: 流程圖略
(1)經銷商與汽車廠商簽定采購合同,并向銀行提交一定比率的保證金;
(2)銀行收到保證金后開出承兌匯票給汽車廠商,或直接將貨款劃到廠商在銀行的封閉帳戶;
(3)廠商在收到銀行承兌匯票或劃撥貨款通知后, 根據三方協議的要求,在約定的時間內將合同對應的貨物發送到銀行指定的監管倉庫;
(4)經銷商與銀行簽訂質押合同,將倉庫內的貨物質押給銀行;
(5)經銷商根據業務進度補款提貨,直至補足全額保證金;
(6)銀行向監管倉庫發出放貨指令;
(7)廠商根據《回購協議》回購部分車輛。
2、各方利益分析:
(1)對銀行來說,核心企業和第三方物流企業的參與降低了貸款的風險。核心企業考慮到自身的利益,對經銷商的經營會給予更多的輔助和監管,從而進一步降低銀行所面臨的風險。
(2)對經銷商來說,可以依托真實商品交易結算,克服自身規模制約,解決短期融資難的問題,借助廠商的資信獲得銀行的定向融資支持,緩解全額購貨的資金壓力;
(3)對生產廠商來說,可以借銀行授信將經銷商納入自身的銷售網絡,保持并擴大市場份額,穩定銷售渠道,建立自身可以控制的強大銷售網絡;
3、主要風險點
(1)汽車銷售的市場風險。由于汽車廠商承擔著部分回購義務,因此當汽車市場價格下跌,銷售狀況欠佳時,汽車廠商將承受較大的風險。
(2)第三方物流企業的監管能力。一般情況下,商品是處于流動變化當中的,由于銀行自身業務的局限性,不可能對商品進行全天候的實時監控,因此必須通過第三方物流企業的加入,對整個業務中的商品流動進行監管,并向銀行提供相關的最新信息。如果物流監管方提供給銀行的信息不及時或不準確,就會導致銀行做出錯誤的決策。
(二)運用階段的供應鏈金融———動產及貨權質押融資模式。動產及貨權質押模式是借款人將自有的動產或動產所對應的貨權憑證質押給銀行,并以該存貨及其產生的收入作為第一還款來源,銀行通過對質物實施占管和控制而發放的一種融資業務。具體申請融資時,經銷商需要將合法擁有的貨物交付銀行認定的第三方物流倉儲公司監管,只轉移貨權不轉移所有權。在這種融資模式下,銀行一般會與廠商簽訂擔保合同或質押物回購協議,約定在經銷商違約時,由廠商負責償還或回購質押動產。所以動產質押模式是一種把物流、信息流和資金流綜合管理的創新。
1、業務流程:流程圖略
(1)在銀行、經銷商、物流監管方三方簽訂《倉儲監管協議》的前提下,經銷商向物流監管方交付抵質押物;
(2)銀行審核后,為經銷商提供授信;
(3)經銷商出售車輛后,通過所在地銀行帳戶將貨款的一定比例劃入監管帳戶;
(4)銀行根據經銷商還貸情況向經銷商提供提貨單,并向監管方發出發貨指令;
(5)物流監管方的融通倉根據提貨單和銀行的發貨指令分批向經銷商交貨。
2、各方利益分析
(1)對銀行來說,第三方物流企業的參與降低了貸款的風險。借助于第三方物流對商品流動的控制,銀行可以實現對資金流和物流的雙向控制。
(2)對經銷商來說,這種模式的開展,可以盤活經銷商庫存車的資金占用,優化企業資源,降低經銷商的融資成本、提高資本利用率,實現資本優化配置。
3、主要風險點
(1)防止物流公司和經銷商的道德風險。物流公司和經銷商的聯合騙貸情況時有發生,要求銀行選擇具有相當實力和良好市場信譽的物流公司,以實現整個業務的順利進行。
(2)汽車銷售的市場風險。要求銀行對經銷商經營車輛的品牌和市場銷售前景有清楚的了解,選擇銷售情況較好的車型。
(3)內部管理和操作風險。要求銀行加強貸后管理,嚴格審批程序,落實業務流程的每一個步驟。
四、啟示
1、處于供應鏈上的中小企業應當積極構建穩定的真實供應鏈交易關系,并力求獲得核心企業的幫助,借力提升自身信用水平。同時,應當注重自身交易記錄和信用記錄的建設,使自身始終保持良好的信用水平。
2、作為核心企業,善用供應鏈融資技術,借助自身較強的信用和實力提高配套企業的信用等級,幫助配套企業融資,能夠降低整體供應鏈的融資成本,實現供應鏈各環節的順暢合作,從而增強整個供應鏈的核心競爭力,達到共贏的效果。
關鍵詞：商業銀行;供應鏈金融;風險防范
1供應鏈金融的含義
供應鏈金融大致可以從狹義和廣義兩個角度來分析，廣義的供應鏈金融是供應鏈金融資源的整合，由供應鏈定的金融組織為其提供完善的解決方案。狹義的供應鏈金融是金融機構為上、下游提供的信貸產品。從金融機構的角度來說，供應鏈金融是商業銀行等特定的金融機構以供應鏈上的真實貿易為背景，以企業經營的貿易行為產生的確定的未來現金流為直接還款來源，并根據核心企業與相關貿對象的信用水平，為企業提供原材料采購、生產制造以及產品銷售環節過程中有針對性的信用增級、擔保、融資、風險規避、結算等金融產品與服務。
2商業銀行供應鏈金融的風險因素分析
2.1政策風險
一方面，供應鏈融資作為一種新的金融產品，其相關的政策、法律不盡完善。隨著供應鏈金融的不斷充實與發展，新的金融信貸產品不斷推陳出新，新的信貸產品所涉及的市場與相關領域不斷廣闊，因此這些新的信貸產品所涉及的領域其法律法規往往存在空白，甚至有些地方存在著一定的矛盾，相關商業銀行一旦遇到法律糾紛，通過相關的司法程序維護自己權益就會面臨一定的困難，尤其是我國動產浮動抵押的相關法律制度不夠完善，動產浮動抵押面臨主要抵押財產不特定性，容易產生擔保物債權的不穩定。另一方面，供應鏈金融中應收賬款質押登記管理不完善。相關的管理機構對應收賬款質押登記的內容撰寫缺乏規范性的要求，而這些將導致商業銀行在相應債權到期后無法順利實現自身權利。
2.2信用風險
信用風險也被稱作違約風險，它是指交易對手在合同到期時未能履行其義務而導致損失的風險。信用風險是整個供應鏈金融中商業銀行所面臨的主要風險之一，也是商業銀行在業務流程中面臨的難題與制約供應鏈金融發展的瓶頸之一。傳統信貸業務是對單個企業作為主要考察對象，而供應鏈金融是通過核心企業作為傳導，實現供應鏈中上下游企業、倉儲物流公司、第三方監管和銀行多方位、多主體全面參與的有效運營模式。因此，供應鏈金融主體的多元化也勢必造成風險源的多元化、復雜化，而這些風險突出的表現為資金引發的風險與質押貨物引發的風險。在資金引發的風險方面，一旦核心企業資金鏈條無法正常運轉，這樣風險會迅速波及當前供應鏈條上的各個主體，給商業銀行造成巨大損失，或者融資企業由于自身財務等問題，無法歸還信貸資金與利息都會使商業銀行遭受損失。在質押物引發風險的方面，由于在供應鏈金融業務流程中，商業銀行對質押物的管理較傳統信貸業務有所創新，在整個監管過程中，商業銀行只過于依賴第三方監管公司，如果監管公司對質押物處置不當就會導致商業銀行遭受風險甚至重大損失。
2.3市場風險
所謂金融市場風險是指由于金融市場環境的變動及不確定性造成市場商品價格大幅變動而給銀行帶來的風險，主要分為價格風險、匯率風險、利率風險。首先，價格風險是市場上商品價格變動所帶來的風險。在供應鏈金融中，企業商品流通產生的現金流是融資企業歸還商業銀行的第一還款來源，所以平穩的市場價格是融資企業可持續發展的重要保證之一，一旦質押物因為市場價格下跌則會導致企業蒙受損失，進而影響商業銀行收回信貸資金及利息產生風險。其次，匯率風險是由于匯率波動繼而導致商業銀行的長期市值和凈收益下降的風險，供應鏈中，如果相關的供應鏈主體涉及國際結算，匯率則會對融資企業及商業銀行造成一定的風險。最后，利率風險是指金融市場利率發生變化對商業銀行造成的損失。當前商業銀行供應鏈金融融資產品在定價方式上仍然采取傳統的信貸模式下的固定利率定價方式，如果國家對當前利率進行調整，而商業銀行不能根據當前市場利率及時調整其戰略計劃，那么銀行只能承擔此期間因利率調整而帶來的風險。
2.4操作風險
根據供應鏈金融的特點來看，其面臨的操作風險主要因素有信貸流程不完善、內部因素、外部因素。首先，信貸流程不完善導致的風險，由于供應鏈融資過程較一般信貸業務流程主體眾多且流程復雜，且由于供應鏈金融發展起步較晚，配套的業務規范、流程制度不完善，因此在操作過程中，信貸經辦人員無據可依，進而造成操作失誤引發操作風險;其次，內部因素導致的風險。內部因素主要是指供應鏈金融業務的相關業務人員在業務調查、授信審批以及貸后監管過程中，由于其經驗、技能不足或者人為主觀原因產生瀆職、欺詐等行為而導致的風險;第三，外部因素引發的風險。外部因素主要是自然災害、戰爭等不可抗拒的因素。這些風險一旦涉及供應鏈融資中的相關主體或者是質押物，都會引發資金鏈斷裂，直接或者間接給銀行帶來風險。
3商業銀行供應鏈金融風險防控措施
3.1建立嚴格的準入條件
首先，商業銀行在開展供應鏈金融業務的伊始要對核心企業進行全方位的審查，挑選效益好、行業前景好且規模大，具有較強影響力的企業作為核心企業，同時對供應鏈金融內的其他交易主體進行嚴格篩選。其次，鼓勵核心企業對其上下游的交易企業設置獎罰措施，這樣有利于商業銀行利用核心企業的行業地位約束融資企業，降低商業銀行信貸風險。最后，充分利用核心企業給予上下游企業的排他性優惠措施，有利于商業銀行實施信用捆綁技術，降低商業銀行承受的信用風險。
3.2建立科學的供應鏈金融風險預警機制
構建科學的供應鏈風險預警機制可以有效對供應鏈內可能發生的風險進行預測與防范，發現風險發生的源頭，提前對風險源進行處理，降低供應鏈金融風險發生概率，具體可以從以下幾個方面實施供應鏈金融風險預警機制:首先，建立科學的風險分析機制。科學的風險分析機制能夠發揮供應鏈金融風險信號的檢測診斷功能，通過發現供應鏈金融中的異常信號，應用當代科學的風險診斷技術對其進行分析與判斷，對風險的大小與可能帶來的不良后果進行評估。風險預警機制的基本辦法是將其采集的信號傳輸給供應鏈金融預警分析系統，通過各項風險指標與風險預警的判斷模型對風險的發展趨勢以及可能帶來的不良后果進行判斷;其次，完善風險預警后相應措施。通過供應鏈金融預警信號進行分析，根據不同的風險類別對風險進行有效處理，將可能出現的損失降到最小。
3.3加強供應鏈金融現金流風險管理
供應鏈金融必須基于真實的貿易背景并以貿易項下利潤的實現與結算的控制去引導現金回流至銀行的通道，進而保證了銀行信貸資金的還款來源。因此信貸資金的專款專用體現了現金流的有效管理，也是保障融資企業還款來源的核心技術之一。首先，流量管理。商業銀行對現金的流量管理具體地體現為授信額度與規模。因此，商業銀行要重點考察現金流量與授信企業的經營規模與支持性資產的匹配狀況，以及供應鏈網絡內各主體的經營能力;其次，流向管理。商業銀行要在供應鏈金融的具體環節通過對回流資金的時間、額度與路徑的控制，實現對現金流向的控制;最后，循環周期管理。這種管理方式要在綜合行業結算方式、平均銷售周期的基礎上，計算出一個完成的資金循環時間，從而保證授信企業在供應鏈內完成資金流與物流的循環。
作者:薛靜 單位:中國建設銀行公司
參考文獻:
［1］楊晏忠.論商業銀行供應鏈金融的風險防范［J］．金融論壇，2007(10)．
關鍵詞：供應鏈金融；中小企業；應收款融資
一、供應鏈金融
（一）供應鏈金融的內涵
供應鏈金融是通過分析供應鏈內部結構組成的基礎上，使用自償性貿易融資信貸的交易模型，并引入核心企業、物流公司，中小企業的風險控制變量，如直接工具提供信貸支持因供應鏈的不同節點和其他結算、金融等綜合金融服務。涵蓋了中小企業上游原材料供應商，也包括供應鏈下游分銷商等等環節。
供應鏈融資針對不同企業在供應鏈融資有不同方案，解決中小企業的融資供應鏈中的不平衡的情況，同時提高整個供應鏈的市場競爭力。供應鏈金融的核心機制轉變商業銀行的信貸調查，將原來的對中小企業的信貸風險分到整個供應鏈，采用整體調查供應鏈上游和下游的思維方式，而不是原始的孤立的靜態檢查單個中小企業信貸業務。供應鏈金融所提供的金融服務在對產業經濟進行了有效整合的同時，也拓寬了商業銀行的服務外延和物流企業的業務范圍，受到了銀行、企業和第三方物流的廣泛認可。
（二）供應鏈金融的模式分析
商業銀行（整個供應鏈金融體系中的資金供給方）、供應鏈的核心企業（在整個供應鏈金融體系中扮演著銀行的戰略合作者）、中小企業（供應鏈金融的直接服務對象）和第三方物流企業（商業銀行的合作對象）構成了一個完整的供應鏈金融模式。它通過將風險和收益進行分配到商業銀行、供應鏈的核心企業、中小企業和第三方物流企業，從而保持供應鏈金融的正常運行。
商業銀行作為供應鏈金融系統資本提供者，它一邊與核心企業之間的業務關系密切，控制核心企業的經營情況、信用水平和財務狀況，另一方面，企業與第三方物流合作，依靠物流企業融資在預付賬戶的不同階段，庫存和應收賬款，協助管理。
核心企業在供應鏈金融系統扮演的角色是銀行的戰略合作伙伴。核心企業通過廣泛的融資渠道以及強大的資金實力來控制上游和下游企業，核心企業是建立整個供應鏈效益的組織者和管理層。中小企業可能在供應鏈的上游或下游，也可能是供應商一個銷商。在資產水平方面，中小企業應收帳款和預付款以及信用水平遠低于核心企業，往往存在資金緊張局面。在供應鏈金融體系，物流企業主要提供貨物驗收入庫，保護、監管和其他服務的第三方的角色。
二、供應鏈金融的融資模式分析
企業應收賬款融資是利用未來應收賬款進行向銀行作為抵押貸款的一種貸款手段，向商業銀行的貸款申請。應收賬款融資模式有很多部分是主要有三種：應收賬款質押融資、應收賬款保理融資證券化融資和應收賬款。
供應鏈財務應收款融資是中小企業主要生產銷售商品，利用關鍵企業通過應收賬款作為擔保，商業銀行貸款。企業融資模式中，企業的應收賬款，應收賬款債權、中小企業、商業銀行、企業和主要骨干企業視為中小企業融資擔保，如果不償還貸款，按照合同期滿，核心企業需要向商業銀行賠償損失。
三、供應鏈金融應收賬款融資存在的問題
（一）信用風險
違約風險即，在融資過程中可能發生的違約的概率。當供應鏈上核心企業或中小型企業無法償還貸款造成銀行預期收益和實際收益嚴重偏差，造成銀行資金無法收回形成死賬壞賬，發生擔經濟損失，這種損失的發生幾率將評估違約風險大小。供應鏈金融在整個生產過程中小企業應收賬款質押融資信用風險：中小企業管理不善的惡化，資本市場環境和宏觀政策變化導致的風險中小企業不能按期支付銀行貸款，核心企業資本運作，市場份額減少，宏觀經濟和政策的變化，導致它不能完成交易。因此，盡管金融供應鏈融資本身必須應收賬款融資進行信貸風險的控制和優化，但仍是當前中小企業供應鏈金融信用風險的一個主要風險應收賬款融資的承諾。
（二）操作風險
因為中小企業應收賬款質押融資鏈設計過程和部分重要環節疏忽和非標準操作將有可能導致資金風險和異常。所以在工作過程存在許多未知的風險。一個是核心企業為中小企業制定貸款計劃，但相關人員未經許可將資金用于任何其他用途，導致付款虧空不能即使歸還銀行貸款；第二，中小企業提供核心企業必須的資金折扣，但是實際上中小企業業務人員根據未能根據擬定的折扣操作，為了得到更多的獎金和傭金，按全價或的更高的價格，導致價格高于實際的所需的最終價格。
（三）道德風險
企業獲得商業銀行貸款，由于這種融資成本較高，為了彌補這部分的利率上升，導致融資的高成本，企業會要求一些高風險高回報的投資項目，在這種情況下，銀行面臨的風險，道德風險的風險。銀行需要鼓勵中小企業選擇最佳的銀行投資項目。現實情況是，多數中小企業的信用程度較低，通常這些企業的財務信息的不透明和操作的不規范化使得，銀行根本無法統計該企業的真正財務狀況；與此同時，中國的市場經濟體制還有待進一步完善和成熟，并形成一套完整的操作性強的法律體系，有效遏制由于投機和的監管而不能有效預防聲譽成本幾乎為零的中小企業信貸違約行為；此外，中小企業絕大多數都是一個有限責任公司，固定匯率的成本導致了缺乏靈活性，進一步加劇了商業銀行的信貸風險。
四、供應鏈金融對于中小企業應收賬款融資的促進作用
（一）供應鏈金融可以解決銀行與企業之間的信息不對稱
現代產業組織模式的主流是供應鏈的生產方式。這種模式核心企業主要集中在公司品牌、客戶關系管理和知識創新技術開發、推廣上，而中小企業則注重于產品生產、流通、銷售等低附加值的環節，形成中小企業的貿易利益和產業穩定的利益分配系統，中小企業始終圍繞核心企業進行生產和操作。
（二）物流公司和電子商務信息平臺的共同參與
供應鏈金融下銀行金融服務、通過與電子上午信息平臺進行數據共享，實現安全防護功能。物流公司作為專業物流供應鏈服務供應商，如貨物存放等傳統服務已經不能滿足客戶的需求。企業必須通過擴大擔保的業務范圍，包括機構客戶預付貨款和收集辦公室和其他金融服務。
（三）供應鏈金融形成借款企業、銀行和債務企業的利益共享機制
供應鏈金融促使核心企業與銀行合作，所有成員企業的供應鏈融資是基于一個真實的貿易背景下并且為雙方提供金融服務，達到一個雙贏的局面，形成了企業和銀行借款和債務的利益分享機制，有利于銀行規避道德風險和逆向選擇的風險。
（四）銀行的信貸評估程序得以簡化
供應鏈金融模式受到各個行業的廣泛好評，銀行將首先評估行核心企業的財務實力和行業地位以及市場份額，從而達到提升管理效率的目的。銀行的信貸評價程序很龐雜，但基于供應鏈金融可以大大簡化評估程序。
參考文獻：
[1]郭舒萍，溫聞.應收賬款質押與中小企業融資業務的探索―以浙江為例[J].浙江金融，2012.
[2]閆俊宏，許祥秦.基于供應鏈金融的中小企業融資模式分析[J].上海金融，2007.
[3]，邱紅星.供應鏈倉儲物流金融服務定價模型研究[J].華南理工大學學報（社會科學版），2012.
要組成部分。在線上供應鏈金融業務中，商業銀行面臨的風險要素相比線下模式發生了很大變
化，因此對風險的管理不容忽視。文章主要運用理論研究和對比研究等方法，對線上供應鏈金融
的模式演進與風險要素進行了深入分析。結果發現：雖然線上供應鏈金融在協同運作和服務效率
上有很大提升，但是針對網商的特性和線上化的特點，其風險發生了諸多變化，銀行面臨的風險
整體有所增加。據此，從嚴格準入條件、明晰權責界定、提高操作水平、加強監控預警、完善補償機
制等五個方面對銀行的風險管控提出了參考建議。
關鍵詞：B2B；線上供應鏈金融；模式演進；風險要素提取；風險管理
中圖分類號：F830.33 文獻標志碼：A 文章編號：1000-2154（2014）01-0013-10
一、引言
為了應對大數據時代與互聯網金融對傳統銀行業的挑戰，中國建設銀行于2012年6月正式上線“善融
商務”電子商務金融服務平臺，被稱為國內銀行業搭建并運營電商平臺的首次嘗試。“善融商務”依托建行
品牌及龐大的客戶群體、完善的資金結算體系、優惠的入駐政策與全國性的分支機構支持等諸多優勢，吸
引了大量商戶，淘寶、天貓的不少優質商戶也紛紛主動加盟，不到一年，商戶數已超3萬，成交額接近90億
元。截止2013年7月底，“善融商務企業商城”累計發放貸款客戶數70家，累計發放貸款金額3.42億元。
實際上，在自營電商平臺“善融商務”上線之前，建設銀行已與阿里巴巴、金銀島、敦煌網等多家第三
方B2B電子商務企業合作，提供“網絡聯保貸款”、“網絡/電子倉單融資”、“網絡/電子訂單融資’’等服務，
且業務模式已趨于成熟。以“電子倉單融資”和“電子訂單融資”為主的線上供應鏈金融服務，可以將銀行、
第三方B2B電子商務企業、物流企業等多方系統對接，實現信息流、物流和資金流的高效協同，為廣大線
上中小企業客戶帶來融資便利。在后金融危機背景下，線上供應鏈融資為改善中小企業生存現狀，促進經
濟復蘇起到了一定的積極作用。本文將圍繞基于第三方B2B的線上供應鏈金融展開研究，通過分析其運
作機理與模式演進路徑，探究線上供應鏈金融相比于傳統供應鏈金融在特征和風險要素等方面發生的變
化，以期為理論及業界提供參考。
二、研究依據與問題描述
（一）研究依據
1.現實依據。據中國電子商務研究中心（100ec.eom）資料顯示，截止2012年底，阿里巴巴的注冊
用戶數量達到8000萬，企業商鋪1030萬個，付費會員近100萬。另外，慧聰網、敦煌網、金銀島等B2B網站的
注冊用戶也快速增加，達到前所未有的規模。網絡平臺正在成為越來越多中小企業的交易選擇。相比于線
下的中小企業，基于B2B平臺的中小企業具有以下突出的特點：規模更小，財務不規范現象更嚴重；多為
純貿易型企業，通過中間買賣獲得貿易差價，資金需求具有“金額小、頻率高、時效性強”的特征。這些特點
進一步增加了線上企業獲得銀行融資的難度。探索便捷高效、風險可控的融資模式，改善B2B中小企業貿
易融資現狀，促進B2B電子商務產業健康快速發展，已經逐步成為政府、金融機構、第三方B2B電子商務
企業的共識和努力方向。
2012年3月27日，工業和信息化部《電子商務“十二五”發展規劃》。規劃指出要鼓勵中小企業應用
第三方電子商務平臺，開展在線銷售、采購等活動，提高生產經營和流通效率，并在專欄2中列舉了發展中
小企業電子商務的諸多措施，其中包括：支持第三方電子商務平臺品牌化發展，為中小企業提供商務、
融資擔保、倉儲物流等服務。同年6月，建設銀行電子商務金融服務平臺“善融商務”正式上線，作為國內商
業銀行試水電商的領軍者，建行的這一舉動引起業內外的廣泛關注。在此之前，建設銀行已與多家第三方
B2B電子商務企業合
作，提供“網絡聯保貸
款”、“網絡/電子倉單
融資”、“網絡/電子訂
單融資”等服務，具體
情況如表1所示。由此可
見，發展基于第三方
B2B電子商務平臺的線
上供應鏈金融業務已是
大勢所趨，必將被越來
越多的商業銀行借鑒。
2.理論依據。國外文獻對基于B2B的線上供應鏈金融的研究起步較早。Cronin（1997）很早在《互聯網
上的銀行和金融服務》一書中就談到，隨著科技發展和電子技術的成熟，電子商務將成為金融服務的一個
重要領域。在概括全球領先電商企業發展狀況的基礎上，Cronin總結了基于Web的電子商務金融服務的
關鍵問題及面臨的挑戰。Kaplan（2000）提出E-hub（電子中心）的概念，并在供應鏈聚合模型中介紹了電
子中心可為買賣雙方提供融資服務。Heng（2001）認為電子商務有潛力影響銀行和金融系統，并介紹了
電子商務與金融系統在三方面存在互動關系。其中很重要的一方面互動則為：電子商務給銀行提供了一個
創新產品和服務的商業機會，并說明了電子商務融資的可能性。Corning（2001）提出B2B電子商務交易
為開展即時融資創造了條件，B2B交易參與方應與金融服務機構結成聯盟，發展速成授信、融資及糾紛處
理等服務。Basu（2012）探討了預付賬款融資模式，指出通過預付融資訂貨可有效解決物流的滯后性，并
建立了隨機動態規劃模型對融資的價值和可行性進行分析。
國內在該領域的研究起步較晚，研究成果較少，但學者提出的符合國情的線上供應鏈金融操作模式和
發展思路同樣具有積極意義。李明銳（2007）總結了我國中小企業融資難的原因，并指出第三方平臺背景
下的供應鏈融資是解決該問題的較好渠道。張強（2007）最早提出將電子商務和倉單質押相結合的融資
模式，并對該模式的動因、運營和收益做了初步探討。吳檣（2011）在分析基于B2B電子商務平臺的網商
融資服務難點的基礎上，提出在現有環境下支持網商融資服務應加強綜合配套機制建設。吳曉光
（2011）指出網絡融資業務是網絡金融創新的典型實例，并分析了商業銀行網絡融資業務的主要模式、積
極意義和發展思路，并對業務的潛在風險和控制做了簡要說明。李衛嬌（2011）對基于B2B的供應鏈金
融進行了研究，并指出將供應鏈融資模式應用到B2B電子商務中，可以有效地提升融資業務利益相關者
的綜合經濟效益，并且有效地降低融資風險。何娟（2012）對供應鏈金融創新服務“云倉”的運作模式進
行了初探，其中，“云平臺”的典型應用即為現貨第三方電子交易平臺，文章提出的“云倉”融資模式與電子
倉單融資稍有差異，增加了“云市場”、“云撮合”等元素。陶強（2012）對基于第三方B2B電子商務平臺
的物流金融模式進行了初步分析，并建立了風險評價指標，利用模糊評價法對該業務中銀行的風險進行了
綜合評價。
綜上，國內對基于第三方B2B平臺的線上供應鏈金融的理論研究尚處于起步階段，且多集中于模式
探討、作用分析等基礎層面，系統性的深入研究較少。尤其是在從線下到線上的發展過程中，供應鏈金融服
務的模式演進、風險演變方面缺乏研究，本文將重點從這兩個研究的薄弱點人手，進行深入分析，通過動態
比較，從模式演進、風險演變過程中提取風險要素，得出風險控制措施，使分析結果更細致、更具指導性。
（二）問題描述
線上化、跨界搭建電商將是未來一個時間段內供應鏈金融的主要發展方向，對相應模式和風險管控的
研究也是時代的迫切要求。依托現實與理論依據，本文將分四部分重點討論以下問題：一、什么是線上供應
鏈金融，它有哪些分類，由傳統線下供應鏈融資的演進路徑是怎樣的。二、基于第三方B2B的線上供應鏈
金融有哪幾種主要的融資模式，每個操作環節中銀行面臨的風險要素是什么，這些風險要素哪些是與傳統
線下融資類同的，哪些是線上所派生出的新風險。三、基于第三方B2B的線上供應鏈金融相比傳統線下供
應鏈金融的特征發生了哪些變化，風險發生了怎樣的演變。四、針對線上供應鏈金融的特征和風險變化，從
銀行視角來看，應采取怎樣的措施來應對和防范風險。
三、線上供應鏈金融的劃分與模式演進
（一）線上供應鏈金融的劃分
線上供應鏈金融是指金融業與基于供應鏈管理的實體產業之間，通過信息化協同合作的供應鏈金融
的新趨勢和高級階段，包含電子商務交易、在線支付、交易融資和物流管理等多個環節，是復雜性金融創新
產品。它是一個極其寬泛的概念，結合業界實踐
情況，本文對線上供應鏈金融進行了劃分，如圖1所
示。首先，根據業務中是否結合B2B電商，可將“線
上供應鏈金融”分為“基于B2B平臺的線上供應鏈金
融”和“傳統線下供應鏈金融的電子化/線上化”；根據
B2B平臺是否自營，可再將“基于B2B平臺的線上供
應鏈金融”劃分為“基于自營B2B平臺的線上供應鏈
金融”（如建行的善融商務電子商務金融服務平臺）和
“基于第三方B2B平臺的線上供應鏈金融”（如建行
與第三方B2B平臺合作推出的e單通、e貸通等）。
當然，“基于自營/第三方B2B平臺的線上供應鏈金融”還可根據銀行是否介入貿易過程，劃分為“封
閉式”和“開放式”兩類。其中，“封閉式”電子商務融資指銀行、第三方電子商務平臺和物流企業實現
系統對接，使銀行可以介入到B2B平臺上企業間貿易的關鍵環節。銀行通過對信息流、物流、資金流的情
況實施監視和控制，在提高融資效率的同時，提高風險控制的標準化和自動化水平；“開放式”電子商務融
資指銀行不介入企業的貿易過程，也沒有“核心企業”、“物流企業”等參與方，如阿里貸款主推的“網絡聯
保貸款”模式。本文的研究以“基于第三方B2B平臺的線上供應鏈金融”的“封閉式”融資為主。
（二）線上供應鏈金融的模式演進
基于第三方B2B的線上供應鏈金融參與主體一般包括：銀行、第三方電子商務企業、B2B中小企業、
物流企業和核心企業。第三方電子商務企業基于其掌握的中小企業的交易信息、供應鏈信息，及對交易產
品市場風險的預測能力，為銀行提供風險管控的新手段。線上供應鏈金融將中小企業的電子商務信用作為
其金融信用的補充，從而降低了銀行對中小企業主體授信的考察，并通過信息化管理和網絡信息披露等方
式控制貸款風險，緩解了B2B電子商務平臺會員企業融資難的問題，其運作機理如圖2所示。線上供
應鏈金融的模式由傳統線下供應鏈金融演進而來，模式演進示意圖如圖3。
四、基于第三方B2B平臺的線上供應鏈金融模式及風險要素提取
（一）電子倉單融資模式及風險要素提取
1.電子倉單融資模式業務流程分析。電子倉單融資指借款企業（第三方電子商務平臺上進行貿易的
企業）持商業銀行認可的專業倉儲公司出具的電子倉單進行質押，向商業銀行申請融資的信貸業務。電子
倉單融資業務能夠有效解決借款人生產經營過程中所需的臨時性資金周轉需求。其操作流程如圖4所示。
主要流程包括：①借款企業在商業銀行供應鏈融資平臺上進行在線報名申請，并按照要求提交所需授信材
料；②商業銀行對借款企業實施在線授信；③借款企業在線提交貨物入庫申請，并將貨物送達指定倉庫；④
借款企業在線選擇貨物種類、數量，生成電子倉單，提出質押申請；⑤物流企業審核電子倉單，進行電子簽
章后發送給銀行；⑥借款企業登陸銀行融資平臺提出貸款支用申請；⑦商業銀行發放貸款；⑧借款企業取
得還款資金后，進行在線還款，申請質押貨物解押；⑨商業銀行將貨物解押指令傳送給物流企業；⑩借款企
業憑借電子提貨單和提貨密碼在物流企業倉庫提取貨物。
電子倉單融資模式的幾點說明。一、借款企業需為第三方電子商務企業的注冊會員。第三方電子商務
企業與商業銀行共享平臺數據信息，為商業銀行對借款企業的授信提供參考。二、在目前的業界操作中，商
業銀行對借款企業的授信多未實現完全意義的在線授信，仍需讓借款企業提供主體授信所需要的各種證
明材料。三、在實際操作中，電子倉單的審核、傳遞可以由物流企業完成、第三方電子商務平成或兩者
合作完成。四、在實際操作中，銀行對借款企業發放貸款的額度一般不超過質押倉單所對應貨物市場估價
的70%，并將貸款放入專用賬戶進行監管。
2.電子倉單融資模式風險要素提取。通過對電子倉單融資模式的操作流程分析，結合相關文獻及業界
實踐，對該模式的風險要素進行了提取，結果如表2所示。
其他風險要素提取：
監控故障、人員失誤等因素導致風險預警的滯后和缺失；網絡系統安全風險；業務人員素質、能力風險；質押物價格波動風
險：借款企業經營風險和產業風險。
（二）電子訂單融資模式及風險要素提取
1.電子訂單融資模式業務流程分析。B2B電子商務平臺上進行交易的中小企業普遍存在賒銷現象，通
過對信譽較好的企業（一般為核心企業）的訂單實施授信，可以為其買方或賣方提供融資。電子訂單融資
指借款企業憑借第三方電子商務企業確認的電子訂單向商業銀行申請融資的信貸業務。電子訂單融資業
務可以解決上游供應商企業開展生產性活動的資金短缺問題，也可以緩解下游分銷商企業臨時性購貨的
資金壓力，實現“上游——貸款生產”、“下游——貸款買貨”。
上游：“貸款生產”模式的操作流程如圖5所示。主要流程包括：①借款企業在商業銀行供應鏈融資平
臺上進行在線報名申請，并按照要求提交所需授信材料；②商業銀行對借款企業實施在線授信；③買賣雙
方在第三方電子商務平臺上生成電子訂單；④雙方在電子訂單上進行電子簽章，電子訂單經第三方電子商
務企業傳送給銀行；⑤銀行為借款企業發放貸款；⑥借款企業取得資金后，及時安排生產，按合同約定期限
交貨于買方；⑦買方支付貨款給借款企業（賣方）；⑧借款企業用貨款償還貸款本息。
下游：“貸款買貨”模式的操作流程如圖6所示。主要流程包括：①借款企業在商業銀行供應鏈融資平
臺上進行在線報名申請，并按照要求提交所需授信材料；②商業銀行對借款企業實施在線授信；③買賣雙
方在第三方電子商務平臺上生成電子訂單；④雙方在電子訂單上簽章，電子訂單經第三方電子商務企業傳
送給銀行；⑤賣方按約定訂單合同給買方發貨；⑥銀行代替買家支付貨款；⑦貸款企業按合同約定日期支
付銀行貸款本息。
電子倉單融資模式的幾點說明。一、在操作中，“先款后貨”還是“先貨后款”由各方協商確定，上面操
作流程中以“先貨后款”為例。二、在操作中，銀行為了降低操作風險，往往結合“電子倉單模式”，對融資過
程中的物流加以控制。即，賣方不直接給借款企業發貨，而是發貨至指定的第三方物流企業，生成電子倉單
背書轉讓給銀行。此外，為了降低質押貨物價格變動帶來的風險，銀行往往事先要求借款企業繳納一定額
度的保證金。三、上游的“貸款生產”模式，一般買方為信用水平較高的供應鏈核心企業，確保對融資方生
產貨物的如期采購。在實際操作中，銀行還應采用合同條款嚴格約束融資方行為和界定違約責任及補償
措施。
2.電子訂單融資模式風險要素提取。通過對電子訂單融資模式的操作流程分析，結合相關文獻及業界
實踐，對該模式的風險要素進行了提取，結果如表3、表4所示。
其他風險要素提取：
供應鏈的整體授信風險，如：對核心企業實地走訪的缺失等；監控故障、人員失誤等因素導致風險預警的滯后和缺失；網絡
系統安全風險；業務人員素質、能力風險；借款企業經營風險和產業風險。
五、線上、線下供應鏈金融的特征比較與風險演變
（一）線上、線下供應鏈金融的特征比較
線上供應鏈金融進一步彌補了線下供應鏈金融在對融資企業授信方面的不足，把企業的電子商務信
用合理轉化為金融信用，為更多中小型網絡貿易的企業提供了融資機會。線上供應鏈金融全程電子化的特
性進一步提高了融資效率，降低了融資成本，為銀行實施監控和預警創造了新條件，也給中小企業帶來更
高的客戶價值。從多方面對線上、線下供應鏈金融的特征做對比分析，結果如表5所示。
（二）線上、線下供應鏈金融的風險演變
根據線上、線下供應鏈金融的演進路徑，對線上、線下供應鏈金融的風險演變進行了分析。
1.倉單/存貨質押融資一電子倉單融資。減少的風險：①信用風險：電子倉單融資采用線上授信，將
“電子信用”作為“金融信用”的補充，雙重授信有利于降低授信風險；②操作風險：電子倉單融資整個過程
在線操作，大大提高了融資效率，也有利于銀行實現及時化、規范化管理及對融資企業的監控和風險預警；
③市場風險：線上融資企業涉及行業較多，可一定程度上分散行業的系統性風險，電子商務平臺也可有效
增加質押物的處置渠道。
增加的風險：①信用風險：線上企業地域分散度高，給銀行的實地走訪帶來很大障礙。相比線下企業，
線上融資企業規模小，融資頻率高、額度小，供應鏈穩定性程度低，違約風險有所增加。另一方面，參與方更
加復雜，銀行不僅面臨融資企業的道德風險，還面臨物流企業、第三方電子商務企業的道德風險；②操作風
險：電子化操作對銀行工作人員提出了更高的業務要求，加上“快速融資、高頻融資”的特點，人員的操作
風險增加。第三方電子商務企業、物流企業、銀行多方系統互通，增加了網絡安全風險。此外，電子倉單屬權
力質押，銀行對貨物實際控制力減弱，電子倉單、電子簽名、電子簽章的技術和法律風險也應高度重視；③
市場風險：電子倉單融資中質押物更加復雜多樣，對“質押物價格風險的防范”以及“質物處置能力”都提
出了更高的要求。另一方面，線上融資企業普遍存在規模小、交易不穩定等特點，抗風險能力相對較弱，面
臨的市場風險較大。
2.應收/預付賬款融資一電子訂單融資。減少的風險：一、電子訂單賣方融資。同電子倉單融資的信用
風險、操作風險的變化。二、電子訂單買方融資。同電子倉單融資的信用風險、操作風險、市場風險的變化。
增加的風險：一、電子訂單賣方融資。①同電子倉單融資的信用風險、操作風險的變化；②還增加了以
下主要風險：存在買賣雙方進行虛假交易，利用虛假訂單騙取變相融資的風險；貸款時間發生在買賣雙方
發生貨物交易之前，銀行難以對物流、資金流進行控制，也面臨借款方生產過程中存在的各種不確定性因
素，所以風險相對較大，銀行需采取充分的合同條款進行權責界定。二、電子訂單買方融資；①同電子倉單
融資的信用風險、操作風險、市場風險的變化；②還增加了以下主要風險：存在買賣雙方進行虛假交易，利
用虛假訂單騙取變相融資，并與物流企業進行聯合欺詐的風險；監管不利帶來的風險。電子商務平臺上的
企業具有地域分散性的特點，交易雙方往往處于異地，銀行對質押物出入庫、質押物審查等操作的監管難
度較大，很大程度上只能完全認可并依賴于物流企業。此外，此業務中銀行需要和不同地區的諸多物流倉
儲企業合作，給銀行的走訪、監管帶來很大挑戰。
六、結論與建議
線上化與跨界搭建電商作為供應鏈金融服務的前沿領域，受到業界的廣泛關注。本文依據現實與理論
研究，對線上供應鏈金融進行劃分，并分析了其模式演進路徑，發現電子倉單融資由傳統的存貨/倉單質押
融資發展而來，電子訂單上游賣方融資和下游買方融資分別由傳統的應收、預付賬款融資發展而來。通過
對電子倉單和電子訂單兩種主要的線上供應鏈融資模式進行流程分析，提取了每個操作環節中銀行所面
臨的風險要素，并與傳統線下供應鏈融資進行對比，結果發現：雖然線上供應鏈金融在協同運作和服務效
率上有很大提升，但是針對網商的特性和線上化的特點，其風險發生了諸多變化，銀行面臨的風險整體有
所增加，但不能一概而論，主要取決于銀行對線上供應鏈金融的風險管控水平。因此，針對線上供應鏈金融
業務，銀行應轉變傳統供應鏈金融服務的思想，充分利用線上的特點和優勢，把“以數據為核心的管理”放
在突出位置，探索線上供應鏈金融風險管控新手段，更好地服務于廣大線上中小企業。根據本文對基于
B2B的線上供應鏈金融的風險要素提取和風險演變分析，從銀行監管的角度提出以下建議：
1.嚴格準入條件。第三方B2B電子商務平臺上的企業良莠不齊，銀行應在控制貸款總量的前提下，通
過貸款企業電子信用水平、交易頻度和額度、所在供應鏈穩定性和整體實力等指標綜合考量和評價企業的
信用等級，對達到準入條件的企業實施貸款操作。另外，電子倉單質押業務中，還應將貸款企業所提供的質
押物屬性納入考量體系，一般優先選擇標準化、易變現的大宗商品，也可適當放寬信用水平等級較高的貸
款企業的質押物種類范疇。
2.明晰權責界定。線上供應鏈金融參與主體較多，操作流程復雜且存在諸多不確定性因素，責任方不
明確則容易給銀行帶來不必要的損失。如電子訂單上游供應商融資中，在貨物生產、在途運輸、倉儲保管等
環節中一旦發生不可抗力因素導致的延時交貨或貨物損失，極易影響銀行貸款的按期回收。因此，銀行應
全面考慮業務流程中可能存在的權責界定不清的事項，并通過合同條款加以澄清和約束。
3.提高操作水平。進一步提高操作水平，防范操作風險。線上供應鏈金融實現全程電子化，對業務人員
的素質和能力提出更高的要求。銀行應加強隊伍建設，通過技術培訓、業務能力考核等方式不斷提高業務
人員的操作水平，并通過健全內部制度、完善業務流程、設置操作權限等手段進一步規范操作，提高效率。
此外，銀行應不斷加強網絡安全建設，同時政府部門應根據金融業務的發展進一步完善網絡銀行、電子簽
名等方面的立法且盡快出臺其他配套的法規、條例，一旦發生網絡安全事件能夠做到“有法可依”，切實保
障銀行及相關參與方的利益。
4.加強監控預警。在貸后管理中，銀行應將重點放在風險的監控預警上。線上供應鏈金融業務涉及參
與方較多，銀行既要對第三方電子商務企業、物流企業進行監控，防止聯合欺詐或變相融資的發生，也要對
貸款企業經營狀況、行業發展態勢及質押物價格變動進行監控，以便及時發現企業本身或市場變化帶來的
風險，這些都對銀行的監管水平提出很大挑戰。因此，銀行在線上供應鏈金融業務中，應主動尋求與第三方
電子商務企業、物流企業的合作，通過設計合理的契約，在共贏的基礎上，共享各方信息，實現更高效、更專
業的貸后監控，對網絡平臺上的投機者和違規者及時發現、披露或清退，以此來減少和降低銀行的精力投
入和管理成本。
5.完善補償機制。貸款利率的設定是銀行風險補償的最直接手段。2013年7月20日起，中國人民銀行決
定全面放開金融機構貸款利率管制，貸款利率的市場化意味著商業銀行擁有更大的自主定價權。重要的
是，銀行應探索合理有效的線上供應鏈金融業務貸款企業信用評價模型和方法，完善定價管理體系，提高
定價能力和風險管控水平。另一方面，通過引入擔保機構分散銀行風險。在線上供應鏈金融業務中，應發揮
關鍵詞：物流企業；供應鏈物流；風險控制
一、案例背景
2014年9月10日，皖江物流（600575.SH）公告，其以供應鏈物流貿易為主營業務的全資子公司淮礦物流，因資金鏈斷裂無法償付到期債務，被銀行，賬戶遭凍結。公告顯示，事件涉及債權金額161.57億元、債務金額167.49億元，迅速導致淮礦物流申請破產重整，皖江物流也因涉嫌信息披露違法違規被中國證監會立案調查，公司及時任董監高受到中國證監會行政處罰。2015年12月，淮南中院裁定淮礦物流重整計劃。2016年2月，皖江物流為保護中小股東利益、保證上市公司平穩過渡的重大資產重組方案由中國證監會審核通過。2016年7月，該重組方案實施完畢。至此，我國資本市場罕見的、百億級規模的信用風險事件在歷時近兩年后得以平息。
二、淮礦物流供應鏈物流概況
淮礦物流于2008年成立，初期業務主要限于鋼材、銅材、機電產品等傳統商貿，即集合客戶物資需求信息，向供應商集中采購，再分銷至各下游客戶并提供物流服務；同時也根據市場行情自主選擇采購、銷售商品。此時淮礦物流的經營定位是采購服務商、物流服務商等第三方物流服務和商品經銷商。
2011年起，淮礦物流重點向大宗商品供應鏈物流業務方向發展，主要經營模式是：與大宗商品生產經營核心客戶簽訂協議，同時為核心客戶在生產經營前端即原材料采購環節和生產經營后端即產品銷售環節提供供應鏈服務。在前端采購環節，淮礦物流作為原材料供應商采購并按協議價格轉售給核心客戶賺取固定比例服務費；在后端產品銷售環節，淮礦物流利用廣泛的銷售網絡資源作為產品經銷商，核心客戶的產品對外銷售賺取固定比例的差價或服務費。
正常供應鏈物流業務循環下，淮礦物流如能對各環節進行科學分析，采取必要措施全方位風險控制，有利于鎖定經營業務價格波動風險并獲取穩定收益的，而且在業務過程中引入獨立第三方倉儲監管新理念、供應鏈金融新手段、輔以電子商務新技術，完全可以引領國內大宗商品電商業務新方向。然而其在核心客戶選擇、供應鏈業務結構、資金運營、內部控制等方面存在重大缺陷和失誤，加上宏觀環境等外部因素的共同作用，淮礦物流終因風控失效走入絕境。
三、淮礦物流供應鏈物流經營失敗主要風險因素
1.核心客戶選擇失誤
核心客戶是供應鏈物流的關鍵節點，對業務鏈條正常運轉至關重要。淮礦物流2011年營收289.89億元，前五大客戶中福鵬、申特兩系客戶共84.64億元，占29.20%；2013年兩系客戶上升至106.6億元，占當年營收330.73億元的32.23%，對兩系客戶存在重大依賴。工商信息顯示，該兩系成員企業均系民營且集中于鋼材生產經營貿易。淮礦物流2011-2013年應收及預付款大客戶中屢屢出現兩系成員。在民企普遍存在融資難、融資貴的大環境下，加之2011年起鋼鐵行業普遍經營困難，淮礦物流應該合理懷疑兩系客戶存在這樣的動機，即透支、綁架淮礦物流的融資能力，將資金以貿易形式吸收進來，進而進行占用、挪用。淮礦物流應該對他們的基礎素質、行業風險、運營動態等進行詳細、動態掌握并對可能出現的風險進行預判、預控。然而，正是風控和損失保證措施缺失，最終導致淮礦物流經營失敗。中國證監會對皖江物流的行政處罰決定書中也認定了淮礦物流存在與申特系、福鵬系企業利用虛購貿易來進行資金循環等違法違規事實。
2.供應鏈業務品種結構單一
鋼貿收入占淮礦物流營收的比例一直在90%以上，而鋼材是周期性商品，隨著全行業持續低迷，淮礦物流被這個單一依賴行業風險擊倒。2008年6月，普鋼綜合價格指數最高達6200元/噸，10月跌至3800元/噸；四萬億經濟刺激后又于2011年一路上升至5200元/噸，此后便持續下跌，2014年9月跌至2900元/噸。鋼材價格出現拐點持續下跌的同時，宏觀經濟下行壓力加大，行業風險發酵、爆發。2011年4月，中國銀監會向銀行提示鋼鐵、鋼貿行業風險。淮礦物流所倚重的兩系企業全被列入貸款嚴控對象。由于淮礦物流的唯一股東是上市公司皖江物流且有中國500強國企淮南礦業背景，2013年前銀行沒有限制其貸款。于是，淮礦物流成為申特系和福鵬系的影子銀行、提款機。皖江物流披露的淮礦物流經營失敗外部原因：一是貿易主要依賴鋼鐵且行業產能過剩、整體持續下滑；二是銀行過度授信，高達130億元；三是2014年后也被列入鋼貿企業，授信、貸款額度被收縮，資金鏈斷裂。
3.資金運營高杠桿低效率
皖江物流其他業務占營收比例較低（約3%）且現金流正常，其年報財務數據基本代表了淮礦物流財務資金狀況。體現杠桿率的資產負債率，2011-2013年分別為82.79%、78.79%、80.22%；體現資金運營的應收款項周轉次數，2011-2013年分別為3.12、2.52、2.29次。資產負債率一直在80%左右，而淮礦物流應更高（10億元資本金獲130億元授信），高杠桿必然存在高風險；應收周轉次數也遠低于10以上的行業均值且逐年降低，暗示應收款項質量降低、風險積聚。資金占用項目主要是使用受限的票據保證金和缺乏安全保障的應收款，2011年末分別為24.45億元、96.19億元，2013年則快速上升至35.57億元、149億元，應收票據幾乎全部為商業匯票；而其資金來源則主要依賴到期必須剛性兌付的銀行短貸和銀行匯票，2011年余額分別為11.59億元、97.18億元，2013年則分別達到了49.62億元、109.71億元。高杠桿作用和不斷降低的資金周轉速度導致財務費用迅速上升，2013年達5.52億元。壓力之下，淮礦物流鋌而走險選擇了中國證監會查實的虛增利潤行為。
4.企業內部控制重大缺陷
中國證監會查證的淮礦物流違法事實主要包括六方面：資金循環過程中虛構貿易循環虛增營收91.55億元，通過陰陽合同銷售積壓存貨虛增利潤2.04億元，票據貼現買方付息虛增利潤0.34億元，通過應收票據調整應收賬款基數和賬齡分析錯誤等虛增利潤2.52億元，違規對外擔保31.25億元，違規債務轉移30億元。行為性質上既涉及日常經營，也涉須由淮礦物流董事會或其股東皖江物流的決策、披露事項，但是最早從2011年開始，均沒有依法決策、披露，表明內部控制體系在兩個層面都存在重大缺陷：淮礦物流層面存在會計核算錯誤、財務造假、內部人控制、集體舞弊、公司治理失敗、內控體系整體失效；皖江物流層面存在信息傳遞渠道被切斷、對子公司管控失敗、內部審計內控測試系統失效、風險控制體系不完善等問題。
四、風險控制策略建議
1.優化供應鏈物流核心客戶
供應鏈物流實質上是物流服務提供商圍繞核心企業，利用自身信用、資金實力、網絡渠道、議價能力等優勢，通過對實物流、信息流、現金流控制，為核心客戶提供上游采購、中間倉儲配送及下游銷售構成的物流網絡。在鏈條和網絡中，核心客戶直接關系供應鏈物流企業業務運行是否安全、流暢。因此，核心客戶選擇必須慎重、優化，至少做好五個方面的工作：一是詳細盡職調查、深度分析，包括其產供銷等基本生產經營情況、技術水平、資質情況、信用等級等；二是圍繞核心客戶，對其上下游客戶群分析，特別要防止關聯客戶惡意串通套取資金；三是強化與核心客戶的日常信息溝通交流，必要時通過駐廠等方式保證信息對稱，對重大資金流向能夠有效監控；四是建立動態評估機制，不斷對核心客戶的生產經營、行業形勢分析和風險評估，對重大風險進行預判、預控和實時感知；五是建立安全退出和保障機制，對核心客戶業務鏈條風險要保持合理懷疑，并進行科學求證、動態測試，必要時立即啟動該機制。
2.優化供應鏈物流業務品種
從三個方面著力實現供應鏈物流業務品種結構的合理，規避、對沖行業系統性風險：一是業務定位要準確，做好發展戰略和經營規劃，熟悉業務品種所在行業基本特點和運營規律，合理確定和配置業務資源，實現行業經營優勢互補和風險對沖。二是定期進行業務鏈條行業研究。深入、多維度分析行業的市場結構、競爭結構、生命周期及其與宏觀經濟的相互影響，同時做好比較研究，橫向比較相關行業，提前擬定退出、替代預案。三是充分利用新技術、新理念，著力發展高附加值的增值業務，提供獨立第三方貨品倉儲、監管，在業務鏈條中嵌入金融服務為各節點客戶提供安全、高效、低成本貨品動態質押融資等，實現物流鏈業務由實物依賴向創新服務轉型，由資金依賴向增值服務轉型。
3.提高資金運營效率和效益
一是做好供應鏈上下游采購、銷售業務在時間、實物交割、資金安排等方面無縫銜接，進行流程再造、加速，減少鏈條客戶資金占用，特別是通過監控、技術等手段防止客戶將資金惡意挪用、套取、侵占。二是平衡好供應鏈業務規模與效益的關系，合理控制經營規模，關鍵要控制財務杠桿率，做好業務毛利率、周轉效率、資金成本之間的效益比較分析，運用不同支付手段、不同定價策略最大限度消化資金成本，提高資金周轉次數。三是建立客戶信用評價制度，定期、動態、科學評估并分級別管理，按照企業內部標準控制客戶授信，超出部分必須輔以有效擔保控制風險，同時杜絕為客戶提供風險不可控的貨品市值跌價差購回購等變相擔保。
4.全方位加強內控體系建設
股東、出資人層面，要做好對所屬子企業的外部管控，主要是履行出資人職責，加強對其公司治理頂層設計，充分發揮外部董事、獨立董事和監事的決策、監督作用，通過關鍵部門負責人委派等措施建立多渠道信息溝通機制，同時，強化內部審計、突出風險導向審計，多手段運用、多角度監管，避免因內部人控制而管理失控，出現集體舞弊。供應鏈物流企業層面，一要優化控制環境，促進自律架構作用的有效發揮，股東會、董事會、監事會、經理層要按各自權限，把功能發揮到位，二要正確評估風險，把經營失誤降至最低、可承受水平，三要暢通信息溝通，確保經營、財務等信息及時交換，四是職責分工、授權批準等必須控制到位，避免濫權、越權，五是要對內控結構的設計、運行效果進行經常、定期、動態質量評估，以確保其按既定目的運行，特定情況下發生風險事件時能夠及時、適當修正。
參考文獻：
[1]王桂花，高文化.供應鏈管理[M].第2版.北京：中國人民大學出版社，2014.
隨著經濟全球化時代的來臨，信息產業技術與物流行業技術的日益進步使得企業進行遠程組織生產和貨物流通的成本顯著降低，供應鏈模式正在全球范圍內逐步取代縱向一體化模式成為國際經濟領域產業組織的主流模式。大企業在全球范圍內不斷尋找低成本的經營區位，不同公司之間，甚至一國之內的不同地區之間的比較優勢被不斷地挖掘和強化。隨著我國經濟市場化程度的日益提高以及社會分工合作模式的逐步演進，企業實體經濟之間的競爭也已逐漸由單體競爭模式升級到以核心企業為中心的供應鏈之間的競爭。供應鏈融資是商業銀行站在供應鏈全局的高度，為協調供應鏈中的物流、資金流和信息流，顯著降低供應鏈整體財務成本而提供的系統性金融解決方案。對于商業銀行而言，供應鏈融資能夠充分利用供應鏈中形成的動產作為風險緩釋工具，將核心企業的良好信用延展到供應鏈的上下游企業之中。同時，在該模式下，銀行可以在供應鏈融資的業務操作中直接掌握到最新信息，因此可以密切跟蹤企業的實際生產經營狀況，減少對企業信息的不對稱程度，最終能夠有效降低發生業務風險的可能。另一方面，對核心企業的上下游供應鏈企業來說，供應鏈貿易融資提供了結構化的融資方案，能夠幫助企業加快存貨、應收賬款等動產的流轉頻率，從而可以有效改善企業現金流，使企業在合理控制財務成本的前提下更快地拓展業務。本文從供應鏈貿易融資的體制機制、業務流程、產品體系、風險管理手段等各方面闡述供應鏈貿易融資業務的發展模式；以汽車行業維度業務案例總結歸納特定行業的供應鏈貿易融資解決方案，并提煉了幾種重要的業務模式；最后從電子供應鏈融資、供應鏈金融平臺和供應鏈貿易融資的風險管理技術為主線，展望了供應鏈貿易融資業務今后發展的重點方向。
二、商業銀行供應鏈貿易融資發展模式
（一）構建適應業務發展體制機制
具體如下：（1）組織架構設計原則。一是供應鏈貿易融資作為供應鏈管理的一部分，銀行的業務反應和處理效率直接影響到供應鏈的穩定性和競爭力。為保障這一點，銀行必須強調以效率為第一準則。二是針對供應鏈貿易融資“信用風險較低、操作風險較高”的風險特點，銀行必須把風險管理重心從對客戶的資信審查轉移到對操作風險的專業化管理上來。三是供應鏈貿易融資對象關聯度較高，意味著銀行不僅要掌握核心企業及供應鏈的運行交易模式，還要了解行業經營特征、競爭模式、風險特征、技術發展等信息。（2）商業銀行供應鏈貿易融資組織架構設計。供應鏈貿易融資組織架構建設的最終目標是建立貿易融資專業化的經營管理體制。將貿易融資作為業務主線，建立專業化經營管理體制。應明確貿易融資的主管部門，負責商業銀行貿易融資業務發展和風險管理的統籌規劃，制定貿易融資發展目標、營銷計劃、政策制度、產品創新和推廣以及相關的考核評價體系，整合行內資源，組織推動貿易融資業務發展。一級分行和二級分行成立貿易融資部，專門負責貿易融資的產品設計、營銷支持、業務審查和貸后管理等。在條件成熟時，按照事業部制建立垂直、獨立的貿易融資經營管理體系。在當前大多數銀行的信貸管理體制框架下，可先適度整合管理資源，明確各部門職責，理順業務流程后再進行專業化管理。（3）供應鏈貿易融資異地合作機制--基本模式。對核心企業牽頭制定供應鏈貿易融資服務方案的，原則上由核心企業屬地分行集中辦理。對不屬于核心企業牽頭進行供應鏈貿易融資方案的，原則上由供應鏈客戶屬地分行辦理。對于供應鏈客戶屬地分行尚未發現業務機會的，可由核心企業屬地分行先期辦理，供應鏈客戶屬地行可按一定的標準回購該客戶的信貸資源，并且約定回購后的供應鏈貿易融資條件應在核心企業屬地行確定的原有框架內執行。
（二）設計高效業務流程
由于供應鏈融資是以個性化產品導入具體業務流程，加之運用多形式的媒介平臺和信息交互機制，使其業務流程既有一般貿易融資業務的主要風險控制環節，同時還有一些個性化的結構安排。因此供應鏈融資的業務流程，可在現有的授信項下授權審批制流程基礎上進行相應調整。（1）雙模式調查方式。業務受理環節可以分為線下（即柜面辦理模式）和線上（例如通過網銀、銀企互連等渠道）兩類業務申請方式，因此，在業務調查環節可相應設置為客戶經理雙人調查和系統校驗兩種方式。（2）增加產品設計與審批環節。對于客戶經理報送的非標準化需求，由經辦行的產品經理先行設計供應鏈融資業務方案，并報有權行審批后進入下一操作環節。（3）雙模式授信與核準。根據不同的業務處理模式，授信環節可以分為人工進行授信和系統進行授信兩種模式，其中系統授信由系統根據前期設定的模型自動判斷計算授信額度，同時進行授信占用；核準環節分為系統自動核準和人工核準，例如采用銀行系統或第三方平臺以電子化方式進行應收應付款的在線對賬，一旦參數核對成功即自動完成核準，隨即啟動自動放款流程。（4）實行授信項下核準制。相比普通雙邊貿易融資業務，供應鏈融資業務的方案更為具體化，并且存在金額散，筆數多，業務頻繁的特點，因此應進一步優化現有的授信項下授權審批制，即在核準環節，由單人審查、逐筆審批放款調整為雙人核準或系統自動核準進行放款。
（三）研發供應鏈貿易融資產品體系
具體有：（1）產品研發邏輯。一是將供應鏈貿易融資的基礎單項產品緊密嵌入到企業具體的生產和交易的環節中，即按照企業生產經營的具體環節，即原（燃）料等采購、運輸、到貨、存儲、生產加工、交貨、收款等環節和不同時期的融資需求進行設計，而不像傳統融資因關注借款人自身的資信和綜合償債能力，而不具體關注企業的生產經營環節，將傳統融資因未與具體生產和交易環節等具體債項相結合帶來的不確定性風險盡可能降低，這是供應鏈貿易融資產品研發的基本出發點。二是要體現供應鏈貿易融資的結構性覆蓋。總體上，按照產業鏈中企業在生產經營中不同階段的融資需求，將產品體系分為應（預）付、存貨（商品）、應收類融資產品。應（預）付類產品（如訂單融資）主要為滿足企業交易活動的前端融資需求，此類產品與銷售后端類產品相比，除面臨貨款及時回籠的風險外，還存在履約交貨的風險，但通過提高借款人的準入條件，以及隨著交易的發生、形成應收賬款或收到存貨后及時以后端產品予以替換來控制風險。三是圍繞核心企業信用增級設計產品。供應鏈貿易融資業務的定位應以核心企業供應鏈貿易融資為主，產品設計必須體現核心企業對上下游客戶信用支持和商業交易模式的需要。這是產品市場定位與防范風險的出發點。供應鏈金融的產品體系包括基礎產品、產品組合以及針對特殊行業的解決方案三個層次。具體如圖1所示：圖1基于產業鏈流程的貿易融資產品設計圖（2）基礎產品體系。供應鏈貿易融資基礎產品體系要覆蓋匯款、銀票和國內信用證等各種結算方式項下的采購、運輸、到貨、存儲、生產加工、交貨、收款全過程，其主要特點是標準化和通用性，每個單項產品解決一個生產或交易環節的融資需求。目前各家商業銀行主要集中在包括動產或貨權質押授信業務、商業銀行承兌匯票貼現、國內信用證、應收賬款轉讓業務等。通過加大基礎產品的開發，可以為調整貿易融資業務結構奠定基礎。根據上述思路，供應鏈貿易融資的基礎產品按照企業內部生產和交易各環節和時點（包括采購、到貨、生產、銷售和收款全過程）的融資需求和時點，融資產品可分為應（預）付、存貨（商品）和應收三類融資產品（見圖2）。此外，除了對資金的融通，銀行還可以提供財務管理咨詢、現金管理、應收賬款管理、結算、資信調查等增值服務，以及對核心企業的系列資產、負債和中間業務提供服務。供應鏈貿易融資的基礎產品體系參見圖3。圖3供應鏈貿易融資產品體系架構圖在此基礎上可進一步細分市場，研發單項產品項下的子產品，提高貿易融資產品的適用性。即在基礎產品項下，針對不同客戶和產業的交易模式的差異化需求，研究設計相應的子產品，使該類產品既能適應市場的需要，又能有效地控制風險。目前，該類產品主要以細化保理業務項下產品為主，并不斷探索細化其他產品子項的可能性。（3）組合產品。基礎產品是供應鏈貿易融資業務的產品單元，以滿足供應鏈客戶單一環節的融資需求為目標。在此基礎之上，銀行可將這些基礎產品進行有機組合，有效豐富融資產品功能，并提高風險控制能力。此類組合既有融資產品之間的組合，也有非融資產品之間的組合。如將應收賬款類融資產品與結算產品相結合。除與結算產品相聯系外，還可與資金、理財等業務進行組合，研發的新的產品；與第三方的業務或產品進行組合。例如與信用保險公司、租賃公司、物流監管公司的相關業務進行組合，形成特定的產品。在滿足企業融資需求的同時，可通過開立專戶進行回款控制從而帶來營收和風控的雙重收益。（4）行業方案。供應鏈貿易融資的行業方案是根據特定行業的交易結構和風險特點，對基礎產品和產品組合進行二次整合，從而形成服務于特定供應鏈和交易鏈集群企業的系統性融資解決方案。這種融資以提高整個供應鏈的融資便利性和降低融資綜合成本為導向，銀行全面地介入供應鏈整體價值提升之中，將有效加強銀行與核心企業的戰略合作層次。在制定具體方案時，銀行需要與核心企業統籌安排，針對供應鏈不同環節的交易結構及其衍生的融資需求關鍵點，選擇性地對核心企業上下游的供應商和經銷商提供金融服務。
（四）供應鏈貿易融資風險管理機制
具體如下：（1）建立準入管理。把好供應鏈貿易融資業務的準入關，是建立供應鏈貿易融資體系的基礎條件。商業銀行發展供應鏈貿易融資業務的基礎在于核心企業（第三方合作機構）的信用水平、供應鏈的穩定性以及核心企業給予上下游企業的信用增級水平，這些供應鏈的基本屬性也直接決定了銀行對供應鏈、融資模式、客戶定位等相關要素的選擇。一是供應鏈的分類與準入。雖然供應鏈內部的合作緊密程度有所不同，但從銀行視角來看，適合辦理供應鏈貿易融資的供應鏈需至少具備如下條件：核心企業有著明確的供應商/經銷商的準入和退出制度，這有利于核心企業為銀行篩選具體的融資對象并在貸后提供實時信息；供應鏈成員可以享受核心企業提供的特殊優惠政策，比如訂單保障、銷售返點、排產優先等等，這將增強供應鏈成員的抗風險能力，也有利于銀行引入信用位移技術，進一步降低供應鏈融資風險；核心企業對供應鏈成員設定面向共同價值的獎懲措施，比如針對銷售額完成、市場價格的遵守、及時結算等方面的考核這有利于銀行利用核心企業的談判地位加大融資客戶的違約成本。在供應鏈貿易融資中，銀行對供應鏈客戶進行準入審核時，不再單純強調企業的財務指標和擔保能力，而是注重考查企業單筆交易的貿易背景真實性和核心企業的實力和信用增級措施。因此供應鏈客戶要想達到準入標準，應當積極構建穩定真實的供應鏈貿易，并與核心企業建立良好的合作關系，力求獲取核心企業的幫助，借以提升自身信用水平。同時需要注重自身交易記錄和信用記錄的建設，保持良好的信用記錄。二是核心企業的準入與認定流程。核心企業是銀行推行供應鏈貿易融資的主要著力點，其經營穩定性、財務水平、市場競爭能力及其對上下游企業的控制水平決定了供應鏈的整體價值以及銀行辦理供應鏈貿易融資的風險水平。為此，銀行需要建立一套嚴格的核心企業準入制度，對核心企業的準入標準、認定權限和認定流程進行明確規定，并需要通過名單制方式對核心企業進行動態調整。核心企業準入條件：在供應鏈中處于核心地位，具有較強的上下游輻射能力。核心企業及其上（下）游企業名單實行動態管理，銀行須及時跟蹤轄內供應鏈客戶的生產經營情況，對發生變化導致不符合政策規定相關標準的供應鏈客戶應及時調出名單。三是成員企業的準入標準。供應鏈貿易融資是基于核心企業與其上下游客戶之間的交易而辦理具體融資的，因此，除了核心企業應具備的付款能力或產品競爭力以外，上游供應商的產品交付質量和效率、下游經銷商的產品銷售能力和回款意愿也直接影響到供應鏈融資的未來償付水平。因此，銀行需要選擇那些交易時間較長、交易記錄良好穩定、核心企業重點推薦的上下游客戶作為開展供應鏈貿易融資的主要客戶群體。供應商準入條件：產品（服務）質量可靠，在同類商品（服務）中具有較強競爭力；與核心企業合作關系穩定，履約交貨記錄良好，期間未發生重大貿易糾紛。經銷商準入條件：經核心企業推薦，雙方供銷關系穩定，合作關系和履約記錄良好;核心企業能夠與銀行簽訂商品銷售專項融資合作協議。四是物流監管公司與對應存貨的準入。對于基于存貨類產品辦理的供應鏈貿易融資，物流監管公司和存貨的準入是銀行控制風險的關鍵。物流監管公司準入條件：具有豐富的物流監管經驗，有完善的管理制度、規范的作業流程、單證標準以及風險控制措施。存貨準入條件：通用性強、用途廣泛，商品質量合格，符合國家標準，物理、化學性能穩定，有公開、透明、相對穩定的市場價格，具有活躍的交易市場和便利的銷售渠道。（2）資金跟蹤與監控。在資金流控制方面可以從多渠道來實現：一是根據產品本身的特征及其對資金走向和回收的組合安排來實現對現金流的控制，如指定銀票、商票的收款人以及指定支付賬號可控制資金的去向；二是通過資金流的信息文件來約束現金的流向，例如可以在匯票上載明收款人或制定付款賬號，將發貨單或提貨單上的收貨人注明為銀行或銀行指定的收貨人以監控貨物；三是通過合同中的商務條款、協議中多方約定保障資金流向的路線，也可設定保證金賬戶、封閉資金來管理應收、存貨和應付；四是有效運用財務報表的連續性和對應關系來了解客戶的資金狀況。
三、商業銀行供應鏈貿易融資行業方案
（一）案例簡介
本案例以某著名品牌整車制造企業（以下簡稱“整車制造企業”）下游經銷商為業務對象，通過引入第三方物流監管企業進行動產質押監管，集中辦理國內信用證、銀行承兌匯票和預付款融資，降低了汽車經銷商的融資準入門檻，簡化業務手續和流程。既鞏固了銀企合作關系，也帶動了銀行信用證項下融資、保證金存款、財產保險等業務的發展，為銀行拓展國內貿易融資業務積累了寶貴經驗。
（二）業務背景
在汽車行業中，整車制造企業通常占據主導地位，資金充裕，與銀行的合作一般體現為傳統的存款與結算業務。汽車經銷商均為“四位一體”（4S）品牌經銷商，即由整車制造企業進行授權，在境內建立汽車品牌專賣和服務網絡，從事包括整車銷售、零配件供應、售后服務和信息反饋的品牌專賣店。經銷商與整車制造企業有著緊密的產銷關系，須按照整車制造企業的統一專賣店內外設計要求建造，接受整車制造企業在店管理、銷售管理、員工培訓等方面的統一管理措施。隨著汽車產能的快速增長，行業競爭的日益激勵，整車制造企業要求經銷商提高庫存，加快自身占壓資金的回籠，縮短對銷售端的物流時間，從而增大了經銷商的資金壓力。因而經銷商對于汽車存貨的融資需求較為強烈。另一方面，由于整車制造企業的存款大多來源于經銷商的銷售收入，因而對經銷商的融資服務是銀行穩固整車制造企業存款市場份額的重要手段。對該行業中具有較強市場競爭力及盈利能力的整車制造企業下游經銷商給予融資支持，有利于深度挖掘客戶價值，穩定和擴大銀行與整車企業的合作關系。并且貿易融資業務具有期限短、周轉快，有利于控制物流、資金流的特點，因而對該類客戶辦理貿易能夠實現銀行融資與企業供應鏈物流和資金流的緊密結合，降低融資整體風險。
（三）設計思路
業務方案針對經銷商多為民營企業，財務制度不規范，資產規模較小、信用等級偏低，且基本沒有可供抵押的固定資產，難以符合銀行信貸準入要求的情況，銀行通過采取汽車質押，并引入第三方物流監管企業的方式進行風險控制，設計了集中為經銷商辦理國內信用證、銀行承兌匯票或預付款融資的業務方案。與整車制造企業進行協商，要求其配合將銷售的車輛直接配送至經銷商的店鋪，并承諾對融資車輛提供調劑銷售，在上述前提下，銀行采取“汽車質押+物流企業駐店監管”的模式，即經銷商向銀行提交業務申請，銀行開出國內信用證、銀行承兌匯票后傳遞給整車企業；或發放預付款融資后將融資款項直接支付給整車制造企業，整車制造企業收到國內信用證、銀行承兌匯票或車款后發送車輛和汽車合格證，第三方物流監管企業在經銷商處與經銷商一同接車驗收入庫，并根據銀行的指示釋放車輛和合格證。（四）風險控制要點一是落實保證金等控制措施。銀行為經銷商開立國內信用證、銀行承兌匯票，要求經銷商提供30%的保證金；或發放70%的預付款融資。二是融資項下汽車辦理質押。雖然整車銷售市場競爭激勵，但該品牌市場占有率較高，銷售情況良好，即使經銷商由于資金周轉不靈或經營情況不佳，到期無法兌付信用證、銀票或償還融資款項，在銀行完全掌握汽車質權且經銷商繳納30%保證金（或車款總價70%的融資）的前提下，銀行處置融資項下未贖車輛，能夠保障債權收回。三是物流企業駐店監管。銀行與物流監管企業簽訂監管協議，由物流企業派人入駐經銷商的門店，在車輛入庫后對汽車和合格證進行監管。銀行收到經銷商贖車的資金并發出提貨指令后，物流企業方可將車輛和合格證釋放給經銷商。四是購買保險。要求經銷商根據平均庫存對車輛投保以銀行為第一受益人的保險。
（五）推廣價值
隨著汽車行業市場競爭的日益激烈，對優質整車制造企業的金融服務不僅僅局限于客戶傳統的存貸款業務，而應依托供應鏈核心企業，積極拓展滿足其上下游客戶的業務需求。在汽車行業中，整車制造企業往往現金流充裕，信用等級較高，對此類客戶的金融同業競爭日趨白熱化，只有延伸金融服務，解決核心企業提前轉移庫存、降低運營成本的深層次需求，才能體現銀行的核心競爭力。
四、結論
（1）金融產品品種單一，創新不足。中小型物流企業抗風險的能力相對軟弱，所以當物流企業信貸業務審批時，銀行常常要求物流企業使用抵押與擔保貸款來降低銀行的風險，其中抵押品大都集中在自有或是第三方的固定資產等方面，缺少適合中小物流企業信貸的產品，無法為中小物流企業提供“時間短、效率高”的融資需求。
（2）金融產品的方便性差，信貸審批模式缺乏。中小物流企業缺乏自身適合的運行方式，只是簡單采用大型企業的信用評價標準和授信審批流程。中小物流企業缺乏自身標準化的產品流程，一些越權的貸款業務必須報告上級銀行進行批準，導致中小物流企業實施信貸業務的時效性較差，同時中小物流企業的銀行準入標準很高。此外，中小物流企業許多業務需要多人擔保或是多個抵押物，由此導致辦理貸款的程序較為復雜且周期較長。還有中小物流企業因為貸款額度相對較少，每筆貸款所承擔的運行成本比大型企業更高，因此在成本一樣的條件下，銀行更愿意將更多的貸款資源給予規模較大的企業，由此使得中小物流企業的貸款積極性受到嚴重的打擊。
（3）中介服務部門成長較慢。中介機構發展不成熟，對中小物流企業創新金融產品的發展產生了極大的限制。一是中小物流企業普遍選擇抵押方式進行銀行融資活動，這無疑需要資產評估中介機構對抵押物進行評估，然而，中介服務水平尚待規范，評估部門對抵押物的評估價格和抵押物的實際價值相去甚遠，由此導致銀行貸款風險增大。而且因為缺乏統一、規范的評估機構，各個金融機構所承認的評估部門常常也有所差異。所以物流企業有時不得不對資產進行重復估計，致使企業成本增加，同時也使融資效率受到嚴重影響。二是我國中小物流企業的信用調查系統發展滯后。由于我國目前還沒有建立針對中小物流企業的信用調查體系，信用系統不完善，銀行不得不付出大量的時間成本與經濟成本對物流企業進行深入調查，使得創新金融的產品成本大大增加。
2物流企業融資模式影響因素
不同融資模式具有不同的特征，物流企業應按照以下因素，并根據物流運輸的范圍、規模等條件確定科學的融資模式。
2.1資本結構
融資模式會受到企業資本結構的影響。例如，對于固定資產和流動資產而言，其融資模式有很大的區別。固定資產占比較高且資產閑置比例較大的企業，應該借助租賃形式把臨時的閑置資產予以租出，之后可依靠融資租賃的模式租入企業急需的固定資產。對于以流動資產為主的物流企業而言，其資產周轉較快，流動性很強，企業臨時的短期債務可以由流動性資產進行墊付，因此，企業能夠依靠流動負債得到銀行的信貸支持。
2.2融資成本
融資成本是物流企業資金的獲取和使用而發生的各項費用。融資方式不同其融資成本也不一樣，所以在確定融資模式時，必須對融資成本進行深入分析。應該對各種融資方式的融資成本進行比較，從中發現不同，確定適合企業需求的融資模式。
2.3融資收益
對不同融資模式進行比較評價時，物流企業要對所投資項目的盈利情況進行考慮。當企業項目的融資收益高于融資成本的時候，此融資辦法才具有科學性。
2.4融資風險
經營風險和財務風險是物流企業在融資過程中面臨的兩種主要風險。其中，經營風險屬于可控型風險，它是物流企業在經營過程中固定存在的不確定性風險。產品價格調整、網絡運輸計劃、運輸工具裝載等因素均會對企業的經營風險造成很大程度的影響；而財務風險是由負債經營導致的，它是資金市場中固有的風險。負債運營一方面會極大地影響企業的稅后利潤，增加企業經營的風險，另一方面能給物流企業帶來由財務杠桿效應引起的收益率增加。
2.5物流規模
規模較大的物流公司在物流網絡拓展、物流結構優化和開發等方面對資金的需求數量非常大，因此企業在確定融資模式時應主要采取長期借款、股票和債券等方式，這些方式屬于融資期限較長且資金量較大的方式，其中債券融資風險較大，需要付出的利息相對比較固定；與此相應的是，股票的發行成本相對較大，但對控制權能夠進行有效地分散。
對于中、小型物流公司而言，企業一般所需要的資金量比較少，主要資金的投向放在對于短期資金需求和周轉方面。因此企業在確定融資模式時，應該重點關注融資彈性大且融資快速的融資模式。其中，商業信用應作為首要重點選擇的融資模式，因為一方面商業信用的風險相對比較低，另一方面相對其他企業融資模式而言，商業信用的融資成本相對較低，一般企業有能力采取此類模式。
3中小型物流企業的融資模式創新
中小物流企業融資產品創新主要體現在：以需求為導向，以成果化為目標，以科技創新為重點。具體到金融產品上，可以從貸款、供應鏈融資、聯保、理財、租賃等多方面進行模式創新。
3.1租賃業務模式
租賃業務屬于“產融結合”模式，因為租賃業務是以融物作為前提，由此使與其有關的融資業務構建在了實際的經濟業務之上。融資租賃方式能夠使得中小物流企業的融資標準得到降低，還可以使企業的融資費用和稅賦得到減少。融資租賃的運作方式為：銀行首先將貸款發放給有資金需求的租賃企業，然后將其用貸款購置的固定資產轉租給物流公司，物流公司按照期限上繳租金。因此，租賃業務模式不但能夠使中小物流企業擴大再生產的需求得到滿足，而且租賃物品由于不包括在企業破產清算的內容里，可以對銀行貸款的資產進行有效的保障。中小物流企業融資租賃業務模式如圖1所示。
3.2貸款業務模式
貸款業務是商業銀行最主要的資產業務，它是依靠發放貸款之后本金與利息的回收，并抵消掉成本之后得到收益，因此貸款業務是銀行最重要的盈利方式。中小物流企業的貸款業務模式主要包括以下三種方式，見表1。
3.3理財業務模式
一是應收賬款收購或質押業務。如果中小物流企業的貨款被大型企業所拖欠，則商業銀行應該利用此次機會，進行應收賬款收購或是質押，對質量較高的應收賬款進行質押貸款或收購，由此提高資金周轉的效率，使中小物流企業的資金緊張情況得到有效緩解。二是短期融資券業務。銀行短期融資券業務隨著時間的推移而不斷深入，中小物流企業能夠得到商業銀行的支持，發行與產業政策相一致的債券，使其融資渠道得到拓寬。
3.4供應鏈物流服務授信模式
供應鏈物流服務授信模式指物流服務圍繞整個供應鏈的環節，一般以大規模的物流企業為中心，負責供應鏈條的整個物流服務，把適合中小物流企業的物流服務業務外包給其他的中小物流企業，從而達到全過程的供應鏈物流服務。物流服務授信的一般流程為：一是選擇并明確能夠作為依附關系的物流服務的重點企業；二是評判核心企業的信用情況，利用預測模型進行綜合分析，依靠供應鏈物流服務體系，明確對中小物流企業所能提供的授信額度；三是借助核心物流企業的風險管控情況，針對中小物流企業設置明確的批準程序與授信方式。
4結論
[關鍵詞] 物流金融;現狀;業務模式
一、物流金融的主要作用
1. 物流金融的概念
從廣義上講，物流金融是指面向物流運營全過程，應用各種金融產品，實施物流、資金流、信息流的有效整合，組織和調節供應鏈運作過程中貨幣資金的運動，從而提高資金運行效率的一系列經營活動。從狹義上講，物流金融是指企業以市場暢銷、價格波動幅度小、處于正常貿易流轉狀態且符合要求的產品向銀行抵押作為授信條件，運用物流公司的物流信息管理系統，將銀行的資金流與企業的物流進行結合，向公司提供融資、結算等服務于一體的銀行綜合服務業務。
2. 物流金融的作用
物流金融其實就是物流的組成部分。現代物流本身就包括商品流通過程中的資金流和信息流，因此，可以認為物流金融是物流業務發展的內在的、客觀的需要，同時，物流金融也是物流企業提供物流增值服務的主要內容之一。
融資企業。物流金融業務利用動產質押突破了傳統固定資產抵押模式，緩解了貸款企業急需的流動資金;物流金融作為一種新的融資模式，有效降低企業50%的融資成本， 加快了資金周轉率;貸款企業利用銀行的資金與物流企業的規范化、信息化管理，縮短了銷售周期、降低產品庫存，加快了產品周轉，提高了資金利用率。
銀行。物流金融業務為銀行完善結算支付工具，提高中間業務收入創造了機會;銀行在發展該業務的同時，也開發了新的客戶群體，培育了潛在的優質客戶;銀行通過承兌匯票業務不僅可以快速吸收存款，還通過銀承貼現獲得了一定的利潤;銀行通過和物流公司的合作，極大地降低了資金風險，據有關銀行統計物流金融的壞賬率低于0. 2% ，大大低于銀行現有業務的壞賬率。
生產企業。生產商參與物流金融業務，可以提高企業資金回籠速度，加快了資金周轉，降低了運營成本;解決了下游經銷商的周轉資金，生產企業可以穩定并拓展銷售網絡，有效擴大了產能。
物流企業。物流業與金融業結合，創造了一個跨行業、相互交叉發展的新業務空間，為同質化經營向差異化經營的轉變提供了可能;物流企業通過融資物流業務，在獲得物流業務的報酬之外還可以得到為企業提供增值服務的報酬，這種報酬通常是與融資金額或與貨物價值相掛鉤，從而極大地提高了自身的盈利水平;利用融資物流業務，物流企業可以快速切入核心企業的供應鏈，從核心企業向其上游和下游拓展，延伸服務鏈條。
二、物流金融發展現狀
隨著現代物流的發展，物流金融已經成為世界各大物流企業新的利潤來源。世界最大的船運公司馬士基、快遞物流公司UPS等都在大力開展物流金融業務，這些跨國公司依托良好的信譽和強大的金融實力，結合自己對物流過程中貨物實際監控，在為發貨方和貨主提供物流服務的同時，也提供物流金融服務，如開具信用證、倉單質押、票據擔保、結算融資等，這樣不僅吸引了更多客戶，而且在物流金融活動中還創造了可觀的利潤。以UPS為例，為了推進物流金融服務，公司于2001年5月并購了美國第一國際銀行，將其改造成UPS金融部門。在UPS提供的物流金融服務中，UPS在收貨的同時直接給出口商提供預付貨款，貨物即是抵押，這樣，小型出口商們得到及時的現金流; UPS 再通過UPS銀行實現與進口商的結算，而貨物在UPS手中，也不必擔心進口商賴賬的風險。對于出口企業來說，借用UPS的資金流，貨物發出之后立刻就能變現，如果把這筆現金再拿去做其他的流動用途，便能增加資金的周轉率。
國內物流金融業務發展處于探索階段，但近年來發展速度很快。國內大型物流倉儲企業因為具有天時、地利、人和的先決條件和較大規模、良好行業信譽和充足資本儲備，在物流金融業務拓展方面呈現出明顯的優勢。2005年以來，國內多家第三方物流公司和銀行攜手開展物流金融的新業務。中國誠通集團在全國各主要城市擁有近100 家大型倉庫，占地面積1500 多萬平方米，庫房面積200 萬平方米，貨場面積370萬平方米，擁有鐵路專用線120多條，存儲能力為1000萬噸，年吞吐能力為4000萬噸，擁有國內最大的倉儲企業中國物資儲運總公司， 該公司與中國工商銀行、中國銀行、中國建設銀行和中國農業銀行四大國有商業銀行、中信實業銀行、廣發銀行等十幾家金融機構建立合作關系，為500多家客戶累計提供質押監管融資近200億元，抵押產品涉及黑色金屬材料、有色金屬材料、建材、食品、家電、汽車、紙張、煤炭、化工等諸多種類。①2005年12月22日，該公司與中國建設銀行簽署《銀企合作協議》，開展監管貨物、倉單質押、動產質押、指定付款買方信貸(保兌倉) 等物流金融業務。中遠物流從2006年開始探索物流金融業務，已先后與國內14家銀行簽訂了框架協議，目前開發項目累計達到300多個。業務模式在倉單質押、保兌倉基礎上，中遠物流還結合自身優勢打造了海陸倉操作模式，即銀行為進口商開立信用證向國外的生產商購買貨物，進口商繳納一定比例的保證金，其余部分以進口貨物的貨權提供質押擔保的貨押業務。中國對外貿易運輸(集團)總公司于2006年7月與中國工商銀行簽署了《物流金融戰略框架協議》，在該協議中雙方約定在物流監管與商品融資、物流結算、物流保理、物流擔保和客戶信用風險管理方面共同研發新產品，聯結雙方的服務平臺，延伸客戶服務范圍，為客戶提供高效、低成本的增值服務。[ hi138\Com]
三、企業物流金融的主要業務模式
1. 代收貨款
第三方物流企業在將貨物送至收貨方后，貨方收取貨款，并在一定時間內將貨款返還發貨方。第三方物流企業收取現款后，由于時空、技術條件等限制，一般需要滯后一段時間向供方返款，隨著不斷的收款付款業務的開展，在一定的時間后就會積淀下相當規模的資金，不僅方便了客戶，而且也大大改善了企業的現金流。代收貨款模式常見于Bto C業務，并且在郵政物流系統和很多中小型第三方物流供應商中廣泛開展。
2. 墊付貨款
墊付貨款模式是發貨人委托第三方物流供應商墊付扣除物流費用的部分或者全部貨款，第三物流供應商向提貨人交貨，根據發貨人的委托同時向提貨人收取發貨人的應收賬款，最后第三方物流供應商與發貨人結清存款。這樣既可以消除發貨人資金積壓的困擾，又可以讓雙方放心。在墊付貨款模式中，除了發貨人與提貨人簽訂的《購銷合同》之外，第三方物流供應商還應該與發貨人簽訂《物流服務合同》，在該合同中發貨人應無條件承擔回購義務。
3. 倉單質押
倉單質押分為典型倉單質押模式和綜合倉單質押模式。
典型倉單質押模式是倉單質押的基本模式，融資方把貨物存儲在金融機構指定的倉庫后，憑倉庫開具的貨物倉儲憑證即倉單向金融機構申請融資，金融機構根據貨物的價值向客戶提供一定比例的融資。第三方物流企業根據融資方與金融機構簽訂的質押貸款合同以及三方簽訂的倉單質押業務合作協議書，根據質押物寄存地點的不同，對融資企業提供兩種類型的服務:一是對寄存在本企業倉儲中心的質物提供倉儲管理和監管服務;二是對融資方寄存在經過金融機構確認的本企業之外的其他社會倉庫中的質押物提供監管服務，必要時才提供倉儲管理服務。
綜合業務型倉單質押模式。金融機構根據第三方物流企業的規模、經營業績、運營現狀、資產負債比例以及信用程度，授予第三方物流企業一定的信貸額度，第三方物流企業可以直接利用這些信貸額度向相關企業提供便捷靈活的質押貸款業務，由第三方物流企業直接監控質押貸款業務的全過程。這種運作模式把大部分的業務操作集中到第三方物流企業身上，金融機構只要負責對第三方物流企業進行統一授信，其他的都由第三方物流企業負責。
倉單質押業務通過倉儲企業作為第三方擔保人，有效地規避了金融風險，既可以解決貨主企業流動資金緊張的困難，同時保證銀行高利貸安全，又能拓展倉庫服務功能，增加貨源，提高效益。
4. 保兌倉業務
保兌倉業務是倉單質押的延伸。在保兌倉業務模式中，制造商、經銷商、第三方物流供應商、銀行四方簽署保兌倉業務合作協議書，經銷商根據與制造商簽訂的購銷合同，向銀行繳納一定比率的保證金，一般不少于經銷商計劃向制造商此次提貨的價款，申請開立銀行承兌匯票，專項用于向制造商支付貨款，由第三方物流供應商提供承兌擔保，經銷商以貨物對第三方物流供應商進行反擔保。第三方物流供應商根據掌控貨物的銷售情況和庫存情況按比例決定承保金額，并收取監管費用。銀行給制造商開出承兌匯票后，制造商向保兌倉交貨，此時轉為倉單質押。通過保兌倉，大大緩解了交易雙方的現金壓力，提高了資金周轉，真正實現了制造商、經銷商、第三方物流和銀行的多贏。
5. 物流保理
物流保理模式是保理市場迅速發展的產物，客戶在其產品置于第三方物流企業監管之下的同時，就能憑提單獲得物流企業預付的貨款，貨物運輸和保理業務的辦理同時進行。
ZHONG可指物流企業聯合金融機構為其他中小企業提供的融資服務。從保理業務的服務內容來說，物流保理業務與銀行保理業務無本質不同，但是其經營的主體由銀行變為了第三方物流企業，使物流和金融流的聯系更為緊密。
與金融機構相比，第三方物流企業在對客戶的供應鏈管理中，對于買賣雙方的經營狀況和資信程度都有相當深人的了解，在進行信用評估時不僅手續更為簡捷方便，風險也能夠得到有效控制。金融機構保理業務的主要風險來自于買賣雙方的合謀性欺騙，一旦金融機構在信用評估時出現失誤，就很可能財貨兩空，而在物流保理業務中，由于貨物尚在物流企業控制之下，可以降低這一風險。
即使第三方物流企業因無法追討貨款而將貨物滯留，由于對該貨物市場有相當的了解，與該行業內部的供應商和銷售商具有廣泛的聯系，在貨物變現時能夠享受到諸多的便利，使貨物得到最大程度的保值。 []
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