發布時間：2023-07-25 16:50:17
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金融刑法之維護金融安全的價值目標
金融風險與金融危機是衡量金融安全的重要參數，抵御金融風險的過程實則是為維護金融安全掃清障礙的過程，防范和化解金融風險的終極目的即是維護金融安全。金融安全是相對于金融風險而言的，在某一區域的某一時期沒有出現金融危險并引致經濟的紊亂，金融就是安全的［3］。金融安全，作為經濟安全的核心，既代表某一區域某一時間內金融秩序狀況，也代表了一國金融制度和金融體系在防范和化解各種風險沖擊，確保國家正常的金融功能和金融秩序進而最大限度維護本國經濟利益的能力［4］。金融安全的基本要義即是防范和化解金融風險進而維護金融秩序的穩定，其本身即代表了一種秩序價值。秩序是法的一切價值之基礎，是與法永相伴隨的基本價值，沒有秩序價值的存在就沒有法的其他價值。而金融刑法作為其他法律的保障，是穩定金融秩序的最后一道制度屏障，因此，從此種意義上來說，金融刑法理應將維護金融安全作為自身追求的價值目標。金融業由于自身的脆弱性、不確定性及制度的不完備性，為金融犯罪提供了滋生的土壤，大量的金融犯罪充斥著金融領域，擴大了金融風險，危害了金融安全。一方面，金融犯罪打破了金融交易主體間的信用平衡，造成了信譽危機，破壞了良好的金融交易秩序。另一方面，金融犯罪使得社會金融資產處于風險之中，嚴重阻礙了金融結構的優化，危害了國家金融安全。例如，一些金融主體憑借騙取的銀行保函到第三方處騙取財物或申請開發工程資格，使金融交易第三方蒙受經濟損失。這是對信用制度的直接破壞，它在無形中增大了金融交易的風險成本，動搖了金融市場有效運行的制度根基。再比如，某些企業為了轉嫁經營風險，惡意逃避銀行債務，使銀行金融資產的流動性和安全性受到了嚴重的威脅，降低了銀行抵御金融風險的能力。這就使大量的社會金融資產不能起到應有的融資作用，增加了我國金融結構調整的難度，破壞了金融秩序的正常運行。金融是現代經濟的核心，是一國經濟基礎的重要組成部分，而刑法是上層建筑的重要組成部分，是以金融形勢為基礎并對金融發展產生反作用的制度性上層建筑。在抵御金融風險的進程中，金融體系及其發展決定了刑法變革走向，而刑法在反映金融發展要求的同時也對金融體系完善發揮著積極的引導作用。刑法通過對金融犯罪的遏制來降低金融活動的風險成本，通過穩定金融秩序來推動經濟效益的平穩增長。金融刑法，作為社會防衛的最后一道防線有必要強化其對金融犯罪的遏制作用，發揮其特有的威懾功能，通過懲治犯罪來抵御金融風險進而維持金融秩序的穩定，實現保護金融安全的價值目標。
我國金融刑法之金融風險防范的立法缺陷
金融刑法，是指刑法典、單行刑事立法、附屬刑事立法中所規范的，發生在金融交易、金融監管、金融調控中的金融犯罪、相關刑事責任及其處罰的法律規范的總和［5］。由于1979年《刑法》關于金融犯罪只規定了偽造貨幣罪、偽造有價證券罪和販運假幣罪三個罪名，因此，我國較全面規制金融犯罪的金融刑法可以說始于1995年頒布的《關于懲治破壞金融秩序犯罪的決定》，1997年《刑法》則在刑法第三章的第四節和第五節兩節對金融犯罪進行了規定［6］。近年來隨著金融業的高速發展，金融犯罪不斷增加，特別是金融危機的出現，使人們深刻認識到了金融犯罪的社會危害性，因而，在不斷完善金融法律的同時，懲治金融犯罪的刑事立法也隨之加強，如我國自1997年《刑法》頒布以來的八個修正案中就有六個刑法修正案規定了金融犯罪的內容。目前我國已經初步形成了由刑法典、刑法修正案、單行刑法、附屬刑法組成的金融刑法體系，在一定程度上發揮了打擊金融犯罪、防范金融風險的功效。然而，面對日益復雜的金融形勢，金融刑法還存在諸多缺陷，主要表現在以下幾個方面:
(一)我國金融刑法的立法理念落后
目前，我國金融犯罪的立法理念相對落后，在金融風險的識別、防控、化解等方面顯現出了諸多不足，這在很大程度上阻礙了金融刑法價值功能的發揮。具體而言，表現在如下幾個方面:第一，我國金融刑事立法缺少金融創新理念，導致金融刑法落后于金融發展形勢，無法有效抵御因金融創新帶來的風險。金融領域的顯著特點即是它的創新性。金融創新①，既包括金融業務、金融市場的創新，也包括政府對金融業監管方式的創新［7］。每一次金融創新必然會導致新的金融犯罪的產生，這無疑為金融刑事立法提出了挑戰。然而，金融創新的觀念并未引起我國刑法學界的高度重視，我國現行金融刑事立法是建立在傳統金融交易方式之上的，它的立足點是基礎性的金融工具，較少涉及以金融衍生工具為對象的金融犯罪。這就導致刑法無法有效懲治因金融創新而產生的新型犯罪，從而弱化了金融刑法的風險防控功能。第二，我國金融刑事立法遵循的是“事后主義”的立法理念，即對犯罪活動重事后懲罰而輕事前預防［8］。在這一理念的指導下，我國金融刑法過于注重金融犯罪行為造成的結果，忽視了行為過程的危害性，忽視了金融犯罪綜合預防機制的建設，這就導致其在防范和化解金融風險方面具有明顯的滯后性。例如，對于一些手段極其危險但是沒有造成重大損失的金融犯罪行為是無法動用刑事司法資源對其進行控制的，這便在無形中增加了金融風險成本，危害了金融秩序的穩定。第三，我國金融刑事立法的信用觀念淡薄，缺少對信用安全的保護，在防范和化解信用風險方面表現出了明顯的不足。信用，“是金融活動的本質，也是整個金融體系賴以存在的基礎。”［9］信用已經成為現代市場經濟運行中的一種重要的資本形態，是商業經營者精神財富和生命價值所在［10］，信用安全與否不僅影響著金融交易主體的利益也關系著整個國家的金融安全。世界上許多國家的刑法典都專門設立了和信用有關的犯罪內容，例如《法國刑法典》第4卷第4篇設立了“妨害公共信任罪”，《巴西刑法典》第10篇設立了“破壞公共信用罪”［11］。然而，信用理念至今未引起我國刑法學界的重視，在我國金融刑法中根本找尋不到涉及信用安全的犯罪。即使是在金融詐騙類犯罪中，刑法也僅僅將金融詐騙的數額作為犯罪與否的考量依據，將立法焦點放置于對財產性利益的保護上，忽視了對信用安全的維護。現代金融業是一個信用交易形式急速變化的行業，缺少對信用安全的保護無疑為信用類金融犯罪提供了便利條件，在某種程度上加速了金融風險的形成。
(二)我國金融刑法的立法技術不發達
目前，我國金融刑法采取的是刑法典、刑法修正案、單行刑法、附屬刑法并存的立法模式，它們之間相互配合，共同完成了懲治金融犯罪的任務。然而，伴隨著金融形勢的不斷發展，在該種模式支配下的金融刑法卻逐漸暴露出了適應性不強、前瞻性不夠、協調性不足，立罪邏輯倒置等諸多立法技術上的缺陷。具體而言，表現在如下幾個方面:第一，金融刑事條款修改頻繁，金融刑法缺乏應有的穩定性。1997年《刑法》修訂至今，相繼出臺了八個修正案，其中有六個涉及到金融犯罪，這意味著在10多年的時間內，金融刑法平均每兩年就要修改，刑法作為一門基本法，如此頻繁地修改說明了我國金融刑事立法技術不發達，不能以前瞻性的眼光立法。第二，金融犯罪倒置性立法，違背了刑法立罪的邏輯規則。所謂倒置性立法，是指對同一個不法行為而言，在其他法律沒有做出禁止性規定時，刑事立法就將其予以犯罪化。倒置性立法嚴重違背了刑法謙抑性原則，是對刑事犯罪立罪邏輯的顛覆。我國金融刑法出現了大量倒置性立法的情況，如在《證券法》尚未出臺的情況下，證券犯罪就出現在了1997年《刑法》中;再比如《刑法修正案(五)》中規定了“竊取、收買或非法提供他人信用卡信息資料的”構成“竊取、收買、非法提供信用卡信息罪”，而在立法當時，作為我國信用卡管理的主要規范性文件《信用卡業務管理辦法》和其他非刑事法律并沒有規定該種行為的民事和行政法律責任［12］。第三，刑法典和金融附屬刑法規定不一致，導致金融刑事法律制度間的不協調。一方面，刑法典與附屬金融刑法對同一罪名的罪狀描述不完全一致，如刑法典中規定的證券犯罪與《證券法》中的證券違法犯罪行為界限不同。另一方面，刑法典和附屬金融刑法對同一行為的處罰規定不同，如《證券法》對擅自設立證券公司行為的處罰金額要高于刑法典的規定。第四，金融刑法罪名設置不均衡，導致了罪刑失衡。金融刑法中數個性質不相同的犯罪行為被涵括在同一個法條中，例如，我國刑法典將證券犯罪和期貨犯罪視為行為性質相同、危害范圍相當的兩種行為，將其涵蓋在一個法條中，適用相同的法定刑。而實際上，期貨交易由于可以買空賣空以小博大，往往比證券犯罪具有更加嚴重的破壞性，但是卻和證券犯罪適用同樣的法定刑，無疑會導致罪刑失衡。
(三)我國金融刑法的刑事法網不嚴密
金融刑事立法的法網不嚴密主要表現在金融刑法調整領域不寬泛，個罪罪狀規定不細致。第一，信托和基金領域內的犯罪尚未納入刑法調整的范圍。我國現行刑法對于基金領域和信托領域的調整尚屬空白，對于證劵市場中的期貨領域犯罪調整完全依附于證券領域，忽視了期貨領域犯罪的特點，無疑造成了立法上的不周延。第二，我國金融刑法極少涉及侵犯金融客戶利益的犯罪問題。受計劃經濟時期金融壟斷體制的影響，現行金融刑事立法優先保護金融機構利益，針對金融客戶侵犯金融機構利益的違法行為制定了大量的刑事條款，而對金融機構侵犯金融客戶利益的行為卻極少提及。以保險欺詐行為為例，金融刑法僅將客戶欺詐保險公司保險金的行為視為犯罪，對保險公司為了誘騙客戶投保，故意隱瞞或虛假提供與保險合同有關的重要信息的欺詐行為卻只字未提。刑法對金融機構的過度保護導致了金融交易雙方保障機制的不平等，對于信息占有處于劣勢地位的金融客戶明顯不公平，不利于從根本上防止金融欺詐行為的發生，無形中增加了金融交易的風險。第三，我國金融刑法沒有涉及到與金融衍生產品相關的犯罪問題。金融衍生產品是伴隨著金融創新而產生的新型金融產品，包括期貨產品、期權產品、次貸產品、信用衍生產品等等。由于諸多金融衍生產品是在傳統金融產品的基礎上產生的，因此它既有同傳統金融產品相同的風險特征又有別于傳統金融產品，繼續使用舊有的法律制度對其進行規制無疑掩蓋了金融衍生產品的風險特性。由于我國金融衍生產品交易起步較晚，針對金融衍生產品的犯罪問題沒有得到應有的重視，我國金融刑法缺乏對于金融衍生產品犯罪的相關規定，無法有效控制金融衍生產品的交易風險，這無疑為與金融衍生產品有關的犯罪提供了可乘之機。第四，金融刑法個罪罪狀描述不明確。我國金融犯罪的罪狀設定大多是以數額或情節作為犯罪成立以及犯罪輕重的衡量標準，但是對于多少數額是“較大”、“巨大”、“特別巨大”，對于什么樣的情節是“嚴重”、“特別嚴重”并無具體的區分標準。由于罪狀的設定不夠明確，不利于打擊某些金融犯罪。
(四)我國金融刑法的刑罰配置不完善
我國金融刑法的刑罰配置不合理，罰則內部結構不協調，具體而言主要表現在以下幾個方面:第一，刑罰幅度規定不科學。在量刑幅度的設置上表現出檔次少、跨度大、刑種多的特點［13］，這就導致了同一個量刑檔次中司法裁量的范圍過于寬泛，許多罪名在同一個量刑檔次內的跨度達到了五年、七年、甚至十年，進而造成了同罪不同罰的情況，有違罪刑均衡原則。第二，單位犯罪規定不合理。對于單位犯罪而言，僅規定判處罰金并追求直接負責的主管人員或其他直接責任人員的責任，但并未明確判處罰金的具體標準或方法。另外，對于單位犯罪而言，單一的罰金刑并不足以達到預防和懲治金融犯罪的目的，由于缺少對單位營業資格方面的處罰規定導致實力雄厚的企業在繳納罰金之后仍然具備繼續犯罪的能力，從金融犯罪的一般預防上來講無疑是失敗的。
我國金融刑法之金融風險防范的立法創新
由于我國金融刑事立法存在著立法理念落后，對金融衍生產品的風險特性認識不足，導致了金融刑法在抵御金融風險的過程中出現適應性不足，前瞻性不強，穩定性不高，調控范圍不寬等諸多問題。為了適應不斷發展的金融形勢，有效應對新型金融犯罪，全面抵御金融風險，最大限度維護金融安全，筆者在此提出幾點綱要性的立法改革構想。
(一)更新我國金融刑法的立法理念
金融犯罪刑事立法理念是決定金融刑事立法制度及立法模式的基礎性因素。只有具備科學的立法理念才能構建出符合市場發展規律，符合現代金融風險管理的內在要求，符合金融犯罪防控目標的金融刑事立法。因此，變革立法理念是我國金融犯罪刑事立法改革的首要之事。筆者認為，我國金融犯罪刑事立法應當樹立起創新理念、全局理念、信用理念。第一，樹立創新理念。在立法上，創新理念主要表現為金融犯罪刑事立法對于犯罪圈的設定。這就要求立法者加強金融創新知識的學習，準確認知金融發展形勢可能帶來的各種風險，并考慮將某些金融違法行為適度犯罪化。創新理念要求金融刑事立法的觸角向更為廣闊的金融領域延伸，將信托、基金、期貨、互換市場等領域的新興犯罪納入金融刑事立法的建設中，彌補法律上的空白。“樹立創新觀念并不等同于“超前”立法，而是指在金融業的發展已經超越了金融刑事立法原本依托的金融法律制度”［14］，在嚴重的金融違法行為已經存在的情況下，要求刑法必須緊跟金融形勢，及時打擊新型金融犯罪。第二，樹立全局理念。“全局理念”是相對于我國金融刑事立法一直沿用的“事后主義”立法理念而言的。在“事后主義”立法理念的指導下，金融犯罪刑事立法注重犯罪的結果而忽視了行為過程，因此，在防范和化解金融交易風險方面呈現出了明顯的滯后性。而“全局理念”則是指將金融犯罪的刑事立法視域拓展到金融行為的全過程。這就要求刑法既要關注金融犯罪的行為結果，也要關注金融犯罪的行為過程，既要重視金融犯罪的事后懲罰力度，也要重視金融犯罪的事前預防。在立法上主要表現為兩個方面:首先，加強金融交易秩序方面的立法。金融管理是在金融交易的基礎上產生的，其實質是國家運用公權力保障金融交易的安全。因此，刑法對于金融秩序的保護不能忽視對于金融交易秩序的調整。“這就要求金融刑事立法對金融市場準入空間、交易空間和退出空間三個過程均有相應的制度調控，以此確保金融交易的順利進行。”［15］其次，加強犯罪綜合預防機制建設。民事、行政法律法規是對金融違法行為進行首次評價的第一性法律規范，它們所調整的范圍決定了金融犯罪刑事立法的延伸領域。因此，它在很大程度上起到了預防金融犯罪，防范金融風險于未然的作用。加強犯罪綜合預防機制的建設就是將這些第一性的非刑罰手段和刑罰手段有效結合，優先完善金融非刑事立法，有效遏制金融違法行為，使其不會轉變為金融犯罪。這對于金融犯罪的預防和防控深層次的金融風險演變具有重要的意義。第三，樹立信用理念。在金融犯罪刑事立法過程中必須牢固樹立信用觀念，重視信用安全的經濟價值，改變過去重資金犯罪，輕信用犯罪的立法傾向。在信用理念的指導下，立法者應當重視從信用角度分析金融犯罪，有必要將信用安全視為金融犯罪的客體，有必要增設危及信用安全的金融犯罪。有數據顯示，在金融詐騙罪中，“以信用安全為直接對象的詐騙行為，得逞的機會為89．6%，而以資金安全為直接對象的詐騙行為，得逞機會為48．1%。”［16］由此可知，通過危害信用安全的方法進行詐騙比資金詐騙行為更容易達到詐騙目的。因此，從信用角度認知金融犯罪的本質，將信用風險納入金融犯罪刑事立法的構建進程是極為重要的。
(二)創新我國金融刑法的立法技術
創新我國金融刑法立法技術的實質是為了解決金融刑法在抵御金融風險過程中適應性不足、前瞻性不強、穩定性不夠的困境。具體而言，可以從以下幾個方面著手:第一，完善附屬金融刑法，彌補金融刑事立法穩定性不足的缺陷。一方面，對于那些犯罪形態比較固定的金融犯罪，刑法典或單行刑法中已經明確規定的，金融附屬刑事立法可以直接指明適用的刑法條文，以此節省立法資源，避免發生歧義;另一方面，對于新興的金融犯罪，刑法典中沒有規定的，可以在附屬金融刑事條款中創設新的罪名和相應的處罰機制。采用此種立法模式既有利于維持刑法典的穩定性，又避免了出現那種“不顧我國的現實國情，片面強調刑法的穩定性，不能實時依據社會變化的情勢對我國刑法進行修正，從而違背憲法對我國發展階段的準確定位”［17］的情況。第二，遵守刑法謙抑性原則，堅守金融刑法“立罪至后”的邏輯規則。所謂“立罪至后”是指在金融違法責任立法中，金融刑法立罪是在非刑事責任立法之后［18］。具體而言，這一原則表現為:非刑事法律制度對于金融違法行為的調控領域要充分和到位，為刑事法律的調控范圍提供廣闊的空間，其他法律制度沒有做出禁止性規定時，刑事法律不能提前介入。第三，刑法典和附屬金融刑法規定要一致，增強金融刑事法律制度間的協調性。一方面，刑法典和附屬金融刑法對于同一犯罪行為的構成要件的規定要一致，另一方面，同一罪名的刑罰種類和刑罰幅度要相同。此外，對于金融附屬刑事條款中列舉到的“構成犯罪的，依法追究刑事責任”的犯罪行為，要能夠在刑法典中找到與之相對應的條款，為追究此類犯罪行為的刑事責任提供明確的法律依據。第四，合理認定各類犯罪行為的性質，加強罪名設置的科學性。這就要求金融刑法將原來定性存在偏差的犯罪重新定性，單列犯罪或轉為他罪處理。以信用卡詐騙罪為例，我國《刑法》第196條將惡意透支行為與使用偽造信用卡、作廢信用卡、冒用他人信用卡行為規定在同一個條款中，模糊了惡意透支行為的行為性質，導致了罪刑失衡。因為惡意透支行為是在行為人合法持有信用卡的前提下進行的，其造成的損失較之于其他信用卡詐騙行為而言更容易挽回，其危害性也更低，但兩者卻適用同樣的法定刑。因此，可以考慮將“惡意透支行為”單列出來，重新確定法定刑，利于罪刑相均衡。
(三)嚴密我國金融刑法的刑事法網
嚴密我國金融刑事法網需要從兩個方面著手:一是嚴密整體金融刑事法網，二是嚴密個罪刑事法網。具體而言，需要做好如下幾點:第一，完善金融刑法調控領域。這就要求金融刑法的觸角向更為廣闊的金融領域延伸，有必要將信托、基金兩個領域的犯罪納入金融刑事立法的建設中，彌補法律上的空白。第二，增加保護金融客戶利益的刑事條款。金融刑法應當結合金融活動中“金融機構—金融客戶”平等交易的特點，對于處于信息劣勢地位的金融客戶在刑法保護上予以一定的傾斜。例如，加強金融機構欺詐客戶行為的金融刑事立法，規定嚴格的信息控制制度，通過立法上的傾斜保護來平衡處于信息優勢地位的金融機構和處于信息劣勢的金融客戶間的關系，實現金融市場真正的平等化。第三，加強金融衍生產品的相關刑事立法。金融刑法應高度關注金融創新形式的發展，增設與金融衍生產品相關的刑事條款，將風險識別技術納入金融刑法的法網建設中，以此對應因金融創新而產生的新興金融犯罪。例如，針對投資銀行過度打包出售金融衍生產品，惡意隱瞞與金融衍生產品相關的抵押貸款信息，導致購買者遭受損失的欺詐行為應納入金融刑法的調控領域。通過強制相關責任人對產品基礎資產信息和企業自身經營管理信息的如實披露來縮短金融衍生產品的風險鏈條，提高金融交易過程的透明度［19］。第四，明確金融犯罪的罪狀。加強個罪的法網密度建設就是通過細化個罪的罪狀來明確金融犯罪成立的標準，明確金融犯罪數額和情節的認定標準和認定方法，通過加強立法解釋對既存的模糊罪狀進行補充性規定來實現一般規定和具體解釋的結合進而逐步明晰個罪的設置情況。
(四)完善我國金融犯罪的刑罰配置
關鍵詞：縣域金融監管體制；改革；區域；金融風險；防范
中圖分類號：F832 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2017）06-0064-02
前言
縣域經濟，是國民經濟結構中的重要組成部分，對于有效促進和提升社會經濟的持續健康增長，具有積極的作用和意義。現代城鎮化建設工作的不斷深入發展，縣域經濟和金融將會迎來良好的發展機遇，有效抓住當前的經濟發展機遇，將能夠為城鎮居民提供良好的生活條件，便利人們的日常生活。積極加強縣域金融監管工作，針對金融監管體制進行不斷的改革，促進其發展，有效保障和促進縣域經濟的持續健康增長。
一、縣域金融機構的發展現實情況和金融的常見風險
第一，縣域金融機構的發展情況。縣域金融在現階段取得了良好的發展成果，逐漸形成了較為全面、完善的金融體系，金融體系之中包含了正規金融和非正規金融的并存情況，對于縣域經濟的持續健康增長具有積極的作用和意義。縣域金融機構在長久的發展過程中，主要是形成了以下幾個方面：第一，商業銀行在縣域中出現的分支機構，這些機構是縣域金融發展過程中的重要支撐；第二，各個縣級和市級設置的農村信用社等方面；第三，縣域新型的金融C構，這些縣域金融機構主要是小額貸款公司、村鎮銀行以及農村資金互助社這些方面；第四，非銀行類的金融機構；第五，典當銀行以及融資性擔保公司方面。這些金融機構發展的過程中，對于縣域經濟的持續健康發展具有積極的作用和意義。縣域金融機構在長期的發展過程中，一些股份制的銀行逐漸設立起了相應的網點，專門給縣域人們提供良好的金融支持。現階段在縣域金融的建設和發展中，主要是針對小微企業和各個農戶進行的，這其中大多需要相應的擔保來獲取貸款，導致其抗風險的能力不強。并且在縣域經濟發展過程中，很多小微企業本身使用的財務報表不夠規范，其中存在著較為明顯的交易關聯特征。
第二，縣域金融的常見風險。縣域金融在發展的過程中，雖然為當地的經濟全面健康發展提供了良好的前提和條件，但是不容忽視的是，其中還存在著一定的風險。這些風險不利于縣域金融機構的良好發展，甚至還會直接影響到縣域經濟的良好發展。縣域金融的常見風險主要表現在以下幾個方面：第一，小微金融機構容易退出金融，不利于保證區域的金融穩定情況。在很多縣域經濟發展區域之中，一些小微型的金融機構容易退出相應的金融范圍，從而給縣域金融產生一定的風險[1]。出現這種情況的主要原因在于金融機構本身的經營不夠規范，內部控制機制較為薄弱，并且農村專業合作社在開展借貸工作的過程中，沒有受到全面的監督，或者監督不夠合理。第二，民間借貸風險容易滲透到商業銀行之中，從而可能引發相應的區域性經濟風險。現階段縣域銀行之中的客戶，會直接或者間接地參與到民間借貸中，借貸的比例較大，將有可能出現過度負債的情況，如果整體的資金鏈發生一定的斷裂現象，將會直接影響銀行本身的運行。第三，產能過剩將會給金融行業的發展造成不利影響，不利于保證縣域金融的穩定發展。隨著社會經濟的全面發展，很多產能過剩的行業在市場經濟運行和國家產業結構政策調整的前提下，容易出現一定的金融風險[2]。
二、縣域金融監管體制改革與區域金融風險防范的必要性
縣域金融在全面發展的過程中，容易出現一些問題，并且存在著較多的金融風險，針對這種情況，需要積極開展相應的金融監管和風險防范工作。針對縣域金融進行監管和風險防范的過程中，現有的金融監管體制運行過程中存在著一定的制度性缺陷，針對金融風險進行防范的過程中也存在著一定的不合理之處，主要是表現在以下幾個方面：第一，金融分塊監管中存在著一定的真空情況。在進行縣域金融監管工作的過程中，通常實行的都是分塊管理的模式，這樣就容易出現一些職責交叉、監管真空和錯位的情況。各個部門專項負責的職責是不同的，彼此之間有著一定的交叉，同時還可能會有一定的缺漏，這種情況，將有可能直接影響到后續的監管工作，給金融發展帶來風險[3]。第二，縣域金融監管信息中存在著不對稱的情況。在進行縣域金融監管工作的時候，需要有充足的信息作為支撐，提升金融監管的總體效果，在實際的金融監管工作當中，由于存在著信息不對稱的情況，容易影響到金融經濟的全面發展。銀監會和人們銀行針對一些非貸款性的放貸機構出險的信息收集得不夠全面，主要是這些信息大多是在擔保企業和關聯企業之中了解到的。第三，縣域金融監管方面的相關法規不夠健全，其中容易產生監管職能不能完全發揮的情況。在針對縣域金融進行監管的過程中，各個地方采用的監管策略是不相同的，并且各個地方的政策也不同，沒有統一的規范進行控制，將會直接影響到縣域金融的具體監管效果[4]。
三、深化縣域金融監管體制改革與區域金融風險防范的有效措施
縣域金融工作過程將會涉及到較多的方面，容易產生一定的金融風險，針對這種情況，需要積極采用良好的區域金融風險防范措施和手段，加強縣域金融監管工作，深化縣域金融監管體制的改革工作，為縣域金融工作的順利進行提供良好的前提條件，增強縣域金融的總體監管效果[5]。
第一，建立健全完善合理的縣域金融監管體制。縣域金融的合理發展，將會直接影響到縣域經濟的發展效果，影響到當地人民的經濟生活狀態和生活水準。針對縣域金融進行全面有效的監管，是提升縣域金融運行效果的重要保障和手段。現階段針對縣域金融進行及監管的體制還不夠完善，其中還存在著一定的問題，影響到縣域金融的安全、穩定運行，建立健全完善合理的縣域金融監管體制十分必要。在縣域金融的監管體制之中，需要積極發揮人民銀行的監管作用[6]。不斷擴大中央銀行監管職責，開展的金融監管工作需要積極涵蓋到證券、各個銀行和保險機構以及費金融機構的監管工作。在縣域金融的監管體制之中，還能有效增加人民銀行監管保險和證券公司的職能，保證其針對非存款類放貸機構的監管工作能夠取得良好的效果。在發揮人民銀行監管職責的時候，需要重分類用到各個縣級人民銀行的監管優勢和監管資源，針對縣域金融進行全方位的控制和管理[7]。
第二，積極調整和優化縣級人民銀行的職責和工作任務。中央人民銀行增加自身的監管職責之后，縣級人民銀行需要擔負起雙重的職能，主要是需要針對金融服務進行不斷的改善，積極實施相應的貨幣政策，針對縣域金融進行全面有效的監管。縣級人民銀行在監管縣域金融的過程中，需要積極設立相應的監管部門，各個部門負責專項的任務和工作職責，通常情況下，縣級銀行中設置的部門主要是調研信息部門、綜合部門以及金融監管部門和金融服務部門。其中，針對縣域金融進行全面監管的過程中，積極發揮監管作用的主要是金融機構監管部門，該部門能針對金融運行過程中的各項情況的信息進行充分控制和收集，并將其中存在著的一些不夠合理的問題進行有效的解決[8]。
第三，積極使用金融監管的協調機制，針對縣域金融風險進行有效防范。針對縣域金融進行全面的監管，需要積極發揮多個部門的職責，同時還需要人民銀行總行和各個縣級分行進行協調控制，針對各個級別工作的監督職責進行劃分，做好監督授權工作和考核工作，這其中需要針對每個環節都設立出相應的規章制度和規范要求，從而形成縣級分層的監管體系。縣域金融監管的協調機制，需要從相應的國家法律規范出發，將金融運行過程中涉及到的人員需要開展的各項工作進行全面規劃[9]。縣域金融在發展的過程中容易出現的風險較多，需要對其進行有效控制，將縣域金融運行過程中常見風險進行記錄，包括風險出現的原因、表現以及后果等方面。建立全面的風險預警機制，將其納入到縣域金融監管工作的整體體系之中。
結語
縣域金融在發展的過程中，需要積極采用有效的方式和措施，對其進行有效的監管，保證縣域金融能取得良好的運行效果。縣域金融發展過程中，容易出現一定的風險問題，這對這些風險進行有效控制，將風險控制在合理的范圍內，提升縣域金融的總體發展效果，使其能為提升當地人們的經濟發展水平起到良好的作用。深化縣域金融監管體制改革與區域金融風險防范，需要積極采用有效的措施，比如建立健全完善合理的縣域金融監管體制，積極調整和優化縣級人民銀行的職責和工作任務，積極使用金融監管的協調機制，針對縣域金融風險進行有效防范。
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關鍵詞：利率；利率市場化；金融風險
中圖分類號：F820.2 文獻標識碼：A 文章編號：1005-2674(2012)04-045-06
一、利率是宏觀調控的重要杠桿
(一)金融調控在宏觀調控體系中處于中心地位
金融調控是指中央銀行運用利率、存款準備金、再貸款與再貼現、公開市場操作等手段，調節貨幣供應量，調控宏觀經濟運行，以實現總供給與總需求的平衡。金融是國家調控經濟的最重要、最有效的工具，金融調控在宏觀調控體系中處于中心地位。
第一，市場經濟的運行特征在于它的價值運行，市場配置資源的作用，主要是通過資金的流動和組合來實現的。而現實的貨幣運動必須通過銀行這個貨幣流通的總閘門。就銀行而言，現實的貨幣運動主要表現為信貸資金的運動。以銀行信貸為主的金融活動是集中和分配生產建設資金的主渠道和全國資金活動的總樞紐。
第二，市場經濟運行的宏觀調控，是在宏觀上對經濟總量進行調控，主要是對總供給和總需求的調控。由于社會總供給體現實物運動，在一定時期內具有相對穩定性，因而，實現總量平衡的關鍵在于調節總需求。在商品貨幣關系存在的條件下，社會總需求表現為一定的貨幣購買力在市場上的實現。國家通過調控市場來調控需求，主要是通過調節市場上的貨幣流通量來調節價格總水平。調控市場貨幣總量最主要的機構是中央銀行。中央銀行根據國家宏觀經濟政策的需要，通過制定和實施金融政策，運用利率和信貸等金融杠桿，調節市場貨幣流通總量，從而調控社會需求總量，實現社會總供求的平衡。
(二)利率是金融調控的主要手段
利率作為一種重要的經濟杠桿，它對經濟運行的調節作用很早就受到經濟學家們的重視。最早對利率杠桿進行論述的是瑞典經濟學家維克賽爾，他認為貨幣對經濟的影響是通過利率發揮作用的，并提出國家通過利率來穩定經濟的貨幣政策主張。各個時代和各種學派的經濟學家大都把利率作為連接宏觀經濟和微觀經濟的紐帶，作為一種調節宏觀經濟運行的重要工具。隨著現代貨幣金融經濟的發展，利率已取代貨幣供應量成為貨幣政策的主要中介目標。中央銀行對經濟的宏觀調控，主要是通過以利率為媒介進行傳導的。我國著名金融學家黃達教授分析貨幣政策的傳導機制時指出：“在這個傳導機制發揮作用的過程中，主要環節是利率，貨幣供應量的調整必須首先影響利率的升降，然后才能使投資乃至總支出發生變化。”…。”萬解秋教授把利率作為貨幣政策傳導機制的傳導媒介，他認為，“只有當貨幣量的變化通過傳導媒介影響到社會總需求的變化時，它對實際生產過程才產生影響。這個傳導媒介就是利率。”
利率作為金融調控的主要手段，它是連接宏觀經濟與微觀經濟、商品市場和貨幣市場的紐帶。從微觀角度說，對個人收入在消費與儲蓄之間的分配，對企業的經營管理和投資的積極性，利率都有直接的影響。從宏觀角度說，對貨幣的需求、物價水平的升降、對國民收入分配的格局、匯率和資本的國際流動，以及對經濟增長和就業，利率都是重要的經濟杠桿。它既能有效地約束(或刺激)投資需求，又能有效地調節資金的供給，即儲蓄。由于利率一方面與貨幣市場相連，另一方面與投資儲蓄相連，因而成為整個金融體系的最敏感點。“對于各個可以獨立決策的經濟人——企業、個人以及其他——來說，利潤最大化、效益最大化是基本的準則，而利率的高低直接關系到他們的利益。在利益約束的機制下，利率也就有了廣泛而突出的作用。它的變化會影響全社會的存款人、借款人以及中介人等各利益主體的利益再分配，影響各種貨幣收支和資金流動。”
二、我國的利率市場化改革
我國的利率市場化改革起步于1996年，但“十一五”期間進展不大。相對于大多數商品價格和要素價格的市場化而言，我國利率市場化進程仍有些遲緩。盡管目前除存款、貸款利率外，絕大部分利率已經放開，但實現利率市場化、建立真正意義上的市場利率體制，任務仍很艱巨。
(一)市場利率體制的內涵
市場利率體制，是指把利率決定權交給市場，由市場資金供求狀況決定市場利率，市場主體可以在市場利率的基礎上，根據不同金融交易各自的特點，自主決定利率。同時，政府可以利用經濟手段在市場上間接影響資金供求狀況，從而影響利率水平。
第一，金融交易主體有利率決定權。金融活動是資金富余部門和資金短缺部門之間進行的資金交易活動，金融交易主體有權對其資金交易的規模、價格、償還期限等具體條款進行討價還價，討價還價的方式可能是面談、招標，也可能是資金供求雙方在不同客戶或服務商之間反復權衡或選擇。
第二，在市場資金供求關系的基礎上，形成貨幣市場利率。同時，根據市場利率的波動狀況和資金供求狀況，合理確定再貸款利率、再貼現利率和公開市場操作利率，促使不同利率水平之間保持相對合理的結構，推動中央銀行再貸款利率、再貼現利率、同業拆借利率、國債二級市場利率形成一個比較完善的市場化利率體系。
關鍵詞:金融創新金融監管風險防范
金融創新是金融領域內部通過各種要素的重新組合和創造性變革所創造或引進的新事物。具體是指金融機構為追求更豐厚的經濟利益和更廣闊的發展空間而對其機構設置、業務品種、市場結構及制度安排等要素的創新組合。金融創新風險是金融創新過程中，創新供給主體的創新措施不能順利實施，或者是創新收益遭到損失的可能性。具體可分為設計風險、市場風險、信用風險、流動性風險、操作風險等。這些風險是相互聯系、相互影響的。
一、創新金融工具風險的形成原因
(一)創新金融工具自身隱含的缺陷
任何一個創新金融工具都不可能是十全十美的，都會有這樣那樣的缺陷，通過不同金融工具的重新組合能夠規避和轉移某種風險，但是與此同時又會創造出新的風險，或許這種風險暫時不會明顯的顯現出來，但是經過一段時間的認知，最終又會被人們所發現。因為風險和收益是相對性的，不可能找到一種風險小而收益大的金融工具。特別是近幾年隨著金融工程的興起，創新金融工具的品種越來越多，交易的規模越來越大，與之相適應的風險也日益增大。因此，創新金融工具自身所隱含的缺陷是其存在風險的內在原因。
(二)創新金融工具擴大了貨幣供應的主體，通過影響貨幣供應量而使通貨膨脹成可能
在我國傳統的金融體系中，中央銀行是發行的銀行，具有發行貨幣的職能，他和商業銀行共同擔負我國貨幣供應的職能。但是隨著創新金融工具的出現，金融衍生產品正在逐步打破銀行與金融市場、與非銀行金融機構之間傳統界限。例如隨著信息技術的不斷發展金融電子化使金融業務由傳統的人工操作轉變成自動化、機械化操作，大大縮短了交易時間，提高了貨幣流通速度，變相的增加了貨幣供應量。非銀行金融機構同通過新型負債賬戶、可轉讓存單、證券化貸款等金融創新創造了新的貨幣供給。以上都增加了中央銀行控制貨幣供應量、調控信貸規模的難度。由此可見，金融創新加大了通貨膨脹的可能性。
(三)創新金融工具弱化了金融監管的有效性。隨著創新金融工具的發展，一方面導致金融監管的領域擴大, 對象增多
在對傳統金融機構增強監管的同時監管機構更需要對投資公司、基金公司等新型的金融和準金融機構進行監管，從而增加了監管難度；另一方面，隨著傳統業務盈利的不斷下降，迫使許多金融機構從傳統的表內業務逐步轉向有潛在風險的表外業務，以達到保持其盈利水平的目的。由于表外業務規模的不斷擴大，表外風險隨時都可能轉化為真實的風險，對于表外業務的監管難度也在增加。
二、創新金融工具風險的構成
通常情況下，創新金融風險分為以下幾種：一是設計風險。創新金融工具都是隨著社會經濟的發展不斷被發掘和設計的，是由于創新金融工具設計過程中的各種不確定因素而使其未能如期出臺的可能性。二是信用風險。指創新金融工具在交易的過程中，由于各種不確定性因素的存在，合同的一方難以履行職責的風險。三是操作風險。創新金融工具是需要人為操作的，其結果必然受主觀因素的影響，從而增加操作風險。四是流動性風險。指由于市場的不完整性和本身存在的缺陷，創新金融工具往往被投資者所低估，創新金融工具的持有者只能以低于市場價格的價格，將其出售造成的風險。五是市場風險。是指由于市場價格的不斷變動而導致創新金融工具價格頻繁變動而產生的風險。六是法律風險。指由于現實社會中存在著合同欺詐等違反法律的行為，使交易合約不具備法律效力，從而給交易主體帶來的風險。
創新金融工具的各種風險是相互聯系，相互影響的。其中占主體地位的是市場風險，它與其他風險相互緊密聯系。總之，金融創新的風險體系，是一個由多種風險交織在一起的彼此制約的復雜鏈條。
三、創新金融工具風險的防范體系
創新金融工具為我們提供了更多的選擇和收益，就我國目前而言創新金融工具正處于發展初期，加強對其的監管和風險的防范尤為重要。
(一)不斷加強創新金融工具的外部監管
外部監管是保證金融業穩步發展的重要保障，良好的外部監管能有效的防止風險的發生。我們可以采取以下幾點措施：1.制定更為全面系統的法律法規，使金融監管真正的做到有法可依、有章可循。我國目前的金融法律法規體系還不完善，制定系統的法律法規能為創新金融工具的監管提供法律上的支持和保障。有效的監管和風險的防范是分不開的，作為創新金融工具監管者，他們的責任非常重大，應該依照有效的法律法規認真履行金融監管職能。除了完善主體法律體系外，還需要一套較為完整的實施細則，對那些立法環境尚未成熟的金融行業，可以先制定過渡性的暫行條例。2.加強對市場準入的監管。市場準入監管是防范金融創新風險的第一道防線。加強對市場準入的監管就能夠從源頭上有效的防范金融風險。各管理機構應該加強對創新金融工具的審批，把握好交易風險和交易總規模，從而控制金融創新風險，確保金融市場的健康發展。3.不斷完善金融機構信用評級法。信用評級是對某一特定的有價證券，從經濟、政治、法律以及其他角度判斷其可能出現的風險，進行測定，并以專門的符號來標明債券本利按期支付或股票收益的可靠程度。信用評級不僅可以評價金融機構的業績，而且對金融機構的投資和經營活動具有非常大的指導作用。4.建立金融創新風險預警體系。在金融創新方面，發達國家往往比我們有經驗，我們可以在立足本國金融業的實際情況之上借鑒發達國家（或地區）金融創新風險防范成功經驗，做到防患于未然。
(二)在不斷推進金融開放的同時加強對跨境資本流動的監管，減少外部風險對境內資本市場的沖擊
近幾年，隨著人名幣的不斷升值，越來越多的境外資金源源不斷的進入中國，使我國的資本市場出現流動性過剩的現象。2007年美國次貸危機和2008年全球性的金融危機表明，全球資本流動日益頻繁，要想既推進金融開放又獨善其身是根本不可能的。由于我國金融市場來還處于建設初期，各種創新金融工具及其抗風險特別是全球性風險的能力相對較弱，加強對跨境資本流動的監管，減少外部風險對境內資本市場的沖擊至關重要。
(三)加強行業自律組織在金融創新風險防范中的重要作用
隨著金融市場的不斷發展，創新金融工具的品種越來越多，交易過程越來越復雜，交易規模越來越龐大，監管部門很難對于所有的交易進行全面的監管，而行業自律組織在金融創新風險防范中的作用是顯而易見的。因此，對于創新金融工具風險的防范不能單單依靠政府的監管作用，更應該充分發揮行業自律監管的作用。監管當局應該采取各種行之有效的措施，充分調動市場交易主體自律管理的積極性，通過政府與行業自律組織的雙重作用加強對金融市場的監管。
隨著我國加入了世界貿易組織，各行各業特別是金融業不斷的與國際金融接軌業，隨著金融市場規模的擴大，市場機制作用的增強，我國金融市場得到了進一步的發展，國際金融風險對我國的影響也越來越深。我國在進行金融創新時要充分考慮當前的國情，充分考慮我國金融體制的特點及金融市場的發達程度，有選擇的進行創新金融工具的開發。創新金融工具的最終目的在于規避風險，獲取利潤，因此在金融工具創新之前，要首先進行金融風險的系統分析，加強金融風險的監管，從而促進我國金融市場平穩的發展。
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【關鍵詞】商業銀行 金融風險 流動性風險 風險管理
流動性風險大多數情況下認為是商業銀行破產的直接原因，其實流動性風險是信用風險、市場風險、操作風險等風險長期累計、變質后的綜合作用結果，最終就會以流動性風險的形式爆發出來，從而導致商業銀行面臨破產窘況。更為嚴重的是，個別商業銀行所出現的流動性危機可能導致存款人對同行業金融機構清償能力的擔憂，進而發生連鎖效應引發國家范圍內的行業系統性風險。流動性風險主要表現為再融資風險、償還風險、大額兌現或擠兌風險等。
一、我國商業銀行流動性風險防范的現狀分析
（一）通貨膨脹壓力導致利率受干擾
自2009年開始，我國便處于通脹壓力的通道中，我國CPI直到2011年下半年開始才有所回落，期中，我國通脹壓力明顯，同時又以糧油副食產品為主，一度上漲達到60%以上的。在這樣的經濟大環境影響下，中國人民銀行自2007年起多次調整存款準備金率。連續5年的調整存款準備金率最終使我國商業銀行存貸利率增高，從而增加了商業銀行流動性風險的可能性，一旦利率大幅下調，存款產生大量兌現，同時貸款需求增加，商業銀行便會掉入流動性風險的困局之中。
（二）商業銀行資產結構單一
一方面，長期以來，我國相當一部分商業銀行經營觀念還處在傳統的存貸業務，這必然引起資產流動性的方向性窄、靈活性差。另一方面，近幾年來，我國商業銀行資產中貸款所占的比重雖然有所緩解，但仍然處于一個較高位置。其他資產例如證券投資等依然還只是小部分，這種單一的資產結構，極易引起商業銀行產生流動性風險。
（三）對流動性風險管理認識不充分
部分銀行的風險管理人員不去研究業務、市場、效率,單純的認為少發展業務就可以控制流動性風險,這種思維不僅消極的否定了業務的積極面，導致商業銀行盈利性下降，生存性下降；也使商業銀行無法開展更多業務，流動性在某種層面而言更加脆弱和不堪一擊。
（四）流動性風險管理體系不健全
體系的健全和獨立是確保風險管理具有超前和客觀的分析能力的關鍵。這種獨立性不僅表現在風險控制要獨立于市場開拓,還表現在程序控制、內部審計和法律管理等方面。我國部分銀行的流動性風險管理體系還很不健全,風險管理受外界 因素干擾較多,獨立性體現不是很明顯。最能反映我國商業銀行流動性風險日趨嚴重的現象便是我國近幾年在通貨膨脹的壓力下各家商業銀行對自己的貸款業務更加嚴謹。中國是處于轉型過程中,外部經濟環境較為復雜,銀行業發展還很不成熟,流動性風險的表現形式更為特殊,這對流動性風險管理提出了更高的要求。然而更高的要求和目前尚顯青澀的我國商業銀行風險管理形成了一個反差。
二、針對商業銀行流動性風險防范中存在的問題的策略分析
（一）做好由于通脹導致的利率影響
央行多次調整存款準備金率是為了宏觀調控國家經濟發展與通貨膨脹程度，但是2011年下半年之后CPI開始回落，導致部分短期負債減少，長期資產業務增加，這樣便導致商業銀行流動性變得越來越緊缺。因此商業銀行應該在波動反復的通貨膨脹率以及存貸差異之間適時合理地調整自身資產負債構成，同時即時檢測已產生的資產業務的風險，以此來防范通貨膨脹壓力下不良資產的產生率，從而為大部分負債保障更多的流動性。
（二）合理調整并隨時監測與流動性相關的財務指標
合理調整好商業銀行相關的流動性財務指標，不僅可以讓商業銀行更好的規避流動性風險，同時也穩定了金融市場的秩序。在防范流動性的財務指標的選擇上，密切關注流動比率、資本負債比率、現金比率等重要指標，隨時監測，隨時調整，即時改動，以降低流動性風險。
（三）豐富商業銀行資產結構與流動性資金來源，拓寬商業銀行業務創新
首先，商業銀行可以通過貨幣市場來獲得流動性，因此我們可以大力拓寬商業銀行流動性資金來源，如發展國債市場、增加國債的種類以及數量等。其次，商業銀行也可通過創新負債業務、資產業務、中間業務等來降低流動性風險。第三，可以重點增強負債的流動性，這方面可以依靠主動型負債來解決。盡管需要增加優質貸款，但同時我們也要注意到信貸資產比率，適時開展低風險的中、短期投資業務。大力開辦各種委托和中間業務，以此來增加商業銀行的資產負債的兩者總體上的流動性水平。
（四）建立健全我國流動性風險管理體系
流動性風險管理體系是商業銀行風險管理體系的重要組成部分，應與自身業務規模、性質和復雜程度等相適應。
有效的流動性風險管理體系應包括：
高級管理層以及董事會監事會的監管；
具有一套成熟的風險管理策略和機制；
具有一套科學的，可行性強的流動性風險識別、計量、監測和控制程序；
完善的內部控制和有效的監督機制和完善、有效的信息管理系統和有效的危機處理機制。
商業銀行應根據政策的制定、采取監督職能分離原則，明確各個部門，包括董事會，監事會，高級管理層，部門等在流動性風險管理中的職責、流程、問責機制等，提高流動性風險管理的有效性。同時商業銀行在建立健全和完善流動性風險管理體系的同時，應該放眼長久，多加考慮到未來政策的變動走向對流動性風險防范的影響
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隨著我國經濟社會的快速發展，企業的發展已經與金融的支持密不可分，然而在實際的社會環境中，金融往往受到很多方面因素的影響，因此對于企業的發展也會產生或多或少的影響。伴隨著經濟全球化進程的加快，金融風險也呈現出快速增加的趨勢，典型的案例是08年全球金融危機導致了很多企業走到了破產的邊緣。與此同時，造成企業金融風險的因素也是多種多樣的，這不僅有來自于企業自身經濟發展策略的影響，同時還會受到國家宏觀調控政策、金融政策以及全球經濟發展形勢的影響。因此，在研究企業金融經濟效益及其風險防范的過程中，首先需要對造成企業金融風險的因素進行分析，以期更好的提出具有針對性的解決措施，從而對企業金融風險進行有效的防范。
二、企業金融及其特點
所謂企業金融指的是企業與金融的結合，其實質是實體經濟實現與金融資本的有機結合，其中主要涉及到經濟制度的變革以及社會的動態發展。結合當前階段我國的實際情況來看，產融結合是指實現實體經濟與金融資本載體的結合，二者在進行經濟活動的過程中通過股權的形式參與其中，同時將會產生一定的人事結合，其實質是實現風險共同擔當和利益共享，是當前階段一種有效的資本結合方式。結合當前全球企業金融的發展情況來看，不同國家在政策導向、制度體系等方面存在著較大的差距。目前以歐美以及日本等發達國家的產融結合模式發展較為成熟，而且已經發展成為了一種典型的經濟行為。
相比之下，雖然最近幾年我國的資本市場出現了較大的發展，相關的金融制度也在不斷進行改革，但是我國的產融結合仍然發展十分緩慢。這主要是由于目前我國在實體經濟投資領域尚未完全放開，對于投資主體仍然存在著諸多方面的限定，因此我國的產融結合實際上還存在著較多的政策性阻礙。因而，目前在我國實現企業金融的主要途徑還是實現實際經濟資本運用不同的手段參與到金融產業化運作的過程中，也就是實現企業的金融化。結合當前我國產融結合的實際情況，在企業金融的具體實現過程中主要體現出以下幾個方面的特點：
實體經濟主要通過控股以及并購等方式涉足金融經濟，其領域涉及到銀行、證券以及信托等。以目前的股市為例，根據相關的統計數據顯示，在滬深的上市企業中已經有超過14%的企業參與到金融產業中，然而根據對金融機構的投資情況來看，進行實體產業投資的上市金融公司寥寥無幾。因此，結合上述情況進行分析可以發現，目前我國的產融結合具有顯著地單向流動特點，即資本從實體產業向著金融領域單向進行流動，而金融市場資本對于實體經濟的滲透力則相對較弱。
同時，針對這一現象進行分析，總結產生上述現象的主要原因為：其一，資本的單向流動與我國金融機構的稀缺性以及壟斷性有著較大的關聯，致使目前存在著大量的實體資本向著金融領域流動；其二，與我國的經濟政策、法律制度等息息相關，主要表現為國家對于金融資本向實體經濟的流動有著諸多的限定。
三、企業金融的經濟效益
目前，企業金融的規模和發展主要取決于國家的經濟政策以及制度等。根據對當前我國企業金融的分析，總結其經濟效益主要有以下幾個方面的內容：
其一，企業金融能夠在一定程度上提升我國的經濟競爭力和影響力。結合國外的成功實踐發現，實體經濟與金融經濟的結合能夠迅速擴大企業的規模，使得企業的競爭實力顯著提升，從而形成較強的企業集團。因此，在我國實現企業金融化對于提升企業的國際競爭力意義重大，能夠幫助企業在短時間內完成企業的規模擴張，同時可以有效提高企業的風險抵御能力和生存能力。
其二，能夠實現企業與金融的有效協同。實體產業與金融資本的結合理論上能夠實現二者的共贏，這主要是由于通過金融化，企業與金融機構的部分之間可以實現有效協同，進一步提升資源共享的程度，同時降低市場成本和市場風險。
其三，提升金融機構抵御風險的能力。企業金融化可以有效充實金融資本，在很大程度上提升了企業的抗風險水平，對于提升金融企業的業績具有很大的推動作用。與此同時，企業金融還可以進一步優化金融機構的產權結構，推動金融機構的治理結構。
其四，推動我國金融市場主體不斷走向完善，深化我國金融市場改革。隨著我國市場經濟開發程度的加大，各地開始逐步放開金融市場，允許越來越多的金融市場形式，這不僅可以有效提升我國市場經濟的效率，同時還可以在最大程度上發揮金融市場對我國經濟的推動作用。
四、企業金融的風險及其防范策略
1.企業金融的風險
目前，我國的社會主義市場經濟尚處于初期階段，相應的金融和市場制度還不盡完善，國內也沒有建立起較為成熟的監管體系，因此在這種背景下的企業金融風險是難以避免的。具體來講，企業金融面臨的風險可以分為以下幾個方面：
其一，企業金融使得企業陷入多元化陷阱。在企業經營的過程中，假如企業尚未具備實現多元化經營的條件而進行急劇擴張，就會使得企業的資本分散到多個不同的行業，致使企業核心業務受到極大的損害，從而使得企業陷入無法做大做強的陷阱。尤其是針對一些專業技術要求較高的金融領域，假如企業盲目進行投資，將會使得企業面臨巨大的金融風險。
其二，進一步弱化金融機構的獨立性，給金融機構帶來較大的經營風險。金融行業本身就具有高風險的特點，因此為了更好的實現對風險的有效控制，在日常的經營過程中金融機構往往保持一定的獨立性。然而，在企業金融的運營過程中，由于受到多個方面因素的影響，使得金融風險的突發性顯著提高，這樣也無疑增加了企業的金融風險。
其三，企業金融導致不正當交易的出現，在一定程度上擾亂金融市場。企業金融使得金融機構與企業的關系發生了很大的變化，由以往的外部關系轉化為現在的內部關系。同時，企業在實際的經營過程中往往涉及多種不同的實體經濟以及金融業務類型，這在很大程度上增加了不正當交易的風險。而這些不正當交易的出現勢必會對金融市場產生擾亂，同時還會增加金融市場的風險。
2.企業金融風險的防范策略
結合當前我國的實際情況以及企業金融的發展狀況和潛在的金融風險，提出以下幾個具有針對性的措施：
其一，盡快建立健全企業金融制度建設。制度法規是規范企業金融的重要手段，同時還能夠有效的抑制企業金融帶來的不利影響。具體可以分為以下幾點：一是改善企業融資渠道，建立快捷、有效的企業融資渠道；二是盡快健全金融市場準入規則，提升金融市場準入門檻，以更好的防范金融風險；三是采取措施進一步強化金融機構內部監管力度；四是進一步完善金融機構市場化制度，健全市場退出體制建設，以更好的保證我國金融體系的持久發展。
其二，采取相關措施不斷對企業金融化進行規范。具體而言，為了能夠對企業的金融化進程進行有效的限定和規范，需要采取以下幾個方面的措施：一是進一步建立健全我國市場經濟法律體系，并且做到嚴格執法，以更好的維護金融市場的規范化，加快金融市場法制化進程；二是加大對于企業金融的監管力度，主要表現為對股權、資本管理層以及關聯交易等方面的監管，保證企業金融能夠沿著正確的道路發展。
關鍵詞:互聯網金融;個人理財;道德風險
個人理財，簡而言之就是管理好自己的財富。西方發達國家的國民理財意識較強，其個人理財起步較早，而且規模大、范圍廣，專業化程度較高。與發達國家的個人理財相比，我國的個人理財起步較晚，發展歷程較短，直至2005年，我國的金融理財市場才初步形成。伴隨著經濟發展和居民財富的逐步增加，居民不斷提升的理財意識和不斷增加的理財需求，促使我國個人理財在短時間內迅速發展，投資理財工具日趨豐富，理財產品的規模和種類迅猛增加。2013年，“余額寶”橫空出世，以其為代表的“互聯網金融”以顛覆性的思維和創新型的方式重新定義了金融規則，其規模高速擴張，引發了整個金融理財市場格局以及理財模式的改變。
一、互聯網金融背景下個人理財模式
(一)傳統個人理財模式
在互聯網金融背景下，到銀行、證券公司、保險公司等傳統金融機構，進行線下存款儲蓄以及購買理財產品、基金、保險，仍然是居民個人理財的主要渠道。據中國家庭金融調查數據顯示，教育水平不足、收入較低、戶主年齡較大、互聯網普及率低地區的家庭進行互聯網金融理財的可能性低于教育水平高、收入較高、戶主年齡較小、互聯網普及率高地區的家庭。
(二)互聯網平臺類理財模式
相較國內銀行偏低的活期和定期收益率以及動輒上萬的理財產品投資門檻，互聯網平臺類理財產品以其便捷的操作方式、自由靈活的投資期限、低至1元的投資門檻以及“T+0”到賬時間等明顯優勢，從銀行分流了存款及部分理財業務。互聯網平臺類理財，根據平臺業務領域的不同，主要可以分為四種類型:一是金服公司類，以螞蟻金服旗下的螞蟻聚寶為代表;二是電商類，以京東旗下的京東金融為代表;三是門戶網站類，以新浪旗下的微財富為代表;四是搜索網站類，以百度旗下的百度理財為代表。這四類互聯網理財平臺的共同之處在于:第一，在渠道建設上，充分尊重互聯網用戶的習慣，提供操作便捷的網站和手機APP，甚至有的平臺理財業務只能在手機APP上進行，如螞蟻聚寶、微理財，這種手機APP模式在一定程度上縮短了投資者決策的時間。第二，平臺原始注冊用戶較多，對平臺具有較高的信任度和黏性，因此在其推出理財業務后能夠得到客戶的追捧，特別是一些收益穩定、風險低的產品更是出現了僧多粥少的局面。以螞蟻聚寶為例，原淘寶、支付寶的用戶可以使用同一個賬號，在螞蟻聚寶APP上實現余額寶、定期、存金寶、基金等各類理財產品的交易。螞蟻聚寶的門檻低、操作簡單，基金門檻低至10元，還有預約購買功能，投資者通過自定義產品期限、約定年化收益率，等待系統篩選匹配條件適合的理財產品，然后自動下單購買預約好的理財產品。另外，用戶還可以在APP上瀏覽財經資訊、市場行情，和其他投資者在平臺社區進行交流、討論。
(三)傳統個人理財線上模式
受到互聯網金融的競爭壓力，傳統金融機構將網絡作為個人理財業務的推廣渠道，主要發展為三種模式:第一種模式是銀行、證券公司、保險公司將其官方網站作為平臺，將傳統的線下個人理財業務拓展到線上辦理，最有代表性的就是網上銀行。目前，網上銀行除了銀行的基本存儲業務外，還開通了基金、理財產品、外匯、債券、保險、貴金屬等多種金融理財業務通道。第二種模式是以直銷銀行為代表的直銷平臺模式。20世紀90年代末期，北美、西歐等一些經濟發達國家開始出現直銷銀行，由于其機構網點需求量少、經營運作成本低、員工隊伍少而精，相對于傳統銀行，直銷銀行能為客戶提供更有針對性的金融產品和更加快捷優惠的金融服務。目前，國內以一些城市商業銀行為主推出了直銷銀行，如浙商銀行、北京銀行等。但國內直銷銀行的發展還處于起步階段，無法提供多種業務，產品面向與功能均有不足，僅具備基金代銷、余額理財等基礎性電子賬戶功能，而且其定位只是作為銀行的一個從屬業務進行經營，并不是真正意義上的直銷銀行。第三種模式是依托第三方平臺銷售理財產品，如保險天貓店。長期以來，國內的保險公司多采用線下銷售的形式，在對網絡渠道的推廣與利用上并不盡如人意，因此依托擁有巨大目標客戶群體的第三方平臺如淘寶等，銷售旗下保險產品，成為眾多保險公司共同的選擇。這種傳統個人理財線上模式，投資者雖然同樣是在傳統金融機構進行個人理財，但通過網上銀行等模式線上辦理，使投資者在辦理個人理財業務時，無需再奔波于各個金融機構，產品到期自動到賬，方便轉賬匯款以及網上支付結算。因此，這種模式也成為習慣在傳統金融機構進行理財的投資者的不二選擇。
(四)P2P網絡借貸
P2P網絡借貸是大數據時代背景下的新興產物，是由非金融機構通過互聯網，為資金供求雙方提供信息的新型融資模式。據網貸之家、盈燦咨詢數據顯示，2016年網貸行業投資人數約為1375萬人，較2015年增加134．64%;2016年12月單月活躍投資人數達到411．88萬人，而2015年12月單月活躍投資人數為298．02萬人。國內P2P網絡借貸在短期內從產生直至爆炸式的發展，主要有如下兩個原因:一是資金流動性強。同其他理財產品期限單一、大部分不能提前變現相比，P2P網貸平臺投資期限的選擇更加多樣化，短到若干天，長到一年甚至三、五年都有，投資者可以根據自己的資金情況進行選擇。此外，有的P2P網貸平臺開通了債權轉讓業務，資金的出借人可以將未到期的債權轉讓變現，提前收回資金;有的P2P網貸平臺甚至可以實現當天到賬。二是投資收益率較高且較為穩定。P2P網貸屬于約定利率的金融產品，其投資收益比較穩定;另外，與實際收益率水平較低的傳統儲蓄和銀行理財產品相比，P2P網貸投資的平均收益率可以保持在10%以上，即便扣除物價影響，其實際收益率也可維持在7%左右，這也是P2P網貸受到眾多投資者熱捧的主要原因。
二、互聯網金融背景下個人理財面臨的風險
(一)道德風險
道德風險是互聯網金融背景下個人理財面臨的首要風險，也是制約互聯網金融理財發展的重要因素。道德風險主要表現在兩個方面:一是互聯網理財平臺本身的道德風險。互聯網金融模式設計的初衷是平臺不參與融資行為，但在實際操作過程中，一些平臺為了籌集自身發展的資金，構造虛假標，開展自融;有的平臺內部風控崗員工串通黑中介，進行產業鏈式詐騙;更有本身就以圈錢為目的的偽P2P網貸平臺或詐騙平臺。二是借款人的道德風險。目前，我國信用體系不完善，不同平臺的信用信息與社會信用體系無法實現信息共享，致使借款人的違約成本很低。
(二)流動性風險
參與互聯網理財的投資者目前主要是自然人，機構投資者參與度較低。與機構投資者相比，個人投資者的投資較為盲目，心理承受力更顯脆弱。一旦有任何可能危及資金安全的事件出現，比如出現平臺經營方的負面新聞報道，或者融資失敗，甚至項目回款時間稍微延遲，都會引起投資者內心恐慌，迅速將資金抽回。由于互聯網金融平臺的發展時間較短，不像銀行等傳統金融機構有一套完善的內部風控體系，這種類似于銀行擠兌的金融風險一旦發生，不僅會輕易地將資金鏈緊張的平臺擊垮，還很容易波及其他平臺，引發連鎖反應。
(三)信息安全風險
互聯網理財平臺在注冊時，通常都要求客戶提供真實個人信息，如身份證號碼、家庭住址、手機號碼等，如果要進行理財交易，還需進一步提供資金信息，如銀行卡號、卡片有效期等。但是在客戶信息安全保護方面，其技術手段卻很薄弱。相較于傳統個人理財模式，互聯網理財平臺一旦遭受計算機病毒或網絡黑客的攻擊，會更容易導致客戶信息泄露。而新興的手機APP快捷支付方式在給投資者帶來方便的同時，也加大了賬戶資金被盜的風險。另外，也有少數缺乏行業道德的企業或個人會出售客戶個人信息以牟利。
三、互聯網金融背景下個人理財風險防范措施
(一)內部防范措施
1．加強自身學習，樹立正確的理財觀。處于不同財務生命周期的投資者，由于投資風險偏好、理財目標、個人收入等因素各不相同，在互聯網金融背景下，所適合的理財模式也大相徑庭。作為個人投資者，要積極學習金融理財知識，樹立正確的理財觀，摒棄通過理財一夜暴富的幻想;在選擇理財產品或理財模式時，一定不能盲目跟風，要結合自身的財務情況，選擇適合的理財模式。
2．提高風險意識，杜絕僥幸心理。風險與收益的均衡關系是市場競爭的結果，在投資理財中，對待風險要謹慎，這樣才能抵制高息誘惑，避免落入詐騙平臺陷阱，血本無歸。另外，理財要量力而行，切忌濫用杠桿，為了追求高收益而借錢或套現理財，避免讓自己陷入“經濟危機”，影響正常的工作和生活。3．分散投資，合理規劃。投資者應將可投資的理財產品按風險與收益的高低不同進行分類，把資金按照適當的比例，投放于不同的理財產品，并在投資期限上做好組合，制定合理的投資理財規劃。
(二)外部防范措施
1．加強互聯網金融平臺內部風險控制。首先，將客戶資金存管到第三方機構是保障客戶資金安全、防止平臺道德風險最有效的方法。2017年2月，中國銀監會正式《網絡借貸資金存管業務指引》，對網貸資金存管進行了詳細、全面的規定。但據網貸之家、盈燦咨詢不完全統計，截至2017年2月，共有261家(僅占P2P網貸行業正常運營平臺總數量的10．93%)P2P平臺宣布與銀行簽訂存管協議。可見，仍有大部分平臺未將保障客戶資金的安全放在首要位置。其次，互聯網理財平臺還應高度重視網絡系統安全，通過提高加密技術、完善密鑰管理等手段保障網絡系統正常進行。最后，建立有效的內部人員管理體系，對可能出現的內部人員違規操作、內部欺詐、挪用資金等行為及時發現并處理。
2．加大行業自律組織的作用。目前，國內互聯網金融的行業組織主要是中國互聯網金融協會，其在行業自律方面的作用表現得并不明顯，各省互聯網金融協會會員平臺跑路事件時有發生。行業自律組織應發揮自律和協調作用，結合國內實際情況，制定完善自律公約，監督成員對規則的遵守情況，規范成員的行為，切實有效地維護互聯網金融秩序。
3．適度監管，構建有效的監管體系。國家對于互聯網金融行業的監管應以包容和鼓勵為主，監管措施也應根據互聯網金融不同的業務種類和不同的發展階段而定。首先，要加快社會征信體系建設，只有健全企業和個人的信用體系，才能有效降低互聯網金融虛擬性所帶來的風險;其次，互聯網金融的本質還是金融，要設定嚴格的準入條件，提高互聯網金融的準入門檻，并加強網絡平臺的資金管理，防范其可能出現的流動性風險;最后，還應盡快出臺并完善適合互聯網金融新業態的相關法律法規，對互聯網金融的不同業務明確監管分工及合作機制，構建有效的監管體系。
參考文獻:
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【關鍵詞】逆向選擇 互聯網金融 P2P網貸模式 對策建議
一、引言
繼2005年首家P2P網絡借貸平臺Zopa在英國成立之后，P2P信貸模式進入中國，與中國的特殊國情相結合，并逐漸本土化。于2006年中國首家P2P小額信用貸款服務機構――宜興公司在北京成立。作為我國第一家網絡信用借貸平臺，宜興優先引進國外的先進信用管理經驗，并結合國情推出了具有中國特色的P2P網絡信用借貸平臺。自從第一家該平臺成立以后，中國類似模式的互聯網借貸平臺便相繼涌出，數量逐倍增長，交易規模不斷擴大及模式趨于多樣化。2013年被稱為“互聯網金融元年”，P2P信貸市場快速發展。現中國已成為全球最大的P2P交易市場。但就P2P模式的現狀來看，P2P模式現在還不被人們所認可，雖然有不少勇于嘗鮮的人，但是最后的結果并不是那么令人滿意。而且P2P模式是由信貸市場的信息不對稱引發的資金需求方的逆向選擇，融資成本及其之高。其次資金需求方逆向選擇行為的發生與存在正式信貸市場客觀信用風險形成的根本原因及易導致資金需求方的道德風險。
二、我國互聯網金融P2P的發展現狀
（一）互聯網金融P2P的現狀
中國的P2P網貸行業，在解決借貸雙方需求對接、民間借貸陽光化、利率市場化的問題上有著非常重要的意義與價值。中國的網貸行業剛起步大約1%，平臺數量截止2016年9月末，全國網貸平臺累計4278家。其中，正常運營平臺2202家，占比51.5%，停業及問題平臺2076家，占比48.5%。從理財用戶來看，目前每月活躍的網貸投資用戶僅為100萬人左右，而達到P2P投資門檻的潛在用戶達到億人。自2015年7月《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》等一系列的監管政策出臺后，網貸平臺開始保持相對低增速發展狀態。2016上半年，網貸平臺數量月均增長率0.89%，大幅低于2015年同期的6.07%；累計新增平臺269家，遠低于2015年同期的872家。預計2016年下半年，在監管壓力下，網貸平臺總數量不會有大幅上升趨勢，平臺數量將趨于穩定或有小幅下滑。綜合P2P網貸金融的現狀，由于P2P借貸平臺本身的創新性，其自身定位的模糊性，都使原監管各方產生疑慮，導致監管主體尚不明確。法律法規的制定也尚未成熟，依故處于無法的監管缺失狀態。為此，本文著重分析基于逆向選擇而導致P2P網絡借貸模式運作所產生的風險及其防范措施。
（二）互聯網金融P2P概述
互聯網金融是指在電子商務的快速發展下，以互聯網作為平臺，以第三方支付作為主要表現形式，與互聯網技術相結合形成的一種新興金融，而互聯網金融P2P平臺就是互聯網金融的一種衍生品。作為一種新型的借貸模式，它擁有借貸匹配速度快、方便。收益穩定以及還款率高的特點，不同于線上機構在這種信貸模式下，人們可以享受到無需擔保、無需抵押的服務特點，只依靠信用等級維放貸額度，推動了信用金融的發展。
三、互聯網金融P2P存在的風險分析
（一）互聯網金融技術風險
技術風險主要包括安全風險和技術選擇風險。由于網絡金融建立在計算機網絡基礎之上，因此計算機網絡技術方面的缺陷必然形成其安全隱患，存在嚴重的安全漏洞。網絡金融業務的開展必須選擇一種技術解決方案來支撐，因而存在技術選擇失誤的風險。網絡金融的法律風險主要來自兩個方面：一是違反相關法律、規章和制度規定，以及在網上交易中沒有遵守有關權利義務的規定；二是網絡金融法律的缺乏。
（二）利率風險
由于國家法律對P2P利率的制定提出了具體要求，即民間借貸年利率不能超過國家規定的銀行標準利率24%，由此看來，未來綜合利益利率超過36%的平臺越來越少，網貸綜合收益率也將不斷下降。p2p利率在國家提出具體要求前就一直居高不下來看，P2P網絡借貸大有市場。就像宜人貸，直至2016年8月，宜人貸跌至22%，25日開盤又猛跌10%，此后反彈漲幅一度超過10%，短短幾日“半年十倍股”宜人貸跌幅擴大到33.07%。經調查研究發現，銀行利率主導且長期影響P2P網絡借貸利率，這也是еP2P利率未出現無限增長的一大原因。
在P2P平臺下，存在著信息的不對稱性，而投資者更多的傾向于記錄較高的信貸，而目前的貸款模式就是高風險、低信用，這就會使那些不愿意接受高貸款利率的高信用貸款人退出平臺，從而導致逆向選擇的問題。
1.利率與申請項目平均質量計量模型分析。假設為資金需求會有多個投資項目，這些項目存在著成功與失敗兩種可能；成功的項目收益為RI（RI>0），失敗時項目的收益為Rj（Rj
假設每個項目需要的資金為Vi，資金需求方分配給該項目自有資金為vi，
項目成功是的利潤為RI-（Vi+vi）（1+r）項目失敗是的利潤是Rj-（Vi+vi）*（1+r）
如果資金需求放在申請貸款時預測項目投資的利潤小于零就不會申請貸款，因此項目失敗是Rj-（Vi+vi）（1+r）趨于零需求可能方的期望利潤為
y=P（RI-（Vi+vi）（1+r）+（1-P）） （1）
對式（1）求P一階導數；y’=RI-（Vi+vi）（1+r）=0
即存在一個臨界值R*=（Vi+vi）（1+r）
當且僅當RI≥R*是資金需求方才會申請貸款。也就是說存在一個成功率p*，當且僅當p≤p*資金需求方申請貸款
P*== （2）
設p在區間[0，1]的密度函數為f（p），分布函數為F（p），則貸款申請成功的概率為：（t）== （3）
對是（3）求r一階導數：==-
公式（4）表明，利率與申請的項目平均質量成反比，利率越大，申請的項目平均質量不高，違約的風險越大。但是從實踐上來看，資金需求方的利潤RJ不可能小于零。只能令收益減去成本后利潤小于零。
（三）信用風險
網絡借貸平臺存在著一定的信用風險，一般來說收益與風險成正比，收益越高，風險越高，而網絡借貸平臺出現的信用風險，主要分為兩類，一種是借款人，一種是借貸平臺。
1.借款人風險。網絡借貸平臺以借款人上交的資料進行信用評估，來決定借款人的最大借款額度。目前有些國家的信用評級比較完善，網絡借貸平臺可以有效的獲取借款人的信用，從而減少個人的信用L險。但是就我國而言，這一領域相對較于薄弱。而一些不法分子就是利用這一點，在各個網絡借貸平臺套取大量資金，導致平臺出現壞賬，損害投資者的利益。
以安e貸為例，其貸款均由中國平安旗下擔保公司承擔擔保責任，如果借款人在超出80天后，擔保公司將對未償還的剩余本金和截至到代償日的全部應還未還利息與罰息進行全額償付。
大多數P2P網絡信貸的借款利率在10%到15%之間，遠高于傳統商業銀行的借款利率，加上P2P網絡平臺的賬戶管理費、手續費等，借款人實際承擔的綜合利率接近20%，這種高額的借款利率將會導致借款的違約概率增加。
2.借貸平臺風險。交易中買者和賣者擁有不同信息的情形就是所謂的信息部隊稱。掌握信息比較充分的一方往往處于比較有利的地位，而借貸平臺就是處于有利地位的一方，而借貸人擁有貧乏的信息則處于比較被動的位置。在P2P網貸借貸虛擬的交易環境下關聯主體信息掌握程度不同，信息不對稱問題較為嚴重。此外我國P2P平臺無法像國外P2P平臺一樣通過已經建立好的誠信系統了解借貸平臺的資信情況，進行有效的風險控制和貸后管理。
四、互聯網金融P2P的風險來源
（一）內部原因
網絡借貸平臺組織架構不健全，法律法規及管理體制不完善。如今，網絡借貸平臺不斷出現，但是網絡借貸平臺建設并不是很完善。現在的網絡借貸平臺還沒有明確的行業標準，且入行門檻低、注冊的起點低，導致出現網絡借貸平臺的質量參差不齊。而且出現的模式多樣化，模式的不同，資金的安全性不高。而且目前我國并沒有對網絡借貸平臺有針對性的法律文件，網絡借貸平臺處于法律的灰色地帶，沒有明確的法律來管理，存在著一定的管理風險。
網絡借貸平臺中間資金賬戶管理有問題。P2P網絡借貸平臺在資金管理方面，平臺為了實現交易中的轉賬結算在銀行和第三方支付平臺開設了中間資金賬戶，由于P2P網絡借貸是小額資金的交易，交易量大，“活多錢少責任大”所以第三方機構只是負責給平臺開戶，不愿意進行轉賬結算的操作和對中間賬戶進行監管。資金的支配還是由平臺自己操作，這就造成中間資金賬戶處于監管的真空狀態，平臺存在金融詐騙和捐款逃跑的可能。其次，不能對平臺資金的流向進行有效地監測，對借款人的資金用途、資金轉移沒有把握，增大了投資人風險。此外，債權轉讓模式中，專業放貸人或平臺先從投資人處得到資金再出借，在這個過程中產生的資金沉淀也未受監管，不能及時發現和制止。
（二）外部原因
P2P網絡借貸平臺的法律地位不明確。國內的P2P網絡借貸平臺開展了許多只有金融機構才能開展的業務，繞開了金融法規和監管機構的監管，沒有相關法律法規來對P2P網絡借貸平臺的性質進行定位、對平臺的業務范圍、運營所需要的資質、人員、服務方式、收費標準、也沒有相關的規定。
P2P網絡借貸平臺監管缺失。網站規則變更不及時由于市場不斷變化，各個平臺也不斷調整自身的游戲規則，大部分平臺都是直接在公告欄里面發一則公告了事，但是由于多數投資人投資平臺眾多，而各平臺規則不一，每次都要去公告欄去搜索規則更新情況實屬不易，建議平臺直接在網站規則中及時更新，可以讓投資人一目了然。
五、以宜人貸為例案例分析
（一）貸建立及發展
宜人貸是由宜信公司于2012年推出，是中國在線金額服務平臺。通過了互聯網、大數據等科技手段，給我國城市白領提供信用借貸咨詢服務。2015年12月18日宜人貸在美國紐約交易所成功上市，成為我國互聯網金融海外第一股。基于宜信多年市場上的經驗和數據，采用智能化大數據風控技術，為大眾提供了一個陽光、創新的互聯網金融服務平臺。2015年9月，該平臺用戶注冊超過600萬，出借端累計交易促成金額破百億元，并風險備用金余額超過3億元。2015年11月，宜人貸正式向SEC遞交首次公開招股文件，擬融資最高1億美元，股票交易代碼“YRD”。
（二）宜人貸的運作機制
宜人貸致力于兩端客戶的借貸業務，使得客戶需求對接變得更為規范安全、高效、專業。
宜人貸的運作機制主要分為三類：第一類：線下交易模式。該模式下的互聯網金融P2P網站是由借貸雙方面對面來完成，且只提供交易所需的信息、具體的交易手續以及交易程序。諸如此類的模式的P2P網絡機構有“證大E貸”及中國平安旗下的“陸金所”。
第二類：承諾保障本金模式（線上服務）。此類模式下的P2P網站承諾當貸款發生違約等風險時，優先為出資人墊付本金，保障出資人的資金安全。目前互聯網金融市場大部分平臺機構都引用該模式，類如北京的安心貸和上海的“你我貸”。
第三類：不承諾保障金機制模式（線上服務）。當貸款發生違約風險時，不墊付本金。以上海的“拍拍貸”為唯一代表。
（三）宜人貸近年概況
2015年12月宜人貸在紐約交易所掛牌交易。開盤價于發行價持平，均為10美元。按發行價計算，宜人貸市值為5.85美元。開盤后兩度跌破發行價。近年2月12日，宜人貸股價跌至52周最低，僅為3.35美元。而半年后，宜人貸的股價翻了十倍以上，市值超過20億美元。
上圖表明：2016年8月24日，宜人貸股價收跌約22%，25日開盤又猛跌10%，此后反彈漲幅一度超過10%，現已回吐漲幅，略漲0.04%。短短幾日“半年十倍股”宜人貸跌幅擴大到33.07%。
六、P2P網絡借貸風險分析控制與防范對策建議
（一）建立健全相關法律法規體系及監管機制
由于互聯網金融是一個全新的行業，相比于傳統金融而言有著很大的區別，其所涉及到的部門較多，原先的金融法律法規所涉及的范圍有限，不足以嚴格規范互聯網金融體系。因此我國應該加強法律建設，訂立明確行業標準，提高入行門檻。
1.加大互聯網金融的立法力度。首先必須做好針對相關的法律法規，規范網絡借貸平臺，嚴厲打擊不良的惡劣違法行為，打消不良平臺的惡劣念頭，在違法不良念頭還沒生長的時候就要遏制，為大眾創造出一個陽光良好的網絡借貸平臺。及時制定和頒發相關法律法規，在電子交易的合法性、電子商務的安全性以及禁止利用計算機犯罪等方面加緊立法，明確數字簽字、電子憑證的有效性，明確互聯網金融業務各交易主體的業務。
2.修改現行的法律法規。修訂現有法律法規中不合適互聯網金融發展的部分，對利用互聯網實施犯罪的行為加大量刑力度，明確造成互聯網金融風險應承擔的民事責任。
3.制定網絡公平交易規則。對網絡借貸平臺的合法執照等認真核對真實性，并對于一些財務披露虛假的進行壓力打擊，嚴厲拒絕以虛假財務狀況來吸引借貸者。應及時進行信息披露，然而注冊的最初資金也是該網絡借貸平臺的指標體現，但對于不及時更新的信息指標，也會導致信息披露不真實。同時大眾自身也要提高辨別網絡借貸平臺的好壞，不要具有占小便宜的心態，合理的心態不要具有追隨大眾的心理。
（二）健全信用體系
為了促進平臺發展的健康發展，要完善平臺的信用評價體系，對借款人的信用資料的真實性要進行嚴格審核。從多方面考核借款人的信用，在注冊網絡借貸平臺時，讓客戶實名認證，減少個人信用風險。不管要在這方面下手，還要從網絡借貸平臺信用風險出發，提高注冊標準，有關部門嚴格監控并篩選出優良的平臺，要實行優勝劣汰，加強第三方中間方監督。采取多樣化的風險分散。
（三）控制利率范圍
P2P的利息普遍高于其他理財方式，年化收益率一般在6%～20%網絡借貸風險分析控制：
對于借款方，存在著因借貸合同存在隱患而導致最終的財物虧損風險對于貸款方，存在著個人隱私泄露的風險，而且容易碰觸“非法集資”的紅線。
（四）提高洗錢風險意識
一是完善監管的依據，防止P2P處于金融監管真空地帶。二是提高信息披露的透明度，落實客戶身份識別制度。三是盡可能的判斷借貸資金來源用途。四是設立客戶身份信息和交易記錄保存機制，防止信息泄露。
參考文獻
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