發布時間：2023-07-05 16:21:12
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領域的橋梁，我們為您精選了8篇的利率市場化原則樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發，請盡情閱讀。
關鍵詞：利率管制 利率市場化 改革
一、利率市場化改革的理論依據和現實意義
1.理論依據。我國沒有完善成熟的利率市場化理論,只能學習和借鑒西方利率理論和西方國家利率自由化和市場化經驗。利率市場化的依據是“金融自由化”理論演變和發展而來。美國經濟學家羅納德•麥金農(R.J.Mckinnon)和愛德華•肖(E.S.Show)在70年代,針對當時發展中國家普遍存在的金融市場不完全、資本市場嚴重扭曲和患有政府對金融的“干預綜合癥”,影響經濟發展的狀況首次提出金融自由化。該理論嚴密地論證了金融深化與儲蓄、就業與經濟增長的正向關系,深刻地指出“金融壓抑”(financial repression)的危害,認為發展中國家經濟欠發達是因為存在著金融壓抑現象,因此主張發展中國家以金融自由化的方式實現金融深化(financial deepening),促進經濟增長。金融自由化就是針對金融抑制這種現象,減少政府干預,確立市場機制的基礎作用。
2.現實意義。利率市場化是針對利率管制的改革。在利率管制的情況下,管制利率通常小于均衡利率,因而會出現超額資金需求,在無法提高利率的情況下,必然出現銀行業的信貸配給、尋租行為、資金黑市等扭曲資源配置的機制,結果是資金分配到效率低的部門,從而加劇了資本供給的短缺和增加了銀行業的不良資產,最終可能引發嚴重的通貨膨脹。所以,貨幣當局決定實行利率市場化,將利率的決定權交給市場,由市場主體自主決定利率,貨幣當局則通過運用貨幣政策工具,間接影響和決定市場利率水平,以達到貨幣政策目標。
二、我國利率市場化現存問題與對策
1.我國現階段利率市場化進程存在的問題
(1)國有商業銀行應對挑戰的心理準備。由于體制的特殊性,利率市場化的推進可能會遇到一些頗具“中國特色”的體制約束。而問題的嚴重性則在于,國有企業自身的經營管理結構并未達到完善,其行為更多傾向于非市場化,且其在資金使用方面的風險約束機制和利益推動機制尚不健全。國有商業銀行經營結構不合理、資源配置效率低、管理層級多、流程不夠合理、風險管理與內部控制體系不夠健全、創新與營銷機制不夠完善、激勵不足與約束不力并存。進行利率市場化改革,對于仍以利率收入為主要利潤、逐步同政府脫鉤的國有商業銀行來說,也實在難以承受。利率市場化將引起金融機構在爭奪客戶方面展開激烈價格競爭,最有可能出現的局面是貸款利率下浮存款利率上浮,這就意味著銀行存貸款的息差大大收窄,大大壓縮我國銀行業的利潤空間。
(2)外資銀行帶來的巨大挑戰。外資銀行帶來的巨大挑戰。2001年11月,中國加入了WTO,承諾在5年內全部取消對外資銀行的地域限制,從這時起外資銀行挑戰的萌芽就開始成長。外資銀行的競爭優勢體現在它所經營的業務的國際化特征。外資銀行有豐富的在市場經濟中歷練的經驗,面對各種問題,可以采取更有效的方法去解決。同時,在外資銀行的收入來源中,中間業務占了比較大的比例,應對利率變化風險的能力強于我國的商業銀行。
(3)利率市場化改革與財政政策、產業政策等宏觀經濟政策的協調配合問題。目前,在我國利率管制條件下,利率政策承擔著財政分配職能。國家可以通過規定利率水平實現區域經濟平衡協調發展的目的。但利率市場化改革以后,利率將完全由市場供求決定,資金將隨著利率流動。國家將無法通過制定利率水平對資金在不同區域、行業和產業予以分配。
2.應對利率市場化道路上存在問題的對策
(1)國有商業銀行的股份制改造要繼續完善,解決我國國有銀行長期所有者虛置的現象,實現國有銀行所有者和經營者激勵兼容的市場化運作。按照現代企業的組織原則,重組國有銀行的內部組織和機構體系。再次,建立規范透明的財會制度,強化股東、外部監管機構對會計信息的監督和。繼續完善利率定價機制,強化內部利率管理部門的職能,明確管理的原則、決策程序、授權管理辦法等內部規章制度,建立法人集中統一的利率管理機制。
(2)增加市場利率的透明度,有效降低利率風險。放開利率管制后,各家金融機構提供的存貸款利率都是不同的,如何判斷各自不同的利率水平,公眾需要金融機構真實的信息披露。要建立公正、透明的信息披露制度,保證金融機構信息披露的真實性。加強利率調控和監管,規范金融機構利率行為,增加市場利率的透明度,正確引導金融機構和其他社會公眾對市場利率的理性判斷。出臺利率風險指引,強化金融機構利率風險意識,提高利率風險管理水平。
(3)進一步拓展貨幣市場的深度和廣度。競爭有序、品種豐富、統一高效的貨幣市場是利率市場化改革的重要基礎。為此,在未來幾年要采取有力措施,進一步加強貨幣市場建設,充分發揮貨幣市場功能,建立起我國以場外市場為主體、場內市場為補充的統一、高效、開放的貨幣市場,并以此提高金融機構流動性管理水平和市場化方式籌資能力。一是要繼續擴大市場主體,提高市場成員的廣泛性,促進社會資金廣泛、高效、充分的流動。二是要增加市場交易品種和交易工具,滿足不同層次投資者的需求,豐富市場內涵,特別是要研究并適時推出利率期權、利率掉期和利率遠期協議等衍生交易品種,為投資者提供規避利率風險的工具。三是加強市場中介制度建設,推動市場經濟業務發展,提高市場流動性。
關鍵詞：發展中國家；利率市場化；改革
利率市場化改革作為金融體制改革的重要部分，無論是在理論上還是在實踐上都受到了國際上的廣泛關注。利率市場化，是指政府完全或部分放棄對利率的直接管制，使利率由金融市場上資金的供求關系決定，利率的上下按價值規律自發調節[1]。利率市場化作為利率決定機制的變遷，會伴隨有一定的成本及由此而獲得的收益，而要成功實現利率市場化，使其收益大于成本是需要具備相應的條件的。
一、利率市場化問題的提出
20世紀70年代，經濟學家麥金農和肖從發展中國家貨幣金融特殊性的角度出發，對發展中國家的貨幣金融與經濟發展的關系作了系統的論述。他們的“金融抑制論”、“金融深化理論”為發展中國家進行利率市場化改革提供了理論依據[2]。眾多發展中國家于20世紀七八十年代紛紛進行了利率市場化改革的實踐，但以失敗者居多，不但沒有達到改革的預期目標，反而引發了不同形式的金融危機，給宏觀經濟的發展造成了很大損失［3］。根據金融發展理論的分析，發展中國家是有必要實行利率市場化的，所以問題的關鍵是如何來實現利率市場化。
利率市場化是一項復雜的系統工程。利率市場化的整個過程既要具備相應的前提條件，在利率市場化過程中又要有相應的制度保障和監管措施，決不可以將其簡單地交給市場，讓市場的自發調節機制來替我們完成這一艱巨的任務。而對于發展中國家來說，若想引入利率市場化改革必須仔細分析其國內經濟基礎和監管水平。根據現有理論和實證研究表明，利率市場化的初始條件對利率市場化改革的效應具有重要影響，所以有必要對利率市場化所應具備的初始條件進行清楚的認識。
二、宏觀經濟條件
穩定的宏觀經濟環境是發展中國家實施利率市場化最重要也是最基本的前提條件，也是利率市場化順利運作的最根本的載體。當某國經濟從計劃經濟走向市場經濟時，市場機制將逐漸取代原有的計劃機制而在經濟生活中起主導和支配作用，健康穩定的宏觀環境有助于利率杠桿和價格體系有效發揮作用。而當宏觀經濟不穩定時，無論是過熱時期還是蕭條時期，實施利率市場化都可能造成經濟更大的波動，這又會反作用于利率市場化，使改革受挫[4]，并且可能導致發生不同程度的金融危機。市場市場化的宏觀經濟條件主要有兩個方面。
1.宏觀經濟條件的定性要求
首先，國內經濟穩定增長。經濟增長通常是一國國內生產總值的增長，這是金融發展的基石，作為金融部門基礎的實際經濟部門只有在維持一個較長時期的增長后，才能積聚起相當的經濟實力來支撐金融改革。
其次，國際經濟波動不大。經濟全球化已經使每個國家很難脫離別國的影響而獨善其身。所以只有交往中的各國經濟都比較平穩發展，尤其是匯率比較穩定，國外游資沒有大進大出，國內的利率市場化才能順利進行。
第三，財政紀律嚴格有序。這主要指政府向央行的借款問題，即“政府借款需求必須是可接受的，以此避免中央銀行儲備貨幣產生通貨膨脹性的擴張。”[5]而引起這一擴張的情況有兩種：一是政府國內借債的直接影響，即可能出現的財政政策的“擠出效應”；另一種是政府借債的間接影響，即面對巨大的資本流入，中央銀行為了避免本幣匯率上升，必須大量購入外幣，從而導致貨幣的擴張結果。
第四，物價水平基本穩定。這是宏觀經濟穩定的最突出表現和基本標志。發展中國家利率市場化的實踐表明，在存在高度通脹的國家，利率放開后往往導致過高的名義利率，會出現金融機構和企業無法適應而經營困難。并且在這種物價不穩的狀態下的利率市場化往往又會帶來物價的進一步上揚，增大宏觀經濟的震蕩性，形成惡性循環。
第五，資本項目控制有力。對發展中國家來說，對資本項目的適當管制有助于經濟的健康運行。從當今世界形勢來看，國際游資規模之大已達驚人程度。東南亞金融危機所展示的國際游資對于一國金融體系甚至整個經濟體系的巨大沖擊力至今仍令人心有余悸。如果實現利率市場化后迅速放開資本項目管制，任由規模巨大的國際游資對國內金融體系肆意沖擊，將很難控制其中所隱藏的金融風險，這會扭曲利率市場化所帶來的正效應。
2.宏觀經濟條件的定量判斷標準
各國經濟發展的實踐表明，沒有科學的量化指標作為指導，各種經濟決策成功實行的可能性就不大。通過經濟學家對泰國、阿根廷、智利等發展中國家利率市場化前GDP增長率、通貨膨脹率、金融深化率等指標的實證分析，可得出一國在選擇進行利率市場化時宏觀經濟條件的三個定量判斷標準。
首先，經濟運行穩定性定量標準。根據中國學者史寶平的實證研究可得，一國利率市場化的時點應選擇在宏觀經濟最近三年穩定增長，GDP增長率的變異系數在0.6以下、平均通貨膨脹率在5%以下[6]。
其次，資金市場規模與金融深化定量標準。較高的金融深化程度不僅反映一國現代金融機構和資金市場的發展，而且反映相對較低的通貨膨脹及緩和的金融抑制。較大的資金市場規模和較高的金融深化率在進行利率市場化時，更能加速金融深化發展。一國實行利率市場化一般應選擇在最近五年的真實金融深化率達到60%以上、銀行信貸占GDP的比重達到80%以上的時點上。
第三，財政赤字規模的定量標準。在實行利率市場化前應保持財政收支基本平衡，財政赤字應控制在GDP的3%～5%，并且財政赤字要通過發行國債等非通脹的方式來彌補，中央銀行不應為財政透支。如果財政赤字主要通過中央銀行貸款彌補，會形成通貨膨脹的主要壓力。在這個問題的處理上，阿根廷的利率市場化改革提供了佐證。
三、微觀經濟基礎條件
1.對銀行體系的要求
銀行作為貨幣經營的最重要主體，它們的經營管理體制是否科學合理，自身是否具備充足的資本實力，能否保證所經營資產的質量，是利率市場化成功與否的關鍵。
第一，實行銀行體制改革。對于廣大發展中國家而言，銀行體系中一般都是國有銀行占絕對地位。所以在這種背景下，必須在推進利率市場化之前對銀行制度加以調整，來為改革順利進行作好準備。這種調整可體現為兩個方面：一是國有銀行民營化，使之成為真正獨立的市場主體，對金融市場利率變化迅速作出反應；二是國有銀行實行商業化經營，政府給予其極大的經營自，并且在外部監管和內部監管方面實行有效機制，增強銀行的市場行為能力和抗風險能力。
第二，積累較充裕的資本。這主要體現在貨幣資本上。為了經營上的安全，按《巴塞爾協議》規定銀行的自有資本不能少于8%。另外信息資本和人力資本不可或缺。在信息資本方面，銀行在進行正常的業務活動中，需要盡可能詳細地獲取有關人的信息，減輕信息約束。在實行利率市場化后，銀行在已積聚的信息資源基礎上能夠順利地適應新的市場環境；在人力資本方面，人是系統中最活躍的因素，信息是通過人來收集和處理的，系統行為決策是由人來制定與執行的，工作人員的技能水平及內部激勵制度對銀行的長期發展具有極為重要的作用。所以提高人力資本數量與質量是銀行適應利率市場化環境、加強競爭力的一個關鍵性因素。
第三，提高銀行資產質量。實行利率市場化，利率的決定機制、利率結構發生變化，會對銀行原有的資產結構帶來沖擊，并且利率市場化后的激烈競爭會暴露出銀行資產負債原來所被掩蓋的缺陷。如果銀行資產質量較差，那么在新的市場機制下，銀行的這種資產體系的脆弱性會加大，進而可能導致資產質量狀況的進一步惡化，難以保持金融資源的供應。所以銀行資產質量是有效推行利率市場化、維護金融體系穩健性所需具備的一個基本要素。
2.對企業組織的要求
企業組織作為使用價值的最重要創造者，它是否具備了相關的條件，也是利率市場化成功與否的重要一環。
首先，建立良好的產權制度。關于這個方面，需要考慮企業存在的所有權形勢以及在現代企業制度中所有權與控制權分離的結構設計與執行。其總的原則是從產權方面形成對企業的有效約束與激勵機制，提高市場主體的行為能力，是指對資金產生合理需求，避免由所有權約束不力而產生扭曲的信貸需求，從而使利率決定機制更為有效。
其次，形成合理的資產負債率。對企業資產負債比例起決定性作用的一項因素是企業的融資成本，主要由債務成本和股權成本來確定。利率的變化會對成本的構成比例造成影響，所以企業需要根據在收益一定的情況下，融資成本達到最小化的原則來構造一個合理的資產負債率。對于廣大發展中國家來說，普遍的情況是資本市場不發達，個人財富擁有水平不高，企業自源融資較少，更多地依賴外援融資，負債比重較大。因此，廣大發展中國家在為利率市場化作準備的過程中，逐漸降低企業負債率是一項重要任務[7]。
總之，以上對發展中國家實現有效利率市場化的條件不是相互割裂的。它們滲透于整個利率市場化的進程，只不過是在不同的方面所表現的突出程度有所不同。這些條件與利率市場化本身之間也是一種互動關系，實行利率市場化需要這些條件，而有效利率市場化的實現又會反過來促進這些條件的完善。
參考文獻：
[1]周榮芳.關于中國利率市場化改革的思考[J].中國金融，2001，（8）:20-23.
[2]黃萍.利率自由化和金融危機[J].現代經濟探討，2004，（2）:49-51.
[3]周梅.外國利率市場化改革給我們的啟示[J].經濟問題，2003，（2）:49-50.
[4]佘傳奇，祝清.國外當代利率市場化理論探討與實踐的借鑒[J].經濟問題，2003，（3）:40-42.
[5]MaxwellJ.Fry.Interest-RateLiberalizationandMonetaryControlinChina.ExperienceswithFinancialLiberalization.KanhayaI
Gupta，Eds.Boston，Kluwer.1997:69-90.
一、次序性原則
（一）經濟市場化有序論
利率市場化是一國金融自由化和經濟自由化進程的重要組成部分，關于經濟市場化，麥金農曾明確提出，客觀上存在一個如何確定最優次序的。財政、貨幣與外匯政策如何排列次序至關重要，政府不能，也許也不應該同時采取全部的自由化措施。經濟市場化的次序雖因各種類型經濟的條件不同而有所區別，但卻存在著一些共同特點。
安排經濟市場化的最佳次序的第一步要平衡中央政府的財政，財政控制應優于金融自由化。在緊縮的財政控制到位，物價水平得到穩定，財政赤字消除以后，就可以考慮實行市場化的第二步，即開放國內資本市場和外貿自由化：在貿易和國內金融自由化成功實施以后，政府就可以實行資本項目的自由化。
麥金農認為，資本項目的自由兌換是經濟市場化次序的最后階段。只有國內貸款能按均衡利率進行，通貨膨脹受到明顯抑制時，資本項目自由兌換的條件才算成熟了。也就是說，利率市場化或自由化應在資本項目開放之前實施。
面對當今巨大的國際游資規模，如果在利率市場化之前開放資本項目管制，貨幣當局將很難控制國際游資沖擊所帶來的金融風險。印度在利率市場化深入時期，避免了東南亞金融風暴波及和，很大程度上要歸功于其資本項目管制制度，資本項目管制能有效地將印度隔離于國際游資的沖擊和鄰國的金融危機之外。
（二）“金融約束”過渡論
中國家的實踐顯示，無條件地貿然實施金融自由化，就可能步入“自由化”陷阱，結果非但沒有促進經濟發展，反而會造成國內金融業的無序，以及高位的通貨膨脹與債務危機。黑爾曼等經濟學家提出，對發展中經濟和轉型經濟而言，金融抑制的經歷是痛心疾首的，而推行金融自由化又達不到預期效果，所以有必要走第三條道路，即“金融約束”之路。
金融約束指的是一組金融政策，如對存款和貸款利率加以控制，對進入加以限制和對來自資本市場的競爭加以限制等，這些政策旨在為金融部門和生產部門創造租金，或者旨在提高金融市場的效率。在金融約束下，存在一個最優的約束水平，這一水平，實際利率低于市場利率，但又不能太低，仍必須為正。為此，中央銀行可以控制存款利率，使之維持在正值，而又低于均衡利率，從而為銀行部門創造租金機會，這既增加了現有銀行的自有資本，增強了銀行抗風險的能力，也使銀行在競爭的壓力下，更加自覺地改善金融服務，降低金融中介成本。另一方面，中央銀行有時也需要對貸款利率加以控制，以便為生產部門創造租金機會，特別是我國國有的經營困境，需要政府這只“看得見的手”從外部為其減輕債務負擔并降低融資成本，同時，正值的貸款利率可促使企業提高效率，最終提高實際國民產出。
金融約束本身是金融發展的一部分，不過金融約束并不是一個靜態的政策工具，其程序應隨著經濟的發展而不斷調整。在金融發展的初級階段，金融約束的程度可以高一些，如可以同時采取多種政策。在金融發展的高級階段，金融約束的程度可以適當減輕一些，如放寬或取消某種政策，直至金融約束過渡到金融自由化。所以我們可以說，金融約束階段處在金融抑制和金融自由化兩階段之間，它為后兩者架起了一座橋梁。
1996年以來至今，由于中國的經濟由短缺經濟向過剩經濟轉型，物價在低水平狀態下運行并呈現負增長。盡管中央銀行多次調低名義利率，但仍保持較高的實際利率，這正是政府推行金融約束向金融自由化過渡的大好時機。中央銀行通過控制存貸款利率，維持低于均衡利率的正利率狀態，當諸多方面的相關制度條件成熟時，再全面放開利率，實行利率市場化。
（三）利率體系內部改革的次序性
1，貨幣市場利率率先市場化。這是因為貨幣市場參與主體是金融機構，資金頭寸價格的市場化對公眾和整體經濟社會的直接影響較小，而且貨幣市場利率容易受到貨幣當局監管和控制，由于貨幣市場利率示范性較強，以此利率的市場化為突破口，是很多國家和地區利率改革實踐的一般做法。其次，貨幣市場是貨幣當局實施貨幣政策的重要窗口，貨幣市場率先市場化，可以增強貨幣政策意圖的傳導。
2，貸款利率先于存款利率放開。在經歷了貨幣市場利率市場化以后，各經濟主體已有了相當的金融意識、利率敏感度和對市場的理性預期，可以接受或適應更大范圍的改革——信貸市場利率的放開。就存貸利率而言，如果存款利率先放開，容易造成銀行提高存款利率進行價格競爭，加大金融風險危及金融安全。所以貸款利率的放開先于存款利率管制的解除是各國利率市場化的通行慣例。我國從1986年就開始實行浮動貸款利率的嘗試，先放開貸款利率有一定經驗優勢和改革基礎。現在的問題是在這些經驗教訓的基礎上，加大貸款利率開放的步伐，使貸款利率水平逐漸實行以“優惠利率加上違約風險貼水和期限風險貼水”的定價模式，逐步接近使資金市場出清的均衡利率水平。
3，長期存款利率市場化要先于短期存款利率市場化。短期銀行存款契約轉換為長期銀行存款契約受到諸多因素——如流動性的制約，而長期存款轉換為短期存款是非常容易的。如果短期銀行存款利率市場化先于長期銀行存款，那么短期存款利率的提高會導致長期存款向短期銀行存款轉換，從而加大銀行的利率風險和流動性風險。
4，大額存款利率市場化要先于小額存款利率市場化。放開小額存款利率相當于放開了存款市場的所有利率，因為大量小額存款是銀行系統的主要資金來源，同時，如果仍被管制的大額存款利率低于被放開的小額存款利率，那么大額存款就會通過迅速轉換為小額存款利率來規避管制。實際上，對小額存款進行利率管制以降低銀行存款市場的競爭是許多國家長期采取的措施。
二、漸進性原則
（一）改革的漸進式
我國經濟的市場化過程起始于1978年土地使用制度改革，到為止已經經歷了20多個年頭。在此間，經濟體制改革經歷了從“計劃經濟為主，市場調節為輔”，到“有計劃的商品經濟”，到“國家調節市場，市場引導”，到“計劃經濟與市場調節有機結合”，最后到“主義市場經濟”的漸進演進序列。的市場化走了一條與前蘇聯、東歐各國市場化改革完全相異的道路。特殊的市場化推進方式給中國帶來了令人矚目的經濟成就。中國的市場趨向改革是在“摸著石頭過河”的經驗主義的改革的指引下分步推進的，與前蘇聯東歐各國唯理性主義的“先設計、后實施”的激進式的改革思路是不同的，也因此，在實踐中國國沒有采取前蘇聯及東歐各國的“一攬子式”的“大爆炸”方案，而是采取了邊際演進、增量先行、從體制外到體制內的改革步驟；沒有在短時期大規模推進私有化，并迅速放開物價，放開利率、放開外匯，而是采取了“雙軌制”轉軌的特殊形式；在新體制尚未建立之前沒有推毀舊體制，允許兩種體制同時存在，并行運轉。這種漸進式改革由于它的漸進性和試探性，從而實施成本相對較小，因而不會造成過大的破壞性的沖擊，并能在不發生大的社會動蕩、國民收入保持不斷增長的過程中，逐步實現改革的目標。經濟市場化改革的漸進方式，合乎邏輯地決定利率市場化的漸進性。
（二）相關的制度條件特別是企業制度建設亟待完善
成功的制度變遷并不容易，一般認為，只有當存在制度失衡，新制度安排的獲利機會出現，且變遷的收益比費用更高，制度變遷才會發生，與此同時，任何制度變遷的過程都要從決定一種安排的變遷開始，然后才逐漸延伸到其他安排。然而不同社會的特定制度結構決定著不同的信息和交易費用，并不能保證一個制度失衡會引起向新均衡結構的立刻移動，制度變遷的過程本質上可能是逐漸演化的。
利率制度的變遷，需要相關的制度條件的成熟，就我國而言，制約利率市場化改革進程的制度瓶頸主要是尚未建立真正的現代企業制度。這是因為利率機制的運行最終必然要作用于微觀經濟主體。利率杠桿能否發揮作用，利率調控是否奏效，取決于企業能否對利益誘導的利率政策作出靈敏的反映，取決于企業投資是否具有較高的利率彈性。實踐表明，唯有建立和完善包括金融企業在內的現代企業制度，才能有效地解決上述，利率市場化才有良好的制度環境。因此，當前推進利率市場化改革的進程中，應著重實施以下配套改革：一是加大中小企業民營化的進程，使其從根本上形成以市場為導向的經營機制；二是進一步轉換大型國有企業的經營機制，使之真正成為“自主經營，自負盈虧”的企業法人；三是逐步推行國有商業銀行股份制改造，從根本上觸動商業銀行產權和所有制問題，并把政策性貸款完全從商業銀行中分離出來，使之成為真正的商業化經營的市場主體。
（三）利率調整與利率放開磨合過程的延時性
利率機制改革從總體上來說，可歸納為“調”和“放”兩道工序，調是利率水平的調整和利率結構的理順，實施調整的主體是中央銀行；放是利率管理體制的改革，即打破傳統僵化的利率管理體制，撤銷利率管制，讓利率水平、結構在市場中由供求雙方形成，中央銀行只對利率進行監測、引導。調是利率市場化的基礎，為利率市場化改革創造了良好的環境。放是利率市場化改革的實質，只有對利率管理體制進行根本的改革，利率市場化才能真正實現。鑒于利率市場化改革的長期性和復雜性，“調”和“放”應相互結合，邊調邊放，有調有放，最后達到中央銀行只掌握其基準利率，其余利率全面放開的利率市場化目標。
[1]李社環，利率自由化——、實踐與績效[M]，上海，上海財經大學出版社。2000，
[2]岳忠憲，陳偉光，欠發達國家利率自由化比較與借鑒[J]，金融，1997，（5），
利率市場化是指金融機構在貨幣市場經營融資的利率水平由市場供求來決定,它包括利率決定、利率傳導、利率結構和利率管理的市場化。強調在利率決定市場因素的主導作用，強調遵循價值規律，真實地反映資金成本與供求關系，靈活有效地發揮其經濟杠桿作用，因此是一種比較理想的、符合社會主義市場經濟要求的利率決定機制。
利率市場化的原則：漸進性原則，利率管制由行政化轉向市場化已是一個必然的趨勢，但是利率市場化既是改革的目標，也是一個復雜的過程；正利率原則，有利于控制投資需求擴張，如果同時具有合理的利息支付渠道，必然增強利率的彈性，有利于產業結構合理調整和促使經營不善的企業努力改進經營管理；利率水平適度原則，確立一國利率水平的最終基礎是經濟效率，而當經濟體系運行非市場化或不具備市場運行條件時，此時應選擇經濟效率為確定利率水平的基礎，而非缺乏市場效率的、不反映效率的資金供求這一形式
二、市場利率話對中小企業影響
對于作為國民經濟重要組成部分和增長點的中小企業來說，利率市場化對其投融資活動也將帶來重大影響：有利條件（1）中小企業資金可得性增加。利率市場化的核心就是金融交易主體雙方自主商定資金借貸利率。而利率市場化之后，商業銀行可根據不同企業的風險、成本確定與之對應的資金價格（2）中小企業將會獲得更多金融機構服務機會。隨著利率市場化、直接融資渠道拓展及外資銀行進入，大型企業面臨更多的投融資選擇，銀行脫媒現象將增加，這將迫使各商業銀行對目標市場、客戶、業務重新進行戰略思考，樹立全新的營銷觀念、服務意識。加強對中小企業金融服務規律、特點的研究，調整組織結構，重新設計、整合業務運作模式、操作流程，以適應中小企業投融資特點；在中間業務方面，不斷提高服務靈活性，為中小企業提供個性化、全方位金融服務，中小企業獲得更多的金融服務機會（3）中小企業面臨更多的投融資工具、產品選擇。利率市場化將進一步強化商業銀行之間的競爭，金融創新將成為商業銀行的首選，各種新的投融資工具將不斷涌現。隨著利率自由化和金融工程引入發展，使中小企業在投融資方面享有更大的自由選擇權；不利影響（1）中小企業融資風險將加大。除前述因素外，融資結構將成為其重要風險來源。表現在：以浮動利率短期融資可能面臨市場利率升高的風險，以固定利率長期融資，可能會面臨融資后市場利率降低的風險，這些均會增加融資成本（2）中小企業投資將面臨更大風險。利率市場化的顯著特點就是市場利率復雜多樣而且頻繁變動，在此環境下，中小企業投資金融產品，利率升高會降低固定利率債券的市場價值，利率降低會減少浮動利率債券的利息所得；投資實體項目也面臨類似風險（3）中小企業的財務風險增加。首先，利率的非預期變化可能對企業資產價值造成不利影響，如利率升高會造成股價下跌，增加股份制企業股權再融資成本，同時抵押資產價值降低還可能減少債務融資規模。其次，投融資期限不匹配還會造成企業現金流風險，降低資金利用率或周轉困難，甚至帶來財務危機。
三、金融自由化概述
金融自由化是相對金融管制(又稱金融抑制)而言的。金融自由化又稱金融管制自由化，主要是指金融當局通過金融改革，放松或解除金融市場的各種行政管制措施，從而為金融市場交易提供一個更為寬松自由的管理環境。就是在比較健全的市場機制下，金融業遵循趨利避害原則，自由地選擇業務范圍和活動內容。金融金融自由化是充分競爭的客觀需要。市場經濟就是競爭的經濟，沒有競爭或競爭不充分，就勢必滯緩社會的進步和經濟的發展。從主要發達國家和部分發展中國家金融自由化進程看，他們通過有效的金融競爭，提高了優化配置金融資源的效率，從而促進了經濟的增長。放松管制形成的市場發展，雖然會形成市場風險的增大，但也為金融機構和金融市場自律機能的發育和完善提供契機，有利于金融機構經營效率的提高。從另一方面講，金融業都是相通的，本沒有什么分合之爭。只是由于出現了大蕭條即嚴重的經濟衰退，特別是混業經營中出現的過度投機和股市崩盤，迫使人們不得不收縮戰線，劃定了分業經營的嚴格界限。一俟情況有所根本改變，撤“壘”通“流”也就是很自然的了。金融自由化是相對的。實施金融自由化戰略，決不意味一切放任自流。自由化確實能帶來效益的提高，但也不可避免地面臨著風險的增大。弄得不好會引發新的經濟危機。因此，自由化也要有一個“度”的把握問題。這個“渡”，我們以為：一是要同經濟發展的狀況相適應，并且要時機妥當。經濟發展狀況允許，該放不放，或者該大放而小放，那就會貽誤戰機，阻礙發展；但是，如果不顧經濟發展狀況過早過度放松管制，實行全方位的自由化，那就勢必帶來混亂，釀成危機。二是要受到金融市場運行穩定性與金融機構自律機能相對成熟性的制約一個國家，如果它的金融市場發育還不夠健全，運行得還不夠平穩，金融機構的自控和自律能力較差，那么，這個國家的金融自由化就不能放得太開和走得太快。
四、金融自由化對中小企業的作用
金融自由化無疑增強了中小企業的競爭性，提高了中小企業的效率，促進了公司的發展。金融自由化更為迅速地反映市場的供求狀況，尤為重要的是，金融自由化減少了產品間的資金流動障礙，從而使資源配置更為接近最優化。金融自由化為企業提供了更多的盈利機會。一方面，金融自由化極大地推動了金融資本的形成，為企業提供了更廣闊的活動空間；另一方面，分業管理制度的逐步解除為企業提供了更靈活的經營手段。金融自由化都是利弊參半。只有用積極的、審慎的態度客觀地評估每一項具體措施的利弊，權衡利害，才是根本出路。我們必須看到，這金融自由化的到來對中國也蘊藏著巨大的“商機”。在這一輪金融體制改革的時候，很多新興市場的資產價格將大幅度縮水，這將是中小企業資金投向這些市場的絕好時機，這也是中小企業“走出去”、整合并購相應企業的最好時機。為此，中小企業需要做好資金上和項目研究方面的準備。在資金流動問題上必須穩扎穩打，不能盲目放開，要考慮到大量資金出走的可能性和由此帶來的壓力。
中小企業要加強自身管理，提高企業自身素質。中小企業要積極爭取可能的融資機會，要建立健全的現代企業管理制度，不斷提高企業決策素質。中小企業要遵循誠實守信、公平競爭的原則，增強法制觀念，加強財務管理，依法開展生產經營活動，不斷提高企業管理素質。中小企業要規范經營行為，樹立誠信意識，加強企業信用建設，不斷提高企業信用水平。中小企業要充分發揮資金的使用效益，根據企業自身特點和需要，精心選擇融資渠道和金融產品，綜合運行融資工具，降低融資成本和企業財務費用。目前中小企業的品牌影響力普遍較弱，這與其品牌意識不強、品牌建設投入不夠有關。在目前金融自由化的市場環境下，中小企業應抓住品牌建設這把寶劍是上策。品牌是企業可持續發展最有力的保障，只要企業存在就需要做品牌。進一步完善中小企業信用體系建設，大力推進企業內部信用管理制度的建設，使信用記錄不良的企業失去市場活動的機會和空間。繼續大力組織開展中小企業資信評級活動，增強金融機構對中小企業信貸投入的信心。
五、案例分析
A財務有限公司
A財務有限公司是中國人民銀行批準成立的非銀行金融機構，注冊資本5億元人民幣，是__省唯—一家企業集團財務公司。
本公司兼有銀行、證券、信托、租賃、保險、財務顧問等綜合功能，按照中國人民銀行核定的業務范圍，充分利用良好的政策空間和萬向集團的雄厚實力，以一流的團隊、專業的服務為客戶提供綜合性、全方位的金融支持。
1、已開展的業務
成員單位三個月以上定期存款；同業拆借；成員單位貸款及融資租賃；成員單位商業匯票的承兌和貼現；成員單位的委托貸款及委托投資；有價證券、金融機構股權及成員單位股權投資；成員單位財務顧問、信用鑒證及其他咨詢業務；為成員單位提供擔保；成員單位之間內部轉帳結算業務；經中國人民銀行批準的其他業務。
2、經營信托業務：
受托經營資金信托業務；受托經營動產、不動產及其他財產的信托業務：受托經營國家有關法規允許從事的投資基金業務，作為基金管理公司發起人；從事投資基金業務；受托經營公益信托；經營企業資產的重組、購并及項目融資、公司理財、財務顧問等中介業務；受托經營國務院有關部門批準的國債、政策性銀行債券、企業債券等債券的承銷業務；財產的管理、運用和處分；代保管業務；信用見證、資信調查及經濟咨詢業務；以銀行存放、同業拆放、融資租賃、貸款或投資方式運用自有資金；以固有財產為他人提供擔保；辦理金融同業拆借；中國人民銀行批準的其他業務。
3、即將開展的業務：
發行財務公司債券；成員單位產品的消費信貸、買房信貸及融資租賃；承銷成員單位的企業債券；境外外匯借款；
4、合作渠道：成為萬向成員企業，享受財務公司上述相關金融產品服務。
六、公司財務經理對公司給予闡述
我是本公司的財務經理___。今天主要為大家介紹利率市場化的進程和本公司在當前金融自由化下可能面臨的商機。
（一）市場利率化的進程
從1978年起，我國開始了對整個經濟體制的改革，金融體制改革隨之進行。利率體制改革作為金融體制改革的重要內容之一也在逐步深化，根據利率走勢和利率改革內容，可將我國利率改革分為前期的調整利率水平和結構、改革利率生成機制和利率市場化快速推進等三個階段。
1、在調整利率水平和結構階段（1978年—1993年）
經過近15年的改革，基本改變了負利率和零利差的現象，偏低的利率水平逐步得到糾正，利率期限檔次和種類得到合理設定，利率水平和利率結構得到了不同程度的改善，銀行部門的利益逐步得到重視
2、在改革利率生成機制階段（1993年—1996年）
利率改革主要任務是不斷通過擴大利率浮動范圍，放松對利率的管制，促使利率水平在調整市場行為中發揮作用，以逐步建立一個有效宏觀調控的利率管理體制。中央銀行的基準利率水平和結構是金融市場交易主體確定利率水平和結構的參照系，中央銀行主要是根據社會平均利潤率、資金供求狀況、通貨膨脹率和宏觀經濟形勢的變化及世界金融市場利率水平，合理確定基準利率，利率逐漸被作為調節金融資源配置的重要手段，成為國家對經濟進行宏觀調控的杠桿。但在此期間，我國的利率管理權限仍然是高度集中的。
3、在利率市場化快速推進階段（1996年—至今）
從1996年開始，中央銀行才在利率市場化方面進行了一些根本性的嘗試和探索，推出一些新的舉措，其目的在于建立一種由中央銀行引導市場利率的新型體制，實現利率管理直接調控向間接調控的過渡。同業拆借利率、貼現率與再貼現率、政策性銀行金融債券發行利率、國債發行利率、3000萬元以上和期限在5年以上的保險公司存款利率、外幣貸款利率、300萬元美元（或等值的其他外幣）以上外幣定期存款利率先后得以放開，開展了利率衍生工具試點，銀行間市場利率基本實現市場化，金融機構存貸款利率的市場化機制正在逐步增強和深化。盡管部分金融市場的利率市場化程度大大提高，但利率市場化改革的進程還遠未結束。
當前利率自由化下財務公司可能面臨的商機。
1、利率市場化為財務企業創造規范的經營環境
利率市場化的過程，實質上是一個培育金融市場由低水平向高水平轉化的過程，而國外改革的經驗也告訴我們，金融市場的迅猛發展和完善得益于金融的自由化，其中利率市場化功不可沒。2006年2月，央行為加快利率市場化進程對利率互換交易進行試點“開閘”，其為財務企業管理利率風險提供了工具，也滿足了貸款客戶債務利率風險管理的需要。
2、利率市場化可以促進財務企業經營行為的變革
利率市場化改變了以往在利率管制條件下財務企業預算的軟約束，有益于落實財務企業的經營自，進一步確立財務企業的自主經營地位，真正做到“自主經營、自擔風險、自負盈虧、自我約束”。同時，利率市場化會使銀行間、乃至金融業間的競爭更加激烈，只有財務企業的預算約束強，內部風險、成本控制制度健全，定價科學合理才能適應利率市場化，這將促進財務企業的經營機制發生根本性變革。
3、利率市場化有利于降低金融風險
在利率市場條件下，財務企業可以通過預測市場趨勢，建立負債組合，提高主動負債比重等，對利率水平做出控制并及時調整，通過差別定價，利用風險補償機制，獲取更多利潤；也可以利用利率的價格杠桿作用，使一些效率低的項目知難而退，從而達到降低金融風險的目的。
4、利率市場化有利于提高財務企業的國際競爭力
利率市場化提高了財務企業之間的競爭，有利于促進金融創新，有利于財務企業推出新的金融工具、產品和服務。在中國利率市場化的進程中財務企業將逐漸適應新的金融環境。減少在大批外資金融機構涌入時，由此帶來大量新的經營方式和對貨幣市場、資本市場工具而對我國財務企業的沖擊，有利于提升我國金融的競爭力。
參考文獻例子（按國語拼音排序）
[1]保繼剛（1996）《旅游開發研究：原理、方法、實踐》，北京，科學出版社
[2]董觀志（2000）《旅游主題公園管理與實務》，廣州，廣東出版社
[3]閣煥利（2001）淺談品牌價值的量化，《標淮化報道》，22（3）：7-8
[4]管立剛，張輝（1997）大連地方旅游度假區開發研究，《遼寧師范大學學報：自然科學版》，20（3）：248-250
[5]李蕾蕾（1999）《旅游地－形象策劃：理論與實務》，廣州，廣東旅游出版社
[6]林南枝（2000）《旅游市場學》，天津，南開大學出版社
[7]張永安（1998）品牌延伸及其條件初探，《暨南學報》，20（4）：117-121
[8]Applegate,J.(1998).GreatIdeasforYourSmallBusiness.USA:BloombergPress
[9]Tiffin,H.(1988).Post-Colonialism,Post-modernismandtheRehabilitationofPost-ColonialHistory,JournalofCommonwealthLiterature,(23)1:169-181
【關鍵詞】利率市場化利率風險貸款定價金融服務創新
利率市場化是指中央銀行逐步放松和消除對利率的管制，遵循市場價值規律，由市場自主決定利率。通俗的講就是買賣雙方在自己認為合理的情況下，不受外在其他因素的約束，達成協議。利率市場化是一把“雙刃劍”，既為銀行的發展提供機遇，又給銀行的經營穩定性和安全性提出挑戰。目前，利率市場化改革已進入深水區，為了保證利率市場化改革能夠繼續順利的繼續下去，在這個承上啟下的重要時刻，總結我國利率市場化改革的進展狀況具有了相當的必要性，也體現了十分深遠的現實價值。
一、利率市場化改革的背景
利率市場化改革作為我國經濟深化改革中萬人矚目的重點，有著牽一發而動全身的影響力。我國利率市場化改革可以追溯到1993年，提出了“允許商業銀行存貸款利率在一定幅度內自由浮動”。到1996年1月，我國同業拆借利率首次完成了市場化。以此為契機，其他市場的利率也隨之放開了：國債利率、貸款利率、外幣貸款利率和外幣大額存單利率及人民幣貸款基本實現了利率市場化。而真正觸及銀行利率市場化的實質性一步是，2013年7月，中國人民銀行的《同業存單管理暫行辦法》中明確規定：存款類金融機構可在全國銀行間市場上公開發行或定向發行同業存單，其發行利率、發行價格等以市場化方式確定。至此，利率市場化改革步入了深水區。雖然利率市場化改革經歷了二十多年的時間，并取得了一定的成果。但是，仍然可以看到我們的利率還不是完全的市場利率，利率管制問題仍然存在，我國利率機制并沒有做好價格信號傳導的橋梁，充分反映資金市場的供求關系，從而大大減慢了利率市場化改革進程。
二、商業銀行利率風險的研究
利率風險是指，銀行凈利息收入的不確定性，或著說是市場價值偏離預期值的不確定性，由市場利率波動引起的。商業銀行在利率市場化方面存在兩種主要風險，即“階段性風險”和“恒久性風險”兩種。其中，階段性風險是利率管制向市場化轉化過程中的產物，恒久性風險根據巴塞爾委員會《利率風險管理原則與監督原則》中的規定，利率風險包括重新定價風險、收益率曲線風險、基準風險和期權性風險。利率市場化是一把“雙刃劍”，它在推動商業銀行市場化向前發展的同時，也帶來了風險。目前，國內學者對著以課題的研究，在度量利率風險的方法上有一致的觀點，不同點主要體現在風險的衡量指標和模型的不同上。
黃澤民，屈小粲（2013）通過對四種風險度量方法（持續缺口分析、VAR模型分析、敏感性缺口分析和情景分析）進行比較，認為敏感性缺口分析的優勢與我國金融市場和商業銀行所處的發展階段最匹配，對16家商業銀行2006年至2011年的數據進行了實證分析，最后得出結論：在利率市場化進程中，商業銀行應該根據金融市場的發展及自身的市場定位加快經營模式的戰略性轉型，進而提高自身抗風險能力;建立并完善利率風險管理體系，配合利率市場化的漸進式改革路徑，對所采用的利率風險衡量及控制方法進行合理升級。魏薇，陳本鳳（2006）建議我們應該建設動態缺口分析模型，為利率風險的控制與管理提供了一套較為完整的思路。楊建東（2013）繼續采用敏感性缺口模型，提出了利率風險管理的控制方法和經營建議。
三、商業銀行盈利能力的研究
商業銀行盈利能力是指，商業銀行為了實現經營目標和獲得最大利潤，充分發揮自身優勢，運用專業知識和技能，并融合自身企業文化和制度，在貨幣資金借貸及流轉業務中發揮盈利能力促成不同經營環節經營活動相關能力得綜合表現。由于我國在金融業嚴格限制混業經營，商業銀行的主營業務集中在吸收存款、發放貸款等傳統領域，從而導致商業銀行的經營利潤主要依賴于存貸款間的高利差水平。但利率市場化帶來的后果就是作為基本盈利保障的官方基準利差的消亡，商業銀行的存貸款利差可能會發生明顯變化，進而影響其盈利水平。
四、商業銀行貸款定價的研究
隨著金融同業競爭的進一步加劇和各商業銀行為搶占優質信貸市場不斷加強對優質客戶的營銷力度，優質客戶對貸款利率下浮的需求越來越強烈，降息和利率下浮將進一步縮小以存貸款利差為主要盈利來源的國有商業銀行的盈利空間。可見，面對這一局面，各商業銀行應該主動出擊，根據自身目前的經營特征和發展戰略定好位，盡快制定出一套符合自身發展需要的成熟實用的貸款定價機制。
曹霞，常玉春（2002）在貸款定價模型中有創新性的引入期限復利概念、成本與基準利率相機抉擇原則，設計了一套在自由利率條件下，能夠適應利率市場化趨勢的對商業銀行貸款定價有重要參考價值的復利貸款定價模型。李祺（2011）就我國商業銀行目前所面臨的貸款定價現狀，在結合以往貸款定價基本理論的前提下，提出了以銀行間同業拆放利率SHIBOR作為市場化利率基礎的定價方式，即貸款利率=市場基準利率+行業調整系數+客戶調整系數（或貸款利率=定價基礎利率×行業調整系數×客戶調整系數）。
五、評述與總結
從已有的研究來看，國外利率市場化起步較早，相關文獻也比較全面，為我國研究金融市場化對商業銀行的影響提供了較深的理論基礎和有力的理論支撐。通過梳理已有文獻，我們不難分析學者們一致認為利率市場化是一把“雙刃劍”。但是，目前的研究成果中也存在一些不足：（1）我國現在金融業呈現多樣化的局面，僅把國有大型銀行和商業銀行作為研究重點顯然是不全面的，應該注重對城市商業銀行的研究;（2）既然利率市場化給銀行的經營造成了挑戰，那銀行如何應對，因此從業務開展的實踐角度對商業銀行的利率市場化戰略進行的研究更具有始終價值，顯然這一點由于理論和實踐的脫節而被忽略。
參考文獻
[1]Angkinand A.P.，Sawangngoenyuang W.，Wihlborg C.Financial liberalization and banking crises：A cross -county analysis[J].International Review of Finance，2010，（2）：263-292.
[2]黃澤民，屈小粲.《中國利率市場化進程中商業銀行的利率風險管理研究》[J].武漢：華東師范.
關鍵詞：利率市場化；風險管理；差異化競爭
一、利率市場化的含義
利率市場化是指金融機構在貨幣市場經營融資的利率水平由市場供求來決定，它包括利率決定、利率傳導、利率結構和利率管理的市場化。利率市場化是一國金融深化重要的標志。
在一些利率市場化國家,國家控制的是基準利率（這是政策性利率）,基準利率可帶動和影響其他利率。央行的任務主要是制定和調整基準利率,不再集中統一管理金融機構的存貸款利率,其他利率由資金的供求雙方協商決定。
二、利率市場化給商業銀行帶來的挑戰
利率市場化這一制度安排對商業銀行帶來的挑戰是巨大的。從歷史經驗來看，美國從1980年開始花了五年時間完成了利率市場化改革，其市場平均存貸利差從改革前的2.17%降到改革后的1.63%，以此同時，全國倒閉的銀行年平均家數由改革前的10家增加至改革后的200家；日本也從1984年開始逐步放寬了利率限制，其市場平均利差從1984年的3.15%下降到1994年的2.33%，下降了近80個基點；臺灣地區在完成利率市場化改革以后，出現了銀行業全行業虧損的窘境。
利率市場化改革從根本上改變了商業銀行經營環境，其受到的影響是系統性的。
（一）銀行存貸息差將面臨大幅下降風險、利潤難于維持
最近幾年中國商業銀行取得了巨大的成績，但銀行業的利潤80%依賴于息差收入。自1999年以來，一年期存貸款基準利率利差都在3%以上。如果利率市場化的順利實現，這種高存貸款息差將不可持續。占銀行業利潤80%的息差收入將面臨嚴重的沖擊。
（二）利率的波動性將加劇、預測更加困難
在利率市場化改革之前，存貸款利率是由貨幣當局管制的，其波動性將被限制在一定區間內，利率的調整頻率也很低。改革后，由于當局只控制基準利率，其它利率由借貸雙方協商決定，這勢必造成利率水平波動頻率更高、振幅加劇。這對銀行適應這種變化并作出及時有效的反應帶來了巨大挑戰。
（三）市場利率會向價值回歸，從而使商業銀行整體信用風險水平跳升
由于發展中國家普遍存在金融抑制問題，利率市場化往往會導致被壓制的實際利率水平持續上升。這將造成資金借入方面臨財務成本的突然、大幅增加，從而增加資金借入方的違約風險。特別是房地產行業貸款、地方融資平臺貸款、國有企業貸款等將面臨巨大違約風險。當前貸款占商業銀行資產主體，商業銀行又在資源配置中占主體的情況下實現，這可能導致銀行體系的財務危機甚至可能引發系統性金融風險。
（四）銀行的資產負債管理能力將面臨更大挑戰
截止2010年9月，從中資全國性大型銀行人民幣信貸收支看，其資金來源總計已達457060.77億元，其中，各項存款總計404954.72億元、發行金融債券40581.11億元、向中央銀行借款3.05億元、同業往來25163.90億元；從其資金應用看，各項貸款257372.72億元、有價證券及投資121379.09億元、同業往來18273.43億元。由此可看出，銀行已經不完全是經營存貸業務的中介機構，其有價證券及投資已達121379.09億元，金融債券達40581.11億元。商業銀行已從早期的只注重片面的資產管理或負債管理轉向資產負債的綜合管理。以確保銀行經營三原則：即盈利性、流動性和安全性。
但是，我國商業銀行資產負債錯配擴大的趨勢一直持續。從存貸款期限結構看，一直存在借短貸長問題。長期貸款資產如果沒有相應的長期負債來匹配，流動性的風險會在利率市場化的情況下急劇增加,使金融機構陷入流動性危機以及資產損失的境地。另外，從資產構成看，資產結構發生了很大變化。貨幣當局的信貸管制使得商業銀行有巨大的放貸能力得不到釋放，這一部分資金已轉換為有價證券、同業拆放等資產。這種轉換將使銀行的資產對利率的敏感性增加，在利率市場化導致的利率波動加劇的情況下，銀行資產的整體風險將增加。
（五）銀行業的競爭模式將發生改變，同質化競爭格局將被打破
一直以來，中國銀行業的同質化經營、管理傾向非常嚴重，但隨著國家經濟的發展，金融需求發生了很大的變化。最近幾年，農村信貸、中小企業業務、消費信貸、財富管理等需求急劇增大。在需求日益多元化的態勢下，“全能型銀行”模式對很多銀行來講將不是最優選擇，各商業銀行應根據自身優勢按照規模經濟原則重新選擇發展戰略。大型國有銀行、股份制商業銀行、城商行、農商行、村鎮銀行等商業銀行如何在利率市場化條件下，在差異化競爭中尋得一席之地將是個商業銀行面臨的首要問題。另外，能否在參與市場的過程中形成一套適合自己的風險管理體系將是其能否在新環境中取得成功的關鍵。
（六）在利率市場化條件下，外資銀行的競爭優勢將會體現，從而對中資銀行帶來嚴峻挑戰
自2002年以來，在中國的外資銀行總資產一直保持快速增長，2009年已達14350.8億元。其增長速度在受2008年金融危機的影響下才放緩，但可預計其將來會保持持續、快速增長。外資銀行通過上百年的洗禮，無論傳統信貸業務、中間業務、創新業務還是風險管理能力比起中資銀行都有很大優勢。外資銀行在中國的壯大無疑會擠占中資銀行的市場份額。中資銀行必須在與其競爭過程中借鑒其先進管理經驗并不斷創新才能保證中資銀行在中國金融市場的話語權。
三、結束語
利率市場化將是商業銀行面對的新挑戰，商業銀行必須在新的經營環境下找到一條適合自身發展的道路,從而在新一輪競爭中贏得一席之地。
參考文獻：
一、利率市場化政策內涵及發展現狀提高企業的發展質量
（一）利率市場化政策內涵
利率市場化指利率的多少交由市場決定，具體指利率根據市場資金的供需情況浮動，市場以自身利率為基準，參考其他各類型金融交易，自主決定利率的大小。同時利率市場化雖然基本由市場自身決定，但仍然受到國家宏觀調控政策的支配。當市場利率無法滿足當前經濟發展需求出現不均衡現象時，國家可通過調整央行基準利率，調節市場業務等渠道引導市場，最終實現市場利率的均衡。而作為利率市場化政策的微觀基礎，企業極易受到利率變化的影響，導致流動資金供給不足，因而企業應多了解利率市場化政策并加以利用，實現企業的發展。
（二）利率市場化政策現狀
（1）信貸市場利率“雙軌”制。信貸市場利率的“雙軌”制體現在銀行利率和民間融資利率二者之間，由于各種原因，民間借貸利率大多遠遠高于銀行貸款利率，甚至在4倍或5倍以上，兩者之間差距明顯。“雙軌”制還體現在銀行利率與其理財產品收益之間。目前銀行理財產品收益率遠高于其存貸款利率，“雙軌”化特征明顯，最終導致銀行貸款利率的下調。之所以提出利率市場化的概念，主要原因是信貸市場利率已經出現了多種選擇和多種訴求，只有把握正確的原則，并認識到信貸市場中利率的變化情況，才能保證利率市場化政策科學合理。
（2）利率調控機制建設不完善。目前，雖然利率市場化政策已施行了一段時間，但其調控機制仍不完善，需要進一步研究和深化體制改革。調控機制建設的首要任務在于中央銀行利率框架的完善工作，探索利率市場化的調整方式。其次在于完善利率市場化的傳導機制，溝通金融市場各個關鍵要素之間的聯系，加強其對利率的引導作用，使得傳導機制在金融市場內部更加通暢有序。最后要強化金融基礎設施的建設，提高其風險定價能力，最終完善調控機制實現利率的市場化。雖然利率市場化政策已經達到了實施的契機，但是從目前的利率調控機制來看還不夠成熟，利用現有的管控機制難以實現利率市場化的有效控制。因此，利率調控機制建設成為主要問題。只有認識到這一點，才能保證利率市場化政策得到有效實行。
二、利率市場化政策對企業的機遇和挑戰
（一）增強企業議價能力，提高融資靈活性
利率市場化政策為企業和銀行提供了一個和諧平等、共同發展的平臺，有助于企業與銀行間的友好互助。由于企業和銀行間地位近乎平等，企業在申請貸款時可以實現貨比三家，根據自身利益自主選擇資金的來源和機構，同時憑借自身發展前景和信譽與銀行進行磋商，極大程度地增強了企業的議價能力。而且利率市場化對于企業的經營狀況和信譽更加重視，直接影響企業進行貸款時的利率和年限問題。經營規模大、效益好的企業能夠享受更為優質的融資服務和極低的借貸利率。對于新興起的前景良好的企業的融資機會也會有所增加，企業的融資靈活性大大提高。企業在利率市場化政策實行之后，要想提高整體效益，就要不斷提高企業議價能力，并不斷提高融資靈活性，最終達到為企業發展提供有力支持的目的。
（二）企業競爭更加激烈，行為更為規范
利率市場化政策執行后，中央銀行不再對利率進行統一的標準化規定，利率隨供需雙方和市場波動決定。在此種情況下，利潤好的企業獲得貸款和融資的利率一般較低，而且其承受能力較強，可獲得大量的資金支持，用于企業發展，而效益差的企業要承受高額利率，籌集資金困難，企業間的競爭更加明顯，優勝劣汰機制更加殘酷。而且利率市場化后，銀行更注重資產的保護，落實銀行債務，對于企業的借貸行為要求更加規范化，一定程度上減少了逃債、廢債事件的發生。同時銀行果斷采取強制手段懲治問題嚴重區域，對企業市場行為的規范化管理更為嚴格。在利率市場化政策實行之后，企業獲取資金的渠道增多，企業的融資能力得到了增強，企業的整體發展效益更加理想，同時，企業所面臨的市場競爭也不斷加劇，對企業的發展有著嚴峻的影響。因此，利率市場化要求企業只有在規范的管理手段下，才能提高整體發展效益，進而滿足企業的發展需要。
（三）企業信用要求提升，面臨風險增加
利率市場化政策施行之后，企業信用變得更加重要，其直接決定了企業從金融市場中獲取資金支持的能力。企業信用的好壞不僅影響貸款的難易程度，還決定著貸款利率的高低，因而對企業的信用要求有所提升。信用良好的企業貸款額度大，利率低；而信用差的企業生存舉步維艱。利率由市場決定的同時，利率風險也隨著產生，這對企業的發展極為不利，其具體指當企業融資或投資后，利率變動引起利率變化帶來的風險。企業以高息融資后，利率根據市場變化下調。企業則遭受了利率風險，企業收益受到影響。利率市場化政策在實行過程中，企業的信用要求不斷提升，企業的經營管理風險也不斷提升，對企業的發展而言有著現實的影響。因此，企業只有認清利率市場化政策的要點及影響，并把握利率市場化政策要點，才能保證企業在未來發展中獲得有力支持。
三、企業利用利率市場化政策策略
（一）加強企業資金管理，合理利用外來融資
利率市場化為企業提供了更多資金來源，降低了融資借貸成本，增強了議價能力，提高了企業融資的靈活性。要有效地利用這些利率市場化政策帶來的優勢，企業就必須加強自身資金管理，合理地利用外來融資。首先，企業要確定良好的資金時間價值和成本觀念，合理籌集生產經營所需資金，確定企業原有資金和負債資金量，控制好資金的合理化使用，保證收支平衡。其次，企業應定額化管理，根據市場需求，合理制定實施生產任務，節約資金，防止生產過剩現象的發生。再次，企業要及時清理拖欠款項和倉庫積壓貨物，保障資金的流動性。最后，企業應建立健全資金管理制度，使資金的運營管理章程化、制度化，加快資金流動，適應利率市場化的發展。只有如此，才能全方位提升企業的競爭力，更好地利用資金優勢和議價優勢，實現企業的良好發展。銀行利率市場化之后，企業在融資過程中的會存在一定的難度，對企業的發展和融資有著現實的影響。只有根據企業融資的現實需求，并制定具體的資金管理措施和外資利用政策，才能減少企業融資成本支出，達到提高企業發展效益的目的。由此可見，對于企業而言，加強企業資金管理，并合理利用外資，是解決企業融資難題的重要措施，對企業發展具有重要作用。
（二）加強銀行間合作，爭取各方面支持
企業在適應利率市場化趨勢過程中，應加強與銀行間的合作，積極爭取各方面的支持，以便更好地順應市場潮流。企業在改革過程中可以積極引入銀行參與，與銀行建立良好的合作伙伴關系，而且銀行作為企業的債權人，有權利參與企業的改制。在企業改制過程中，企業積極加強與銀行聯系，協調雙方關系，制定改制方案時參考銀行意見，允許其參與企業資產評估，取得雙方之間的信任，提高信用度。這些在利率市場化條件下有利于企業和銀行雙方，銀行找到了可信賴的借貸合作伙伴，而企業享有了利率更低、額度更大的貸款。在獲得銀行支持的同時，企業應注重尋求政府部門的幫助，積極響應國家號召，合理利用利率市場化政策。利率市場化之后，銀行之間的利率出現了一定的差異，企業在銀行中的融資成本也存在差異，這就要求企業在融資過程中，加強對銀行政策的了解，并深入了解銀行在利率方面的實際掌控能力，做到降低企業融資成本，提高企業的發展效益。所以，加強銀行間協作，尋求多方幫助，是提高企業發展效益的關鍵。
（三）多渠道融資，提升企業競爭力
利率市場化政策下，企業融資渠道增加，但融資風險也相應提升。因此，企業應利用期待來的優勢拓寬融資渠道，提升企業競爭力和抵抗利率風險的能力。企業可以選擇進行股票融資方式，既不支付股息又不需返回股金，融資方式較適合企業的發展。而且企業還可通過債務重組融資，發展勢頭良好企業通過聯合、兼并等方式使虧損企業盈利，擴大自身規模。這些渠道均是利率市場化政策為企業帶來的優勢。在利率市場化的趨勢下，利率的浮動范圍較大，對企業的融資工作產生了不利的影響，在此局面下，企業只有學會多渠道融資，才能提高企業的資金實力，進而為企業發展提供充足的資金保障。因此，多渠道融資是提升企業競爭力的關鍵，企業只有做好這一點，才能提高發展質量。
四、結束語
關鍵詞：利率;利率市場化;金融機構;
利率市場化在我國是金融體制改革的核心部分，實現利率市場化對我國優化資源配置，改善金融環境，推動貨幣資本化和國際化，和促進經濟持續發展都有著重要意義。所以更好的實現中國利率市場化對我國的經濟發展有非凡的意義。
一、關于利率和利率市場化的知識回顧
(一)利率的功能和作用。利率是指一定時期內利息額同借貸資本總額的比率。利率是單位貨幣在單位時間內的利息水平，表明利息的多少。同時利率作為經濟杠桿，具有調節經濟的功能，對經濟發揮著重要作用。利率的一般功能包括中介功能、調節功能、分配功能、動力功能與控制功能。利率的作用表現在宏現經濟與微觀經濟活動中，在發達的市場經濟中，利率的作用是相當廣泛的。從宏觀角度說，利率對貨幣的需求與供給，對市場的總供給與總需求，對物價水平的升降，對過民收入分配的格局，對匯率和資本的國際流動，進而對經濟成長和就業等，利率都是重要的經濟杠桿。從微觀的角度說，對個人收入在消費與儲蓄之間的分配，對企業的經濟管理和投資影響非常直接。同時通過查閱資料了解到我國社會主義市場經濟中要使利率充分發揮作用，應逐步進行利率市場化的改革。
(二)利率市場化。通過查閱文獻我認為利率市場化，它就是將利率的決定權最終交給金融機構，由金融機構根據自身的資金情況和對金融市場動態的判斷來自行決定是否調節利率水平，最終根據中央銀行的基準利率和貨幣市場的利率，由市場的供求決定金融機構的利率。由此可以看出利率市場化的改革對我國的市場經濟非常重要。
二、利率市場化在我國的發展
我國的利率市場化一直貫穿于我國金融市場經濟發展的全過程。主要的進程如下：首先，同業拆借利率市場化，即此時期央行建立全國統一的銀行間同業拆借市場，與此同時央行放開對其上限管制，實現利率水平完全由拆借雙方自主決定。其次，債券市場利率市場化，此時期證券交易所市場通過利率招標等多種方式率先實現國債發行利率市場化;與此同時央行實行存款類金融機構所持國債統一轉入銀行間債券市場流通，實現國債交易利率市場化。最后，貸款利率市場化在此期間我們可以了解幾個數據2004年，經過多次調整，央行取消貸款上浮封頂，貸款最多下浮到基準利率的0.9倍;2013年，央行取消金融機構貸款利率0.7倍的下限(個人住房貸款暫不調整)，由金融機構根據商業原則自主確定貸款利率水平，貸款利率實現市場化。此期間我國的利率市場化取得了巨大的進展。
三、目前我國利率市場化取得的成果
目前我國利率市場化改革穩步推進，利率對利率市場化的推進不可小視，利率的一般功能包括中介功能、調節功能、分配功能、動力功能與控制功能。在貨幣市場利率放開的進度比較快的時期，利率市場化改革逐漸取得了階段性成果其中當然不可否認利率的中介功能。與此同時，一方面逐步實現貨幣市場利率品種的市場化，包括銀行同業拆借利率、債券回購利率、票據市場轉貼現利率、國債與政策性金融債的發行利率和二級市場利率等。充分完善了利率的調節功能。另一方面不斷簡化存貸款利率管理，提高了商業銀行管理利率的自主性，當然這是建立在利率的控制功能的基礎上。
四、目前我國利率市場化的不足
(一)利率市場化改革阻力大，動力不足
目前我國的利率市場化改革已經進入了中后期，而在初期，改革的結果可觀，也使中國的經濟突飛猛進的發展，所以改革的決心和動力都非常大，推動了改革的發展，但當改革進入了關鍵的階段，利率市場化改革出現了一些能夠具有影響政府政策的團體為了維護自身的利益有時會阻礙利率市場化的發展。
(二)金融企業制度不完善，沒有合理的利率定價機制
根據金融發展理論，在利率市場化之后，金融中介是重要的市場主體之一，雖然經過一系列的改革，但是依然存在著行政管理色彩濃厚，機構設置不合理;內部控制機制不完善，業務制度不健全;信貸資產質量不高，違規經營時有發生等不足之處，不利于金融中介市場主體的發揮和市場化利率的形成。另外，當前我國的利率管制基本上還是國家控制型，各商業銀行根據自己的利率定價機制來確定利率，然后報中央銀行備案。中央銀行分支機構監督各商業銀行的利率實施狀況。這種利率管制和以行政手段為主的利率傳導機制，使得人民銀行主觀確定的利率水平難以真正體現市場均衡，從而降低了利率的宏觀調控效能。因此，要進一步完善金融企業制度，理順利率定價機制。
(三)中國利率市場化改革對其他金融改革影響較大
中國利率市場化改革不是單獨的、孤立的改革，而是伴隨著對整個金融系統的改革。這些改革包括對金融機構的企業管理制度的改革、企業產權制度的改革、貨幣市場利率形成機制的改革、金融業監管制度的改革、證券市場的改革以及人民幣匯率的改革。這些領域的改革相互交叉、相互影響。會出現不必要的影響。
五、就我國利率市場化不足的完善措施
首先，需要加強宏觀經濟環境的穩定。穩定的宏觀經濟環境是實現利率市場化的基本條件。同時也是引起利率水平異常波動的最重要因素。所以維持宏觀經濟的穩定，銀行和企業間維持比較穩定的關系，波動幅度降低，降低了利率市場化所帶來的利率不良波動所帶來的風險，創造了一個平穩良好的環境來發展利率市場化，這顯然為利率市場化創造了重要條件。
其次，更好的發展市場經濟，穩固微觀環境基礎。只有經濟發展到較高的水平，才會對金融活動有多樣化的需求，才能為金融改革的成功提供可能。我國要完善市場基礎建設，實現我國市場經濟向更高的層次發展。為了實現利率作用的傳導順利實現，一個重要條件是眾多企業對利率變動必須反映靈敏，并迅速做出調整政策，擁有穩固的微觀環境。
并且，要建立更好的金融監管體系。