發布時間：2023-03-23 15:15:39
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領域的橋梁，我們為您精選了8篇的盈利能力分析論文樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發，請盡情閱讀。
英語閱讀是英語語言中最頻繁的一種活動，大量的英語閱讀能促進其它語言技能的提高，如要提高口語水平就必須有大量的輸入才能說出地道的英語，英語聽力、英語寫作水平的提高也離不開大量的英語閱讀，英語的閱讀教學在高職英語教學中占有舉足輕重的作用。當前高職英語閱讀教學中仍然存在著一些問題。
（一）課程設置不合理
目前非英語專業高職生的英語課可以說就是精讀課，兼顧聽、說、讀、寫、譯五種技能的培養。英語課程的平均學時才二百左右，要想在有限的學時內用傳統的教學法來傳授語言知識和技能，讓所有學生都達到大綱所規定的閱讀能力要求有些不太現實，老師上課只能對教材進行篩選、課文不能不上，那就只能把課文后面的閱讀和寫作部分練習舍去不講，讓學生自己課后看。
(二)教學方法陳舊
雖然英語教學改革的呼聲不斷，但由于應試教學等原因，語法翻譯法仍然占統治地位，以語法、詞匯和單個句了的學習為側重點，對課文的閱讀不提時間和速度的要求。這種教學方法的弊端是完全以教師為中心，教師主宰課堂，教師通過課堂向學生傳授語言知識和技能，圍繞著國家四、六級和A、B級考試的指揮棒，按照固定教材的內容備課，將每課中涉及到的語法、詞組、短語的用法、習慣用法、寫作技巧等知識灌輸給學生，無法注重培養學生的語言實際運用能力和自主學習的能力不利于具有創新思維和創新能力的創造型人才的成長。擴招后英語課堂教學班級規模普遍便大，教學中老師對不同起點的學生采用統一方式傳授，缺少對學生的個性化學習指導和引導，使起點低的學生失去信心，起點高的學生沒有興趣，師生之間毫無溝通和互動可言，學生參與課堂活動的機會幾乎沒有。
(三)閱讀教學模式落后
縱觀高職院的英語閱讀教學大多采用“自下而上”的閱讀模式，這種模式強調語篇本身的作用，認為閱讀是一系列信息處理的過程，是由低級的字詞解碼到最終獲取信息的過程。這種模式下，強調閱讀的順序先是字母，單詞，詞組，然后是句子，段落和語篇。在閱讀過程中，閱讀者根據本人大腦中已有的句法知識和語義知識對閱讀材料進行預測，并在閱讀過程中加以證實和修正。這種傳統的閱讀教學模式很容易使學生養成逐字逐句的閱讀習慣，不利于學生從中文思維向英文思維的過渡，影響了閱讀速度的提高；也會讓學生把注意力集中在字句的細節上而無暇顧及別的東西，破壞文章的整體性，從而忽略對文章的總體把握；最終導致有限的閱讀，即閱讀量不夠。
(四)學生的不良閱讀習慣
指字閱讀，低聲閱讀和心中默讀。指字閱讀就是在閱讀中視線跟隨指頭或筆頭的移動而移動，心中默讀就是雖然嘴唇聲帶未動，但頭腦中一直讀出并聽到每個詞的發音；回視前文，重復閱讀。這種方式是指在閱讀的過程中遇到某些生詞或對一段文字意義不明確時，反復閱讀已經讀過的部分。這樣會分散注意力，不利于讀者抓住文章的要旨或主題，減少讀者的閱讀興趣；遇到生詞就查字典。該習慣會使學生喪失獨立思考和解決問題能力的自我訓練。長此以往，就會形成沒有工具書就無法閱讀的行為定勢；視幅狹窄，擺頭，眼停過頻。視幅狹窄是指閱讀不是以意群或句子成份為單位，而是以單詞或詞組為單位。由于眼停次數過頻，閱讀時間增長，影響了閱讀的速度和理解；心譯。心譯是指一邊閱讀，一邊在心里翻譯，是一種較普遍的閱讀行為定勢。該習慣不利于培養學生的語感和用英語思維，用英語解決問題的能力。
二、提高高職學生英語閱讀能力方法
高職英語教學重在閱讀教學，閱讀教學的好壞直接關系到高等職業學校英語教學的成敗以及是否能實現高職英語教學的最終目標，為此必須重視英語閱讀教學，積極著手提高學生英語閱讀能力。
（一）激發學生閱讀興趣
“興趣是最好的老師”。興趣是人們愛好某種活動的傾向。學生對英語越有興趣，學習積極性就越高，自覺性就越強。因此在教學中要不斷激發學生對英語的興趣。教師應采用各種生動、有趣的教學方式激發學生學習英語的興趣，如充分利用直觀教具和電教手段為學生創設英語學習環境，增加氣氛，激發學生的學習興趣；堅持用英語組織課堂教學，用優美的語音、語調去感染學生，用風趣、幽默的語言去啟發學生，選用實用、生動、有趣的例句，使學生在輕松愉快中獲得知識；同時盡可能多地為學生創造語言實踐的機會，如讓學生用英語做值日報告，情景會話，教唱英語歌曲，做游戲，英文短劇表演和組織英語競賽等。讓學生用學過的詞語或句型表情達意，充分滿足他們的表現及創造的欲望，使他們享受到英語學習的樂趣，從而產生強烈的學習要求和持續飽滿的學習熱情。另外還可以通過介紹英語背景知識、講英文笑話和國外趣聞等，激發學生對英語的興趣，引起學生閱讀的愿望，使學生想讀、愛讀，從而收到閱讀課事半功倍的效果。
（二）擴大學生詞匯量，進行系統的語法訓練
決定英語閱讀理解能力的因素很多，人們普遍認為，詞匯量、文章的背景知識、閱讀技巧的運用、母語閱讀能力等都與英語閱讀理解相關。就非英語專業學生而言，英語閱讀理解的好壞主要是看學生的詞匯，詞匯量越大，理解得越快越好。如果學生達不到一定數量的詞匯，就難以運用分析歸納、推斷等能力。因此，要提高學生的英語閱讀理解能力，教師應本著促進學生詞匯學習由自發向自覺轉化的原則，從構詞法，一詞多義，一詞多譯等方面來擴大學生英語詞匯量，教會學生根據上下文和詞根、詞綴等猜測詞義，為閱讀理解掃除障礙。
閱讀不是一種孤立的語言技能，它在掌握一定量的了解詞匯的基礎上還必須具備一定的語法。高職學生掌握的語法并不全面，因此有必要對他們進行系統的語法訓練，特別是加強疑難句的分析與理解。而理解疑難句的關鍵在于把握句子的主干，掌握各句子成分之間的結構和邏輯關系，最終抓住句子的核心意思。
（三）提高學生的語篇分析能力
詞匯、語法知識的掌握是英語閱讀理解的先決條件，詞句理解則是閱讀理解的基礎。學生的閱讀理解的基提高與否，關鍵要讓學生學會對語篇的分析技巧。這是因為，它能培養或激發學生的創造性思維，有助于學生的語言能力和交際能力。因此，在英語閱讀教學中，教師所選用的閱讀材料在題材上盡可能的涉及日常生活，傳說、人物、社會、文化、史地、一般科技、政治和經濟等；在文章的體裁上，應避免單一化，選用敘述文、描寫文、說明文、議論文和應用文等。與此同時，教師必須對學生進行文章體裁特點的詳細分析，先結合文章標題和相關背景知識預測文體和主題，接著略讀課文，驗證預測情況，并通過問答、簡述、繪圖、列表等方法概括文章主要內容，掌握文章的中心思想。然后分段閱讀，找出各段主題句和各段大意之后，再查讀課文，指出文章的轉折詞或過渡語，分析其邏輯順序和作者的行文思路，同時把語言知識的學習滲入篇章之中。最后讓學生細讀課文，體會字里行間的深層含義，進入更高層次的理解。使學生熟練地把整體閱讀的方法運用到他們英語閱讀中，提高他們的理解能力。
（四）強化學生的閱讀速度練習
閱讀理解和閱讀速度是閱讀效率的兩大因素。要提高學生的閱讀效率，一方面必須加強對學生的快速閱讀訓練?？焖匍喿x是一種行之有效的閱讀方法，對培養學生提高閱讀速度和理解能力具有建設性作用。另一方面，教師在教學中還應全面地培養和訓練學生的閱讀技能和技巧，教會學生在閱讀時如何運用略讀跳讀兩種快速閱讀方法獲取信息的能力，鼓勵學生利用預測、聯想、類推和運用語言規則猜出文章的意思，使學生運用所學知識分析問題、解決問題的能力得到鍛煉。為提高閱讀速度，可以采取隨機方法來確定閱讀訓練的內容，讓學生在規定時間內完成閱讀和練習。閱讀時要求學生集中精力，全神貫注，不能查字典和其他工具書，以提高閱讀速度。學生讀完文章做完練習后，由教師宣布答案，同學換卷評分和報告分數，教師作好登記，隨時掌握學生閱讀速度和閱讀理解兩方面的進展情況。一旦發現問題就及時加以解決，然后，教師對文章中的一些語言難點，語法結構和文化背景知識加以點撥和啟發，拓寬學生的知識面。
（五）培養學生的英語文化基礎
在閱讀過程中，如果學生缺乏一定的文化背景知識，即使能認識每一個單詞，也不一定能正確理解文章的含義。大量的語言試驗說明，英語閱讀的障礙不僅僅存在于詞匯和語法方面，語言所承載的背景知識和文化信息也是閱讀理解的主要障礙之一。語言是文化的重要載體，語言與文化密切聯系。長期以來，在英語教學中語言和文化的這種關系一直未得到足夠的重視。而實際上由于不了解語言的文化背景，不了解中西文化的差異，在英語學習和用英語進行交際中屢屢出現歧義誤解頻繁，語用失誤迭出的現象。
總之，閱讀可以說是一個人的語言知識、背景知識和其他專業知識相互作用的過程，是根據已有的語言材料、文化知識和邏輯推斷進行推測和糾正的過程。因此，教師只有引導在教學中，教師只有充分調動學生學習的積極性，不斷克服閱讀過程中的不良習慣，鼓勵學生正確運用閱讀方法和技巧，不斷加大閱讀量，擴大英語詞匯量，才能真正提高閱讀水平。
參考文獻：
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下午好!我是金融學專業***，非常感謝各位老師不辭辛苦參加我的論文答辯。我的畢業論文題目是《拓展農村消費信貸市場的策略分析》，我的指導老師是***老師。下面我就論文的相關情況向各位老師作一下匯報，懇請各位老師批評指導。
首先，我想談談這篇文章的寫作意義。
近年來，我國農業綜合生產能力不斷提高，在國家一系列支農、惠農政策支持下，農民收入連續幾年獲得穩定增長，農村的消費水平也在逐年提高，但與城市相比仍有很大差距。
當前，農村是擴大內需的突破口，經濟增長的潛力在農村，而農村資金短缺，農民貸款難問題嚴重制約了農村的經濟發展和農民生活水平的提高，阻礙了農村市場的發展。這與我國建設社會主義新農村的目標是相違背的。
本課題通過分析農村消費信貸的現狀，發現其中的問題，并提出拓展農村消費信貸市場策略，可為開拓農村消費信貸市場提供政策建議和理論依據，使我國農村需求潛力得到進一步的開發，農民生活質量得到提高，農村金融市場實現繁榮。
其次，我想談談這篇文章的研究方法和寫作思路。
研究方法：
1.文獻綜述法。在前人的基礎上，全面分析農村消費信貸在農村經濟建設中的作用及存在的問題，并提出拓展農村消費信貸市場的相應策略。
2.定性分析法。以當前農村消費信貸市場的發展狀況為切入點，定性的研究阻礙農村消費信貸發展的多方面原因。
思路：
從調研農村消費市場和消費信貸情況入手，深入分析新時期我國農村消費信貸市場的狀況，針對制約我國農村消費信貸業務發展的因素和農村消費需求和消費信貸需求的特點，并對相關法律法規進行研究，進而提出開拓農村消費信貸市場的策略。
最后，我想談談這篇論文的結構和主要內容。
本文分為三個部分，第一部分通過分析農村消費市場的需求狀況，指出目前農村消費市場缺少足夠的信貸支持，從側面說明拓展農村消費信貸市場的必要性和可行性;
第二部分通過分析我國農村消費信貸市場現狀，提出目前農村消費信貸市場還存在著農村金融服務體系不健全、農村金融服務機構信貸資金投放不足、農村信貸產品創新落后于經濟的變化發展以及農村消費信貸相配套的政策和法律體系不完善等問題;
第三部分針對我國農村消費信貸市場存在的問題，提出加快改革步伐，建立商業性金融，合作性金融、政策性金融相結合，資本充足、功能健全、服務完善，運行安全的農村金融體系;同時農村信用社等金融機構要不斷加強信貸風險管理，開拓創新，推出多樣化的信貸產品;政府部門要進一步加強政策扶持力度，完善相關法律法規以改善農村金融的外部環境等若干對策。
與其他文章相比，本文創新的之處是對農村信用社等金融機構消費信貸業務的風險管理問題和金融產品創新等方面進行了深入的闡述。
本論文經過一二三稿并最終定稿，在這期間，我的論文指導老師——***老師對我的論文進行了詳細的修改和指正，并給予我許多寶貴的意見和建議。在這里，我對她表示我最真摯的感謝和敬意!
以上就是我畢業論文答辯自述，希望各評委老師給予評價和指正。謝謝!
上午好!
我是**專升本**班的***，我的論文題目是《企業保持持續盈利能力研究》。這篇論文是在我的指導老師***老師的悉心指點下完成的，在這段時間里，*老師對我的論文進行了詳細的修改和指正，并給予我許多寶貴的意見和建議。在這里，我對她表示我最真摯的感謝和敬意!下面我將這篇論文的寫作研究意義、結構及主要內容、存在的不足向各位老師作簡要的陳述，懇請各位老師批評指導。
首先，我想談談為什么選這個題目及這篇文章的研究意義。
我當時之所以選擇《企業保持持續盈利能力研究》這個題目是因為隨著經濟全球化和信息技術的發展，企業賴以生存和發展的環境發生了巨大的變化，在中國很多企業都因為不能適應這種變化而走向衰退。如何使企業既能保持目前的發展，又能在未來依然取得良好的發展勢頭等持續發展問題，引起各界越來越多的重視。因此，我們無論從社會財富創造、國民經濟發展、國家財政收入、充裕就業機會、提升市場競爭力等哪一個方面去進行考察，都需要對其不斷地進行研究，以不斷提升企業持續、穩定發展的能力，從而促進我國經濟更快的發展。
其次，我想談談這篇文章的結構和主要內容。
我的論文主要分為以下四個部分：
第一部分，主要概述了企業的盈利能力的涵義，之后又從企業的生命周期角度闡述了企業一旦失去持續盈利的能力，根本就無法維持生命，突出了持續盈利能力對企業發展的重要性，持續發展已成為企業生存最基本的保障。我們應在企業消亡和終結前，盡可能地延長企業的壽命，使其在有限的生命周期內實現其最大的價值。這既是對企業的盈利能力概念的補充和完善，也為下文進行深入論述打下了基礎。
第二部分，著重分析了哪些因素影響了企業保持持續盈利的能力，主要有以下四個方面：一、惡心競爭;二、戰略規劃缺失;三、缺乏現代企業制度和科學管理體系;四、企業家浮躁的心態。
第三部分，主要從外因和內因兩個方面分析了我國企業保持持續盈利能力的現狀，并對企業中存在的問題做了原因分析，指出外因只是對企業的發展存在一定程度的影響，并不是制約企業發展的決定因素。而真正制約企業發展的瓶頸還是在于企業內部，并且具有普遍性。
第四部分，主要是針對前文所提到的影響企業保持持續盈利能力的因素和現存企業中存在的幾個主要問題，提出了相應的解決對策：1.不斷創新，回避惡性競爭;2.加強企業的戰略規劃，制定可持續發展戰略;3.建立完善的核心制度和科學管理體系;4.企業家要具有企業家精神和良好的心態;5.塑造優秀企業文化;6.高瞻遠矚，樹立遠大發展意識。同時，也將論文的結構作了最后的收尾和完善，使論文整體結構完整，論述合理。
最后，我想談談這篇文章存在的不足。
目前，對商譽本質的共同認識是“超額盈利能力”。但“超額盈利能力”是一個很抽象的概念，而會計確認的對象必須是可視化的。不妨比較一下，對會計上“一般盈利能力”的確認是通過各種可視化的資產（負債）項目實現的。對抽象的能力進行確認顯然是暫時的，因為形成“一般盈利能力”和“超額盈利能力”的原因是很復雜的。由此，我們提出研究商譽的另一種思路：把商譽作可視化或者歸因化處理，也就是對會計的確認項目進行補充、修訂，而不是籠統地提出一個“超額盈利能力”概念。這樣，商譽無論是自創還是外購，其確認問題可以一并得到解決。
對于形成“超額盈利能力”的原因，目前有三種觀點：一是創新，即建立一種新的生產函數，能夠把生產因素和生產條件有效地組合起來，從而提高生產效率；二是承擔風險，即如果某一行業風險大，則其經營者要求更高的利潤率以補償其可能的損失；三是壟斷，主要是指經濟上的賣方壟斷和買方壟斷，是一種權力占有或資源獨具。這三個不同的原因所導致的結果是一樣的，即向顧客提供了獨特的產品和服務。由此結果可以推知，形成“超額盈利能力”的原因是獨特性和唯一性，畢竟能夠獲得超額利潤的只是少數企業。而能力的載體是企業資產，所以能夠獲得超額利潤的企業必定擁有其他企業所不具備的資產要素，并且企業擁有的創造“一般盈利能力”的資產要素沒有缺損。這意味著創造“一般盈利能力”的資產能夠同創造“超額盈利能力”的資產明顯區分開。這也是我們的研究能夠進行下去的前提條件。
下面，我們列舉幾個例子具體分析一下，或許能夠發現新的問題。美國財務會計準則委員會在20世紀60年布的第10號會計論文研究集將商譽的構成內容總結為十五個方面：⑴優秀的管理隊伍；⑵出眾的銷售經理或組織；⑶競爭對手管理上的弱點；⑷有效的廣告；⑸秘密制造工藝；⑹良好的勞資關系；⑺卓越的信用等級；⑻高瞻遠矚的人員培訓計劃；⑼通過慈善捐款或委派員工參與公益活動而建立的社會威望；⑽競爭對手經營的不景氣；⑾與另一家公司的良好關系；⑿戰略性的地理位置；⒀才能或資源的發現；⒁有利的稅收條件；⒂與政府的良好關系。
1977年，美國會計學者Falk和Gordon采用問卷方式對企業高層管理人員進行了調查，并對調查結果進行了分析。他們將商譽的構成內容分為四類十七項：A類因素，增加短期現金流量因素：⑴生產的經濟性；⑵籌集更多的資金；⑶現金準備；⑷較低的資金成本；⑸降低存貨的持有成本；⑹避免交易成本；⑺稅收優惠。B類因素，穩定性因素：⑻保證供應；⑼減少波動；⑽與政府的良好關系。C類因素，人力因素：⑾管理才能；⑿良好的勞資關系；⒀優良的員工培訓計劃；⒁完善的組織結構；⒂良好的公眾關系。D類因素，排他因素：⒃接觸和使用某些工藝或技術；⒄商標。
首先，上述分類顯然不能滿足我們的研究要求，因為它包括一些企業外部的不可控因素，如“競爭對手管理上的弱點”、“競爭對手經營的不景氣”這兩項不為企業所擁有和控制，不符合資產的定義，因此應排除在外。進一步講，所謂的“超額盈利能力”是企業自身的能力，強調的是“企業自身”，就會計確認而言，強調的是揭示“內因”。當然，這并不是忽視“外因”，畢竟利潤的獲取和價值的創造是“內因”和“外因”共同作用的結果。在處理內、外部因素的關系上，我們看到的趨勢是，不僅將資產價值置于所創造利潤的絕對值評價體系，還加上了由于外部因素導致的相對值評價，例如各項減值準備的計提。我們認為，“超額盈利能力”實質上是一個相對值，并不像其在資產負債表中列示的那樣是個具有穩定性的絕對值。而且，由于競爭對手的模仿和技術進步，“超額盈利能力”極易喪失，所以更應該強調外部因素的影響，但不是把外部因素納入“超額盈利能力”的范疇。
其次，上述分類只是在描述現象和行為，而沒有揭示原因，難以用會計語言進行歸納（確認與計量）。我們應該對其進行分析或者整合，使之符合會計確認和計量的要求。例如，對于“與政府的良好關系”，可以將其歸因于企業某高層人士的交際能力，即人力資本范疇。由此，我們得出了解決商譽確認問題的兩個途徑：修正一些項目的定義，如無形資產；增加一些確認要素，如人力資本、企業文化。
關鍵詞：股利信號 傳遞假說盈利能力
一、引言
基于信息不對稱條件下股利信號傳遞假說的研究目前按以下兩個方向展開：基于股利市場效應的股利信號傳遞效應研究和基于股利與公司盈余關系的股利信息含量研究。目前關于股利信息含量的研究都是圍繞股利與公司盈余的關系進行的，多數研究部分支持股利信號傳遞假說，亦有相當數量的研究認為股利不具有信息含量。本文基于公司盈利能力的視角，以中小企業板為研究對象，對不同類型和不同數量比例的股利信息含量進行實證分析和比較研究。
二、研究方法及數據處理
截止至2010年12月31日，中小企業板336家上市公司總計實施1062次年度股利發放事件（含不分配），剔除其中上市不足一個財務年度及進行過中期分配后不分配的年度股利發放事件后，本文選取其中625個股利發放事件作為研究樣本，相關數據取自中國證券網上證報數據平臺（/dataplatform/index.do?where=dataBrowser）。將樣本總體按照發放形式的不同及股利數量或比例的不同劃分為不同的樣本（及子樣本）組，具體劃分方式如下：
樣本組Ⅰ為不分配樣本組，由所有每股現金股利和每股股票股利均為零的股利事件組成。
樣本組Ⅱ為純現金股利樣本組，由所有每股現金股利大于零、每股股票股利為零的股利事件組成。該樣本組內又細分為ⅡH、ⅡM、ⅡL三個子樣本組，分別為高、中等、低數量純現金股利樣本組，由樣本組Ⅱ內所有每股現金股利大于、等于、小于0.1元的事件組成。
樣本組Ⅲ為純股票股利樣本組，由所有每股現金股利為零、每股股票股利大于零的股利事件組成。該樣本組內又細分為ⅢH、ⅢM、ⅢL三個子樣本組，分別為高、中等、低比例純股票股利樣本組，由樣本組Ⅲ內每股股票股利大于、等于、小于0.5股的股利事件組成。
樣本組Ⅳ為混合股利樣本組，由所有每股現金股利與每股股票股利均大于零的股利事件組成。該樣本組內按現金股利的高低分為ⅣH、ⅣM、ⅣL三個子樣本組，分別為高、中等、低數量混合股利樣本組，由樣本組Ⅳ內每股現金股利大于、等于、小于0.1元的股利事件組成。
選取年度加權凈資產收益率作為公司盈利能力的變量，各樣本組的盈利能力指標ROE和盈利能力變化指標ROE分別為組內各公司ROE和ROE的算術平均值。
通過比較分析各樣本組ROE值之間的差異，確定公司盈利能力高低對股利政策的影響。通過對各樣本組ROE零假設進行t-檢驗并做對比分析，確定各種類型及各種數量比例的股利發放能否反映公司未來盈利能力的變化。
三、股利與公司盈利能力關系的實證分析
各樣本組ROE、ROE及ROE零假設t-檢驗結果如表一所示，實證檢驗結果分析如下：
首先，盈利能力是公司制定股利政策的重要影響因素。ROEⅠ、ROEⅡ、ROEⅢ和ROEⅣ分別為-0.51%、10.64%、9.46%和14.46%，低凈資產收益率公司傾向于不分配、中等程度凈資產收益率公司傾向于純現金股利或純股票股利、高凈資產收益率公司傾向于混合股利；ROEⅡH、ROEⅡM和ROEⅡL分別為13.82%和9.38%和6.59%，在純現金股利樣本組內，高凈資產收益率公司傾向于發放更多的現金股利；ROEⅣH、ROEⅣM和ROEⅣL分別為17.18%、14.53%和10.68%，在混合股利樣本組內，高凈資產收益率公司傾向于在股票股利的基礎上再發放較多數量的現金股利。
其次，盈利能力對純股票股利公司的股利發放比例無顯著影響。ROEⅢH、ROEⅢM和ROEⅢL相互之間無顯著差別，影響純股票股利公司股票股利發放比例高低的因素需要另行探尋。
第三，現金股利具有信息含量。ROEⅡ為0.41%，與零沒有顯著差別，ROEⅡL為1.23%，顯著大于零，純現金股利傳遞出公司盈利能力保持不變的信號，低數量純現金股利傳遞出公司盈利能力提高的信號。
第四，純股票股利不具有信息含量。ROEⅢ為-2.49%，顯著小于零；ROEⅢH和ROEⅢM分別為-3.16%和 -2.97%，均顯著小于零，純股票股利傳遞出公司盈利能力下降的信號，高、中等比例純股票股利更為明顯。
第五，混合股利具有信息含量，高數量混合股利具有高信息含量。ROEⅣ為0.82%，與零沒有顯著差別，ROEⅣH為2.1%，顯著大于零，混合股利傳遞出公司保持原有高盈利能力的信號，高數量混合股利傳遞出公司盈利能力進一步提高的信號。
四、結論
第一，我國中小企業板上市公司發放不同種類的股利均具有豐富的信息含量，凈資產收益率影響公司的股利政策，不同類型和數量比例的股利傳遞出不同的信息含量。
第二，現金股利具有信息含量。無論是純現金股利還是混合股利樣本組，現金股利均傳遞出公司整體上將保持原有盈利能力的信號。高數量混合股利還傳遞出公司盈利能力在其原有較高水平上繼續提高的信號，表明中小企業板市場的機制和功能得到了充分發揮，大量的上市公司通過發放現金股利傳遞公司保持或提高盈利能力的信號。
第三，股票股利不具有信息含量。純股票股利傳遞出公司盈利能力下降的信號，混合股利具有信息含量并不是股票股利在起作用，而是通過股本擴張來強化現金股利的信號傳遞作用。在我國目前會計制度下，純股票股利更多的體現了不發放現金股利條件下的股本擴張，公司發放現金股利的能力不足，傳遞出來的只能是未來盈利能力下降的信號；混合股利即股本擴張的同時發放現金股利，傳遞出公司股本擴張具有可持續性的信號。
第四，應重視從股本擴張的視角來研究我國的送、轉股行為，而不應單純從盈利分配的角度出發。相關政策規定也應該做出相應的調整，應將送、轉股與盈利分配即現金股利區別對待，采用不同的監管措施和信息披露制度來規范和約束上市公司的現金股利和股票股利行為。
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關鍵詞：淺論 企業 財務戰略 科學性 選擇
本文主要是研究如何科學選擇的財務戰略，通過對財務戰略的科學性選擇研究以期進一步完善有關財務戰略的管理理論，也讓企業管理層在制訂財務戰略時關注到其科學性和實踐性，進而選擇能夠對企業的總體發展戰略發揮保駕護航的財務戰略，本文主要旨在從企業財務戰略的定義、財務戰略的類型和的科學性選擇等三個方面進行研究分析。
一、財務戰略的內涵
所謂財務戰略：是指企業決策層為保證企業經營所需的財務資金、避免出現資金短缺導致財務危機甚至破產、避免出現財務資金過剩到導致資源浪費并保證企業財務資金的高效配置。
財務戰略一方面是為了保障和維持企業的日常經營，一方面也需要為企業發展提供源源不斷的資金支撐，達到提升企業的整體競爭能力，促進企業可持續性的發展。
首先我們從財務戰略的概念中應該清楚認識到，財務戰略應為企業總體戰略做支撐、避免財務資源過剩導致盈利能力降低、規避企業出現財務危機或者破產和提升競爭力。既然財務戰略與企業的經營和發展命運息息相關，我們則有必要對財務戰略對影響財務戰略正確與否的各種因素進行科學性的分析，以確保為企業創建出一個持續穩健且長期健康的良性運營環境。
二、財務戰略的類型
因財務戰略必須與企業總體戰略保持一致性，對企業總體戰略必須發揮保駕護航的功能。因此，根據企業發展戰略的劃分我們也將企業財務戰略進攻型財務戰略、防御型財務戰略和緊縮型財務戰略具體三種類型。所謂擴張型財務戰略是指企業以快速增加資產規模、擴大市場份額、拓寬擴大投資領域、掌控核心資源或增強企業競爭能力等擴張目的而設計的一種財務戰略，通過執行擴張型財務戰略而幫助企業增加可持續發展的能力并提升企業的盈利空間。因此，該財務戰略的特點是企業必須將大量資金用于投資性方面，將大量資金用于企業擴張性活動，除了減少分紅外，還必須通過提高財務杠桿而各種籌集到的資金都用于擴張活動；所謂防御性財務戰略是指企業采取不追加投資、不追求市場份額增長、不投資于心的投資領為目的而設計的又一種財務戰略，通過該財務戰略只能保證企業目前的市場份額、目前的經營規模不受影響，維持目前的盈利水平和基本財務狀況。此時的企業并不需要大量增加企業的財務資金，不增加財務杠桿，也并不需要通過籌資來增加企業資金，只需要維持日常的企業經營所需的財務資金即可；所謂緊縮型財務戰略是指企業通過縮減各種不必要的開支以節約成本和資金，從而在短期內能快速累積資金，增強企業的盈利能力。企業運用緊縮型財務戰略的主要目的是當企業面臨或應對經營環境變化時所選擇的一種戰略類型。如在經濟周期的衰退和蕭條期間，企業為了提前預防財務危機或破產或者調整經營方向，達到預警的功效。實施收縮性財務戰略的核心目的是盡可能增加企業的凈現金流量，通過采取削減企業經營規模、淘汰部分產品線、裁撤非盈利的分支機構、縮減各種彈性成本（所謂彈性成本是指根據企業資金流來安排的成本。如廣告成本、研發成本等）等具體管理舉措，從而達到有效控制成本目的。
三、財務戰略的科學選擇應關注的幾個主要問題
財務戰略選擇時應具有一定的科學性，可歸納起來，選擇財務戰略應密切關注到以下六點：
（一）財務戰略必須與企業總體發展戰略相一致
由于財務戰略是企業總體發展戰略的一個職能戰略，所以企業財務戰略與企業總體戰略形成整體性，不可分割。其必須在戰略意圖和戰略方針方面原則性地服從于企業決策層制訂的企業戰略，否則無法支撐企業總體發展戰略。因此，財務戰略必須與企業總體戰略保持步調一致，為企業的總體發展戰略的可持續健康發展提供財務資金的保障。
（二）財務戰略必須與經濟周期性相協調
所謂經濟周期也稱為商業周期、景氣循環等，具體是指宏觀經濟運行中周期性出現的擴張與經濟緊縮交替更迭、循環往復的一種現象。是國民總產出、總收入和總就業的一種正常波動，也是國民收入或總體經濟活動擴張與緊縮的交替或周期性波動變化。按照經濟周期理論分析目前普遍將之劃分為繁榮期、衰退期、蕭條期、復蘇期等四個不同的階段。
眾所周知，宏觀經濟的周期性波動是任何國家、任何體制下的經濟實體都無法避免的一種常態經濟變化現象，而經濟周期性波動也是宏觀經濟運行環境中客觀存在的一種具體表現形式。所以，企業管理層必須客觀面對，時刻關注經濟周期性的變化，通過這種經濟周期性的變化來選擇財務戰略，盡量減少其對企業發展戰略不良影響?？傊?，企業財務戰略的選擇和實施都要與經濟周期相結合，并進行動態調整。例如在經濟衰退期必須選擇新的增長空間，因此企業應更多地選擇進攻型財務戰略，在經濟蕭條時期面對整個經濟大蕭條，企業此時可選擇財務緊縮型財務戰略，此時的企業更多的是考慮生存問題；在經濟繁榮時期企業可選擇防御型財務戰略，主要以維持企業經營為主；在復蘇時期可選擇進攻型財務戰略，以保障企業的可持續性增長為核心目標。
（三）財務戰略必須考慮企業增長方式的差異性
企業增長方式包投資性增長和改良性增長兩種方式。所謂投資性增長主要是指企業通過不斷尋找到新的投資機會和投資方向以獲得新的業務企業持續增長的空間；所謂改良性增長主要是公司現有業務的改良，如增加部分流水線和設備的投資方式。企業在不同的增長過程中，財務戰略同樣就需要轉變。如更多地將財務資源用于以支持新的投資領域，以滿足新的業務增長需求，以保障企業的可持續性增長，從而增強企業的競爭能力和生存發展空間，此時的財務戰略應選擇進攻型財務戰略；而對于改良性增長則對財務資源的配置要求不是很高，比如投資于設備改良的財務資源就相對投資性增長就小了許多，選擇財務戰略就應該是防御性或緊縮型財務戰略中的任何一種。
（四）財務戰略必須與企業生命周期相吻合
眾所周知，世界上任何事物的發展都必然會存在著一定的生命周期，對于企業來說，也是如此。企業生命周期就如同一雙無形的手，在時刻影響和左右著企業成長發展的軌跡，企業要想獲得長期比較穩定的發展，就必然要洞察企業生命周期的變化規律。一般情況下，企業的發展必然經歷初創期、成長期、成熟期和衰退期等四個階段，在其每個發展階段中的企業都會明顯表露出經營某種特征。比如在初創期如何能籌措到更多的低成本資金，不斷增加融資途徑，但也由于此時的盈利能力和經營風險相對過高，則此時應該選擇防御型財務戰略；在企業的成長期，由于企業的盈利能力逐步提升和經營風險在逐步降低，則企業應選擇進攻型財務戰略；在企業的成熟期，企業的盈利水平和競爭能力都達到一定的頂峰，則企業選擇的財務戰略應以緊縮型財務戰略為主，可以將部分資金用于股東的分紅，以提高企業投資者的投資熱情。在企業的衰退期，企業又如何將自有資金更多的用于新的增長機會等，此時的財務戰略也應選擇進攻型財務戰略，以增加新的增長空間，維持企業的可持續性發展。所以，企業的財務戰略的選擇也必須和企業生命周期相互適應，以保障財務戰略制訂的正確性和可行性。
（五）必須關注財務戰略須與所在行業的經營特點
不同行業有不同行業的經營環境和經營特點，這包括盈利空間、競爭態勢和發展空間、經營手段等諸多的差異性。比如制造業和競爭激烈的行業的盈利能力較現代高科技產業、高端服務業要低得多，那么在選擇財務戰略時不能選擇進攻型財務戰略，而應該更多選擇偏保守的防御型財務戰略；對那些高科技業、高端服務業、競爭不充分及發展空間良好的企業則應更多地考慮進攻型財務戰略，這樣不但能快速獲得發展空間也能迅速增強企業的盈利能力；但對那些盈利能力低、競爭完全且發展空間不大的行業，企業應選擇緊縮型財務戰略。
（六）必須與企業管理決策層的管理風格相適應
通常來說，企業管理決策層的管理風格可以分為激進型和保守型兩大類，我們在選擇財務戰略的時候應考慮到這種管理風格的差異性，對那些管理風格大膽、激進的管理團隊，在選擇財務戰略的時候則可以考慮進攻型財務戰略，以避免錯失投資機會和盈利機會；而對于那些管理風格比較保守的管理團隊，則可選擇防御型財務戰略和緊縮型財務戰略。
總之，本文將通過財務戰略的科學性選擇分析，以幫助企業管理者能更好地選擇財務戰略，從而保證財務戰略為企業總體發展戰略做支撐，將有效地降低企業的經營風險，同時也能達到提升盈利水平和拓展企業的可持續發展空間。
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摘要：為研究我國商業銀行資本結構對盈利能力的影響，采用我國10家上市商業銀行2004年至2008年的年報數據為樣本，選取了影響盈利能力的5個指標，利用因子分析法對其進行綜合得分評價，并與影響資本結構的主要指標進行回歸分析，得出我國上市商業銀行資本結構與盈利能力成正相關關系的結論，最后提出優化上市商業銀行資本結構的建議。
關鍵詞：盈利能力；資本結構；因子分析；回歸分析
隨著我國金融市場的日益全球化，我國的銀行業只有不斷增強自身盈利能力才能避免淘汰，在競爭中贏取勝利。資本結構是否合理直接關系到企業的生產經營、盈利、長期發展等問題。上市商業銀行作為通過經營風險來盈利的商業性企業，在一定程度上也適用資本結構理論，由于存款保險制度、法定準備金、監管資本等方面的嚴格限制使銀行資本結構研究遠比一般企業要復雜[1]。有效的資本結構會促使經營者努力改善商業銀行的經營狀況，制定合理的治理結構，進而提高整體的盈利能力。
關于商業銀行資本結構與經營績效之間的聯系，很多西方學者做了深入的研究。Kareken和Wallace（1978）認為，銀行業是一個壟斷的存款服務提供商，在存在進入障礙的情況下，商業銀行會不斷增加負債，因為此時它們可以憑借提供給存款者的服務來獲取利潤，存款越多（即負債越多），銀行的價值就會越高[2]。
國內關于商業銀行資本結構和盈利能力關系的研究則較少。趙瑞、楊有振（2009）以10家商業銀行2001至2007年的財務數據為研究資料發現：商業銀行的融資結構與盈利能力之間呈正相關關系；股權性質與盈利能力負相關；第一大股東的持股比例與資本利潤率正相關，前五大股東的持股比例與資本利潤率負相關；資本充足率與資本利潤率顯著正相關[3]。
由于盈利能力是財務分析的重要內容，資本結構是否合理直接關系到銀行的盈利情況，資本結構與績效的關系一直是財務經濟學研究的熱點[4]。很多研究熱衷于將盈利能力指標作為資本結構的解釋變量之一進行研究；對于銀行資本結構與績效的研究通常使用單一的財務指標作為被解釋變量，并且集中于對商業銀行的治理、尋求補充資本等方面。隨著我國上市銀行的增多，對銀行業的監管要求也越來越嚴格，如何更好地控制上市銀行的資金風險是廣泛關注的問題。因此從商業銀行資本結構角度對盈利能力進行分析就顯得十分重要。
1樣本與變量選取
1.1樣本選擇本文將以我國10家上市商業銀行為樣本，分別是：中國銀行、中國工商銀行、中國建設銀行、交通銀行、招商銀行、興業銀行、華夏銀行、深圳發展銀行、上海浦東發展銀行和南京銀行，選取2004~2008年的年報數據為原始資料。由于有些年份部分數據不全，因此本文共有45組數據。
1.2資本結構與盈利能力指標的確定反映盈利能力的指標有很多，結合銀行業的特點，本文選取營業凈利率、營業毛利率、成本收入比、股本凈回報率、總資產報酬率這五個指標作為評價盈利能力的指標。關于資本結構指標的選取，本文采用巴塞爾協議的框架對融資結構進行描述，選擇附屬資本與核心資本的比例這一指標；對股權結構主要選用股權集中度進行度量，此處選用前五大股東持股比例這一指標；另外選取資產負債率考察總資產中債務資本所占的比重；選取資本充足率反映銀行能以自有資本承擔損失的程度。
本文借鑒一般企業資本結構與盈利能力關系的研究模型，將盈利能力的考察作為一個整體，得出盈利能力的綜合指標值，試圖構建以盈利能力的綜合值為被解釋變量、資本結構的各指標為解釋變量的商業銀行盈利能力與資本結構相互關系的函數模型，并利用相關數據對它們之間的相關關系進行實證分析和檢驗。
2我國上市商業銀行資本結構對盈利能力的影響
2.1上市商業銀行綜合盈利能力分析采用因子分析法將反映盈利能力的5個指標中的公共因子提取出來，用這些公共因子對上市商業銀行的盈利能力再進行綜合評價。
2.1.1是否適合因子分析的檢驗：判斷是否適合運用因子分析的主要方法有巴特利特球形檢驗和KMO檢驗。利用這兩種方法，對營業凈利率、營業毛利率、成本收入比、股本凈回報率、總資產報酬率進行了因子分析適合性的判斷。由檢驗結果可知，巴特利特球形檢驗的卡方統計值的顯著性概率是0.000，小于顯著性水平0.05，這就拒絕了相關系數矩陣是一個單位矩陣的假設，證明了研究變量之間具有相關性；KMO值為0.705，略大于0.7，因子分析的效果會比較好。
2.1.2因子變量的提取:設定提取因子的標準是特征值大于l。因此，選取了特征值大于l的作為因子變量，結果顯示有2個變量的特征值大于l，而且因子的累計方差貢獻率達到了78.274%，解釋了大部分的方差總值，符合構建因子變量的要求。由總方差解釋表的結果來看，本文應該構建2個因子。
2.1.3盈利能力的綜合得分：根據因子得分系數以及原始變量的標準化值，可計算出第一公因子和第二公因子的得分數，分數分別為Y1、Y2。其中，因子得分矩陣
Y1=0.329A1+0.260A2-0.074A3+0.239A4+0.327A5；
Y2=0.061A1-0.140A2+0.925A3+0.327A4+0.019A5
由提取公因子所產生的新生變量為Y1、Y2，由Y1、Y2的值可以計算出Y的值，進而可以得出各上市商業銀行盈利能力的綜合因子得分：Y=（58.008Y1+20.266Y2）/78.274。
2.2資本結構與盈利能力的回歸過程在上述分析中已得到盈利能力的綜合值。為進一步分析上市商業銀行資本結構與盈利能力之間的依賴關系，使用回歸分析方法。以代表盈利能力的“綜合因子得分”Y為因變量，以附屬資本/核心資本X1、前五大股東持股比例X2、資產負債率X3、資本充足率X4為自變量建立變量之間的數學模型：Y=a+b*X1+c*X2+d*X3+e*X4+ε，其中，a為常數項，b、c、d、e為回歸系數，ε為隨機誤差項。
采用逐步回歸法，將F檢驗P值大于等于0.1的剔除出回歸方程，小于等于0.05的選入回歸方程，最終選入的變量剩下1個，為資本充足率。沒有進入回歸模型的各個變量的檢驗結果，其P值均大于0.05，無需再進行分析。由相關關系分析可得，相關系數為0.492，說明盈利能力與上市商業銀行資本結構有一定的正相關關系。由結果可以看出：方程的常數項為-0.925、系數估計值為0.084，均通過5%的顯著性水平檢驗。此外F=13.748〉F（1，43）說明整個模型通過檢驗。方程為：Y=0.084X4-0.925+ε。
3結論與建議
我國上市銀行資本結構與盈利能力關系實證結果表明：資本結構與盈利能力呈正相關關系，即上市銀行資本充足率越高，其獲利能力越強。商業銀行經營的本質是盈利，要獲得合理的資本結構，可以從以下幾方面。
3.1降低風險資產數量增加低風險權重資產業務，降低高風險資產在資產總額中的比重，進而才能削減風險資產總量。大力開展資產證券化業務、重視拓展投資業務、發展中間業務都可以是調整我國商業銀行資產的風險分布結構的途徑。此外，商業銀行不能單純地擴張資產規模，而應適當控制資產規模，提高資金的營運效率，降低不良貸款比例，改變粗放式經營方式[5]。
關鍵詞：證券經紀業務市場；業務結構；博弈理論
中圖分類號：F601 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）08-0-01
一、我國證券經紀業務市場現狀
證券經紀業務是證券二級市場主要的組成部分，我國股票成交量、成交額與投資者開戶數三個指標與經紀業務都呈高度正相關性，所以券商經紀業務營收波動性極大，與二級市場正相關。同時，我國券商的盈利能力與證券經紀業務極其相關，業務結構不均衡。通過對2011年56家具代表性券商的年報進行統計分析，券商經紀業務所帶來的傭金收入占總業務收入的比例達61.08%。第三，我國大券商正在逐步占領全部經紀業務市場，大券商之間的競爭程度也在增加。根據中國證券業協會公布的2007年-2010年股票基金交易總金額排名前20名數據，計算得到2007年-2010年我國券商經紀業務市場集中度CRn表明，經紀業務的前5家、前10家和前15家券商的市場集中度均值分別在45%、72%和88%水平，其中前5家排名的券商變化不大，但是四年間CR5從50.75%持續下降到了39.87%，說明由于激烈的業務競爭導致經紀業務在大券商中的市場占有率趨于平均。同時，CR15四年間變化幅度僅2%不到，說明我國經紀業務市場份額絕大部分被大型綜合券商所占據。
從我國經紀業務市場結構分析來看，一方面經紀業務投入大多數屬于沉淀成本，邊際成本趨于零，所以較大規模券商比新進券商相對更有競爭優勢；另一方面，券商從事多項業務具備互補優勢，規模較大的綜合類券商比經紀類券商更具有范圍經濟特征；第三，券商經紀業務的服務產品主要是交易通道提供，幾乎具有同質性。這也是目前經紀業務競爭如此激烈的重要原因。
二、證券經紀業務市場競爭態勢分析
由上述可知，券商經紀業務市場結構目前接近于壟斷競爭，同時規模經濟和范圍經濟決定了券商經紀業務的成本弱增性，使得該行業具有很強的自然壟斷趨勢，券商規模越大，經營業務越多就越具有競爭力。短期來看，我國經紀業務具有如下特點：1.券商與投資者趨于理性，個體投資者對于傭金價格水平富有彈性；2.通道及交易場所服務同質無差別，競爭主要是價格競爭；3.遠程委托技術的飛速發展，使券商可以提供大于需求的產品和服務；4.市場是非分割的，提供服務的券商數量眾多。
可以看出，經紀業務的短期競爭博弈基本符合伯特蘭德模型。博弈結果是誰出價最低誰會得到整個市場，且在所有券商的邊際成本報價處達到均衡。這時廠商賺取的經濟利潤為零。結合實際來看，券商的經紀業務的邊際成本接近零，短期的均衡價格就是零。實施傭金浮動后，在短期內通過價格搶占市場策略屢見不鮮。因為固定成本都是沉淀成本，在不增加可變成本的情況下只要有新增客戶就會減少虧損。所以，若經紀業務市場按照降價的市場競爭策略趨勢發展下去，嚴重依賴經紀業務的我國券商將受到致命的打擊。長期來看，短期的博弈過程演變為一種重復博弈，在博弈雙方理性的前提下，有可能產生合作博弈結果，即合謀或者卡特爾。但是，卡特爾本身的不穩定性和法律及監管的限制，串謀往往以失敗告終。尤其是在我國入世后進入壁壘逐漸打破的情況下，新加入者由于降價損失小敢于低價競爭，串謀或者卡特爾并非長久之計?？傊?，不論是從短期還是長期分析，嚴重依賴經紀業務的我國券商如果沒有合適的對策，前景不容樂觀。
三、美國投資銀行的啟示
券商的業務范圍決定了收入結構，收入結構決定盈利結構。以美國資本市場大型投資銀行美林2007-2009年收入結構為例，該公司的業務收入比較均衡，各項業務全面發展。傭金收入在凈收入的比重保持在一個相對穩定的水平且窄幅波動。資產管理業務表現較好，2007至2010年平均提供了25%左右的收入；投資銀行業務和利息收入雖然占比不是最大，但比重比較穩定，分別有14%和19%左右的貢獻。美林與資產管理客戶之間的緊密關系，給其創造了許多重要的機遇，隨著與資產管理客戶合作的加深，使美林公司在證券承銷與財務顧問方面的業務上也取得了穩定的收入。公司的成功關鍵還在于獨立和優秀的投資研究力量。在全美券商研究力量的排名中，美林連續多年位居首位，極大的推動了其產品和業務的創新。
四、我國經紀業務市場的券商對策
通過對美國券商(投資銀行)業務結構的分析，結合我國證券市場發展的實際，我國券商應得到如下幾點啟示：
(一)經濟業務的轉型和創新。針對我國券商高度依賴經紀業務，經紀業務產品同質導致爭取公司盈利能力不穩定等問題，券商需要做到轉變經紀業務觀念，實現業務轉型。通過提高綜合經營管理的水平，樹立以增值服務為核心的理念，以形成經紀業務產品與服務的差異化競爭。
(二)重視和發展資產管理業務、投資銀行等其他業務。通過開拓資產管理業務、投資銀行業務和證券投資業務等業務的市場和盈利點，來改善券商盈利結構，達到穩定可持續的盈利能力。因此需要加強人力資源配置，打造和突出品牌效應，高度重視投行業務人才的儲備與培養，增強產品創新能力，在大投行業務領域培養核心競爭力，創建新的盈利結構。最后，嚴格控制證券自營風險，努力尋求無風險套利良機，發展創新業務也將會是未來利潤新的增長點。
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論文關鍵詞：財務比率經營活動現金流量現金股利保障倍數
論文摘要：本文以公開發行教材中的現金流量比率為研究對象，分析了現金流量比率設置中存在的主要不足，提出了包含現金流量項目在內的新的財務比率體系。
一、當前使用現金
流量財務比率的基本狀況在我國作者編寫或編著的、于2002年到2005的年之間版的《財務管理》教材中．筆者搜集到32本(因篇幅限制未列明)。完全未提及現金流量指標的有8本，占25％：在余下的涉及現金流量指標的24本教材(以下稱可比樣本)中，將現金流量分析獨立于傳統的資產負債表和損益表分析的有9本．占可比樣本的37．5％。無論是單獨對現金流量進行分析還是將現金流量分析與傳統財務評價結合一起．這24本教材都主張按不同的分析目的來設置指標：全數表示現金流量表項目可用于償債能力評價．但其中有6本教材僅僅設置“現金比率”這一個指標：有12本教材設置了獲現能力或叫獲利能力分析的指標．占可比樣本的50％；有9本設置了盈利質量分析指標．占可比樣本的37．5％；還有6本寫明了要進行財務彈性分析．占可比樣本的25％
仔細分析教材中使用的評價指標，大致可以歸納為27個．分屬四種分析目的。償債能力分析指標最為大家認可，其出現的頻率達N44％，其次是獲現能力指標，頻率為36％，財務彈性指標占l1％．盈利質量指標占9％。具體到各財務比率．公認程度最高的是經營現金凈流入／流動負債．其出現的頻數達到19％經營活動現金流量／N期債務本息、經營活動現金流量／到期債務、現金及現金等價物／流動資產、經營活動現金流量／全部債務、經營活動現金流量／平均總資產等五項財務比率的認同程度也較高．均達9％。
二、現行教材中現金流量指標設置存在的問題
(一)夸大現金流量表的作用
如前文所示．約四成的教材將現金流量分析獨立于傳統的資產負債表和損益表分析之外．說明仍有不少人將現金流量分析視為與傳統財務分析并列的～部分事實上，現金流量表作為傳統兩表的橋梁．其作用不可能超越他們。其次．現金流量表的編制基礎與傳統兩表不同．它不可能取代后者．因而不可能獨立存在。而且．現金流量表也存在人為操縱的可能。比如：年末時大量回收貨款或大量借款、有意調整“現金”概念．將本來就是現金范圍的現金歸口為非現金項目以增加現金流量、將現金流量表的各項數據同時調增或同時調減．以達到調節表內各項目數據的目的。
(二)指標名目繁多，未能突出現金流量表的作用
1．將結構比率、趨勢比率等不屬于財務比率的指標吸納進來財務比率是將企業某個時期財務報表中不同類但具有一定關系的項目進行對比而形成的比率．其數據均來自一個會計期間．不同于趨勢比率：這些數據屬于不同類項目，因而有別于結構比率：2．納入了非現金流量指標。如：現金及現金等價物之和／流動資產．數據可以從資產負債表中獲取而不必從金流量表中獲?。?．將非財務指標納入體系。如：最大負債能力——經營活動現金流量與市場利率之比中．市場利率在財務報表中不能獲?。隽素攧毡嚷实姆懂牎?/p>
(三)指標命名欠規范，容易混淆
1．同一指標．名稱不同“經營活動現金凈流量／流動負債”這～比率就有現金償債比率、現金流動負債比率、現金流量比率、短期債務現金流量比率、現金流量負債比等7種名稱：2．有的指標“名不符實”，如：利潤變現比率；經營活動凈現金流量／營業利潤．公式中分母僅限于營業利潤，而指標名稱卻叫“利潤”變現比率，外延大多了；而且，利潤與現金的關系并不是變現的過程，這與傳統的資產“變現”概念相背，不利于對指標的理解。
(四)指標的計算公式有爭議甚至有錯誤
1．現金比率一般是指現金及現金等價物之和與流動資產的比值，有學者將計算式的分母取作總資產。還有人取作流動負債：2．經營活動現金凈流量／流動負債，也有人將分子取作“經營現金流入”：3．現金利息保障倍數有(經營活動凈現金流量+利息支出+所得稅付現)／現金利息支出及(利潤總額+利息支出)／N息支出兩種計算公式：后者更粗略一些，因為利潤總額未考慮到非付現費用及非經營所收或所付的現金；，分子分母顯然口徑不一．會導致錯誤計算。
三、包含現金流量項目的財務比率體系
鑒于現金流量表與傳統資產負債表和損益表之間存在緊密聯系．重構的財務比率體系是以同一時期三張報表的相關項目計算而成的比值為主體，剔除所有的結構比率、趨勢比率．按不同報表使用者分為四個方面——傳統的償債能力分析、盈利能力分析、營運能力分析和增設的財務彈性分析，不再對現金流量進行單獨評價
(一)償債能力分析
現金是償還債務最直接的工具．也是最終的償債手段。在傳統的速動比率、資產負債率等指標的基礎上，補充以下包含現金流量信息的財務比率：1．短期償債能力指標現金流量比率=經營活動現金流量／流動負債．該指標反映企業在經營活動中獲得現金償還短期債務的能力。其值越高．對短期債權人的本金保障程度越高但由于現金的流動性最強．其盈利能力也最差．該比率值過高．說明企業沒有充分利用現金造成資源浪費按速動比率的經驗值來推斷．現金流量比率值在l左右屬于理想范圍：2．長期償債能力指標：現金流量保障倍數=(經營活動現金凈流量+所得稅付現)／[現金利息支出+優先股股利／(1一T)+到期債務本金／新思考(1一I’)]
利息費用是可抵稅費用．滿足一元的這些債務只要求有1元的稅前現金流量．但優先股股息和債務本金償還須從稅后現金流量中支付．除以(1一T)得到相當于滿足它們的稅前現金流量
該比率值大于1．說明企業利用稅前經營活動現金凈流入量可以償還到期債務并支付利息、優先股股息．無需另行籌資來履行固定義務：反之，該比率值小于1．表明企業履行這些義務時．不但耗盡了同期經營活動產生的稅前現金流量．還動用了前期的現金及現金等價物．企業資產的流動性將受到不利影響．
(二)盈利能力分析
傳統的盈利能力分析主要都是依據權責發生制下的利潤。但利潤是否有實實在在的現金凈流入作為保障．還需要將現金流量與利潤額對比，判斷盈利的質量．作為傳統盈利能力分析的補充?？稍O置如下盈利質量分析指標：
營運指數=經營活動現金流量／(凈收益一非經營收益+非付現費用)
非經營收益主要是指投資收益、財務費用、公允價值變動損益、營業外收支凈額．而非付現成本包括計提的資產損失準備、提取的固定資產折舊、無形資產和長期待攤費用的攤銷、待攤費用的減少等。上式中的分母，常被稱為經營所得現金。該指標反映經營活動凈現金流量與調整后經營利潤的差異程度。該比率大于1．說明經營活動現金流量高于營業活動應得現金．主營業務創造的利潤具有更多的現金作為保證，該比率小于1。說明一部分收益尚沒有取得現金．原因是應收賬款的增加、應付賬款的減少或存貨增加．使得實際得到的經營現金減少。而存貨有貶值的風險．應收賬款有形成呆、壞賬的風險，因此。未收現的收益質量不如已收現的收益：即使不出現上述風險．存貨和應收賬款占用的資金也是有機會成本的．那么．企業取得同樣的凈收益要付出更大的代價，實際的業績水平下降，營業利潤的質量下滑。
(三)營運能力分析
在傳統財務分析中．銷售收入與投入資源或業務相比較．獲得的存貨周轉率、總資產周轉率等被歸納為營運能力分析指標。而獲現能力指標一般也是將企業經營活動現金流量與投入資源和相關業務相比較．如．將企業經營活動現金流量與資產平均余額相比較．將經營活動現金流量與銷售額相比較可見．營運能力評價指標和獲現能力評價指標都反映企業利用資源獲取經營成果的能力．不過．前者反映的是權責發生制下的經營成果．后者反映收付實現制下的經營成果從這個角度出發．可把獲現能力評價視為營運能力評價的補充可設置如下指標：1．反映銷售業務獲現能力指標銷售現金流量比率=經營現金凈流量／銷售額．該指標可以衡量銷貨收入在當年收現的程度．用以評價銷貨工作的質量。該比率值越高．說明企業積壓在應收賬款上的資金越少，企業的經營成本越低．管理效率越高：2．反映總資產獲現能力的指標資產現金流量回報率=(經營現金流量+利息支出+所得稅付現)，平均總資產．該指標更全面反映資產的獲現能力，用以衡量企業運用全部資產進行經營創造現金的能力．反映企業資產利用的綜合效果。其值越大．說明企業資產的利用效率越高。
(四)財務彈性分析
企業財務彈性是指企業應付各種挑戰、適應經濟環境變化的能力．具體表現為企業能否靈活籌集資金應付偶發性支出、股利支出以及捕捉投資機會的能力。將現金流量表與資產負債表、損益表相結合，能獲取現金流量和支付現金需要兩方面信息．用以判斷企業可穩定獲得的現金是否充足．
從而分析企業的財務彈性大小?？稍O置如下指標：1．現金股利保障倍數=每股經營現金流量／每股現金股利=經營現金流量／現金股利．該指標反映企業運用現金流量支付股利的能力。其值越大．說明企業對股利的支付越有保障．支付現金股利的能力越強。若比率值低于1，當遇到經濟不景氣，企業極可能沒有現金維持當前的股利水平．投資者可能要求擱置企業投資以發放股利，從而影響企業利用新的投資機會；或者，企業需要借債才能維持當前的股利水平．此舉將增加企業未來的債務負擔．降低未來可支出現金．企業的財務彈性變弱：2．現金流量再投資比率=(經營活動現金流量一現金股利)／(固定資產+長期投資+其他資產+營運資金)。根據資產=負債+所有者權益．營運資金：流動資產一流動負債．現金流量再投資比率還可表示為：
