發布時間：2023-02-04 04:14:50
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領域的橋梁，我們為您精選了8篇的資金風險論文樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發，請盡情閱讀。
作者：吳寧
在風險識別方法上，目前中小企業應用比較多的是常識、經驗、判斷法，這種方法的應用主要基于企業之前開展的項目所積累起來的資料、數據、經驗和教訓，往往在應用時，對于項目管理人員尤其是項目班子成員的個人常識、經驗、判斷有較高的要求。但是中小企業的項目融資管理相對開展較少，就單個企業而言，很難形成較為典型、客觀的經驗判斷，而且，本身管理人員的管理水平參差不齊，也使得這種風險識別方法在實際應用中很難取得比較理想的效果，作用發揮比較有限。項目融資風險度量差異較大。項目融資風險度量是對項目融資風險和風險后果所進行的評估與定量分析。項目融資風險度量的任務就是對項目融資風險發生的可能性大小，以及項目融資風險后果的嚴重程度等作出定量的估計或作出新情況的統計分布描述。進行定量分析需要使用到統計學的方法與一些主觀估計的方法，而中小企業一般較為缺乏這類的分析人才，本身定量分析也是一個專業化、系統化的過程。因此，中小企業項目融資風險管理在風險度量方面比較集中在定性分析上，對于風險的定量分析較少開展。中小企業在項目融資風險度量上往往根據經驗結果，作出主觀判斷。由于各人的主觀認識能力、知識水平、工作經驗、判斷能力等方面存在一定的差異，這就使得中小企業的項目融資風險度量方面存在較大的差異。項目融資風險應對手段落后。在制定項目融資風險應對措施方面，需要對項目融資風險進行信息收集、調查研究、分析計算、科學實驗和采取措施等一系列活動，作為企業必然要為此而進行一定的成本投入。而中小企業在風險應對措施的制定與實施方面都存在一定的問題，主要表現為，由于其在項目融資風險管理前兩個環節的工作缺失，導致在風險應對方面容易產生缺少必要有效的應對措施，對于有關風險的動態監控也沒有有效開展，風險的應對處理方法還不夠科學等問題。中小企業對于項目融資風險的應對，很多情況下不進行充分有效的風險評價，或是以設置少量的項目儲備，例如提取一定比例的不可預見費，就認為可以包容全部風險，這一做法通常是不正確的。在風險處理方法方面，中小企業較常使用的是風險控制與風險自留，對于風險轉移使用較少。往往由于風險評估方面的缺陷從而增致了其風險處理上的不科學。
選擇具體的風險識別方法方面，中小企業需要結合自身的限制條件，以及所開展項目的具體特點，通過各種方法的比較來進行選擇。除了中小企業現階段較常使用的常識、經驗判斷方法外，建議可以采用核對表法來識別風險。采用核對表法來進行風險識別，主要是基于之前類似項目信息及其相關信息編制的風險識別核對表，核對表可以查閱的資料內容很多，如以前項目成功或失敗的原因、項目產品或服務的說明書、項目可用資源、項目其他方面規劃的結果等。通過核對表所帶來的過去經驗的啟示，有助于中小企業的項目管理人員開闊思路，而且采用這種方法進行風險識別，具有快而簡單的優點。在風險分析方面，建議中小企業將項目可行性報告作為其項目融資風險分析的首要前提。項目的可行性論證是每個項目都必須開展的，是對擬建項目在投資決策前所開展的全面技術經濟研究的一項綜合性工作。可行性研究需要分析和評價諸多與項目有關的風險因素，通過對項目的原材料供應、技術設備及人力資源的獲取、項目產品或服務的需求狀況、項目的環境效應等因素的分析，對項目做出綜合性的技術評價和經濟效益評價。因此可以將項目的可行性報告作為項目融資風險分析的基礎。中小企業在進行風險識別時需要認識到，風險識別不是一次，而應有規律地貫穿整個項目中。探索適合中小企業的項目融資風險度量方法。風險的度量一般要體現在兩個方面：定性分析和定量分析。中小企業在項目融資中雖然較多地開展了風險的定性分析，但是具體的分析方法與過程還有改進的必要，而對風險的定量分析更是缺失比較嚴重的方面。因此，中小企業要努力探索適合其自身條件要求、具有一定可行性的風險度量方法。對于項目融資風險進行定量分析是項目融資風險管理的必然要求，中小企業雖然在開展這方面工作上存在著很大的困難，但是為了更加有效、完善地進行項目融資風險管理，還是要不斷努力探索。通過損失度量方法、數據分析方法、損失建模、損失預測方法等量化風險管理技術。中小企業在這方面的具體實施上，可能難以依靠單個企業或是單個項目來開展進行，往往可以通過政府支持、外部專家配合等途徑來推動實現。加強對項目融資風險的應對處理。現階段，項目融資風險的處理手段主要包括風險控制、風險自留、風險轉移三種類型。
中小企業在項目融資風險管理的應對處理方面，也可以從這三種處理手段的應用上進行改進、提高。（1）項目融資風險控制方面。風險控制是要采取一切可能的手段規避項目融資風險、消除項目融資風險，或采取應急措施將已經發生的風險及其可能造成的風險損失控制在最低限度或可以接受的范圍內。風險控制實施時，對于中小企業的有關項目決策者的管理水平、專業知識提出較高的要求。但是不論如何具體實施，項目融資風險回避的基本原則是不變的，那就是要盡量做到：回避不必要的風險；回避遠超過本企業承受能力的、可能對企業發展造成致命打擊的風險；回避不可控制的、不可轉移的、不可分散性較強的風險，在主觀風險和客觀風險并存的情況下，盡量以回避客觀風險為主。中小企業風險控制能力的提高必然能對其風險應對產生積極的作用。（2）項目融資風險自留方面。中小企業項目融資風險管理中，對于那些無法回避和轉移的風險采取現實的態度，在不影響投資者根本利益或大局利益的前提下，將其承擔下來。風險自留的關鍵就是要對項目融資風險進行評估，得出有關風險的發生概率與損失大小，判斷、確認其是否是企業確實無法回避、轉移而又在企業可接受范圍的風險。當風險無法得到有效控制，但項目很有必要進行時，項目決策者就會采取風險自留策略。中小企業在采用風險自留方式來應對時，另一個關鍵問題就是要解決好這部分風險所發生損失大小的判斷，僅憑一定比例的不可預見費的提取是不夠的。解決這一問題的最根本的做法還是需要對項目融資有關的風險進行恰當、全面的評估。（3）項目融資風險轉移方面。相對于風險控制與風險自留而言，風險轉移是中小企業項目融資活動中更為有效的項目風險處理手段。風險轉移指的是風險承擔者通過若干技術和經濟手段將風險轉嫁他人承擔。雖然風險轉移者的原因和手段各異，但其最終的目的是一致的，都是力求將可能由自己承擔的風險損失，轉由他人來承擔。在中小企業項目融資風險管理中，可以將合同作為風險處理的首要手段和主要形式，利用合同方式進行風險轉移。在項目融資中將各類風險具體化，通過合同的方式明確規定當事人應承擔多大程度的風險、用何種方式來承擔，因此，可以以項目合同、融資合同、擔保、支持文件作為風險處理的實現形式貫穿項目的整個經濟生命周期，彼此融合，從而使得項目融資有關的風險得以轉移。通過加強項目融資風險管理，能夠促使項目融資實施的科學化、合理化，有助于降低項目融資風險水平，推動項目融資目標的實現。因此，盡管存在諸多條件上的限制，中小企業還是要積極探索適合自身條件的項目融資風險管理方面的措施，通過改進其中存在的問題來有效推動項目融資的順利實現。
對于金融市場而言，整個市場的運轉過程受到多方面因素影響，尤其是在市場經濟條件下，市場深受資金供求關系的影響，以無形的規律在左右著資金的供求關系。基于金融投資業的客觀性，對金融投資的風險評估也應該在客觀的條件下進行判斷，所以投資者在做每一項金融投資時，既是一種機遇同時也是一種挑戰，面臨巨大經濟收益同時也面臨著巨大的風險，所以金融投資有一定的風險，投資者要謹慎介入。
二、金融投資收益與風險的問題分析
1.投資存在著盲目性，無法保證經濟收益。目前我國企業及投資者在進行金融投資過程中充滿了盲目性，沒有對自身投資活動進行合理規劃，往往只是憑借簡單分析與片面分析就做出了投資的決定，最終經濟收益沒有取得理想的效果或者投資活動失敗，產生了較為嚴重的社會影響。此種問題在我國各行各業間具有普遍共通性，不僅嚴重干擾了社會經濟秩序正常運轉，也對投資活動產生了較為嚴重的負面影響，該問題亟待解決。
2.收益與風險掌握程度還有待進一步提高。高投資風險往往會帶來高額經濟收益已經成為了投資者的共識，為此投資者經常在資本市場中輾轉徘徊，尋找著一夜暴富的“良機”，其中大多數人最終消失在了資本市場中，另一些人經濟收益也是基本持平，沒有獲取最大化的資本收益，究其原因就在于沒有良好掌握經濟收益與風險之間的平衡，導致投資活動變成了投機活動，風險系數較高。因此在今后的金融投資與風險控制工作中需要對此方面投入較多的精力來加強教育宣傳活動，促使投資者樹立正確的投資理念與投資習慣，保持良好的投資行為來規避資本市場中無處不在的風險，降低投資活動的風險系數，提高資金回報率，推動金融行業進一步發展。
3.長短期經濟收益比例不合理。投資不等于投機，在資本市場中進行投資活動往往需要投資者合理規劃長短其經濟收益分配比例，從而確保自身投資理念科學合理、投資活動安全。目前我國投資者最欠缺的就是經濟收益比例的分配以及心理承受能力，往往由于資本市場的風吹草動就結束投資活動或者明知面臨著較大風險情況下依然進行投資互動，不僅是對自身投資行為的不負責任，也助長了資本市場暗箱操作以及幕后黑手的囂張氣焰，導致投資活動成為某些金融機構圈錢的活動場所，很大程度上破壞了金融市場運轉秩序，產生了較為嚴重的社會影響。
三、優化金融投資收益與風險的策略分析
1.制定合理投資規劃。投資規劃是投資者在進行投資活動時必不可少的準備工作，不僅在很大程度上保證了自身資本的安全性，也將未來一段時期內金融市場中可能出現的風險充分考慮，提高了應對風險能力以及經濟收益回報率，為自身壯大發展起到了重要的促進作用。相關方面經驗可以參照國際大型金融投資機構的投資活動，選取對自己有益的方面進行吸收和轉化并將其先進的風險控制理念融入自身投資活動中來，制定科學河流的投資規劃以加強投資活動的安全性，為自身發展以及金融市場進一步發展做出應有的貢獻。
2.鍛煉良好的風險掌控能力以及心理素質。成為一名合格成功的投資者應具備的因素就是良好的風險掌控能力以及心理素質，泰山崩于前而面不改色，才能充分應對資本市場中的風險以及危機，保證自身投資活動獲得成功。資本市場是一個以實力論英雄的場所，經過了多年的發展與淘汰，適者生存弱者淘汰出具已經成為了其鮮明的特征。面對投資風險時正確認識自己的風險偏好，如果是風險規避型投資者即應理性回避高風險投資項目，如果是風險中性投資者即應當理性制定自己的風險損失可接受范圍，并在投資時嚴格按照可承受范圍來進行。因此鍛煉良好的風險掌控能力以及心理素質成為了在競爭激烈，危機無時不在的市場中生存的不二法門。
3.合理安排投資項目以及收益比例。投資者為了規避市場風險以及彌補投資活動中的經濟損失往往采取長期收益與短期收益相結合的方式，取得了比較理想的效果，投資活動成功率較高，有效的規避了市場中存在的風險與危機，為其他投資者提供了寶貴的借鑒經驗。因此制定長短結合的經濟收益結構能夠有效幫助投資者提高資本回報率，降低投資過程中所面臨的風險系數，為自身壯大發展起到了重要的促進作用。
四、總結
論文摘要：本文主要探討在考慮機會成本的情況下，作為風險企業家與有限合伙人的風險資本家．-j-~E產生的道德風險問題，以及如何通過對風險資本家管理支持力度的合理分配，達到可行的帕累托邊界，并最終實現風險企業家和有限合伙人的利潤最大化。
一、問題的提出
風險投資作為一種新興的投資與融資方式，其主要目的不是取得風險企業的經營權和控制權，而是期望經過一段時間的有效運行，以實現增值并通過股份轉讓來獲取高額的資本回報，是一種高風險與高回報并存的投資。由于信息不對稱以及不確定因素的存在，導致了一系列道德問題的出現，并在一定程度上對風險投資主體各方利益產生了不良影響。為了解決這一道德風險問題，減少風險投資主體各方的利益損害，眾多學者從不同角度對此問題進行了大量的研究與探討。薩爾曼(Sahlman,1990)指出，可轉換證券可以有效地解決風險資本家和風險企業家之間的激勵問題，從而減少道德風險問題的產生；Bigus從風險企業家的角度出發，分析解決風險企業家道德風險問題的多階段融資契約，研究結果顯示這樣可能會促使投資方產生道德風險；Bergemann和Hege構造了風險投資中的動態道德模型來研究風險投資問題，指出最優的投資契約應該是債券與股票的混合體；Cornell&Yosha針對風險投資階段性融資進行研究時，認為風險企業家為獲得下一階段的進一步融資，有動力操縱短期項目信號，這顯然對項目的長期發展不利，建議使用可轉換債券減少這種信號操縱現象；馬克斯(Max，1998)認為將債務融資與股權融資結合或通過一個可轉換優先股能使風險資本家實行有效的干預：即在企業經營不善時實施對控制權(如清算權)進行干預，而當企業發展順利時，放棄干涉則更為有利；Aghion和Bohon首先將不完全合同理論用于創業融資領域，認為存在利益沖突時(EN不僅關心企業增值帶來的貨幣收益而且還關心私人的非貨幣收益)可通過控制權的有效分配來加以解決。
從以上文獻分析可以發現，現有研究成果都是側重于研究在信息不對稱情況下，如何控制風險企業家的道德風險問題，而對風險資本家道德風險問題研究的情況較少。事實上，風險資本家作為投資人不僅為風險企業提供資金支持，而且為風險企業提供管理支持，并且這種管理支持在很大程度上直接影響到風險企業的生存發展。但這種包括風險資本家對風險企業進行監控與注資的管理支持都是有成本的。這些成本包括風險資本家和風險企業家制作報告的機會成本、訂約成本、花費的時間成本，風險企業家的資源成本以及簽訂協議時律師費和相關成本。這些成本數額有時可能相當大，并且在風險投資合約中是得不到補償的。為了節約這些成本，增加收益，風險資本家在風險投資過程中反而會比風險企業家更有可能產生機會主義行為，這樣就形成了風險資本家道德風險問題；另一方面，風險資本家作為風險投資基金的受資方和管理方，其投資基金的主要來源于民間資金，其與投資人之間的關系是普通合伙人(GP)與有限合伙人(LP)的關系，作為GP的風險資本家作為LP的人，雖然其收益與風險投資基金的收益直接相關，但當其努力程度的機會成本超過其收益時，也可能導致風險資本家放棄努力，選擇偷懶行為，從而產生道德風險問題。所以，在信息不對稱以及環境不確定和行為不可驗證的情況下，負有雙重身份的風險資本家極有可能產生機會主義行為，形成道德風險問題。
二、投資人風險資本家的道德風險
風險資本家與風險企業家通過談判選定一家風險企業后，除了要向風險企業提供資金支持外，還要付出相當的時間和精力供管理支持。由于風險資本家的收益直接與所籌集的風險基金規模以及所投資的風險企業的增值能力有關，所以為了實現收益最大化，風險資本家除了要向現有的風險企業提供管理支持以實現所投資的風險企業最大程度增值外，還要盡量地擴大風險投資基金規模來增加能夠投資的風險企業的數量。在風險資本家的精力和時間數量一定的情況下，需要在這兩者之間進行平衡以實現收益最大化。風險資本家在向風險企業提供管理支持時，我們假設：第一，風險資本家給單個風險企業提供管理支持的時間間隔為c；第二，兩次管理支持之間風險企業實現的單期最大價值增值為g>0；第三，兩次管理支持之間風險企業產生的單期最小投資損失為b>0；第四，兩次管理支持之間風險企業的單期利潤以的速度遞減。這樣，如果用ri=γg-b表示風險企業某一階段i的單期非貼現利潤，。那么，就可以表示提供管理支持時間間隔為c的單期非貼現總利潤。我們將風險資本家的時間和精力分解為兩個部分：一部分可以用來給現有風險企業提供管理支持，從而保證現有風險企業能夠以p＜0o(0
0<1)新風險企業。現有的風險企業每隔時間c被風險資本家評估一次并受到t輪管理支持，從而在tc時間內通過上市產生了一個市場價值(β代表每期貼現率，0<β<1)，那么風險資本家能夠通過現有風險企業獲得的市場價值就為(α代表風險資本家在風險企業中所占的股份比例)。由于風險資本家的時間和精力是有限度的，所以在一定時間范圍內只能在向現有的風險企業提供管理支持和評估新型的風險企業兩者之間進行分配。這樣風險資本家做其中任何一件事都會存在機會成本，即風險資本家對現有風險企業提供管理支持的機會成本，就是風險資本家通過評估新的風險企業所帶來的收益。反之，風險資本家評估新的風險企業的機會成本就是現有的風險企業因缺乏管理支持而減少的市場價值，即現有風險企業成功上市后的市場價值部分。
假設新風險企業從風險資本注資到順利上市增值共要接受風險資本家s次管理支持，用ps-1表示經過s-1次管理支持后的存活概率、(t)表示風險資本家新接受一家風險企業經過管理支持后的市場價值貼現增加值(α''''代表風險資本家占有的新風險企業股份比例)，即風險資本家給現有風險企業提供管理支持的機會成本的凈值。如果在對風險企業提供管理支持時考慮機會成本，那么，風險資本家在一家風險企業投資并提供管理支持所能得到的凈值αwc(t)就是：
假設為了實現風險企業的價值最大化，風險資本家必然會對投資收益與潛在的成本和監控成本之間進行權衡，以決定對風險企業提供管理支持的力度和提供資本的頻率。當風險資本家認為與風險企業家的利益可能發生沖突時，投資的存續期就會下降，提供管理支持的力度就會加大；再者風險企業資產的性質也對預期的成本和分階段風險資本投資的結構產生重大影響，一般來說，有形資產越多，風險資本家能夠通過清算形式獲得的投資補償也越多，這將降低進行嚴密監控的必要性，增加投資的存續期限。現假設風險資本家能夠提供的最優管理支持次數為tv。由于風險資本家提供管理支持的機會成本不能得到有效補償，如果考慮這種機會成本的話，那么風險資本家的實際報酬就會小于名義報酬。因此，風險資本家向風險企業提供的管理支持數量總是少于風險企業家所要求的數量，所以，風險企業家所需要的風險資本家提供管理支持的最優時間周期ce總是短于風險資本家實際提供管理支持的時間周期cv。除此而外，風險資本家提供管理支持的次數還可能隨著獲得新的投資機會能力的增加，及其風險資本家在風險企業中所占股份份額的減少而減少、隨著風險企業盈利下降速度的加快而增加、隨著風險企業單期利潤的增加而下降。但不管出現何種情況，風險資本家提供的管理支持次數都是不足的，并且總是少于最優次數。這里我們對風險資本家和風險企業家所要求的管理支持次數進行比較分析。風險資本家所需要提供的管理支持最優次數tv就是能夠滿足在時間周期cv既定的情況下實現αWcv(t)值最大化；風險企業家所需要管理支持次數就是能夠滿足在ce既定的情況下實現值最大化。由于風險資本家在提供管理支持時存在著機會成本，并且風險企業家在計算利潤并沒有考慮機會成本，所以，風險資本家和風險企業家存在著因利益沖突而產生的管理支持次數非最優的狀態，并且這種狀態還會隨著新加入的風險企業中風險資本家的股份份額增加和優惠措施的提高而日益加重。
為了風險投資能夠生存并沿續下去，各風險資本機構必須周期性地籌集風險投資基金，這類基金存續期限一般為10年，并可以展期，通常采用有限合伙制的組織形式。在有限合伙制組織形式中，風險資本家是普通合伙人，負責管理基金的運營；外部出資人是有限合伙人，能夠監控基金的運行并參加基金的年會。但只要其承擔有限責任，就無權直接參與基金的日常管理活動。在這種情況下，出資數量較大的有限合伙人相對于風險資本家來說就成了風險投資基金的外部人，而出資額度較小的風險資本家反而成了風險投資基金的內部人。由于風險資本家獲得基金規模的固定費用報酬與基金投資利潤，所以，風險資本家有通過發起大規模的后續基金以增大公司管理的資本額的動機，因為這樣做一方面可以增加其報酬收入；另一方面由于規模經濟使然可以大幅度降低固定管理成本，從而能夠最大限度地增加利潤。而風險資本家受時間和精力的限制，必然帶來對所籌集的投資基金管理支持力度不足的問題，這必將引起作為普通合伙人(GP)的風險資本家與作為有限合伙人(LP)的外部投資人的利益沖突，產生風險資本家作為內部人的道德風險，出現損害有限合伙人利益現象的發生。
風險資本家為了增加收益并實現利益最大化，會先后籌集并管理多只風險投資基金，而風險資本家由于受時間和精力的限制，會分散其對單個風險投資基金的注意力，影響到對單只風險投資基金提供管理支持的力度，降低了單只風險投資基金有限合伙人的收益。
用i代表風險資本家管理基金的數量、cG表示風險資本家提供管理支持的最優頻率、CL有限合伙人要求提供管理支持的最優頻率、tG代表風險資本家提供管理支持的最優數量、tL代表有限合伙人要求提供管理支持的最優數量。根據上面的模型可以得出結論：由于風險資本家在提供管理支持時，必然會考慮其機會成本，導致風險資本家提供的管理支持力度總是少于有限合伙人所要求的最優管理支持力度，并且這一個管理支持力度會隨著風險資本家獲得新的風險投資基金的能力的提高而減少，引起風險投資基金管理和投資的潛在問題隨風險投資基金規模的擴大而增加。除此之外，在既定的時間約束下，作為普通合伙人的風險資本家，為了緩解管理支持力度與所管理的風險投資基金幅度之間的矛盾，可以通過采取投資于風險企業發展晚期的辦法來加以解決。這是因為：一是隨著風險企業的逐步成長，風險企業就能夠提供越來越多的信息供風險資本家進行評估，這樣信息不對稱程度就會越低，風險資本家就不需要花費大量的時間和精力來監控風險企業，從而可以大幅度降低和監控成本；二是在風險企業的后期階段，風險企業的管理及發展已逐步走向正軌，需要風險資本家投入的管理支持力度就可以大幅度降低，這樣風險資本家就可以分配更多時間和精力來管理更多的基金；三是風險企業的有形資產逐步增多，而有形資產不必通過正式評估就很容易監控，這樣風險資本家就可以選擇較長的融資輪次而減少所提供的管理支持力度，從而可以加大基金管理規模。這種事情尤其會發生在是當風險資本家監控風險企業的機會成本非常高的情況下。
我們用模型來分析風險資本家的投資階段偏好：用表示風險投資基金清算時預期市場價值的貼現值，那么作為有普通合伙人的風險資本家的份額就為；作為有限合伙人的外部投資者的份額為其花費時間的機會成本時，作為普通合伙人的風險資本家就會偏好于投資風險企業的后期階段，并且機會成本越高，風險資本家的這種偏好就會越強烈。這一結論可以通過一組數據得到驗證，據VentureEconomics數據庫中統計資料顯示，1985-1989年五年間美國風險基金投資于后期階段的比例依次為：52．3％、56．9％、60．3％、60．0％、65．5％，呈現出逐步上升的趨勢。
關鍵詞：金融危機資產證券化信用評級
在2007年8月，美國全面爆發次貸危機，引起了美國及全球金融市場的強烈震蕩，最終演變為現在的金融危機。同時與金融危機密切相關的資產證券化也受到廣泛置疑，那么，在美國金融危機中，資產證券化到底扮演了一種什么樣的角色呢？其風險應該如何規避？是本文探討的重點。
資產證券化與美國金融危機
在美國房屋貸款市場個人客戶信用評級等級標準，分為三個層次，其中次級客戶指信用等級低、缺乏收入證明、負債較重無法達到普通信貸標準的次級客戶。所謂次級貸款(sub-premiummortgage)指銀行或貸款機構提供給次級客戶的一種貸款。這種貸款通常不需要首付，很適合次級客戶，但是利息會根據市場進行調整。美國次級貸款到2006年左右，達到6000億美元，房屋次級貸款證券化也迅速膨脹，到2006年CDO(房地產債務抵押債券)增長到2895億美元，與此同時其風險也在增加。美國于2007年終于爆發了次級貸款危機并演變為金融危機。一般認為此次危機發生有三方面的原因：
次級貸款本身的缺陷。次級貸款的客戶收入不穩定，缺乏可靠的信用記錄，經濟形勢惡化、房價下降、銀行利率上升時，次級貸款客戶的還貸能力下降，違約率迅速增加，2006年初次級貸款違約率開始顯著上升。
美國金融體系監管存在漏洞。美國目前存在聯邦、州兩級監管機構，聯邦級監管機構有美聯儲等5個負責對聯邦注冊銀行和跨州銀行監管的機構，州一級注冊的銀行受各州銀行監管局監管。這種金融監管體制屬于多頭監管，不可避免的存在監管重復和監管空白，次級貸款領域就處于監管的空白。
資產證券化擴大了次級貸款危機，最終演化為金融危機。投資銀行在購買了次級貸款機構的次級貸款抵押債券后，根據償付的優先秩序將其與其他債券組合帶來的現金流進行分割，發行不同級別的債務抵押憑證（CDO）。這些債務抵押憑證被商業銀行、大型投資基金和外國投資機構等購買。次級貸款風險爆發時，市場出現恐慌，集中拋售，危機從住房抵押貸款機構迅速蔓延到美林、花旗和荷蘭銀行等的投資銀行及其他機構，最終釀成金融危機。危機所造成的損失遠遠超出了次貸本身，2008年5月，國際貨幣基金會組織（IMF）最新的《全球金融穩定報告》估計，美國金融危機在全球范圍造成的金融動蕩將帶來高達近萬億美元的損失，危機正波及優質房屋按揭、消費信貸等領域。
我國的資產證券化始于1992年，當年海南三亞市定向發行地產證券，1995年第一只資產支持證券開元證券公開發行，至2007年共有15只資產支持證券公開發行，總發行量為400多億元人民幣，總的來看我國資產證券化的規模不是很大，而且僅限于銀行之間，但是近兩年來發展非常迅速，僅2006-2007年就有近300多億的發行量，那么，美國金融危機后如何審視我國的資產證券化將是一個急迫而重要的課題。
資產證券的風險
美國資產證券專家shenker&colletta提出，資產證券化是指股權或債權憑證的出售，該憑證代表一種獨立的、有收入流的財產或財產集合中的所有權利益或由其所擔保、基本價值是實現資產收益風險的隔離。它的操作一般分為以下幾個步驟：構建資產池；設立特殊的目的載體SPV；信用評級與加強；資產轉移與發行證券；資產池管理和證券清償。
資產證券化雖有效地將原始權人的風險隔離開來，但這并不意味著資產證券就不存在風險，資產證券仍存在風險，按其與資產的聯系可分為：資產風險；證券化而帶來的風險。
（一）資產風險
資產風險主要源于資產本身，而與證券化無關，不管有沒有證券化，這類風險都將存在。這類風險主要與資產質量有關，即與資產未來產生現金流的確定性、穩定性及現金流數量有關，比如債務人違約可能性的高低、債務人行使抵消權可能性的高低，資產收益受自然災害、戰爭、罷工的影響程度，資產收益與外部經濟環境變化的相關性等，債務人違約、行使抵消權的可能性低，資產受自然災害、外部經濟環境變化等的影響程度低，則資產質量高，風險小，反之則風險高。
（二）證券化風險
證券化風險，這類風險與資產本身無關，主要是在證券化過程中產生的。它主要表現為：風險沒有完全隔離，發起人仍然控制資產，導致投資者由于發起人的原因而無法及時獲得資產收益；信用評級風險，評級機構存在著道德和執業能力風險，可能經不住利益的誘惑，放棄職業道德，與原始權益人一道弄虛作假，欺騙投資者，也可能由于知識、經驗的欠缺，無法保證其所提報告、意見等的質量，同時，由于主觀能力與客觀事實間存在差距，評級機構報告、意見總與客觀事實有差距；證券化法律文件失效的風險，資產證券化交易過程中要簽署大量的諸如陳述書、保證書、評級報告、評估報告、轉讓合同等法律文件，而這些法律文件在一定程度上游走于法律的邊緣，當這些文件與某些法律條文發生不合時，法院會重新解釋文件內容或宣布文件失效；法律缺位和不確定的風險，由于資產證券化的創新性，相關法律制度并不完備，在資產證券化交易中法律專家對法律的理解并不等同于法官、行政官員對法律的理解，因此有可能存在行政官員的干預或者法官對法律的解釋而使相應的法律文件被撤回或者被宣告無效，使投資者遭受重大損失；法律沖突的風險，由于資產證券化要求其資產規模達到一定程度，并且其地理、人口分布要具有廣泛性，因此會涉及達到大量的部門法律和地區性法規，而這些法律法規之間的沖突又不可避免的存在。
資產證券風險防范的法律設計
（一）對于證券化風險的防范
在傳統上對于資產證券風險關注的焦點是如何防范資產證券化所帶來的風險，而其中又特別注重于對于風險隔離不完全風險的防范，對于這一風險主要通過以下法律設計來防范：
對于風險隔離不完全，主要是通過規范資產轉移行為以盡量達到資產風險的徹底隔離，特別強調SPV的設立，要求其既能保持獨立性免于發起人的干預和影響，又能避免自身的主動破產。這樣資產轉移后，原始權益人無法對其進行控制，原始權益人的破產也不會波及到已轉移的資產，從而達到將證券的風險基本上只與資產的自身風險掛鉤，而與原始權益人無關，使風險客觀化的目的。這種資產轉移既可以采取出售的方式進行所有權的變更，也可以采取信托方式進行不發生所有權變動的轉移，我國采取的是信托方式。中國人民銀行、銀監會頒布的《信貸資產證券化試點管理辦法》、《金融機構信貸資產證券化監督管理辦法》對此類資產控制權的轉移作了具體規定。對于其他證券化的風險在英美國家主要通過事后訴訟的方式解決，在大陸法系國家主要通過制定、修改相應的法律法規解決。我國主要對于資產證券化品種申請報批、嚴格審查的方式解決。
二）對于資產本身風險的防范
對于如何防范因資產而帶來的風險，相對規定較少。但是從美國金融危機來看，實際上資產證券化的風險主要還是資產本身的風險，這類風險本來影響有限，但由于其證券化后，其破壞力、影響面已有很大變化，容易引發金融危機。因此對這類資產本身的風險應當特別注意。那么如何防范呢？與股票、一般債券不同，資產支持證券的價值與資產產生的未來的現金流相關，而與發行企業的狀況、未來盈利能力無關，也就是說資產支持證券的價值僅受資產未來收益情況和其現值的影響，而資產的情況在資產證券化時即已確定，未來幾乎不會有什么變化，變化的是未來外部經濟環境，其變化影響未來收益，而影響未來收益的外部經濟環境的變化則主要依賴于專業機構的分析，因此資產支持證券嚴重依賴于信用評級制度，同時對資產證券的評級與其他證券相比也更具有現實可行性。但是，恰恰信用評級機構在這方面做得很差,此次危機中信用評級機構便因出爾反爾而飽受指責。很明顯，資產支持證券風險的防范核心便是建立一套有效的信用評級監督管理制度，盡力保證評級的有效性以防范資產證券風險。資產支持證券的信用評級監督管理制度應體現如下要求：
1.對于證券化的資產應確定統一的評級標準。這一標準至少應包含以下幾方面要求：評級公開透明，對于資產證券的信用評級過程、基礎數據和評級方法要公開透明，對于組合資產要公開內其部結構，資產證券化作為公開發行的的證券，在信息公開與商業秘密保護天平上應當傾向于公開，不能以商業秘密為由拒絕公開資產證券的基本信息，這樣做可以盡量減少評級機構的道德風險，也有利于監管機構監管；密集跟蹤評級，由于資產收益受外部環境影響較大，應當對評級機構跟蹤安排做出具體要求，由于政府相應信息以月為單位，因此跟蹤期限以月為周期較為合理；評級等級進一步細化，評級標準由九等分可擴充為15等分，評級級數越多，越具有動態性，越能及時精確的反映證券風險的變化情況，當然級數的多少受評級技術、方法的影響，并不是越多越好，人為的增加評級級數是毫無意義的，但是就目前對于計量經濟學的發展，作到15等分應該是可以的。
2.加強對信用評級機構的責任和審查。信用評級機構作為一個中介機構是通過其評級而獲取報酬，其對證券的評級就是其向社會出售的產品。因此不管信用評級機構向誰收取費用，有沒有收取費用，其的評級報告并不僅是觀點，不屬于言論自由范圍，而是一個產品。因此為維護廣大投資者利益，防范金融風險，政府應當加強對信用評級機構的監管，可以考慮由證券交易監管部門承擔起這一監管任務。此外，應當明確評級機構的法律責任，評級機構承擔的應當是一種侵權責任，在舉證責任上應當實行過錯推定原則，除非評級機構能自證其無過錯，否則就構成侵權，應承擔相應責任。
在推行資本管制改革開放的同時，我國應該結合有關的國情，積極的創造有關的條件，推進資本項目的開放進程。
(一)制定的財政和貨幣政策
健康的財政政策對資本項目的開放有積極的意義，通過以往的經驗表明資本管制措施一旦降低或減少，在我國存在高財政赤字的情況下，短時間內就會造成資金快速的流出或流入，對國家財政的穩定性造成很大影響。同時因為補償的方式不同，財政赤字也會造成不同的結果。如果通過債券發行來緩解財政赤字，那么會引起市場上利率上調，并且很有可能超過國際水平，造成貨幣下降，這樣會造成貨幣供應的加大，從而引發通貨膨脹并降低利率。在這樣的背景下，對資本的放松管理則會引起短期資本大規模的流出，造成貨幣貶值，對社會的經濟發展造成影響。因此，在開放資本項目的同時，我國一定要防止資本出現過度的流動，否則會引發嚴重的金融風險。
(二)貿易自由化和經常項目的開放需要注意的問題
資本項目的開放也增加國際收支均衡管理的難度，對資本管制放松管制后，會在短期內出現資本大量的流入，會大量的積累國際收支順差，從而造成匯率上升，造成出口競爭力下降從而形成項目惡化。因此，國家首先實行貿易自由化及對經常項目線性開放，在一定程度上對國際收支的平衡起到緩解作用。因為根據以往的經驗，在發展中國家，開放經常性項目和貿易自由化后，在短時間內會增加貿易的逆差，要保持這種逆差不能低于經濟發展的水平，才能有助于實現國際收支的總體平衡。
(三)需要建立完善的金融監管體系
要健康的進行資本項目的開放離不開完善金融監管體系的約束。因此，在實施全面的金融資本開放項目之前，要制定好健全的金融監管體系。要認識到金融監管同資本項目開放是相輔相成的關系。因為，資本開放市場需要有在一個穩定、積極的市場進行，缺乏金融監管的市場會增加金融風險和金融動蕩的發生，這樣必然會對市場的穩定性造成影響，對金融自由化的進程也難以避免的造成中斷，可能會不得以再次進行嚴格管制。在金融自由化程度高度發達的歐美國家，對金融的監管十分重視，從這個方面也體現了金融自由化和監管方面的相互作用力。根據我國經濟的實際發展情況，有不少條件尚未充分具備，雖然近年來我國實行的一系列積極的財政政策對經濟的發展起到一定的推動作用。然而也不可避免的造成巨大的財政赤字。在貨幣政策方面也缺乏間接的市場調控工具，對貨幣政策的實施形成一定制約。在匯率的監管方面存在漏洞，造成違規操作事項時有發生，由此可見，我國尚不具備令資本項目自由化的充分條件。
(四)合理的對匯率進行安排
根據蒙代爾的“三元悖論”介紹，在資本可以自由流動的情況下，對匯率進行合理的安排可以令本國貨幣具有獨立性，并且可以有效降低外部市場動蕩帶來的不利影響。在資本大量流動的情況下，匯率可在一定程度上起到調節作用，對資本的流出起到抑制作用。這樣不僅可以有效防止資本的非正常流動，也可降低利用利差套利的概率。因為在資本管制放開后，資本的流動需要依賴利率進行調節，如果繼續實行環境的利率管制，則容易造成資金價格的信號缺乏真實性。若人為管制低于國際水平管制，則容易造成資本外逃，反之，則會造成短期資本的過度流入。
二、資本項目開放可能引發的風險
（一）金融體系可能存在的風險
我國屬于發展中國家，其銀行體系尚不完全，資本在短時間內頻繁的流入或流出都可能成為金融危機的誘因。也容易造成過度借貸的問題。資本市場的開放會對市場造成如下影響：①容易增加市場的波動性，②會增強國內外市場之間的相互聯系，使本國資產容易受到其他國家資本市場的傳染，若缺乏健全的金融體系，在金融監管機制發展尚不成熟的中國，資本項目開放會對我國造成很大的沖擊。
（二）降低我國貨幣貨幣政策的獨立性
根據有關的文獻表明，若資本市場在保持固定匯率不變的情況下進行自由的流通，必然會對貨幣政策的有效性造成影響，如政府想要降低通貨膨脹發生的概率，通過提高利率來平抑市場需求，就容易造成資本大量的流入，為保證匯率的穩定性，從而采取一定的措施對外匯市場進行一定的干預，造成國際儲備大量的噸積，這樣造成本位幣的投放也隨之增加，造成利率降低到國際利率水平，因此對貨幣的有效性也會大大削弱。
（三）增加我國資本外逃發生的風險概率
由于中國特色社會主義同其他發展中國家相比，存在一定的特殊性：①中國的物價政策一直屬于穩中有升，名義上的利率較低，但國內資產擁有較高的估值，而通過開放資本項目造成資本過度流入的經濟體特征通常有高膨脹，高利率及產品價格低廉的特征。②中國有大量的FDI，雄厚的外匯儲備和超大的國際債權。由于中國經濟體具有的特殊特征。在中國開放資本項目后，面臨的最大問題應該是資本外逃。尤其是在項目開放后，逃避管制的成本也會降低、渠道也會多元化，在短期內容易造成資本大量的外逃。
（四）匯率升值容易引發的風險
隨著資本項目的開放，大量的資本流入市場，針對這一情況，我國為保持匯率的穩定性，會采取一定的措施對外資流入進行干預，在這種情況下，容易引發本位幣供應量加大和通貨膨脹概率加大，令我國的資源從貿易部門轉化為非貿易部門，給經常項目造成危機，令名義匯率得不到維持，從而造成資本流出，引發貨幣危機。
三、避免風險發生的對策
（一）要維持宏觀經濟的穩定性
不穩定的宏觀經濟容易造成資本出現大規模的流動性投機。為避免資本出現負面流動的概率，必須維持市場宏觀經濟的穩定性。需要采用如下策略：①實施穩健的財政政策，避免財政過度擴張產生大量的赤字，從而造成利率上升，對經濟的穩定造成影響。②采用靈活的貨幣政策，減少銀行對貨幣市場的干預，減低資產價格波動性，給投資者提供更加理性的決策思想。③保持經常項目之間存在順差，因為經常項目同資本項目的關系密切，對資本流動的影響較大，保持經營項目的順差對可以提高我國增加抵御金融風險的能力，為資本項目開放提供寬松的環境。
（二）對國內的金融進行改革
全面的資本賬戶開放必需建立在國內金融市場自由化的條件下。因為過于死板的利率體系對國際收支和資本的形成容易產生不利影響。同時，政府可以通過調整利率水平減少債券的發行成本，對社會資源的配置也會形成一定影響，造成資本出現大量的波動。因此，在我國想要全面開放資本賬戶，必須要發展好各類貨幣市場的工具，建立高效健全的公開市場操作機制。
（三）靈活的運用人民幣匯率
恰當的匯率制度是貨幣安全兌換的保證，根據以往的亞洲金融危機的經驗表明，匯率制度的僵化是造成金融危機的主要誘因，對市場匯率進行不合理的干預，對本幣的錯誤判斷都會造成市場機制作用失靈。因此，要在基本市場下進行本幣的自由兌換，必需對市場的有關制度進行一定的改革，為了避免過度強調匯率的穩定性導致貨幣政策喪失獨立性，有彈性的對匯率進行安排是一種明智的做法。
（四）增加國際上的合作
如今金融危機也逐漸表示出明顯的國際性，也凸顯金融合作的重要性。由在不少的國家因為具有類似的需求和目標，實行區域性合作能有效的實現各自的需求和目標。其次建立好防范金融危機的預警機制，協調各地區的金融政策。如建立宏觀信息交流、政策協調、貨幣互換等政策。
四、結束語
(一)盲目籌資，增加企業財務風險
當前，在許多企業的籌資方式中，主要是通過債務籌資和權益籌資這兩種方式。而企業在籌資的過程中，對這兩種籌資方式還存在著理解不足的問題，往往認為債務籌資不會增加企業的成本，而且還不會像權益籌資那樣造成企業致使企業管理圈的流失。這種認識是錯誤的，企業在債務籌資的過程中，缺乏對資本結構的理性分析，盲目的債務籌資會造成企業資產的負債日益上升，而融資給企業所帶來的企業資金成本也特別高。在企業的經營過程中，還必須要保留一定的流動資金，償還到期的企業債務，而且企業償還到期債務也增加了企業的成本，增加企業的資金負擔，導致企業的資金利用效率低下，加大了企業財務的風險。如果企業的投資成本要遠遠高于企業的投資收益，長此以往，那么企業很有可能會因為無法償還企業債務，形成破產。此外，絕大多數企業在籌資的過程中，都存在這盲目籌資的現象，對自身企業的資金實際需求狀況，并不是特別了解，導致資金籌集過量或過少，使得企業資金利用效率低下，影響企業的正常生產經營。
(二)企業資金使用監控力度不夠，分配不合理
企業資金使用監控力度不夠，這是絕大多數企業都會存在的問題。雖然有些企業設立了相關的資金管理制度，但是在真正實施過程中，還是會出現許多制度漏洞問題，監控制度管理存在問題，企業職工擅自挪用企業資金，企業領導利用職位之便，趁機牟取私利。而企業的資金管理制度并不能對這些現象和問題進行良好的監控，使得企業資金的流失非常嚴重，資金管理制度無法發揮其實際效果。另外。企業財務部門在分配企業資金的過程中，由于缺乏對資金余缺情況的調查和了解，這就使得在企業資金分配中存在這分配不合理的問題，企業日常流動資金和長期資金不能夠有效地均衡，最終導致企業資金的利用效率低下，風險防范能力較差。
二、加強企業資金管理增強風險防范的具體措施
(一)合理分析企業的資本結構，降低企業財務風險
當前，企業在籌資過程中，主要考慮的是企業籌資的方式和企業籌資的規模。在實際的籌資活動中，不能是僅僅考慮債務籌資的低成本問題，也要積極考慮債券資金和債務資金的綜合資金成本。如果是僅僅采用債務成本低的債務籌資，這就會導致企業債務限制增加，增加籌資成本，最終導致企業總資本成本增大。企業要積極以最合理的資本為基礎，準確計算出企業的最低綜合成本，確定企業的負債比例，以降低企業所面臨的財務風險。另外，確定企業籌資規模對企業的資金的管理也有著非常重要的意義。企業要合理確定籌資的規模，避免籌資量過少，造成企業資金不足，無法滿足企業正常生產的問題；而企業籌資規模過大，也會造成企業資金的浪費，增加了企業的資金成本。所以，在企業的籌資過程中，要充分考慮企業的對資金的需求狀況，合理地確定企業籌資規模。
(二)積極健全企業資金管理制度，合理分配企業資金
在企業的資金管理的監控上，主要是通過健全企業的資金管理制度，保證企業資金的安全、維護企業流動資金的穩定，增加企業的投資收益。在企業資金管理中，可以通過把企業所有資金進行適度的集中在進行統籌管理，這樣能夠最大限度地發揮企業資金的作用，提高企業資金的利用效率。當然這也需要企業積極在內部組建相關的資金調度中心，加強對企業自己的管理和監控。此外，企業也要積極完善企業的資金管理監控制度，通過對企業資金使用的管理監控，確保企業資金管理人員能夠合理使用企業資金防治企業資金被挪用等問題。企業各個職工個領導都必須要嚴格遵守企業資金管理制度，使用企業資金，保證企業資金管理制度的整成執行。同時，企業也可以建立合理的資金分配機制，通過詳細了解企業的資金缺余，合理分配企業的流動資金、長期資金等，避免企業資金因過于分散而午飯進行合理的分配。
(三)依據企業風險承受能力，合理確定資金的投資范圍
伴隨著我國社會主義市場開放程度的日益加深，企業在市場上所面臨的機遇和挑戰也同樣增大。企業在生產投資的過程中，要積極通過對市場的研究和調查，分析投資所面臨的風險情況，優化企業資金的投資組合，合理確定企業生產經營和金融投資的比例，降低企業發展風險，提高企業資金風險防范能力。對于絕大多數企業的投資來說，其投資范圍主要是企業自身的生產經營果凍，在企業擁有閑置資金時，就會用于金融投資。所以，企業在投資的過程中，要積極根據企業的實際生產經營情況，詳細地分析企業投資的回收期，選擇合理的投資項目，以加強企業資金的管理，減少盲目投資，增強企業資金的風險防范能力。
三、結束語
1海外上市是銀行改革的捷徑
多年沉寂之后，中國銀行業改革出現了井噴式的發展。注資、股改、引資以及上市正如火如荼地展開，為中國銀行業注入資金，更注入生機和希望。上市融資可以大規模地融集資金，同時還可以擴大影響，有利于國有銀行向早日成為國際性銀行的目標邁進。事實也是振奮人心的，銀行股上市后一路飆升，說明中國的此次銀行改革為眾多投資者認同。但是，也有人認為，銀行作為國家的政策性機構，特別是四大國有商業銀行，不應該上市，這樣賤賣國產。
2商業銀行選擇香港上市
有人說，大銀行為什么不在A股上市，讓國人享受改革發展的成果?原因是，低迷的A股暫時喪失了資本市場的集資能力，而迫在眉睫的銀行業開放壓力使得中國的銀行改革不能等。2006年底中國銀行業對外資全面開放，面對強大的國際競爭，中國銀行必須加快上市的步伐，融集資金，增強自身的競爭力。況且，A股市場目前對上市公司管理層的制約，監管能力遠弱過香港的H股市場。現在，四大國有銀行只有農行還在上市的籌建中，中國銀行，建設銀行已經上市，且反映良好。工商銀行2006年10月27日上市，其股權認購(A+H)非常火爆。國內外投資者都看好中國的銀行股發展。
還有人問，海外上市為什么不選擇美國N股，而是香港H股呢?自從“安然”事件后，N股對對上市公司的審核嚴格了許多，相對于較難的N股，選擇上市較容易的H股也就不難理解了。
總的來說，選擇H股，究其根本，是金融市場的全面開放。國有銀行想在未來激烈的競爭中站穩腳跟，則必須抓緊上市，籌集資金，以期一拼。
3對國有銀行上市熱的理性思考
目前，外資通過股權收購城市商業銀行和股份制商業銀行達20家之多，基本完成了對我國證券業和基金業的深度參與，也基本實現了對我國保險業、信托業和汽車金融服務業的布局。掌握國民經濟命脈的銀行業將是其最后一個堡壘。事實上，我國金融業如此迅猛地發展，從很大程度上說，是政府及金融主管部門積極引進外資戰略投資者造成的。政府本著通過引進外資以優化我國商業銀行的治理結構，開發新的金融產品，學習先進技術和管理經驗的初衷，從而使我國商業銀行上市發展得如此之快。
銀行海外上市到底是不是我國銀行業加速健康發展的良好開端和基本前提呢?有人認為當前銀行股的良好發展態勢表明引進外資是正確的，為了中國金融業的長遠發展，支付一些改革成本是必要的。但也有專家認為，金融企業過度引入外資，容易造成中國的經濟控制權丟失，威脅我國的金融安全。
中小銀行引進外資無非是想借機壯大自己，以求在未來激烈的市場競爭中生存下去；國有商業銀行吸引外資主要是為了引入新的經營機制，完善公司治理結構，實現優勢互補和提高市場競爭力。這些似乎都無可非議。但是，就整個國家而言，由于金融是國民經濟的核心和命脈，金融改革和發展事關全局，不能不進行再三的深入思考。
從短期看，戰略投資者和一級市場的投資者們并無盈利，但從長期看，這些投資者必定會像BP公司和殼牌公司那樣取得不菲的投資回報。因為我國商業銀行在國內的壟斷地位，網點優勢，客戶網絡以及未來經濟增長等無形因素都會使得銀行股增值。當然，這并不與國有資產賤賣相同，這要看國有銀行上市后的經營業績如何。
對于如何保護中國金融，已不僅僅是一個經濟問題，更是一個政治問題。對于中國金融體系而言，加快對外開放固然重要，但還應處理好對外開放和壯大自身能力的關系。作為一個擁有13億人口的大國，我們不能盲目崇洋，失去自信。事實上，一方面我們給予外資機構太多的超國民待遇，另一方面卻對內資開放不夠；一方面，明知道造成商業銀行，特別是國有商業銀行壞賬過多的主要原因不在銀行自身，另一方面卻忽視金融生態外部環境的改善，而將股權多元化，特別是將引進外資當作靈丹妙藥；一方面，認識到銀行風險積聚的根本原因在于直接融資體系不發達，另一方面將優質資源推向海外，使國內資本市場得不到足夠的給養。目前，我國金融業仍然實行分業經營，而外資是混業經營，全方面進入。因此，如何穩妥地實施對外金融開放政策，是一個關鍵性問題。
總之，在金融全球化浪潮中，我們決不能以犧牲民族金融經濟為代價。但只有資本市場得到發展，銀行體系里積聚的風險才能最終得到化解。所以，我們必須避免對外資的多分依賴，對于開放過程中的潛在風險，予以正確的引導，同時加快資本市場的發展，從而使我國的金融發展水平得到提升!
參考文獻
論文摘要: 消防部隊對于我國社會發展有著重要意義，能夠維持良好的社會生活環境。資金是消防部隊正常工作的基礎，消防部隊資金安全管理是資金管理工作的重點內容。我們應該不斷做好資金安全管理，改善資金的使用效率以做好后勤服務工作。針對這一點，本文重點分析了消防部隊資金安全存在的問題，且提出了解決問題的有效措施。
資金管理對于消防部隊日常管理工作是很關鍵的一部分，是維持消防部門工作的基礎。面對不同的資金管理問題，消防部門應對資金給予嚴格管理，降低資金管理潛在的安全隱患，這樣才能做好資金的運轉工作。對消防部隊資金流向的監督和資金風險實施控制，能夠加大消防部隊資金的集中管理、科學分配等方面的工作，使得資金安全得到有效的維護。
一、消防部隊資金管理出現的問題
1、內控制度不落實的問題
（1）崗位規范問題。消防部隊的會計人員在工作崗位上沒有發揮應有的作用，由于會計、出納、稽核人員等每項責任沒有分清，導致了會計人員彼此之間監督、制約工作不到位，對于內部的資金庫存沒有嚴格管理，導致了諸多經濟犯罪問題的發生。（2）出納制度問題。會計對于消防部隊收入的資金沒有及時審核確認，影響了資金的正常使用。一是因為編制不恰當，少數部門沒有安排專職會計工作者，而是一人多用，同時監管多項工作；二是個別部門對會計出納沒有落實分管制度，造成人力資源使用效率低下，這就給資金管理埋下隱患。（3）票據管理問題。消防部隊工作者沒有嚴格按照總部規定的票據的收發、領用、注銷手續，擅自印制、購買、使用非法票據。（4）印鑒保管問題。會計人員對于財務用章沒有及時管理，造成會計管理財務專用章、報銷審訖章使用混亂，給自己的轉賬收支帶來不利影響。有的部門沒有針對支付印鑒實施分人分印管理，全套支付印鑒都由一個人保管，對印鑒存放未給予安全方面的關注，這就使得印鑒在上使用時常出現錯亂問題，導致很多賬務難以分明對清。
2、運行機制不健全的問題
（1）崗位布置問題。資金管理工作必須要相關人員按照制度執行，而有的部隊在人員分配上沒有實施必要的崗位培訓，導致各類專業人才難以發揮自己的作用。內部管理上存在一人多崗、崗位交叉的現象，造成很多實用制度無法落實，這對于部隊資金安全是很大的危險。（2）賬務核對問題。有的部門沒有根據規定的資金管理制度供，在查賬、收賬等方面未采取有效的措施管理，導致部分資金不明流失，這對于消防部隊建設是不利的。（3）資金操作問題。少數部門借墊款數額過多，很多資金使用后沒有及時收賬查款，實際已無法歸還；少數借墊款沒有按照標準秩序辦理，影響了整個管理制度的實施；有的實施借墊款形式，繞開國家金融規定，導致消防工作的資金沒有及時收回，影響了后面的工作開支安排。
3、資金存儲不完善的問題
資金是消防部門作用發揮的保證，沒有資金作為支持將阻礙消防工作的順利實施。但有的部門沒有對資金存儲的重要性給予關注，存款時沒有嚴格按照規定程序辦理，造成很多財務信息沒有及時被公布。少數部門為了獲得個人利益，不僅違背了國家規定操作資金，還在非銀行金融機構和異地高息存儲，給資金風險埋下了巨大的隱患。資金問題不僅破壞了國家金融政策和軍隊資金管理規定，而且造成大量資金難以按期收回，對消防部隊的經濟、信譽都造成了很大的損失。另一方面，現金的管理方式不合理，使得很多資金的開支超出的預期的范圍。（1）超限額保存現金，以借款報銷方便，與正常情況的資金開支不相符。（2）超范圍使用現金，對資金的結算工作沒有發揮作用，很多資金直接拿出使用。（3）個人大量借用現金，但歸還欠款時沒有按期歸還，這些都是資金存儲工作存在的不足。
二、調整資金安全風險防范的措施
1、強化責任，更新控制制度
面對新時期經濟發展環境，以及現代化資金管理制度的有關需要，國家積極對消防部隊資金管理實施了針對性的策略。這種資金管理的方案關鍵在于減少消防部隊的資金浪費現象，提高部隊資金的使用效率，為財政部門管理實物資產提供幫助。因而，結合消防部隊的管理措施，對資金管理存在的問題必須及時更新消防部隊需從多個方面開展資金管理、防范資金風險、確保資金安全等，對于內部控制制度要建立完整的風險體現，明確工作流程、審批權限、崗位責任、監督管理要求、責任追究等內容。通過采取相應的責任制度來實施管理措施，讓整個資金管理制度能達到理想的實施效果。此外，還需要結合資金管理性質、情節以及后果，對國法軍法規定以及相關內容進行調整。
2、積極監管，控制財務風險
從憲法規定的內容看，消防部隊的資金管理問題是國家經濟的組成部分，對于消防部隊各個時期的發展提供必要的資源。我國長期以來經歷了不同的社會時期，資金管理的概念在實踐發展中也給予了全新的含義。但不可否認，資金管理在中國社會主義建設時期的意義。積極實施監管措施包括：（1）監督創新。在消防部門監督資金管理時，需要從多個方面搞好財務監督工作。如：研究開發各種財務監督軟件，在網絡上實現現代化監控系統，實時遠程動態監控以創建新型的財務監督體系，對日常工作提出更好的管理措施（2）優化環境。對于消防部門的財務管理創造良好的條件，這樣才能在實現經濟效益增收的同時提高整體質量管理水平。（3）預警機制。消防部隊對財務監督應樹立風險意識，對于各種造成資金流失的行為都必須要采取措施處理，設立一系列預警指標和判別標準來測量風險值，從多個方面做好自己控制問題。
3、正確守法，確保資金運行
嚴格按照國家法律規定的內容，對消防部隊的資金有限管理，應從思想理念上實施實施正確的轉變。（1）政策觀念。辦理資金業務要與商業銀行和社會上的供應商發生聯系，這樣才能控制資金風險以及操作風險。消防部隊需根據國家相關部門的規定，參照《票據法》的內容安排業務，這樣在保護資金安全的同時提高整體資金使用效率。（2）政治觀念。資金的存儲和運行聯系了多個方面的內容，這些都是我們需要積極關注的。資金控制時消防部隊需注重政策上的運用，盡量降低資金管理不當造成的各種影響。此外，還需要做好思想教育工作，增強對資金管理的認識，將資金管理工作放到重要位置，認真負責、精心審慎地抓緊抓好。（3）紀律觀念。不以規矩，不成方圓。消防部隊要嚴格執行資金管理方面的制度規定，對目前資金管理存在的問題及時反思控制。
4、加強培養，提高財務人員的素質
高素質的消防部隊財務人員是防范財務監督風險、提高財務監督質量的人力保證。加強財務人員素質培養主要包括以下兩方面：一是提升財務監督人員綜合素質。要加強思想道德教育，增強榮辱觀，使其能夠抵制各種誘惑，防止因道德缺失給財務監督工作帶來風險。要加強業務能力培養。為財務監督人員提供理論與實際相結合的實踐鍛煉平臺，經常進行典型案例分析和理論研究等方面的業務交流，使財務人員不斷學習和掌握新知識、新方法，以適應不同財務監督項目的要求，達到高水平的監督效果。二是增強財務監督風險防范意識。財務人員要牢記自己的雙重身份，明確自己既是部隊的“內當家”，同時也是單位的“監督員”，定期進行風險教育、職業道德教育，通過崗位責任制和激勵機制等方法，增強財務監督人員的營造“風險就是損失，損失就是失職，失職就要懲罰”的監督氛圍，促使財務監督人員增強自身的風險防范意識，進而提高財務監督的質量。
三、結語
總之，資金活動的過程由人來操作，資金風險也受人制約。所以，要重視消防部隊資金安全管理，加大資金的監督力度，規范資金活動秩序。確保消防部隊資金的安全管理。
參考文獻
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